Stock Analysis on Net

Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)

Valor actual del flujo de caja libre al capital (FCFE) 

Microsoft Excel LibreOffice Calc

En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) se describe generalmente como flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir gastos para mantener la base de activos de la empresa.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Johnson & Johnson, previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 9.85%
01 FCFE0 18,768
1 FCFE1 15,331 = 18,768 × (1 + -18.32%) 13,956
2 FCFE2 13,433 = 15,331 × (1 + -12.38%) 11,132
3 FCFE3 12,568 = 13,433 × (1 + -6.44%) 9,481
4 FCFE4 12,506 = 12,568 × (1 + -0.50%) 8,588
5 FCFE5 13,186 = 12,506 × (1 + 5.44%) 8,243
5 Valor terminal (TV5) 315,267 = 13,186 × (1 + 5.44%) ÷ (9.85%5.44%) 197,087
Valor intrínseco de Johnson & Johnson acciones ordinarias 248,487
 
Valor intrínseco de Johnson & Johnson acciones ordinarias (por acción) $94.51
Precio actual de la acción $170.67

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31).

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.19%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.22%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias Johnson & Johnson βJNJ 0.74
 
Tasa de rendimiento requerida de las acciones ordinarias de Johnson & Johnson3 rJNJ 9.85%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rJNJ = RF + βJNJ [E(RM) – RF]
= 3.19% + 0.74 [12.22%3.19%]
= 9.85%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento fcfe (g) implícita en el modelo PRAT

Johnson & Johnson, modelo PRAT

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Promedio 31 dic. 2021 31 dic. 2020 29 dic. 2019 30 dic. 2018 31 dic. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos en efectivo pagados 11,032  10,481  9,917  9,494  8,943 
Utilidades netas 20,878  14,714  15,119  15,297  1,300 
Ventas a clientes 93,775  82,584  82,059  81,581  76,450 
Activos totales 182,018  174,894  157,728  152,954  157,303 
Patrimonio de los accionistas 74,023  63,278  59,471  59,752  60,160 
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.47 0.29 0.34 0.38 -5.88
Ratio de margen de beneficio2 22.26% 17.82% 18.42% 18.75% 1.70%
Ratio de facturación del activo3 0.52 0.47 0.52 0.53 0.49
Ratio de apalancamiento financiero4 2.46 2.76 2.65 2.56 2.61
Promedios
Tasa de retención -0.88
Ratio de margen de beneficio 15.79%
Ratio de facturación del activo 0.51
Ratio de apalancamiento financiero 2.61
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 -18.32%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-29), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-30), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-31).

2021 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidades netas – Dividendos en efectivo pagados) ÷ Utilidades netas
= (20,87811,032) ÷ 20,878
= 0.47

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidades netas ÷ Ventas a clientes
= 100 × 20,878 ÷ 93,775
= 22.26%

3 Ratio de facturación del activo = Ventas a clientes ÷ Activos totales
= 93,775 ÷ 182,018
= 0.52

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio de los accionistas
= 182,018 ÷ 74,023
= 2.46

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= -0.88 × 15.79% × 0.51 × 2.61
= -18.32%


Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Valor de mercado de renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (448,722 × 9.85%18,768) ÷ (448,722 + 18,768)
= 5.44%

donde:
Valor de mercado de renta variable0 = valor de mercado actual de Johnson & Johnson acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = flujo de caja libre a capital del año pasado de Johnson & Johnson (US$ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Johnson & Johnson


Pronóstico de la tasa de crecimiento de FCFE (g)

Johnson & Johnson, modelo H

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Año Valor gt
1 g1 -18.32%
2 g2 -12.38%
3 g3 -6.44%
4 g4 -0.50%
5 y posteriores g5 5.44%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -18.32% + (5.44%-18.32%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -12.38%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -18.32% + (5.44%-18.32%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -6.44%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -18.32% + (5.44%-18.32%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.50%