En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) generalmente se describe como flujos de efectivo disponibles para el tenedor de capital después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir los gastos para mantener la base de activos de la empresa.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Tasa de retorno requerida (r)
Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Thermo Fisher Scientific Inc., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Año	Valor	FCFE_t o valor terminal (TV_t)	Cálculo	Valor actual en 16.61%
0¹	FCFE₀	11,684
1	FCFE₁	13,245	= 11,684 × (1 + 13.36%)	11,359
2	FCFE₂	14,865	= 13,245 × (1 + 12.22%)	10,931
3	FCFE₃	16,512	= 14,865 × (1 + 11.08%)	10,414
4	FCFE₄	18,154	= 16,512 × (1 + 9.95%)	9,818
5	FCFE₅	19,753	= 18,154 × (1 + 8.81%)	9,161
5	Valor terminal (TV₅)	275,394	= 19,753 × (1 + 8.81%) ÷ (16.61% – 8.81%)	127,725
Valor intrínseco de Thermo Fisher acciones ordinarias				179,408

Valor intrínseco de Thermo Fisher acciones ordinarias (por acción)				$482.77
Precio actual de las acciones				$438.34

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31).

¹ Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite¹	R_F	4.94%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado²	E(R_M)	17.36%
Riesgo sistemático de Thermo Fisher acciones ordinarias	β_TMO	0.94

Tasa de rendimiento requerida de las acciones ordinarias de Thermo Fisher³	r_TMO	16.61%

¹ Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

² Ver detalles »

³ r_TMO = R_F + β_TMO [E(R_M) – R_F]
= 4.94% + 0.94 [17.36% – 4.94%]
= 16.61%

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

Thermo Fisher Scientific Inc., modelo PRAT

	Promedio	31 dic 2025	31 dic 2024	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos declarados		650)	596)	541)	471)	410)
Utilidad neta atribuible a Thermo Fisher Scientific Inc.		6,704)	6,335)	5,995)	6,950)	7,725)
Ingresos		44,556)	42,879)	42,857)	44,915)	39,211)
Activos totales		110,343)	97,321)	98,726)	97,154)	95,123)
Capital total de los accionistas de Thermo Fisher Scientific Inc.		53,407)	49,584)	46,735)	43,978)	40,793)
Ratios financieros
Tasa de retención¹		0.90	0.91	0.91	0.93	0.95
Ratio de margen de beneficio²		15.05%	14.77%	13.99%	15.47%	19.70%
Ratio de rotación de activos³		0.40	0.44	0.43	0.46	0.41
Ratio de apalancamiento financiero⁴		2.07	1.96	2.11	2.21	2.33
Promedios
Tasa de retención	0.92
Ratio de margen de beneficio	15.80%
Ratio de rotación de activos	0.43
Ratio de apalancamiento financiero	2.14

Tasa de crecimiento de FCFE (g)⁵	13.36%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).

2025 Cálculos

¹ Tasa de retención = (Utilidad neta atribuible a Thermo Fisher Scientific Inc. – Dividendos declarados) ÷ Utilidad neta atribuible a Thermo Fisher Scientific Inc.
= (6,704 – 650) ÷ 6,704
= 0.90

² Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta atribuible a Thermo Fisher Scientific Inc. ÷ Ingresos
= 100 × 6,704 ÷ 44,556
= 15.05%

³ Ratio de rotación de activos = Ingresos ÷ Activos totales
= 44,556 ÷ 110,343
= 0.40

⁴ Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital total de los accionistas de Thermo Fisher Scientific Inc.
= 110,343 ÷ 53,407
= 2.07

⁵ g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.92 × 15.80% × 0.43 × 2.14
= 13.36%

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

g = 100 × (Valor de mercado de la renta variable₀ × r – FCFE₀) ÷ (Valor de mercado de la renta variable₀ + FCFE₀)
= 100 × (162,897 × 16.61% – 11,684) ÷ (162,897 + 11,684)
= 8.81%

Dónde:
Valor de mercado de la renta variable₀ = Valor actual de mercado de Thermo Fisher acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE₀ = el último año, Thermo Fisher liberó el flujo de caja en relación con el capital (US$ en millones)
r = Tasa de rendimiento requerida de las acciones ordinarias de Thermo Fisher

Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)

Thermo Fisher Scientific Inc., modelo H

Año	Valor	g_t
1	g₁	13.36%
2	g₂	12.22%
3	g₃	11.08%
4	g₄	9.95%
5 y siguientes	g₅	8.81%

Dónde:
g₁ está implícito en el modelo PRAT
g₅ está implícito en el modelo de una sola etapa
g₂, g₃ y g₄ se calculan utilizando interpolación lineal entre g₁ y g₅

Cálculos

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.36% + (8.81% – 13.36%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.22%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.36% + (8.81% – 13.36%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.08%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.36% + (8.81% – 13.36%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.95%

Thermo Fisher Scientific Inc. (NYSE:TMO)

Valor actual del flujo de caja libre sobre fondos propios (FCFE)

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Tasa de retorno requerida (r)

Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)