Stock Analysis on Net

Thermo Fisher Scientific Inc. (NYSE:TMO)

Valor actual del flujo de caja libre al capital (FCFE) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) se describe generalmente como flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir gastos para mantener la base de activos de la empresa.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Thermo Fisher Scientific Inc., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 10.46%
01 FCFE0 15,720
1 FCFE1 17,710 = 15,720 × (1 + 12.66%) 16,032
2 FCFE2 19,516 = 17,710 × (1 + 10.20%) 15,994
3 FCFE3 21,027 = 19,516 × (1 + 7.74%) 15,600
4 FCFE4 22,138 = 21,027 × (1 + 5.28%) 14,868
5 FCFE5 22,763 = 22,138 × (1 + 2.82%) 13,839
5 Valor terminal (TV5) 306,313 = 22,763 × (1 + 2.82%) ÷ (10.46%2.82%) 186,231
Valor intrínseco de Thermo Fisher acciones ordinarias 262,564
 
Valor intrínseco de Thermo Fisher acciones ordinarias (por acción) $670.17
Precio actual de la acción $539.93

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31).

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.90%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.75%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias Thermo Fisher βTMO 0.74
 
Tasa de rendimiento requerida sobre acciones ordinarias de Thermo Fisher3 rTMO 10.46%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rTMO = RF + βTMO [E(RM) – RF]
= 3.90% + 0.74 [12.75%3.90%]
= 10.46%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento fcfe (g) implícita en el modelo PRAT

Thermo Fisher Scientific Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos declarados 410  350  304  274  238 
Ingresos netos atribuibles a Thermo Fisher Scientific Inc. 7,725  6,375  3,696  2,938  2,225 
Ingresos 39,211  32,218  25,542  24,358  20,918 
Activos totales 95,123  69,052  58,381  56,232  56,669 
Total del capital social de Thermo Fisher Scientific Inc. 40,793  34,507  29,675  27,586  25,413 
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.95 0.95 0.92 0.91 0.89
Ratio de margen de beneficio2 19.70% 19.79% 14.47% 12.06% 10.64%
Ratio de facturación del activo3 0.41 0.47 0.44 0.43 0.37
Ratio de apalancamiento financiero4 2.33 2.00 1.97 2.04 2.23
Promedios
Tasa de retención 0.92
Ratio de margen de beneficio 15.33%
Ratio de facturación del activo 0.42
Ratio de apalancamiento financiero 2.11
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 12.66%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-31).

2021 Cálculos

1 Tasa de retención = (Ingresos netos atribuibles a Thermo Fisher Scientific Inc. – Dividendos declarados) ÷ Ingresos netos atribuibles a Thermo Fisher Scientific Inc.
= (7,725410) ÷ 7,725
= 0.95

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos atribuibles a Thermo Fisher Scientific Inc. ÷ Ingresos
= 100 × 7,725 ÷ 39,211
= 19.70%

3 Ratio de facturación del activo = Ingresos ÷ Activos totales
= 39,211 ÷ 95,123
= 0.41

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Total del capital social de Thermo Fisher Scientific Inc.
= 95,123 ÷ 40,793
= 2.33

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.92 × 15.33% × 0.42 × 2.11
= 12.66%


Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Valor de mercado de renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (211,539 × 10.46%15,720) ÷ (211,539 + 15,720)
= 2.82%

donde:
Valor de mercado de renta variable0 = valor de mercado actual de Thermo Fisher acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = flujo de caja libre a capital de Thermo Fisher del año pasado (US$ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Thermo Fisher


Pronóstico de la tasa de crecimiento de FCFE (g)

Thermo Fisher Scientific Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 12.66%
2 g2 10.20%
3 g3 7.74%
4 g4 5.28%
5 y posteriores g5 2.82%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.66% + (2.82%12.66%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.20%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.66% + (2.82%12.66%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.74%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.66% + (2.82%12.66%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.28%