Stock Analysis on Net

AbbVie Inc. (NYSE:ABBV)

Valor actual del flujo de caja libre respecto al patrimonio neto (FCFE) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de caja libre a capital (FCFE) se describe generalmente como los flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de tener en cuenta los gastos para mantener la base de activos de la empresa.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

AbbVie Inc., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 9.87%
01 FCFE0 17,875
1 FCFE1 14,341 = 17,875 × (1 + -19.77%) 13,052
2 FCFE2 12,347 = 14,341 × (1 + -13.91%) 10,227
3 FCFE3 11,354 = 12,347 × (1 + -8.04%) 8,559
4 FCFE4 11,107 = 11,354 × (1 + -2.18%) 7,621
5 FCFE5 11,516 = 11,107 × (1 + 3.69%) 7,191
5 Valor terminal (TV5) 192,946 = 11,516 × (1 + 3.69%) ÷ (9.87%3.69%) 120,488
Valor intrínseco de AbbVie acciones ordinarias 167,139
 
Valor intrínseco de AbbVie acciones ordinarias (por acción) $94.62
Precio actual de las acciones $169.54

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31).

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.81%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.54%
Riesgo sistemático de AbbVie acciones ordinarias βABBV 0.58
 
Tasa de rendimiento requerida para las acciones ordinarias de AbbVie3 rABBV 9.87%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rABBV = RF + βABBV [E(RM) – RF]
= 4.81% + 0.58 [13.54%4.81%]
= 9.87%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

AbbVie Inc., modelo PRAT

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Promedio 31 dic. 2023 31 dic. 2022 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos declarados 10,647 10,179 9,470 8,278 6,533
Beneficio neto atribuible a AbbVie Inc. 4,863 11,836 11,542 4,616 7,882
Ingresos netos 54,318 58,054 56,197 45,804 33,266
Activos totales 134,711 138,805 146,529 150,565 89,115
Capital contable (déficit) 10,360 17,254 15,408 13,076 (8,172)
Ratios financieros
Tasa de retención1 -1.19 0.14 0.18 -0.79 0.17
Ratio de margen de beneficio2 8.95% 20.39% 20.54% 10.08% 23.69%
Ratio de rotación de activos3 0.40 0.42 0.38 0.30 0.37
Ratio de apalancamiento financiero4 13.00 8.04 9.51 11.51
Promedios
Tasa de retención -0.30
Ratio de margen de beneficio 16.73%
Ratio de rotación de activos 0.38
Ratio de apalancamiento financiero 10.52
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 -19.77%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).

2023 Cálculos

1 Tasa de retención = (Beneficio neto atribuible a AbbVie Inc. – Dividendos declarados) ÷ Beneficio neto atribuible a AbbVie Inc.
= (4,86310,647) ÷ 4,863
= -1.19

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Beneficio neto atribuible a AbbVie Inc. ÷ Ingresos netos
= 100 × 4,863 ÷ 54,318
= 8.95%

3 Ratio de rotación de activos = Ingresos netos ÷ Activos totales
= 54,318 ÷ 134,711
= 0.40

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable (déficit)
= 134,711 ÷ 10,360
= 13.00

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= -0.30 × 16.73% × 0.38 × 10.52
= -19.77%


Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

g = 100 × (Valor de mercado de la renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de la renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (299,488 × 9.87%17,875) ÷ (299,488 + 17,875)
= 3.69%

Dónde:
Valor de mercado de la renta variable0 = Valor actual de mercado de AbbVie acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = el último año AbbVie flujo de caja libre a capital (US$ en millones)
r = Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de AbbVie


Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)

AbbVie Inc., modelo H

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Año Valor gt
1 g1 -19.77%
2 g2 -13.91%
3 g3 -8.04%
4 g4 -2.18%
5 y siguientes g5 3.69%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -19.77% + (3.69%-19.77%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -13.91%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -19.77% + (3.69%-19.77%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -8.04%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -19.77% + (3.69%-19.77%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -2.18%