Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Delta Air Lines Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic 2021	31 dic 2020	31 dic 2019	31 dic 2018	31 dic 2017
Utilidad (pérdida) neta	280)	(12,385)	4,767)	3,935)	3,577)
Gastos de reestructuración	5)	4,111)	—)	—)	—)
Depreciación y amortización	1,998)	2,312)	2,581)	2,329)	2,235)
Impuestos diferidos sobre la renta	115)	(3,110)	1,473)	1,364)	2,071)
Pagos de pensión, post-jubilación y post-empleo (mayores) menores que los gastos	(2,038)	898)	(922)	(790)	(3,302)
Deterioros de valor y pérdidas por el método de la participación	337)	2,432)	62)	60)	—)
Créditos	(981)	1,168)	(775)	108)	(328)
Inventario de combustible	(318)	354)	(139)	324)	(397)
Activo no corriente	(76)	210)	111)	(221)	—)
Responsabilidad por tráfico aéreo	1,814)	(572)	454)	297)	262)
Ingresos diferidos del programa de fidelización	376)	455)	87)	319)	192)
Participación en las utilidades	108)	(1,650)	354)	233)	(51)
Otras cuentas por pagar, ingresos diferidos y pasivos devengados	1,986)	240)	144)	(418)	992)
Pasivos no corrientes	(399)	1,185)	(16)	47)	—)
Cambios en ciertos activos y pasivos	2,510)	1,390)	220)	689)	670)
Ajustes para conciliar los ingresos (pérdidas) netos con el efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades operativas	2,927)	8,033)	3,414)	3,652)	1,674)
Otros, netos	57)	559)	244)	(573)	(103)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades operativas	3,264)	(3,793)	8,425)	7,014)	5,148)
Equipo de vuelo, incluidos los pagos por adelantado	(1,596)	(896)	(3,344)	(3,704)	(2,704)
Propiedad y equipo del terreno, incluida la tecnología	(1,651)	(1,003)	(1,592)	(1,464)	(1,187)
Adiciones de propiedades y equipos	(3,247)	(1,899)	(4,936)	(5,168)	(3,891)
Ingresos procedentes de operaciones de venta-arrendamiento posterior	—)	465)	—)	—)	—)
Compra de participaciones de capital	—)	(2,099)	(170)	—)	(1,245)
Venta de participaciones en acciones	—)	—)	279)	28)	—)
Compra de inversiones a corto plazo	(12,655)	(13,400)	—)	(145)	(925)
Amortización de inversiones a corto plazo	15,036)	7,608)	206)	766)	584)
Otros, netos	(32)	87)	58)	126)	111)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	(898)	(9,238)	(4,563)	(4,393)	(5,366)
Producto de obligaciones a corto plazo	—)	3,261)	1,750)	—)	—)
Producto de obligaciones a largo plazo	1,902)	22,790)	2,057)	3,745)	2,454)
Ingresos procedentes de operaciones de venta-arrendamiento posterior	—)	2,306)	—)	—)	—)
Pagos de deuda y obligaciones de arrendamiento financiero	(5,834)	(8,559)	(3,320)	(3,052)	(1,258)
Recompra de acciones ordinarias	—)	(344)	(2,027)	(1,575)	(1,677)
Dividendos en efectivo	—)	(260)	(980)	(909)	(731)
Obligación de la tarjeta de combustible	—)	364)	(339)	7)	636)
Otros, netos	80)	(202)	(21)	58)	(154)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(3,852)	19,356)	(2,880)	(1,726)	(730)
Aumento (disminución) neto de efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido	(1,486)	6,325)	982)	895)	(948)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al inicio del período	10,055)	3,730)	2,748)	1,853)	2,762)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al final del período	8,569)	10,055)	3,730)	2,748)	1,814)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).

El análisis de los datos financieros revela varias tendencias y patrones relevantes a lo largo del período considerado.

Utilidad neta: La utilidad neta muestra una tendencia general de crecimiento a lo largo de 2017 a 2019, alcanzando un máximo en 2019 con 4,767 millones de dólares. En 2020 se presenta una pérdida significativa de -12,385 millones, probable impacto de la pandemia y las dificultades del sector aéreo. En 2021, se recupera con una utilidad de 280 millones, aunque todavía lejos del desempeño previo.
Gastos de reestructuración: Se evidencian costos relacionados con reestructuraciones en 2020, con un monto de 4,111 millones, y una cantidad insignificante en 2021, indicando posiblemente una fase final o reducción de estos gastos.
Depreciación y amortización: Se mantiene relativamente estable a lo largo de los años, con cifras que oscilan en torno a 2,000 a 2,600 millones, reflejando la depreciación de activos fijos y tecnológicos.
Impuestos diferidos: Las cifras muestran fluctuaciones notables, con valores positivos en la mayoría de los años, excepto en 2020, cuando se presenta un impuesto diferido negativo de -3,110 millones, probablemente ligado a la pérdida de utilidad y cambios fiscales.
Pagos de pensión y otros gastos asociados: Estas partidas reflejan gastos menores en comparación con las utilidades, con una tendencia negativa en 2017-2019, un gasto positivo en 2020 (898 millones), y una recuperación en 2021, aunque en negativo, sugiriendo fluctuaciones en las obligaciones de pensión.
Deterioros de valor y pérdidas por participación: Especialmente en 2020 y 2021, estas pérdidas aumentan considerablemente, indicando posibles deterioros en activos o inversiones.
En relación con créditos, inventario de combustible y activos no corrientes: Estos conceptos muestran variaciones en sus saldos, con algunos años de valores negativos, reflejando cambios en la gestión de activos y pasivos relacionados con operaciones y financiamiento.
Responsabilidad por tráfico aéreo: Esta obligación presenta fluctuaciones marcadas, con cifras positivas en la mayoría de los años, pero en 2020 se vuelve negativa, indicando quizás una devolución o compra de pasivos.
Ingresos diferidos y participación en utilidades: La tendencia en los ingresos diferidos del programa de fidelización y participación en utilidades muestra variabilidad, con picos en ciertos años, reflejando cambios en la generación y reconocimiento de ingresos diferidos y repartos de ganancias.
Pasivos y otros pasivos: Los pasivos no corrientes exhiben variaciones significativas, con aumentos en 2020 y 2021, evidenciando mayores obligaciones y cambios en la estructura del pasivo.
Camios en activos y pasivos: Se observa un aumento constante en estos conceptos, señalando movimientos sustanciales en activos y pasivos corrientes y no corrientes, probablemente debido a inversiones, financiamiento o reestructuraciones.
Conciliación de ingresos y efectivo: La diferencia en los ingresos netos con el efectivo generado por actividades operativas muestra una tendencia a ser positiva, alcanzando máximos en 2017-2019, pero en 2020 se vuelve negativa, señalando una disminución en la generación de efectivo de las operaciones.
Actividades de inversión y financiamiento: Las actividades de inversión muestran una tendencia de salida de efectivo sustancial y constante en todos los años, con adquisiciones significativas de propiedad, planta y equipos, además de inversiones a corto plazo. En 2020, la inversión en participaciones y activos fue especialmente elevada, lo que puede estar asociado a esfuerzos de reestructuración o ajuste de cartera.
Cobros y pagos de deuda: El pago de deuda y obligaciones de arrendamiento financiero es alto en todos los años, reduciéndose en 2021, evidenciando el esfuerzo por reducir pasivos. Las actividades de financiamiento muestran un flujo negativo en la mayoría de los años, salvo en 2021, cuando se generan entradas de efectivo por emisión de deuda.
Recompra de acciones y dividendos: Las recompras de acciones y los dividendos en efectivo reflejan una política de manejo de la estructura de capital, con gastos en ambas partidas a lo largo del período, aunque con menor intensidad en 2020 y 2021.
Variaciones en el efectivo y equivalentes: El efectivo inicial y final muestra una tendencia general de aumento hasta 2020, seguido por una disminución en 2021, reflejando tanto las operaciones como las actividades de inversión y financiamiento, que afectaron la liquidez de la empresa.

Delta Air Lines Inc. (NYSE:DAL)

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