Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

United Airlines Holdings Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic 2025	31 dic 2024	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021
Utilidad (pérdida) neta	3,353)	3,149)	2,618)	737)	(1,964)
Impuesto sobre la renta diferido	925)	935)	756)	248)	(583)
Depreciación y amortización	2,939)	2,928)	2,671)	2,456)	2,485)
Cargos especiales operativos y no operativos, parte no monetaria	13)	158)	84)	16)	32)
Pérdidas (ganancias) no realizadas en inversiones	(4)	199)	(27)	(20)	34)
Amortización de los costes de descuento de deuda y emisión de deuda	77)	166)	139)	156)	171)
Otras actividades operativas	(62)	9)	6)	218)	222)
(Aumento) de la disminución de las cuentas por cobrar	(297)	280)	(100)	(158)	(448)
(Aumento) de la disminución de los prepagos y otros activos	(264)	(166)	(463)	(86)	(292)
Aumento (disminución) de la venta anticipada de entradas	570)	857)	(851)	1,200)	1,521)
Aumento (disminución) de los ingresos diferidos de viajero frecuente	336)	298)	468)	393)	307)
Aumento (disminución) de las cuentas por pagar	674)	178)	572)	796)	985)
Aumento (disminución) de otros pasivos	171)	454)	1,038)	110)	(403)
Cambios en los activos y pasivos operativos	1,190)	1,901)	664)	2,255)	1,670)
Ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	5,078)	6,296)	4,293)	5,329)	4,031)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	8,431)	9,445)	6,911)	6,066)	2,067)
Gastos de capital, netos de las devoluciones de los depósitos de compra de equipo de vuelo	(5,874)	(5,615)	(7,171)	(4,819)	(2,107)
Compras de inversiones a corto plazo y de otro tipo	(7,763)	(5,809)	(9,470)	(11,232)	(68)
Ingresos procedentes de la venta de inversiones a corto plazo y de otro tipo	7,284)	8,661)	10,519)	2,084)	397)
Ingresos procedentes de la venta de bienes y equipos	98)	109)	39)	207)	107)
Otros, netos	(95)	3)	(23)	(69)	(1)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	(6,350)	(2,651)	(6,106)	(13,829)	(1,672)
Ingresos procedentes de la emisión de deuda y otros pasivos financieros, netos de descuentos y comisiones	578)	6,139)	2,388)	736)	11,096)
Pagos de deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros	(4,771)	(10,138)	(4,248)	(4,011)	(5,205)
Recompras de acciones ordinarias	(637)	(162)	—)	—)	—)
Ingresos procedentes de la emisión de acciones	—)	—)	—)	—)	532)
Otros, netos	(115)	(21)	(32)	(74)	(27)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(4,945)	(4,182)	(1,892)	(3,349)	6,396)
Aumento (disminución) neto de efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido	(2,864)	2,612)	(1,087)	(11,112)	6,791)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al inicio del año	8,945)	6,334)	7,421)	18,533)	11,742)
Efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido al final del año	6,081)	8,946)	6,334)	7,421)	18,533)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).

El análisis de los datos financieros revela una evolución significativa en el período comprendido entre 2021 y 2025.

Rentabilidad: Se observa una marcada recuperación en la utilidad neta. Inicialmente, se registra una pérdida considerable en 2021, seguida de un crecimiento constante y sustancial en los años posteriores, alcanzando su punto máximo en 2025. Este incremento sugiere una mejora en la eficiencia operativa y/o un aumento en los ingresos.
Impuestos: El impuesto sobre la renta diferido muestra una tendencia creciente a lo largo del período, lo que es consistente con el aumento de la utilidad neta. La variación en el impuesto diferido puede estar relacionada con cambios en las tasas impositivas o en las políticas fiscales.
Depreciación y Amortización: La depreciación y amortización presenta un incremento gradual y constante a lo largo de los años, lo que podría indicar una inversión continua en activos fijos.
Flujo de Efectivo Operativo: El efectivo neto proporcionado por las actividades operativas experimenta un crecimiento significativo desde 2021 hasta 2025, reflejando una mejora en la capacidad de la entidad para generar efectivo a partir de sus operaciones principales. Los ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto también muestran una tendencia al alza, lo que sugiere una gestión eficiente del capital de trabajo.
Inversiones: Las actividades de inversión se caracterizan por un flujo de efectivo neto negativo constante. Las compras de inversiones a corto plazo y de otro tipo, así como los gastos de capital, representan las principales salidas de efectivo. No obstante, los ingresos procedentes de la venta de inversiones y bienes y equipos contribuyen a mitigar parcialmente estas salidas.
Financiación: Las actividades de financiación muestran una volatilidad considerable. En 2021 y 2022, se observa un flujo de efectivo neto positivo, impulsado principalmente por la emisión de deuda. Sin embargo, en los años siguientes, este flujo se vuelve negativo, debido a los pagos de deuda, las recompras de acciones y otros factores. La emisión de acciones en 2021 es un evento singular.
Capital de Trabajo: Se aprecia una dinámica variable en los componentes del capital de trabajo. El aumento de las cuentas por pagar y los ingresos diferidos de viajero frecuente contribuyen a mejorar la posición de liquidez, mientras que el aumento de las cuentas por cobrar y los prepagos y otros activos tienen un efecto contrario. La variación en la venta anticipada de entradas es significativa, con un descenso notable en 2023.
Efectivo y Equivalentes: El saldo de efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido experimenta fluctuaciones a lo largo del período. A pesar de las variaciones, se observa un nivel relativamente estable al final de cada año, lo que sugiere una gestión prudente de la liquidez.

En resumen, los datos financieros indican una recuperación y un crecimiento sostenido en la rentabilidad y la generación de efectivo, aunque con una gestión activa de la deuda y el capital de trabajo.

United Airlines Holdings Inc. (NASDAQ:UAL)

Estado de flujos de efectivo