Stock Analysis on Net
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Delta Air Lines Inc. (NYSE:DAL)

¡Esta empresa ha sido trasladada al archivo! Los datos financieros no se han actualizado desde el 13 de julio de 2022.

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de caja porque son claramente flujos de caja que van directamente al inversor.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Delta Air Lines Inc., previsión de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 16.06%
0 DPS01 0.40
1 DPS1 0.14 = 0.40 × (1 + -66.40%) 0.12
2 DPS2 0.07 = 0.14 × (1 + -46.17%) 0.05
3 DPS3 0.05 = 0.07 × (1 + -25.95%) 0.03
4 DPS4 0.05 = 0.05 × (1 + -5.72%) 0.03
5 DPS5 0.06 = 0.05 × (1 + 14.50%) 0.03
5 Valor terminal (TV5) 4.29 = 0.06 × (1 + 14.50%) ÷ (16.06% – 14.50%) 2.04
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Delta (por acción) $2.30
Precio actual de las acciones $29.70

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos por acción de Delta acciones ordinarias del último año. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.90%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.55%
Riesgo sistemático de Delta acciones ordinarias βDAL 1.29
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Delta3 rDAL 16.06%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rDAL = RF + βDAL [E(RM) – RF]
= 4.90% + 1.29 [13.55% – 4.90%]
= 16.06%

Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Delta Air Lines Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos declarados — 257 981 909 731
Utilidad (pérdida) neta 280 (12,385) 4,767 3,935 3,577
Ingresos de explotación 29,899 17,095 47,007 44,438 41,244
Activos totales 72,459 71,996 64,532 60,266 53,292
Capital contable 3,887 1,534 15,358 13,687 13,910
Ratios financieros
Tasa de retención1 1.00 — 0.79 0.77 0.80
Ratio de margen de beneficio2 0.94% -72.45% 10.14% 8.86% 8.67%
Ratio de rotación de activos3 0.41 0.24 0.73 0.74 0.77
Ratio de apalancamiento financiero4 18.64 46.93 4.20 4.40 3.83
Promedios
Tasa de retención 0.84
Ratio de margen de beneficio -8.77%
Ratio de rotación de activos 0.58
Ratio de apalancamiento financiero 15.60
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 -66.40%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).

2021 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad (pérdida) neta – Dividendos declarados) ÷ Utilidad (pérdida) neta
= (280 – 0) ÷ 280
= 1.00

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad (pérdida) neta ÷ Ingresos de explotación
= 100 × 280 ÷ 29,899
= 0.94%

3 Ratio de rotación de activos = Ingresos de explotación ÷ Activos totales
= 29,899 ÷ 72,459
= 0.41

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable
= 72,459 ÷ 3,887
= 18.64

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.84 × -8.77% × 0.58 × 15.60
= -66.40%

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($29.70 × 16.06% – $0.40) ÷ ($29.70 + $0.40)
= 14.50%

Dónde:
P0 = Precio actual de las acciones de Delta acciones ordinarias
D0 = Suma de los dividendos por acción de Delta acciones ordinarias del último año
r = Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Delta

Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Delta Air Lines Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 -66.40%
2 g2 -46.17%
3 g3 -25.95%
4 g4 -5.72%
5 y siguientes g5 14.50%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -66.40% + (14.50% – -66.40%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -46.17%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -66.40% + (14.50% – -66.40%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -25.95%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -66.40% + (14.50% – -66.40%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -5.72%