International Business Machines Corp. (NYSE:IBM)

Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)

El análisis del NOPAT muestra una tendencia general de recuperación tras un descenso en 2022, cuando se registró un valor negativo de -710 millones de dólares. En 2020 y 2021, el beneficio se mantuvo en niveles positivos, con valores de 4,477 millones en 2020 y 4,163 millones en 2021. Sin embargo, en 2022, se produjo un notable descenso a valores negativos, lo que indica una pérdida operativa significativa durante ese año. Posteriormente, en 2023, el beneficio volvió a ser positivo y considerablemente elevado, alcanzando 8,615 millones, reflejando una recuperación sustancial. En 2024, el beneficio neto disminuyó a 4,895 millones, aunque permaneció en territorio positivo, sugiriendo cierta estabilización pero aún con cierta variabilidad respecto a los años previos. La tendencia indica una recuperación tras el año 2022, con fluctuaciones en los beneficios operativos a lo largo del período.

Capital invertido

Los datos del capital invertido muestran una tendencia decreciente desde 2020 hasta 2022, pasando de 130,176 millones en 2020 a 104,131 millones en 2022. En 2023, se observa un ligero aumento a 112,927 millones, seguido de una estabilización en 2024 en torno a los 111,965 millones. Esto sugiere que, durante estos años, la compañía ha reducido su inversión de capital, posiblemente mediante desinversiones o reducción de activos, pero ha mantenido ciertos niveles de inversión en años recientes para sostener sus operaciones y crecimiento.

Ratio de rendimiento del capital invertido (ROIC)

El ROIC refleja una mejoría en 2021, alcanzando un 3.78%, desde 3.44% en 2020. Sin embargo, en 2022, el ratio cae a -0.68%, indicando una pérdida de eficiencia en la utilización del capital invertido y un período de baja rentabilidad o pérdidas operativas. En 2023, el ratio experimenta una considerable recuperación, llegando a un 7.63%, lo que corresponde a un período de alta eficiencia en la generación de beneficios en relación con el capital invertido. Sin embargo, en 2024, el ROIC se reduce a un 4.37%, señalando una disminución en la rentabilidad, aunque aún superior a los niveles anteriores a 2022. En conjunto, estos datos reflejan una recuperación en la eficiencia de la empresa tras un período de dificultad, con cierta volatilidad en la rentabilidad.

Ratio de margen de beneficio operativo (OPM)

El indicador muestra una tendencia variable en el período analizado. Se observa un incremento desde aproximadamente 9.64% en 2020 hasta un pico de 10.91% en 2021. Sin embargo, en 2022, el valor cae significativamente a 2.98%, lo que sugiere una reducción en la rentabilidad operativa. Posteriormente, en 2023, se presenta una recuperación notable alcanzando 17.57%, uno de los valores más altos en el período considerado. Aunque en 2024 se observa una disminución a 11.46%, sigue estando por encima de los niveles antes del 2022, indicando una recuperación parcial pero no total en la rentabilidad operativa.

Ratio de rotación del capital (TO)

El ratio se mantiene en niveles relativamente estables a lo largo de los años, fluctuando ligeramente entre 0.52 y 0.58. Se aprecia una ligera disminución en 2021 respecto a 2020, pero en 2022 vuelve a recuperarse a 0.58, igual que en 2020. En 2023 y 2024, el ratio se mantiene en 0.56 y 0.57 respectivamente, estableciendo una tendencia de consistencia en la rotación del capital, lo que podría indicar una gestión estable en la utilización de los activos para generar ventas.

Tipo impositivo efectivo en efectivo (CTR)

El ratio refleja cambios significativos en el período analizado. Se aprecia un incremento desde 62.05% en 2020 hasta 66.15% en 2021, lo cual puede indicar una mayor carga fiscal efectiva en ese año. En 2022 se presenta una variación negativa notable, con un valor de -39.75%, sugiriendo un posible cambio en la estructura fiscal, pérdidas tributarias o créditos fiscales que redujeron la carga efectiva. En 2023, la cifra vuelve a ser positiva y considerablemente alta, alcanzando 77.44%, y en 2024 se mantiene en niveles similares con un 67.51%, lo que indica una tendencia generalizada hacia mayores efectos fiscales favorables o mayores tasas impositivas en ese período.

Rendimiento del capital invertido (ROIC)

El rendimiento del capital invertido presenta una tendencia oscilante. Comienza en 3.44% en 2020 y aumenta ligeramente en 2021 a 3.78%. En 2022, se observa un descenso notable a -0.68%, lo que indica una pérdida en el rendimiento del capital invertido en ese año, probablemente relacionado con menores beneficios o mayores inversiones. Sin embargo, en 2023 se registra un importante repunte hasta 7.63%, demostrando una significativa mejora en la eficiencia de la utilización del capital. En 2024, el ROIC disminuye a 4.37%, aunque todavía por encima de los niveles iniciales, reflejando una recuperación parcial pero no una estabilización completa del rendimiento del capital invertido.

El análisis de los datos financieros revela distintas tendencias y patrones relevantes en los indicadores de rentabilidad y rendimiento operativo durante el período comprendido entre 2020 y 2024.

Beneficio neto de explotación antes de impuestos (NOPBT)

Se observa una notable fluctuación en el beneficio antes de impuestos a lo largo de los años. En 2021, el valor disminuyó significativamente en comparación con 2020, experimentando una caída en torno a 6,3 mil millones de dólares. Sin embargo, en 2022, se produjo una disminución considerable de nuevo, situándose en aproximadamente 1,8 mil millones, lo que indica una posible afectación en los resultados operativos o en actividades extraordinarias. En 2023, hubo una recuperación significativa, alcanzando más de 11 mil millones, reflejando una mejora sustancial en la rentabilidad antes de impuestos. En 2024, el beneficio volvió a disminuir a aproximadamente 7,2 mil millones, aunque aún se mantiene en niveles superiores a los de 2022 y 2021.

Ingresos ajustados

Los ingresos ajustados mostraron cierta estabilidad a lo largo del período, con valores cercanos a los 74,877 millones en 2020 y ligeramente inferiores en 2021, en 57,707 millones. En 2022, los ingresos aumentaron a cerca de 59,966 millones, y en 2023 experimentaron un incremento modesto, alcanzando los 63,313 millones. Para 2024, los ingresos permanecieron prácticamente constantes respecto a 2023, en torno a 63,298 millones. Esto indica una tendencia de estabilidad en los ingresos, con ligeros incrementos en los últimos años después de un descenso en 2021.

Ratio de margen de beneficio operativo (OPM)

El margen operativo mostró una tendencia variable en el período. En 2020, fue de 9.64%, aumentando en 2021 a 10.91%, lo que refleja una mejora en la eficiencia operativa en ese año. Sin embargo, en 2022, el margen cayó drásticamente a 2.98%, indicando una significativa reducción en la rentabilidad operacional. Luego, en 2023, experimentó una recuperación sustancial alcanzando un 17.57%, lo que sugiere una mejora notable en la eficiencia y rentabilidad operativa. En 2024, el margen descendió nuevamente a 11.46%, aunque manteniéndose en niveles relativamente altos en comparación con 2020 y 2022. La tendencia general indica una recuperación después de años de fluctuaciones, con un pico importante en 2023.

Ingresos ajustados

Los ingresos ajustados muestran cierta volatilidad en el período analizado. Se observa una caída significativa en 2021 respecto a 2020, pasando de 74,877 millones de dólares a 57,707 millones, lo que representa una reducción notable. Sin embargo, en 2022, los ingresos se recuperan levemente a 59,966 millones y continúan creciendo en 2023 a un ritmo moderado hasta alcanzar 63,313 millones. En 2024, los ingresos permanecen prácticamente estables en alrededor de 63,298 millones, evidenciando una estabilización en los niveles de ingresos. Esta tendencia indica una recuperación después de una caída significativa, seguida de un período de estabilidad relativa en los ingresos.

Capital invertido

El capital invertido presenta una tendencia de disminución en el período, bajando de 130,176 millones de dólares en 2020 a su valor más bajo en 2022 con 104,131 millones. Posteriormente, en los años 2023 y 2024, se aprecia un ligero aumento hasta situarse en 112,927 millones y 111,965 millones, respectivamente. La reducción sostenida hasta 2022 pudiera reflejar una estrategia de optimización del capital o una disminución en las inversiones de la compañía, con un incremento modesto en los años siguientes que puede interpretarse como estabilización o recuperación parcial del capital invertido.

Ratio de rotación del capital (TO)

El ratio de rotación del capital mantiene un valor relativamente estable durante los años analizados, oscilando alrededor de 0.52 a 0.58. Se observa una ligera disminución en 2021 respecto a 2020, de 0.58 a 0.52, posiblemente reflejando una menor eficiencia en la utilización del capital invertido en ese período. Posteriormente, el ratio vuelve a aumentar ligeramente en 2022 a 0.58 y se mantiene en niveles similares en 2023 (0.56) y 2024 (0.57). Esto indica que la empresa ha logrado mantener una eficiencia en la rotación del capital a lo largo del tiempo, incluso en un contexto de fluctuaciones en los niveles de inversión y de ingresos.

Impuestos operativos en efectivo

Los impuestos operativos en efectivo muestran una tendencia general de disminución en el período, con una caída significativa en 2021 respecto a 2020. Posteriormente, en 2022, experimentan un aumento, ubicándose por encima del valor de 2021, pero vuelven a disminuir en 2023 y 2024, aunque permanecen por debajo de los niveles de 2020. Esto indica una posible variación en la carga fiscal efectiva y en la eficiencia en la gestión de impuestos operativos a lo largo del período.

Beneficio neto de explotación antes de impuestos (NOPBT)

El NOPBT presenta una tendencia que evidencia una caída pronunciada en 2022, con un valor considerablemente menor en comparación con 2021, señalando una posible contracción en la rentabilidad operativa. Sin embargo, en 2023, se observa un repunte sustancial, alcanzando un pico que supera ampliamente los niveles anteriores, sugiriendo una recuperación o mejora significativa en las operaciones. En 2024, el beneficio disminuye nuevamente pero mantiene un valor superior a los registrados en 2021 y 2022, mostrando cierta estabilidad en la recuperación de la rentabilidad operativa.

Tipo impositivo efectivo en efectivo (CTR)

El tipo impositivo efectivo experimenta una gran variación a lo largo del período. En 2020 y 2021, se mantiene en niveles moderados pero decrecientes, llegando a 33.85%. La desviación más significativa se presenta en 2022, con un aumento extraordinario, alcanzando un 139.75%, indicador de un incremento fiscal masivo o de ajustes contables extraordinarios. En 2023, el CTR reduce considerablemente a 22.56%, y en 2024, se incrementa nuevamente a 32.49%. Estas fluctuaciones reflejan cambios en la carga fiscal efectiva así como en la estrategia fiscal o en eventos extraordinarios que han impactado la tasa efectiva de impuestos en estos periodos.