Análisis de la deuda
Deuda total (importe en libros)
International Business Machines Corp., balance: deuda
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de la estructura de deuda revela tendencias significativas a lo largo del período examinado. Inicialmente, se observa una disminución en la deuda a corto plazo entre 2021 y 2022, seguida de un incremento en 2023 y una ligera reducción en 2024, para finalmente estabilizarse en 2025, aunque a un nivel superior al de 2021.
- Deuda a corto plazo
- La deuda a corto plazo experimentó una reducción considerable en 2022, lo que podría indicar una estrategia de refinanciación o una mejora en la liquidez. Los aumentos posteriores sugieren una posible necesidad de financiamiento a corto plazo para operaciones o inversiones.
La deuda a largo plazo, excluyendo los vencimientos actuales, muestra una tendencia general al alza durante el período. Si bien se observa una ligera disminución entre 2023 y 2024, el valor final en 2025 supera significativamente el de años anteriores.
- Deuda a largo plazo, excluidos los vencimientos actuales
- El incremento constante en la deuda a largo plazo podría reflejar inversiones en activos a largo plazo, expansión de la capacidad productiva o una estrategia de financiamiento a largo plazo para reducir la dependencia del financiamiento a corto plazo.
La deuda total, medida en libros, presenta una trayectoria similar a la de la deuda a largo plazo, con un aumento general a lo largo del tiempo. Aunque se observa una estabilización relativa entre 2022 y 2024, el incremento final en 2025 es notable.
- Deuda total (importe en libros)
- El aumento en la deuda total sugiere un incremento en el apalancamiento financiero. Es importante considerar este incremento en relación con el crecimiento de los ingresos y la rentabilidad para evaluar la sostenibilidad de la estructura de deuda. El valor final en 2025 indica un nivel de endeudamiento considerablemente mayor que en los años iniciales del período analizado.
En resumen, la estructura de deuda muestra una tendencia hacia un mayor endeudamiento a largo plazo, con fluctuaciones en la deuda a corto plazo. El incremento general en la deuda total requiere un análisis más profundo de la capacidad de la entidad para cumplir con sus obligaciones financieras y mantener la estabilidad financiera a largo plazo.
Deuda total (valor razonable)
| 31 dic 2025 | |
|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | |
| Deuda a corto plazo | 6,424) |
| Deuda a largo plazo, excluidos los vencimientos actuales | 52,703) |
| Deuda total (valor razonable) | 59,127) |
| Ratio financiero | |
| Ratio deuda, valor razonable sobre importe en libros | 0.97 |
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31).
Tasa de interés promedio ponderada de la deuda
Tipo de interés medio ponderado posterior al swap de la deuda: 3.68%
| Tipo de interés | Monto de la deuda1 | Tipo de interés × Monto de la deuda | Tasa de interés promedio ponderada2 |
|---|---|---|---|
| 3.50% | 54,004) | 1,890) | |
| 5.00% | 7,255) | 363) | |
| Valor total | 61,259) | 2,253) | |
| 3.68% | |||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31).
1 US$ en millones
2 Tasa de interés promedio ponderada = 100 × 2,253 ÷ 61,259 = 3.68%
Gastos por intereses incurridos
International Business Machines Corp., los gastos de intereses incurridos
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la estructura de costes relacionados con la financiación. Se observa una disminución inicial en el coste de la financiación, seguido de un ligero incremento en los últimos períodos considerados.
- Coste de la financiación
- Presenta una reducción de 392 a 345 unidades entre 2021 y 2022. Posteriormente, se mantiene relativamente estable en 334 y 336 unidades en 2023 y 2024, para finalmente experimentar un aumento a 366 unidades en 2025.
Los gastos por intereses muestran una tendencia al alza constante a lo largo de todo el período analizado.
- Gastos por intereses
- Incrementan de 1155 unidades en 2021 a 1935 unidades en 2025, lo que indica un aumento progresivo en la carga financiera derivada de la deuda. Este incremento es continuo y sin signos de desaceleración.
Los intereses capitalizados, aunque de menor magnitud, también muestran una tendencia ascendente, aunque con fluctuaciones.
- Intereses capitalizados
- Pasan de 3 unidades en 2021 a un máximo de 12 unidades en 2024, antes de disminuir ligeramente a 4 unidades en 2025. Este comportamiento sugiere una posible correlación con inversiones en activos que requieren financiación.
Finalmente, los intereses pagados y devengados reflejan la combinación de los gastos por intereses y los intereses capitalizados, mostrando una trayectoria ascendente similar a la de los gastos por intereses.
- Intereses pagados y devengados
- Aumentan de 1550 unidades en 2021 a 2305 unidades en 2025, lo que confirma el incremento general en los costes financieros. La progresión es consistente con el aumento observado en los gastos por intereses.
En resumen, la estructura de costes financieros se caracteriza por un aumento constante en los gastos por intereses, lo que podría indicar un mayor endeudamiento o tasas de interés más elevadas. El coste de la financiación muestra una mayor estabilidad, aunque con un ligero incremento al final del período. Los intereses capitalizados, aunque menores, contribuyen al aumento general de los costes financieros.
Ratio de cobertura de intereses (ajustado)
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
2025 Cálculos
1 Ratio de cobertura de intereses (sin intereses capitalizados) = EBIT ÷ Gastos por intereses
= 12,289 ÷ 1,935 = 6.35
2 Ratio de cobertura de intereses (ajustado) (con intereses capitalizados) = EBIT ÷ Intereses pagados y devengados
= 12,289 ÷ 2,305 = 5.33
El análisis de los ratios de cobertura de intereses revela fluctuaciones significativas a lo largo del período examinado. Inicialmente, se observa una disminución considerable en ambos ratios entre 2021 y 2022, seguida de una recuperación en 2023 y posteriores variaciones.
- Ratio de cobertura de intereses (sin intereses capitalizados)
- En 2021, este ratio se situaba en 5.2. Experimentó un descenso pronunciado hasta 1.97 en 2022. Posteriormente, se registró un aumento notable a 6.42 en 2023, seguido de una ligera disminución a 4.4 en 2024 y un nuevo incremento a 6.35 en 2025. Esta trayectoria sugiere una volatilidad en la capacidad de la entidad para cubrir sus obligaciones de intereses sin considerar el impacto de los intereses capitalizados.
- Ratio de cobertura de intereses (ajustado) (con intereses capitalizados)
- Este ratio, que incluye los intereses capitalizados, presenta una tendencia similar, aunque con valores absolutos diferentes. Comenzó en 3.88 en 2021, disminuyendo a 1.53 en 2022. Se recuperó a 5.29 en 2023, descendió a 3.65 en 2024 y finalizó en 5.33 en 2025. La inclusión de los intereses capitalizados resulta en valores más bajos en comparación con el ratio no ajustado, pero la tendencia general de fluctuación se mantiene consistente.
La marcada caída en ambos ratios en 2022 podría indicar un aumento en los gastos por intereses o una disminución en los beneficios operativos. La posterior recuperación en 2023 sugiere una mejora en la capacidad de la entidad para hacer frente a sus obligaciones financieras. Las variaciones observadas en 2024 y 2025 indican que la situación financiera continúa siendo dinámica y susceptible a cambios.
En general, la evolución de estos ratios sugiere que la capacidad de la entidad para cubrir sus obligaciones de intereses ha experimentado cambios significativos a lo largo del período analizado, con una tendencia a la volatilidad. Se recomienda un análisis más profundo de los factores subyacentes que impulsan estas fluctuaciones para comprender mejor la salud financiera de la entidad.