El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.
El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.
Microsoft Corp., estado de flujos de efectivo consolidado (datos trimestrales)
US$ en millones
3 meses terminados
31 mar 2026
31 dic 2025
30 sept 2025
30 jun 2025
31 mar 2025
31 dic 2024
30 sept 2024
30 jun 2024
31 mar 2024
31 dic 2023
30 sept 2023
30 jun 2023
31 mar 2023
31 dic 2022
30 sept 2022
30 jun 2022
31 mar 2022
31 dic 2021
30 sept 2021
30 jun 2021
31 mar 2021
31 dic 2020
30 sept 2020
30 jun 2020
31 mar 2020
31 dic 2019
30 sept 2019
Utilidad neta
31,778)
38,458)
27,747)
27,233)
25,824)
24,108)
24,667)
22,036)
21,939)
21,870)
22,291)
20,081)
18,299)
16,425)
17,556)
16,740)
16,728)
18,765)
20,505)
16,458)
15,457)
15,463)
13,893)
11,202)
10,752)
11,649)
10,678)
Depreciación, amortización y otros
10,167)
4,284)
13,061)
11,203)
8,740)
6,827)
7,383)
6,380)
6,027)
5,959)
3,921)
3,874)
3,549)
3,648)
2,790)
3,979)
3,773)
3,496)
3,212)
3,344)
2,936)
2,761)
2,645)
3,504)
3,118)
3,203)
2,971)
Gastos de compensación basados en acciones
3,081)
3,219)
2,983)
3,073)
2,980)
3,089)
2,832)
2,696)
2,703)
2,828)
2,507)
2,416)
2,465)
2,538)
2,192)
1,997)
1,906)
1,897)
1,702)
1,571)
1,525)
1,566)
1,456)
1,349)
1,338)
1,340)
1,262)
Pérdidas (ganancias) netas reconocidas en inversiones y derivados
(1,280)
(5,017)
(1,007)
56)
(298)
976)
(125)
44)
49)
198)
14)
44)
(40)
214)
(22)
157)
105)
(307)
(364)
(416)
(351)
(354)
(128)
(79)
52)
(203)
11)
Impuestos diferidos sobre la renta
2,602)
4,446)
2,491)
(2,221)
(2,244)
(1,158)
(1,433)
(1,145)
(1,323)
(1,702)
(568)
(1,888)
(1,675)
(1,305)
(1,191)
283)
(198)
183)
(5,970)
(34)
(88)
(17)
(11)
447)
(206)
(53)
(177)
Cuentas por cobrar
(4,707)
(3,436)
16,490)
(16,179)
(2,461)
(5,978)
14,037)
(13,246)
(2,028)
(2,951)
11,034)
(11,244)
(1,408)
(3,164)
11,729)
(12,634)
857)
(5,543)
10,486)
(11,606)
290)
(4,008)
8,843)
(9,355)
891)
(4,203)
10,090)
Inventarios
(161)
70)
(192)
(81)
52)
711)
(373)
55)
260)
1,474)
(505)
374)
106)
1,305)
(543)
(461)
(279)
394)
(777)
(388)
(329)
788)
(808)
(251)
181)
799)
(561)
Otros activos corrientes
758)
619)
(1,162)
(3,686)
1,077)
(353)
(82)
(2,528)
951)
725)
(796)
(2,419)
1,152)
(392)
(332)
(2,570)
91)
830)
940)
(2,086)
478)
730)
(54)
(2,151)
94)
165)
(438)
Otros activos a largo plazo
(932)
(1,288)
(394)
418)
(518)
(1,089)
(1,761)
(1,240)
(2,137)
(1,427)
(2,013)
(1,548)
(554)
(65)
(666)
(575)
(724)
(908)
(598)
(1,013)
(885)
(1,499)
(62)
(311)
124)
(517)
(333)
Cuentas a pagar
2,320)
1,197)
(614)
(652)
1,179)
958)
(916)
4,204)
648)
(2,521)
1,214)
1,311)
(407)
(2,058)
(1,567)
2,659)
520)
235)
(471)
1,617)
833)
33)
315)
3,026)
546)
(7)
(547)
Ingresos no devengados
(166)
(7,483)
(5,418)
18,361)
(1,032)
(6,338)
(5,553)
15,657)
(645)
(5,538)
(4,126)
14,224)
(181)
(5,186)
(3,322)
12,546)
(209)
(4,343)
(2,885)
11,397)
(473)
(3,227)
(3,064)
8,776)
(736)
(2,936)
(2,892)
Impuestos sobre la renta
2,296)
(920)
(2,944)
1,043)
1,298)
(3,395)
1,016)
(806)
2,622)
(1,554)
1,425)
681)
1,414)
(2,863)
410)
(991)
1,091)
(2,057)
2,653)
(32)
1,074)
(2,368)
(983)
(589)
765)
(471)
(3,336)
Otros pasivos corrientes
2,539)
2,802)
(5,507)
5,346)
2,838)
3,217)
(5,479)
4,652)
2,803)
1,518)
(4,106)
2,762)
1,715)
1,819)
(4,024)
3,455)
1,287)
1,745)
(4,143)
3,755)
1,590)
1,755)
(2,951)
2,482)
695)
1,489)
(3,320)
Otros pasivos a largo plazo
(1,616)
(1,193)
(477)
(1,267)
(391)
716)
(33)
436)
48)
(26)
291)
102)
6)
257)
188)
44)
438)
93)
250)
143)
122)
893)
244)
623)
(110)
425)
410)
Cambios en los activos y pasivos operativos
331)
(9,632)
(218)
3,303)
2,042)
(11,551)
856)
7,184)
2,522)
(10,300)
2,418)
4,243)
1,843)
(10,347)
1,873)
1,473)
3,072)
(9,554)
5,455)
1,787)
2,700)
(6,903)
1,480)
2,250)
2,450)
(5,256)
(927)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto de las operaciones
14,901)
(2,700)
17,310)
15,414)
11,220)
(1,817)
9,513)
15,159)
9,978)
(3,017)
8,292)
8,689)
6,142)
(5,252)
5,642)
7,889)
8,658)
(4,285)
4,035)
6,252)
6,722)
(2,947)
5,442)
7,471)
6,752)
(969)
3,140)
Efectivo neto de las operaciones
46,679)
35,758)
45,057)
42,647)
37,044)
22,291)
34,180)
37,195)
31,917)
18,853)
30,583)
28,770)
24,441)
11,173)
23,198)
24,629)
25,386)
14,480)
24,540)
22,710)
22,179)
12,516)
19,335)
18,673)
17,504)
10,680)
13,818)
Ingresos procedentes de la emisión (reembolsos) de deuda, vencimientos de 90 días o menos, netos
—)
—)
—)
—)
—)
—)
(5,746)
(1,142)
(3,810)
(8,490)
18,692)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Ingresos procedentes de la emisión de deuda
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
197)
6,352)
10,773)
7,073)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
Prima en efectivo sobre el canje de deuda
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
—)
(1,754)
—)
—)
(3,417)
—)
—)
—)
Amortización de deudas
—)
(3,000)
—)
—)
(2,250)
—)
(966)
(13,065)
(11,589)
(2,916)
(1,500)
(1,000)
—)
(750)
(1,000)
—)
(4,197)
—)
(4,826)
—)
(500)
(3,250)
—)
—)
(3,000)
(18)
(2,500)
Emisión de acciones ordinarias
541)
259)
689)
548)
546)
256)
706)
534)
522)
261)
685)
512)
536)
243)
575)
461)
477)
291)
612)
450)
396)
302)
545)
340)
342)
234)
427)
Acciones ordinarias recompradas
(4,627)
(7,415)
(5,650)
(4,546)
(4,781)
(4,986)
(4,107)
(4,210)
(4,213)
(4,000)
(4,831)
(5,704)
(5,509)
(5,459)
(5,573)
(8,757)
(8,822)
(7,433)
(7,684)
(7,177)
(6,930)
(6,535)
(6,743)
(5,791)
(7,059)
(5,206)
(4,912)
Dividendos en efectivo de acciones ordinarias pagados
(6,756)
(6,762)
(6,169)
(6,169)
(6,169)
(6,170)
(5,574)
(5,574)
(5,572)
(5,574)
(5,051)
(5,054)
(5,059)
(5,066)
(4,621)
(4,632)
(4,645)
(4,652)
(4,206)
(4,214)
(4,221)
(4,230)
(3,856)
(3,865)
(3,876)
(3,886)
(3,510)
Otros, netos
(509)
(699)
(669)
(677)
(382)
(343)
(889)
(303)
(498)
(201)
(307)
(167)
(258)
(317)
(264)
(341)
(158)
(192)
(172)
(430)
(183)
79)
(235)
471)
(1,052)
(39)
286)
Efectivo neto procedente de (utilizado en) financiación
(11,351)
(17,617)
(11,799)
(10,844)
(13,036)
(11,243)
(16,576)
(23,563)
(18,808)
(10,147)
14,761)
(11,413)
(10,290)
(11,349)
(10,883)
(13,269)
(17,345)
(11,986)
(16,276)
(11,371)
(13,192)
(13,634)
(10,289)
(12,262)
(14,645)
(8,915)
(10,209)
Adiciones a la propiedad y al equipo
(30,876)
(29,876)
(19,394)
(17,079)
(16,745)
(15,804)
(14,923)
(13,873)
(10,952)
(9,735)
(9,917)
(8,943)
(6,607)
(6,274)
(6,283)
(6,871)
(5,340)
(5,865)
(5,810)
(6,452)
(5,089)
(4,174)
(4,907)
(4,744)
(3,767)
(3,545)
(3,385)
Adquisición de empresas, netas de efectivo adquiridas y desinversiones, y compras de activos intangibles y otros activos
(258)
(455)
(578)
(1,743)
(981)
(1,405)
(1,849)
(1,342)
(1,575)
(65,029)
(1,186)
(341)
(301)
(679)
(349)
(1,263)
(18,719)
(850)
(1,206)
(501)
(7,512)
(415)
(481)
(1,650)
(329)
(80)
(462)
Compras de inversiones
(12,006)
(9,845)
(17,671)
(21,631)
(4,474)
(2,050)
(1,620)
(2,831)
(2,183)
(4,258)
(8,460)
(11,976)
(9,063)
(11,599)
(5,013)
(4,919)
(8,723)
(2,505)
(10,309)
(14,877)
(18,375)
(15,092)
(14,580)
(18,879)
(15,910)
(19,011)
(23,390)
Vencimientos de las inversiones
11,976)
12,417)
6,031)
4,618)
6,721)
2,604)
2,136)
1,557)
3,350)
4,150)
15,718)
6,766)
13,154)
6,928)
6,662)
1,237)
1,099)
5,253)
8,862)
7,246)
15,016)
15,264)
14,266)
18,890)
17,247)
11,230)
19,082)
Venta de inversiones
6,358)
5,691)
3,262)
2,621)
2,161)
2,559)
1,968)
2,023)
1,941)
1,600)
5,330)
5,629)
1,239)
4,775)
2,711)
3,225)
16,693)
2,895)
5,630)
3,297)
5,876)
2,421)
2,414)
3,162)
2,810)
5,370)
6,379)
Otros, netos
(2,599)
(637)
(6,209)
2,642)
604)
(16)
(913)
(382)
(1,281)
1,347)
(982)
(269)
(1,686)
(301)
(860)
(1,138)
(1,181)
(89)
(417)
434)
400)
327)
(2,083)
(1,241)
—)
—)
—)
Efectivo neto (utilizado en) de la inversión
(27,405)
(22,705)
(34,559)
(30,572)
(12,714)
(14,112)
(15,201)
(14,848)
(10,700)
(71,925)
503)
(9,134)
(3,264)
(7,150)
(3,132)
(9,729)
(16,171)
(1,161)
(3,250)
(10,853)
(9,684)
(1,669)
(5,371)
(4,462)
51)
(6,036)
(1,776)
Efecto de los tipos de cambio en el efectivo y equivalentes de efectivo
(114)
11)
(92)
183)
52)
(294)
122)
(103)
(80)
72)
(99)
(81)
29)
88)
(230)
(198)
24)
106)
(73)
36)
(33)
14)
(46)
(83)
(64)
18)
(72)
Variación neta en efectivo y equivalentes de efectivo
El análisis de los datos financieros revela una trayectoria de crecimiento sostenido en la rentabilidad y una expansión agresiva de la capacidad productiva a través de inversiones de capital.
Desempeño de la Rentabilidad y Flujo Operativo
Se observa un incremento progresivo en la utilidad neta, que evoluciona desde los 10 678 millones de dólares en septiembre de 2019 hasta alcanzar los 31 778 millones de dólares en marzo de 2026. Este crecimiento se ve respaldado por un flujo de efectivo neto proveniente de las operaciones que muestra una tendencia ascendente similar, partiendo de 13 818 millones de dólares y llegando a 46 679 millones de dólares al cierre del periodo analizado, lo que indica una alta capacidad de generación de caja basada en la actividad principal.
Inversión en Activos y Capacidad Instalada
Existe un aumento drástico en las adiciones a la propiedad y al equipo, las cuales pasaron de un promedio trimestral de aproximadamente 3 400 millones de dólares en 2019 a superar los 30 000 millones de dólares en el primer trimestre de 2026. Este patrón de gasto se correlaciona con el incremento en los cargos por depreciación, amortización y otros, que muestran un salto significativo a partir de 2025, sugiriendo una fase de expansión masiva de infraestructura física y tecnológica.
Estrategia de Inversión y Adquisiciones
El flujo de efectivo utilizado en actividades de inversión es predominantemente negativo, impulsado por la compra de activos y la adquisición de empresas. Se identifica un evento extraordinario en diciembre de 2023, donde las adquisiciones netas ascendieron a 65 029 millones de dólares, representando la salida de capital más significativa del periodo. Paralelamente, se observa una gestión activa de la cartera de inversiones con flujos constantes de compra y venta.
Política de Financiación y Retribución al Accionista
El efectivo neto procedente de la financiación se mantiene consistentemente negativo, reflejando una estrategia de retorno de valor al accionista. Los dividendos en efectivo han mantenido una tendencia creciente, pasando de 3 510 millones de dólares trimestrales en 2019 a 6 756 millones de dólares en marzo de 2026. Asimismo, la recompra de acciones ordinarias se ha ejecutado de manera recurrente, con salidas de capital que oscilan mayoritariamente entre los 4 000 y 8 000 millones de dólares por trimestre.
Gestión de Pasivos y Capital de Trabajo
Se detectan fluctuaciones cíclicas en las cuentas por cobrar y los ingresos no devengados, típicas de modelos de negocio basados en contratos y suscripciones. Los ingresos no devengados muestran picos significativos en los trimestres de junio, lo que sugiere una concentración estacional en la recepción de pagos anticipados por servicios.
