Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
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Beneficio económico
Celgene Corp., beneficio económicocálculo
US$ en millones
| 12 meses terminados | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | 31 dic 2016 | 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)1 | ||||||
| Costo de capital2 | ||||||
| Capital invertido3 | ||||||
| Beneficio económico4 | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2018 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =
Se observa una evolución marcada en la estructura financiera durante el periodo analizado, caracterizada por un incremento significativo en la base de capital y una fluctuación relevante en la generación de beneficios operativos.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El NOPAT mantuvo una trayectoria relativamente estable entre 2014 y 2017, con valores que oscilaron entre los 1.787 y 1.954 millones de dólares. No obstante, en el ejercicio 2018 se registró un crecimiento exponencial, alcanzando los 4.676 millones de dólares.
- Capital invertido
- Se identifica un incremento sostenido del capital invertido, el cual ascendió de 9.844 millones de dólares en 2014 a 27.773 millones de dólares en 2018. El crecimiento más abrupto se produjo entre 2014 y 2015, periodo en el cual la inversión casi se duplicó.
- Costo de capital
- El costo de capital mostró una tendencia decreciente y constante a lo largo del periodo, reduciéndose desde un 21,11% en 2014 hasta situarse en un 17,87% al cierre de 2018.
- Beneficio económico
- El beneficio económico se mantuvo en valores negativos durante todo el quinquenio, lo que indica que la rentabilidad operativa no fue suficiente para cubrir la carga del costo de capital sobre la inversión. A pesar de que las pérdidas económicas se profundizaron significativamente entre 2015 y 2017, se observa una recuperación considerable en 2018, donde el déficit se redujo a 286 millones de dólares.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
Celgene Corp., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición del aumento (disminución) de la provisión para cuentas de cobro dudoso.
3 Adición del aumento (disminución) de los ingresos diferidos.
4 Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de patrimonio neto al resultado neto.
5 2018 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= × =
6 2018 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses = Gastos por intereses ajustados × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
7 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a la utilidad neta.
8 2018 cálculo
Gasto fiscal (beneficio) de las rentas de inversión = Rentas de inversión, antes de impuestos × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
9 Eliminación de los ingresos por inversiones después de impuestos.
- Resumen de la utilidad neta
- La utilidad neta muestra una tendencia general de crecimiento a lo largo del período analizado. En 2014, la utilidad neta fue de 2,000 millones de dólares, disminuyendo notablemente en 2015 a 1,602 millones. Sin embargo, a partir de ese punto se observa una recuperación progresiva, alcanzando los 1,999 millones en 2016 y mostrando un aumento sustancial en 2017, con 2,940 millones. La cifra alcanzada en 2018, de 4,046 millones, representa un incremento considerable en comparación con los años anteriores, consolidando una tendencia de crecimiento sostenido en la utilidad neta en los últimos años del período estudiado.
- Resumen del beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El NOPAT refleja una tendencia estable con ligeras variaciones en los primeros años, comenzando en 1,826 millones en 2014, ligeramente reduciéndose en 2015 a 1,787 millones y ascendiendo nuevamente en 2016 a 1,954 millones. En 2017, el valor fue de 1,913 millones, ligeramente inferior al año anterior. Sin embargo, en 2018 se registra un incremento significativo hasta los 4,676 millones, más del doble en comparación con 2017 y 2016. Este aumento sustancial en 2018 indica una mejora sustancial en la eficiencia operativa después de impuestos, que coincide con la tendencia de crecimiento en la utilidad neta, sugiriendo una mejora en la rentabilidad operacional de la compañía en los últimos años del período analizado.
Impuestos operativos en efectivo
Celgene Corp., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
- Provisión para impuestos sobre la renta
- La provisión para impuestos sobre la renta muestra una tendencia general a la alza desde 2014 hasta 2017, alcanzando un pico en 2017 con 1,374 millones de dólares. Sin embargo, en 2018 se observa una disminución significativa a 786 millones, lo que podría indicar una reducción en la carga fiscal calculada o cambios en la estrategia fiscal de la empresa. La variación refleja fluctaciones en las expectativas de impuestos futuros o cambios en la legislación tributaria que afectan las provisiones registradas.
- Impuestos operativos en efectivo
- Los impuestos operativos en efectivo presentan un comportamiento diferente. Después de una disminución en 2015 respecto a 2014, hay un incremento marcado en 2016 con 884 millones de dólares, seguido por un aumento más notable en 2017 con 2,853 millones. En 2018, la cifra disminuye a 903 millones. La tendencia indica que, pese a altibajos, en 2017 se registró un pico que podría estar asociado a mayores pagos de impuestos en efectivo, posiblemente por mayores ganancias imponibles o cambios en las políticas de pago de impuestos. La reducción en 2018 puede sugerir un menor flujo de efectivo destinado a impuestos, disminución en las ganancias sujetas a pago o cambios en las estrategias de gestión fiscal en efectivo de la compañía.
Capital invertido
Celgene Corp., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.
4 Adición de ingresos diferidos.
5 Adición de equivalentes de capital al capital contable.
6 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
7 Sustracción de construcción en curso.
8 Sustracción de títulos de deuda disponibles para la venta e inversiones de capital con valores razonables fácilmente determinables.
- Patrón de deuda y arrendamientos reportados
- Se observa una tendencia general de crecimiento en el total de deuda y arrendamientos reportados, pasando de 7,068 millones de dólares en 2014 a 20,645 millones en 2018. La evolución muestra un aumento sostenido en estos pasivos a lo largo del período, con un incremento marcado particularmente entre 2014 y 2015, y una expansión continua en los años siguientes. Este patrón sugiere que la empresa ha aumentado significativamente su nivel de endeudamiento y compromisos financieros, posiblemente en relación con su estrategia de financiamiento o expansión de capital.
- Patrón del capital contable
- El capital contable presenta fluctuaciones a lo largo del período, comenzando en 6,525 millones en 2014, bajando a 5,919 millones en 2015, y recuperándose ligeramente a 6,599 millones en 2016. En 2017, alcanza 6,921 millones, pero en 2018 vuelve a disminuir a 6,161 millones. Las variaciones indican una relativa estabilidad, aunque con una tendencia a la reducción en el último año, lo que podría reflejar pérdidas, distribución de dividendos o modificaciones en la estructura de capital.
- Patrón del capital invertido
- El capital invertido muestra un crecimiento sostenido y significativo durante todo el período, partiendo de 9,844 millones en 2014 y alcanzando 27,773 millones en 2018. El aumento en estos años es notorio, con un crecimiento particularmente fuerte después de 2015. La tendencia indica que la empresa ha incrementado sustancialmente sus recursos invertidos, lo cual puede estar asociado con inversiones en activos, adquisiciones, o expansión de sus operaciones. La relación entre el incremento en el capital invertido y el aumento en la deuda sugiere que la empresa ha financiado en parte su crecimiento mediante endeudamiento.
Costo de capital
Celgene Corp., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
Celgene Corp., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | 31 dic 2016 | 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Capital invertido2 | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2018 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × ÷ =
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa un comportamiento fluctuante en el beneficio económico durante el periodo analizado. Entre 2014 y 2015 se registró un descenso pronunciado, alcanzando los niveles más bajos en 2015 y 2016. A partir de 2017, se inicia una tendencia de recuperación sostenida que culmina en 2018 con una reducción significativa de las pérdidas económicas.
- Capital invertido
- Se identifica un crecimiento constante y acelerado del capital invertido. El incremento más notable ocurrió entre 2014 y 2015, periodo en el cual la cifra casi se duplicó. Tras una fase de crecimiento moderado entre 2016 y 2017, se produjo un nuevo aumento sustancial hacia el cierre de 2018.
- Ratio de diferencial económico
- Este indicador muestra una correlación directa con el beneficio económico. Tras una caída severa en 2015, situándose en el -9.49%, se observa una mejora gradual y progresiva. Para el cierre de 2018, el ratio alcanzó el -1.03%, lo que representa una aproximación considerable al punto de equilibrio financiero.
El análisis conjunto de los datos sugiere que el incremento masivo de capital invertido en 2015 coincidió con la etapa de mayor erosión del beneficio económico. No obstante, la evolución posterior indica que las inversiones realizadas comenzaron a generar retornos más eficientes, reduciendo la brecha entre la rentabilidad obtenida y el coste del capital empleado hacia el final del periodo.
Ratio de margen de beneficio económico
Celgene Corp., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | 31 dic 2016 | 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Ventas netas de productos | ||||||
| Más: Aumento (disminución) de los ingresos diferidos | ||||||
| Ventas netas ajustadas de productos | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2018 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ventas netas ajustadas de productos
= 100 × ÷ =
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa un crecimiento sostenido y constante en las ventas netas ajustadas de productos durante el periodo comprendido entre 2014 y 2018, incrementándose desde los 7.569 millones de US$ hasta los 15.302 millones de US$.
- Análisis del beneficio económico
- El beneficio económico permaneció en valores negativos durante todo el periodo analizado. Se identifica una caída abrupta en 2015, año en el que alcanzó su punto más bajo con -1.721 millones de US$. Esta tendencia se mantuvo estable entre 2015 y 2017, seguida de una recuperación significativa en 2018, donde la cifra ascendió a -286 millones de US$, reduciendo considerablemente la brecha de pérdida económica.
- Evolución del ratio de margen de beneficio económico
- El ratio de margen de beneficio económico mostró un comportamiento correlacionado con el beneficio económico. Tras un deterioro pronunciado en 2015, situándose en un -18,72%, se inició una trayectoria de recuperación gradual durante los años siguientes. Para el cierre de 2018, el margen se situó en -1,87%, lo que representa una mejora en la eficiencia de la generación de valor económico en relación con el incremento de las ventas netas.