Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
Beneficio económico
Amgen Inc., beneficio económicocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2025 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= 9,219 – 9.30% × 58,618 = 3,767
El análisis de los indicadores financieros muestra una evolución marcada por la volatilidad en la rentabilidad operativa y cambios significativos en la estructura de capital.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- Se observa una trayectoria irregular. Tras una fase de estabilidad entre 2021 y 2022, se registró un incremento en 2023, seguido de una contracción considerable en 2024. Finalmente, en 2025 se alcanza el nivel más alto de todo el periodo analizado, lo que sugiere una recuperación robusta de la eficiencia operativa.
- Capital invertido y costo de capital
- El capital invertido presentó un incremento abrupto en 2023, casi duplicando su valor respecto al año anterior, lo que indica una expansión masiva de activos o adquisiciones. A partir de ese punto, se inicia una tendencia decreciente sostenida hasta 2025. Por su parte, el costo de capital se ha mantenido relativamente estable, oscilando en un rango estrecho entre el 8,71% y el 9,3%.
- Beneficio económico
- La creación de valor económico refleja el impacto directo del aumento del capital invertido y la fluctuación del NOPAT. El beneficio económico disminuyó progresivamente desde 2021 hasta alcanzar un valor negativo en 2024, periodo en el que el rendimiento operativo fue insuficiente para cubrir el costo del capital empleado. Sin embargo, en 2025 se produce una reversión significativa, logrando el beneficio económico más elevado del periodo debido a la combinación de un NOPAT creciente y una reducción de la base de capital invertido.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
Amgen Inc., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición del aumento (disminución) de la provisión para cuentas de cobro dudoso.
3 Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de patrimonio neto al resultado neto.
4 2025 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= 831 × 4.00% = 33
5 2025 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses, neto = Gastos por intereses ajustados, netos × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= 2,788 × 21.00% = 586
6 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a la utilidad neta.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en el desempeño de la entidad durante el período 2021-2025.
- Utilidad Neta
- La utilidad neta experimentó un incremento constante entre 2021 y 2023, pasando de 5893 millones de dólares a 6717 millones de dólares. No obstante, en 2024 se observó una disminución considerable, situándose en 4090 millones de dólares. Posteriormente, en 2025, la utilidad neta se recuperó notablemente, alcanzando los 7711 millones de dólares, superando los niveles previos.
- Beneficio Neto de Explotación después de Impuestos (NOPAT)
- El NOPAT mostró una trayectoria similar a la utilidad neta. Se registró una ligera disminución entre 2021 y 2022, seguida de un aumento sustancial en 2023, llegando a 7802 millones de dólares. Al igual que la utilidad neta, el NOPAT sufrió un descenso importante en 2024, ubicándose en 5377 millones de dólares. En 2025, se produjo una recuperación significativa, con el NOPAT alcanzando los 9219 millones de dólares, superando incluso el máximo registrado en 2023.
- Tendencias Generales
- Se observa una correlación positiva entre la utilidad neta y el NOPAT a lo largo del período analizado. La disminución en ambos indicadores en 2024 sugiere la influencia de factores que afectaron la rentabilidad operativa y/o la eficiencia fiscal. La posterior recuperación en 2025 indica una mejora en el desempeño subyacente o la mitigación de los factores adversos. La magnitud del incremento en el NOPAT en 2025 es superior a la de la utilidad neta, lo que podría indicar cambios en la estructura de impuestos o en los gastos financieros.
En resumen, la entidad demostró una capacidad de recuperación en 2025 tras un período de contracción en 2024, evidenciado tanto en la utilidad neta como en el NOPAT. El análisis sugiere la importancia de investigar las causas de la disminución en 2024 para comprender mejor la dinámica del negocio.
Impuestos operativos en efectivo
Amgen Inc., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en dos conceptos clave a lo largo de un período de cinco años.
- Provisión para impuestos sobre la renta
- Se observa un incremento constante en la provisión para impuestos sobre la renta. Partiendo de 808 millones de dólares en 2021, la cifra experimentó una disminución leve en 2022, situándose en 794 millones. No obstante, a partir de 2023, se registra un aumento considerable, alcanzando los 1138 millones en 2023, 1265 millones en 2024 y finalmente 1519 millones en 2025. Esta trayectoria sugiere un aumento en la rentabilidad gravable o cambios en las tasas impositivas aplicables.
- Impuestos operativos en efectivo
- Los impuestos operativos en efectivo muestran una fluctuación más pronunciada. En 2021, se registraron 1497 millones de dólares. En 2022, se produjo un aumento significativo a 2368 millones. Posteriormente, en 2023, se observa una disminución a 2963 millones, seguida de un ligero incremento en 2024, alcanzando los 3242 millones. Finalmente, en 2025, se registra un nuevo aumento, llegando a los 3551 millones. Esta variabilidad podría estar relacionada con factores como cambios en las deducciones fiscales, créditos o la gestión del efectivo.
En resumen, la provisión para impuestos sobre la renta presenta una tendencia al alza sostenida, mientras que los impuestos operativos en efectivo muestran una mayor volatilidad, con un crecimiento general a lo largo del período analizado. La diferencia entre ambos conceptos también varía anualmente, lo que podría indicar cambios en la eficiencia fiscal o en la forma en que se gestionan los pagos de impuestos.
Capital invertido
Amgen Inc., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.
4 Adición de equivalentes de capital al capital contable.
5 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
6 Sustracción de construcción en curso.
7 Sustracción de valores negociables.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la estructura de capital y la posición financiera a lo largo del período examinado.
- Deuda y Arrendamientos
- Se observa un incremento considerable en el total de deuda y arrendamientos reportados entre 2021 y 2023, pasando de 33.979 millones de dólares a 65.423 millones de dólares. Posteriormente, se aprecia una disminución en 2024 y 2025, situándose en 60.879 millones y 55.435 millones de dólares respectivamente. Esta trayectoria sugiere una fase de expansión financiera seguida de un período de consolidación o reducción de la deuda.
- Capital Contable
- El capital contable experimentó una disminución notable entre 2021 y 2022, reduciéndose de 6.700 millones de dólares a 3.661 millones de dólares. Sin embargo, a partir de 2022, se registra una recuperación progresiva, alcanzando los 8.658 millones de dólares en 2025. Este comportamiento indica una posible reestructuración del capital o una mejora en la rentabilidad que contribuye al aumento del patrimonio neto.
- Capital Invertido
- El capital invertido muestra una tendencia similar a la de la deuda, con un aumento significativo entre 2021 y 2023, pasando de 40.247 millones de dólares a 69.976 millones de dólares. Posteriormente, se observa una disminución en 2024 y 2025, llegando a 63.169 millones y 58.618 millones de dólares respectivamente. Esta evolución sugiere una correlación con la estrategia de financiamiento y las inversiones realizadas.
En resumen, los datos indican una fase inicial de crecimiento financiado principalmente por deuda, seguida de un período de ajuste y mejora en la posición del capital contable. La disminución en la deuda y el capital invertido en los últimos dos años del período analizado podría indicar una estrategia de optimización de la estructura de capital y una mayor eficiencia en la asignación de recursos.
Costo de capital
Amgen Inc., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 199,018) | 199,018) | ÷ | 252,649) | = | 0.79 | 0.79 | × | 10.85% | = | 8.55% | ||
| Empréstitos3 | 52,800) | 52,800) | ÷ | 252,649) | = | 0.21 | 0.21 | × | 4.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.74% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 831) | 831) | ÷ | 252,649) | = | 0.00 | 0.00 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 252,649) | 1.00 | 9.30% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Empréstitos. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 156,413) | 156,413) | ÷ | 213,893) | = | 0.73 | 0.73 | × | 10.85% | = | 7.93% | ||
| Empréstitos3 | 56,700) | 56,700) | ÷ | 213,893) | = | 0.27 | 0.27 | × | 4.49% × (1 – 21.00%) | = | 0.94% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 780) | 780) | ÷ | 213,893) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.70% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 213,893) | 1.00 | 8.89% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Empréstitos. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 155,454) | 155,454) | ÷ | 219,464) | = | 0.71 | 0.71 | × | 10.85% | = | 7.69% | ||
| Empréstitos3 | 63,200) | 63,200) | ÷ | 219,464) | = | 0.29 | 0.29 | × | 4.45% × (1 – 21.00%) | = | 1.01% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 810) | 810) | ÷ | 219,464) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.60% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 219,464) | 1.00 | 8.71% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Empréstitos. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 128,154) | 128,154) | ÷ | 163,849) | = | 0.78 | 0.78 | × | 10.85% | = | 8.49% | ||
| Empréstitos3 | 35,000) | 35,000) | ÷ | 163,849) | = | 0.21 | 0.21 | × | 3.74% × (1 – 21.00%) | = | 0.63% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 695) | 695) | ÷ | 163,849) | = | 0.00 | 0.00 | × | 2.70% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 163,849) | 1.00 | 9.13% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Empréstitos. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 124,028) | 124,028) | ÷ | 162,598) | = | 0.76 | 0.76 | × | 10.85% | = | 8.28% | ||
| Empréstitos3 | 37,900) | 37,900) | ÷ | 162,598) | = | 0.23 | 0.23 | × | 3.66% × (1 – 21.00%) | = | 0.67% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 670) | 670) | ÷ | 162,598) | = | 0.00 | 0.00 | × | 2.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 162,598) | 1.00 | 8.96% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Empréstitos. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
Amgen Inc., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | 3,767) | (236) | 1,708) | 2,773) | 2,806) | |
| Capital invertido2 | 58,618) | 63,169) | 69,976) | 39,722) | 40,247) | |
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | 6.43% | -0.37% | 2.44% | 6.98% | 6.97% | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| AbbVie Inc. | 0.94% | -2.00% | -3.72% | 5.70% | 5.06% | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 5.87% | -21.81% | 1.75% | -0.98% | 1.29% | |
| Danaher Corp. | -10.62% | -10.78% | -11.55% | -6.54% | -5.71% | |
| Eli Lilly & Co. | 30.39% | 14.74% | 1.66% | 8.76% | 10.42% | |
| Gilead Sciences Inc. | 12.84% | -10.25% | 3.06% | -0.06% | 6.94% | |
| Johnson & Johnson | 11.79% | 2.12% | 0.27% | 5.53% | 10.59% | |
| Merck & Co. Inc. | 10.73% | 13.61% | -8.69% | 11.50% | 11.65% | |
| Pfizer Inc. | -3.53% | -3.21% | -9.33% | 18.17% | 11.33% | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 14.05% | 16.87% | 13.68% | 19.04% | 62.79% | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | -7.36% | -8.16% | -8.63% | -6.88% | -4.86% | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 21.06% | -22.59% | 11.36% | 14.11% | 15.32% | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2025 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × 3,767 ÷ 58,618 = 6.43%
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela una fluctuación significativa en la rentabilidad y la estructura de capital durante el periodo comprendido entre 2021 y 2025.
- Beneficio económico
- Se observa una tendencia decreciente desde 2021 hasta 2024, periodo en el cual la cifra transitó de 2.806 millones de dólares a un resultado negativo de -236 millones. En 2025 se produce un giro positivo sustancial, alcanzando el nivel más alto del periodo analizado con 3.767 millones de dólares.
- Capital invertido
- El capital se mantuvo estable en los dos primeros ejercicios, seguido de un incremento abrupto en 2023, año en que alcanzó los 69.976 millones de dólares. Posteriormente, se identifica una reducción progresiva en los años 2024 y 2025, situándose finalmente en 58.618 millones de dólares.
- Ratio de diferencial económico
- Este indicador mantuvo una estabilidad cercana al 7% hasta 2022, sufriendo una contracción severa en 2023 y alcanzando un valor negativo del -0,37% en 2024. Para el cierre de 2025, el ratio muestra una recuperación notable, situándose en el 6,43%.
La correlación entre el aumento masivo del capital invertido en 2023 y la posterior caída del beneficio económico y el ratio de diferencial sugiere un periodo de ajuste financiero o integración de activos que impactó la eficiencia del capital antes de recuperar la capacidad de generar valor en 2025.
Ratio de margen de beneficio económico
Amgen Inc., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | 3,767) | (236) | 1,708) | 2,773) | 2,806) | |
| Venta de productos | 35,148) | 32,026) | 26,910) | 24,801) | 24,297) | |
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | 10.72% | -0.74% | 6.35% | 11.18% | 11.55% | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| AbbVie Inc. | 0.94% | -2.46% | -4.67% | 8.06% | 8.64% | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 7.21% | -28.30% | 2.62% | -1.53% | 2.24% | |
| Danaher Corp. | -32.53% | -33.27% | -37.91% | -16.24% | -14.27% | |
| Eli Lilly & Co. | 23.13% | 11.71% | 1.43% | 7.46% | 9.61% | |
| Gilead Sciences Inc. | 19.01% | -15.89% | 5.20% | -0.10% | 12.28% | |
| Johnson & Johnson | 17.29% | 2.54% | 0.31% | 6.63% | 11.08% | |
| Merck & Co. Inc. | 16.18% | 16.84% | -10.11% | 14.34% | 16.91% | |
| Pfizer Inc. | -7.88% | -6.83% | -24.26% | 19.89% | 12.10% | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 12.98% | 14.80% | 12.47% | 19.17% | 42.46% | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | -15.56% | -15.61% | -17.23% | -12.68% | -9.89% | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 18.57% | -18.54% | 15.25% | 20.82% | 18.98% | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2025 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Venta de productos
= 100 × 3,767 ÷ 35,148 = 10.72%
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa un crecimiento sostenido y progresivo en la venta de productos durante el periodo comprendido entre 2021 y 2025. Los ingresos ascendieron de 24,297 millones de dólares a 35,148 millones de dólares, destacando un incremento especialmente pronunciado entre los ejercicios 2023 y 2024.
En contraste con la evolución de las ventas, el beneficio económico presentó una tendencia decreciente y volátil hasta 2024. Tras una ligera contracción entre 2021 y 2022, se produjo una caída significativa en 2023, que culminó en un saldo negativo de -236 millones de dólares en 2024. Esta divergencia entre el aumento de los ingresos y la disminución de los beneficios sugiere un incremento considerable en los costes operativos o la incidencia de gastos extraordinarios durante dicho trienio.
- Evolución del margen de beneficio
- El ratio de margen de beneficio económico refleja la degradación de la rentabilidad, descendiendo desde un 11.55% en 2021 hasta un -0.74% en 2024.
- Recuperación financiera
- En el ejercicio 2025 se registra una recuperación sustancial, alcanzando el beneficio económico más alto del periodo analizado con 3,767 millones de dólares y restableciendo el margen de beneficio al 10.72%.
El análisis general indica que, a pesar de una crisis de rentabilidad que alcanzó su punto crítico en 2024, la capacidad de generación de ingresos se mantuvo robusta, facilitando un retorno a los niveles de margen operativos previos en el último año evaluado.