Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de Celgene.

Tasas de retorno
Varianza y covarianza
Estimación sistemática del riesgo (β)
Tasa de rendimiento esperada

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Tasas de retorno

Celgene Corp., tasas mensuales de retorno

		Celgene Corp. (CELG)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Fecha	Precio_CELG,t¹	Dividendo_CELG,t¹	R_CELG,t²	Precio_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 ene 2014
1.	28 feb 2014
2.	31 mar 2014
3.	30 abr 2014
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 nov 2018
59.	31 dic 2018
Promedio (R):
Desviación estándar:

		Celgene Corp. (CELG)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Fecha	Precio_CELG,t¹	Dividendo_CELG,t¹	R_CELG,t²	Precio_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 ene 2014
1.	28 feb 2014
2.	31 mar 2014
3.	30 abr 2014
4.	31 may 2014
5.	30 jun 2014
6.	31 jul 2014
7.	31 ago 2014
8.	30 sept 2014
9.	31 oct 2014
10.	30 nov 2014
11.	31 dic 2014
12.	31 ene 2015
13.	28 feb 2015
14.	31 mar 2015
15.	30 abr 2015
16.	31 may 2015
17.	30 jun 2015
18.	31 jul 2015
19.	31 ago 2015
20.	30 sept 2015
21.	31 oct 2015
22.	30 nov 2015
23.	31 dic 2015
24.	31 ene 2016
25.	29 feb 2016
26.	31 mar 2016
27.	30 abr 2016
28.	31 may 2016
29.	30 jun 2016
30.	31 jul 2016
31.	31 ago 2016
32.	30 sept 2016
33.	31 oct 2016
34.	30 nov 2016
35.	31 dic 2016
36.	31 ene 2017
37.	28 feb 2017
38.	31 mar 2017
39.	30 abr 2017
40.	31 may 2017
41.	30 jun 2017
42.	31 jul 2017
43.	31 ago 2017
44.	30 sept 2017
45.	31 oct 2017
46.	30 nov 2017
47.	31 dic 2017
48.	31 ene 2018
49.	28 feb 2018
50.	31 mar 2018
51.	30 abr 2018
52.	31 may 2018
53.	30 jun 2018
54.	31 jul 2018
55.	31 ago 2018
56.	30 sept 2018
57.	31 oct 2018
58.	30 nov 2018
59.	31 dic 2018
Promedio (R):
Desviación estándar:

Mostrar todo

¹ Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.

² Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de CELG durante el período t.

³ Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.

Varianza y covarianza

Celgene Corp., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos

t	Fecha	R_CELG,t	R_{S&P 500,t}	(R_CELG,t–R_CELG)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_CELG,t–R_CELG)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 feb 2014
2.	31 mar 2014
3.	30 abr 2014
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 nov 2018
59.	31 dic 2018
Total (Σ):

t	Fecha	R_CELG,t	R_{S&P 500,t}	(R_CELG,t–R_CELG)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_CELG,t–R_CELG)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 feb 2014
2.	31 mar 2014
3.	30 abr 2014
4.	31 may 2014
5.	30 jun 2014
6.	31 jul 2014
7.	31 ago 2014
8.	30 sept 2014
9.	31 oct 2014
10.	30 nov 2014
11.	31 dic 2014
12.	31 ene 2015
13.	28 feb 2015
14.	31 mar 2015
15.	30 abr 2015
16.	31 may 2015
17.	30 jun 2015
18.	31 jul 2015
19.	31 ago 2015
20.	30 sept 2015
21.	31 oct 2015
22.	30 nov 2015
23.	31 dic 2015
24.	31 ene 2016
25.	29 feb 2016
26.	31 mar 2016
27.	30 abr 2016
28.	31 may 2016
29.	30 jun 2016
30.	31 jul 2016
31.	31 ago 2016
32.	30 sept 2016
33.	31 oct 2016
34.	30 nov 2016
35.	31 dic 2016
36.	31 ene 2017
37.	28 feb 2017
38.	31 mar 2017
39.	30 abr 2017
40.	31 may 2017
41.	30 jun 2017
42.	31 jul 2017
43.	31 ago 2017
44.	30 sept 2017
45.	31 oct 2017
46.	30 nov 2017
47.	31 dic 2017
48.	31 ene 2018
49.	28 feb 2018
50.	31 mar 2018
51.	30 abr 2018
52.	31 may 2018
53.	30 jun 2018
54.	31 jul 2018
55.	31 ago 2018
56.	30 sept 2018
57.	31 oct 2018
58.	30 nov 2018
59.	31 dic 2018
Total (Σ):

Mostrar todo

Varianza_CELG = Σ(R_CELG,t–R_CELG)² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Varianza_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Covarianza_{CELG, S&P 500} = Σ(R_CELG,t–R_CELG)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Estimación sistemática del riesgo (β)

Varianza_CELG
Varianza_{S&P 500}
Covarianza_{CELG, S&P 500}
Coeficiente de correlación_{CELG, S&P 500}¹
β_CELG²
α_CELG³

Cálculos

¹ Coeficiente de correlación_{CELG, S&P 500}
= Covarianza_{CELG, S&P 500} ÷ (Desviación estándar_CELG × Desviación estándar_{S&P 500})
= ÷ ( × )
=

² β_CELG
= Covarianza_{CELG, S&P 500} ÷ Varianza_{S&P 500}
= ÷
=

³ α_CELG
= Promedio_CELG – β_CELG × Promedio_{S&P 500}
= – ×
=

Tasa de rendimiento esperada

Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite¹	R_F
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado²	E(R_M)
Riesgo sistemático de Celgene acciones ordinarias	β_CELG

Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Celgene³	E(R_CELG)

¹ Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

² Ver detalles »

³ E(R_CELG) = R_F + β_CELG [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

	Celgene Corp.	Otras empresas (no compradas anteriormente)
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Valoración de flujos de caja descontados (DCF)
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Calidad de la información financiera
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Celgene Corp. (NASDAQ:CELG)