Stock Analysis on Net
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Constellation Brands Inc. (NYSE:STZ)

¡Esta empresa ha sido trasladada al archivo! Los datos financieros no se actualizan desde el 5 de enero de 2023.

Valor actual del flujo de caja libre respecto al patrimonio neto (FCFE) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de caja libre a capital (FCFE) se describe generalmente como los flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de tener en cuenta los gastos para mantener la base de activos de la empresa.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Constellation Brands Inc., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en miles, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 14.65%
01 FCFE0 1,597,300
1 FCFE1 1,789,355 = 1,597,300 × (1 + 12.02%) 1,560,674
2 FCFE2 1,995,837 = 1,789,355 × (1 + 11.54%) 1,518,296
3 FCFE3 2,216,483 = 1,995,837 × (1 + 11.06%) 1,470,657
4 FCFE4 2,450,788 = 2,216,483 × (1 + 10.57%) 1,418,301
5 FCFE5 2,697,995 = 2,450,788 × (1 + 10.09%) 1,361,819
5 Valor terminal (TV5) 65,050,650 = 2,697,995 × (1 + 10.09%) ÷ (14.65% – 10.09%) 32,834,463
Valor intrínseco de CBI acciones ordinarias 40,164,209
 
Valor intrínseco de CBI acciones ordinarias (por acción) $217.63
Precio actual de las acciones $208.68

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2022-02-28).

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¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.70%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.42%
Riesgo sistemático de CBI acciones ordinarias βSTZ 1.14
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de CBI3 rSTZ 14.65%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rSTZ = RF + βSTZ [E(RM) – RF]
= 4.70% + 1.14 [13.42% – 4.70%]
= 14.65%

Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

Constellation Brands Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 28 feb. 2022 28 feb. 2021 29 feb. 2020 28 feb. 2019 28 feb. 2018 28 feb. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en miles)
Dividendos declarados 572,000 575,500 569,100 558,900 400,700 315,600
Utilidad (pérdida) neta atribuible a CBI (40,400) 1,998,000 (11,800) 3,435,900 2,318,900 1,535,100
Ventas netas 8,820,700 8,614,900 8,343,500 8,116,000 7,585,000 7,331,500
Activos totales 25,855,800 27,104,800 27,323,200 29,231,500 20,538,700 18,602,400
Capital contable total de CBI 11,731,900 13,598,900 12,131,800 12,551,000 8,046,100 6,891,200
Ratios financieros
Tasa de retención1 — 0.71 — 0.84 0.83 0.79
Ratio de margen de beneficio2 -0.46% 23.19% -0.14% 42.33% 30.57% 20.94%
Ratio de rotación de activos3 0.34 0.32 0.31 0.28 0.37 0.39
Ratio de apalancamiento financiero4 2.20 1.99 2.25 2.33 2.55 2.70
Promedios
Tasa de retención 0.79
Ratio de margen de beneficio 19.41%
Ratio de rotación de activos 0.33
Ratio de apalancamiento financiero 2.34
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 12.02%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2022-02-28), 10-K (Fecha del informe: 2021-02-28), 10-K (Fecha del informe: 2020-02-29), 10-K (Fecha del informe: 2019-02-28), 10-K (Fecha del informe: 2018-02-28), 10-K (Fecha del informe: 2017-02-28).

2022 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad (pérdida) neta atribuible a CBI – Dividendos declarados) ÷ Utilidad (pérdida) neta atribuible a CBI
= (-40,400 – 572,000) ÷ -40,400
= —

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad (pérdida) neta atribuible a CBI ÷ Ventas netas
= 100 × -40,400 ÷ 8,820,700
= -0.46%

3 Ratio de rotación de activos = Ventas netas ÷ Activos totales
= 8,820,700 ÷ 25,855,800
= 0.34

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable total de CBI
= 25,855,800 ÷ 11,731,900
= 2.20

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.79 × 19.41% × 0.33 × 2.34
= 12.02%

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

g = 100 × (Valor de mercado de la renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de la renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (38,512,083 × 14.65% – 1,597,300) ÷ (38,512,083 + 1,597,300)
= 10.09%

Dónde:
Valor de mercado de la renta variable0 = Valor actual de mercado de CBI acciones ordinarias (US$ en miles)
FCFE0 = el último año de flujo de caja libre de CBI a capital (US$ en miles)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de CBI

Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)

Constellation Brands Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 12.02%
2 g2 11.54%
3 g3 11.06%
4 g4 10.57%
5 y siguientes g5 10.09%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.02% + (10.09% – 12.02%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.54%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.02% + (10.09% – 12.02%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.06%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.02% + (10.09% – 12.02%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.57%