Stock Analysis on Net

Coca-Cola Co. (NYSE:KO)

Valor actual del flujo de caja libre al capital (FCFE) 

Microsoft Excel LibreOffice Calc

En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) se describe generalmente como flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir gastos para mantener la base de activos de la empresa.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Coca-Cola Co., pronóstico de flujo de efectivo libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 10.16%
01 FCFE0 11,594
1 FCFE1 8,068 = 11,594 × (1 + -30.41%) 7,324
2 FCFE2 6,346 = 8,068 × (1 + -21.34%) 5,229
3 FCFE3 5,567 = 6,346 × (1 + -12.28%) 4,164
4 FCFE4 5,388 = 5,567 × (1 + -3.21%) 3,658
5 FCFE5 5,704 = 5,388 × (1 + 5.86%) 3,515
5 Valor terminal (TV5) 140,156 = 5,704 × (1 + 5.86%) ÷ (10.16%5.86%) 86,377
Valor intrínseco de Coca-Cola acciones ordinarias 110,267
 
Valor intrínseco de Coca-Cola acciones ordinarias (por acción) $25.44
Precio actual de la acción $65.72

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31).

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

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Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 3.26%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.05%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias Coca-Cola βKO 0.70
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Coca-Cola3 rKO 10.16%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rKO = RF + βKO [E(RM) – RF]
= 3.26% + 0.70 [13.05%3.26%]
= 10.16%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento fcfe (g) implícita en el modelo PRAT

Coca-Cola Co., PRAT modelo

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Promedio 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos 7,251  7,047  6,845  6,644  6,320 
Ingresos netos atribuibles a los accionistas de The Coca-Cola Company 9,771  7,747  8,920  6,434  1,248 
Ingresos netos de explotación 38,655  33,014  37,266  31,856  35,410 
Activos totales 94,354  87,296  86,381  83,216  87,896 
Capital atribuible a los accionistas de The Coca-Cola Company 22,999  19,299  18,981  16,981  17,072 
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.26 0.09 0.23 -0.03 -4.06
Ratio de margen de beneficio2 25.28% 23.47% 23.94% 20.20% 3.52%
Ratio de facturación del activo3 0.41 0.38 0.43 0.38 0.40
Ratio de apalancamiento financiero4 4.10 4.52 4.55 4.90 5.15
Promedios
Tasa de retención -0.70
Ratio de margen de beneficio 23.22%
Ratio de facturación del activo 0.40
Ratio de apalancamiento financiero 4.65
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 -30.41%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-31).

2021 Cálculos

1 Tasa de retención = (Ingresos netos atribuibles a los accionistas de The Coca-Cola Company – Dividendos) ÷ Ingresos netos atribuibles a los accionistas de The Coca-Cola Company
= (9,7717,251) ÷ 9,771
= 0.26

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos atribuibles a los accionistas de The Coca-Cola Company ÷ Ingresos netos de explotación
= 100 × 9,771 ÷ 38,655
= 25.28%

3 Ratio de facturación del activo = Ingresos netos de explotación ÷ Activos totales
= 38,655 ÷ 94,354
= 0.41

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital atribuible a los accionistas de The Coca-Cola Company
= 94,354 ÷ 22,999
= 4.10

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= -0.70 × 23.22% × 0.40 × 4.65
= -30.41%


Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Valor de mercado de renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (284,898 × 10.16%11,594) ÷ (284,898 + 11,594)
= 5.86%

donde:
Valor de mercado de renta variable0 = valor de mercado actual de Coca-Cola acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = flujo de caja libre a capital de Coca-Cola del año pasado (US$ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Coca-Cola


Pronóstico de la tasa de crecimiento de FCFE (g)

Coca-Cola Co., Modelo H

Microsoft Excel LibreOffice Calc
Año Valor gt
1 g1 -30.41%
2 g2 -21.34%
3 g3 -12.28%
4 g4 -3.21%
5 y posteriores g5 5.86%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -30.41% + (5.86%-30.41%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -21.34%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -30.41% + (5.86%-30.41%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -12.28%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -30.41% + (5.86%-30.41%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -3.21%