Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
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Beneficio económico
Moderna Inc., beneficio económicocálculo
US$ en millones
| 12 meses terminados | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)1 | ||||||
| Costo de capital2 | ||||||
| Capital invertido3 | ||||||
| Beneficio económico4 | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2023 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =
El análisis de los datos financieros revela una evolución significativa en el desempeño de la entidad a lo largo del período examinado. Inicialmente, se observa una situación de pérdidas, evidenciada por un Beneficio Neto de Explotación después de Impuestos (NOPAT) negativo en 2019.
- Beneficio Neto de Explotación después de Impuestos (NOPAT)
- En 2020, se registra una mejora sustancial, pasando a un valor positivo. Esta tendencia positiva se acentúa en 2021, alcanzando su máximo valor en el período. No obstante, en 2022, el NOPAT experimenta una disminución, aunque permanece positivo. Finalmente, en 2023, se observa un retorno a valores negativos, con una pérdida considerable.
El Costo de Capital se mantiene relativamente estable a lo largo de los años, con fluctuaciones menores. Se aprecia una ligera tendencia a la baja en los últimos dos años del período analizado.
- Costo de Capital
- El valor se sitúa consistentemente alrededor del 25%, indicando una estabilidad en la estructura de financiamiento y el riesgo percibido por los inversores.
El Capital Invertido muestra un crecimiento constante desde 2019 hasta 2022, reflejando una expansión en las operaciones y activos de la entidad. Sin embargo, en 2023, se observa una disminución en el Capital Invertido.
- Capital Invertido
- Este descenso podría indicar una reestructuración de activos, una reducción de la inversión o la venta de participaciones.
El Beneficio Económico, calculado como la diferencia entre el NOPAT y el costo de capital aplicado al capital invertido, sigue una trayectoria similar al NOPAT. Inicialmente negativo, experimenta un crecimiento significativo en 2020 y 2021, para luego disminuir en 2022 y volver a valores negativos en 2023.
- Beneficio Económico
- La evolución del Beneficio Económico sugiere que la entidad ha generado valor para sus inversores en 2020 y 2021, pero esta capacidad se ha visto comprometida en los años posteriores, especialmente en 2023.
En resumen, la entidad experimentó un período de crecimiento y rentabilidad entre 2020 y 2021, seguido de un deterioro en su desempeño financiero en 2022 y 2023. La disminución del NOPAT y el Beneficio Económico en estos últimos años, junto con la reducción del Capital Invertido en 2023, sugieren la necesidad de un análisis más profundo para identificar las causas subyacentes y evaluar la sostenibilidad del modelo de negocio.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
Moderna Inc., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición de aumento (disminución) en las devoluciones de cargos, descuentos y tarifas de los mayoristas.
3 Adición del aumento (disminución) de los ingresos diferidos.
4 Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de patrimonio neto a la utilidad (pérdida) neta.
5 2023 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= × =
6 2023 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses = Gastos por intereses ajustados × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
7 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a la utilidad (pérdida) neta.
8 2023 cálculo
Gasto fiscal (beneficio) de las rentas de inversión = Rentas de inversión, antes de impuestos × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
9 Eliminación de los ingresos por inversiones después de impuestos.
- Utilidad (pérdida) neta
- Se observa una tendencia de pérdida significativa en 2019 y 2020, con valores negativos de -514 millones y -747 millones de dólares respectivamente. Sin embargo, en 2021 se presenta un cambio notable hacia una utilidad neta positiva, alcanzando los 12,202 millones de dólares, signo de una mejora sustancial en el desempeño financiero. En 2022, aunque disminuye respecto a 2021, mantiene una utilidad positiva de 8,362 millones de dólares. Para 2023, la utilidad vuelve a ser negativa, con una pérdida de -4,714 millones de dólares, lo que indica una fluctuación importante y la presencia de algunos factores adversos en ese período.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El beneficio de explotación después de impuestos muestra un patrón de recuperación y crecimiento en los primeros años analizados, iniciando con un valor negativo de -605 millones en 2019 y alcanzando un pico en 2021 con 14,737 millones de dólares, indicando una fuerte recuperación operacional en ese año. En 2022, aunque en disminución respecto a 2021, todavía se ubica en niveles positivos de 3,520 millones. Similar a la utilidad neta, en 2023 se evidencia un giro negativo con una pérdida de -5,414 millones de dólares, reflejando posibles desafíos financieros que afectaron la rentabilidad operacional en ese año específico.
Impuestos operativos en efectivo
Moderna Inc., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
- Provisión para (beneficio de) impuestos sobre la renta
- Los datos muestran una tendencia significativa de incremento en la provisión para impuestos sobre la renta desde 2019 hasta 2022, pasando de valores negativos y muy bajos a un pico en 2022. Específicamente, en 2019 la cifra fue negativa, lo que podría indicar un beneficio fiscal o una corrección contable, y en 2020 experimentó un ligero incremento. Sin embargo, en 2021 se evidenció un incremento sustancial a 1083 millones de dólares, sugiriendo un aumento en las obligaciones fiscales o ganancias sujetas a impuestos. Este incremento continúa en 2022, alcanzando 1213 millones de dólares. En 2023, se observa una reducción marcada, con la provisión bajando a 772 millones, lo que puede reflejar cambios en la utilidad neta, ajustes fiscales o modificaciones en la estructura impositiva.
- Impuestos operativos en efectivo
- La serie presenta una tendencia fluctuante. En 2019 y 2020, los pagos en efectivo por impuestos operativos fueron relativamente bajos y en algunos casos negativos, indicando posibles recuperaciones o errores temporales en la contabilización. En 2021, se registra un incremento sustancial a 1381 millones de dólares, lo que coincide con el aumento en la provisión de impuestos, indicando una posible correlación entre impuestos devengados y pagos efectivos. La tendencia en 2022 muestra un aumento aún mayor a 1763 millones, consolidando la posición de la compañía respecto a obligaciones fiscales en efectivo. Sin embargo, en 2023 se observa un cambio drástico, con un pago efectivo negativo de -191 millones, lo cual podría señalar un movimiento de recuperaciones, devoluciones de impuestos o ajustes contables que redujeron el desembolso en efectivo durante ese período.
Capital invertido
Moderna Inc., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.
4 Adición de ingresos diferidos.
5 Adición de equivalentes de capital al capital contable.
6 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
7 Sustracción de construcción en curso.
8 Sustracción de valores negociables.
- Total de deuda y arrendamientos reportados
- La tendencia en el total de deuda y arrendamientos muestra un crecimiento sustancial desde 2019 hasta 2022, alcanzando un pico de 1,200 millones de dólares en 2022, para posteriormente experimentar una ligera disminución en 2023 a 1,243 millones de dólares. Este patrón indica una expansión significativa en la apalancamiento financiero en los primeros años, posiblemente para financiar operaciones, inversiones o expansión, seguido de una estabilización con una ligera recuperación en el último período analizado.
- Capital contable
- El capital contable presenta un incremento pronunciado en todos los períodos, pasando de 1,175 millones en 2019 a un máximo de 19,123 millones en 2022. Sin embargo, en 2023 se observa una disminución sustancial, situándose en 13,854 millones. La notable expansión en los años anteriores podría reflejar aumentos en las utilidades retenidas, emisión de nuevas acciones o revalorización de activos, mientras que la reducción en 2023 puede deberse a pérdidas, dividendos elevados, recompras de acciones o ajuste en la valoración de activos.
- Capital invertido
- El capital invertido muestra un aumento marcado, alcanzando un pico de 10,693 millones en 2021, tras un inicio en 2019 con 481 millones. La tendencia indica una intensificación en las inversiones realizadas, pero en 2022 y 2023 se observa una disminución a 7,126 y 5,263 millones, respectivamente. Esta variación puede sugerir una revisión de la estructura de inversión, posible desinversión o cambio en la estrategia de asignación de recursos para ajustarse a condiciones financieras o comerciales internas y externas.
Costo de capital
Moderna Inc., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Pasivos por arrendamiento financiero3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Pasivos por arrendamiento financiero. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Pasivos por arrendamiento financiero3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Pasivos por arrendamiento financiero. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Pasivos por arrendamiento financiero3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Pasivos por arrendamiento financiero. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Pasivos por arrendamiento financiero3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Pasivos por arrendamiento financiero. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Pasivos por arrendamiento financiero3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Pasivos por arrendamiento financiero. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
Moderna Inc., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Capital invertido2 | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2023 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × ÷ =
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela fluctuaciones significativas en el desempeño económico a lo largo del período examinado.
- Beneficio económico
- Se observa una marcada volatilidad en el beneficio económico. Inicialmente, se registra una pérdida considerable en 2019. Posteriormente, se experimenta un crecimiento exponencial en 2020 y 2021, alcanzando un máximo en este último año. No obstante, en 2022 se aprecia una disminución sustancial, seguida de una pérdida significativa en 2023, revirtiendo la tendencia positiva anterior.
- Capital invertido
- El capital invertido muestra una tendencia general al alza durante el período 2019-2022. Se registra un incremento notable entre 2019 y 2020, seguido de un crecimiento más moderado en los años siguientes. En 2023, se observa una ligera disminución en el capital invertido, aunque permanece en niveles elevados en comparación con los primeros años del período.
- Ratio de diferencial económico
- El ratio de diferencial económico refleja la relación entre el beneficio económico y el capital invertido. En 2019, el ratio es fuertemente negativo, lo que indica una pérdida considerable en relación con el capital invertido. En 2020 y 2021, el ratio experimenta un aumento significativo, impulsado por el fuerte crecimiento del beneficio económico. En 2022, el ratio disminuye, pero se mantiene positivo. Finalmente, en 2023, el ratio se vuelve nuevamente negativo y alcanza un valor considerablemente bajo, lo que sugiere una pérdida significativa en relación con el capital invertido.
En resumen, los datos indican un período inicial de pérdidas, seguido de un crecimiento sustancial y, posteriormente, una reversión a la pérdida en el último año analizado. El capital invertido ha aumentado de manera constante, aunque con una ligera disminución en el último período. La volatilidad del beneficio económico impacta directamente en el ratio de diferencial económico, que experimenta fluctuaciones significativas a lo largo del tiempo.
Ratio de margen de beneficio económico
Moderna Inc., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Ventas netas de productos | ||||||
| Más: Aumento (disminución) de los ingresos diferidos | ||||||
| Ventas netas ajustadas de productos | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2023 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ventas netas ajustadas de productos
= 100 × ÷ =
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela una evolución significativa en el desempeño de la entidad a lo largo del período examinado. Inicialmente, se observa un resultado económico negativo en el año 2019.
- Beneficio económico
- En 2020, el beneficio económico experimentó un cambio drástico, pasando a ser positivo y alcanzando los 2.002 millones de dólares. Este crecimiento continuó en 2021, con un beneficio económico de 11.983 millones de dólares, representando el punto más alto del período. En 2022, se registró una disminución a 1.696 millones de dólares, seguida de una caída considerable en 2023, resultando en una pérdida de 6.751 millones de dólares.
Paralelamente, las ventas netas ajustadas de productos muestran una trayectoria ascendente desde 2019 hasta 2021.
- Ventas netas ajustadas de productos
- En 2019, las ventas netas ajustadas de productos fueron de -72 millones de dólares. En 2020, se observó un aumento significativo a 4.042 millones de dólares, y en 2021 alcanzaron su máximo valor de 20.499 millones de dólares. Posteriormente, las ventas disminuyeron en 2022 a 14.278 millones de dólares y continuaron descendiendo en 2023 a 4.611 millones de dólares.
El ratio de margen de beneficio económico presenta fluctuaciones considerables.
- Ratio de margen de beneficio económico
- No se dispone de datos para el año 2019. En 2020, el ratio fue del 49,52%. En 2021, este ratio aumentó al 58,46%. Sin embargo, en 2022, se redujo significativamente al 11,88%, y en 2023 experimentó una caída drástica a -146,41%, reflejando la pérdida económica registrada en ese año.
En resumen, la entidad experimentó un crecimiento sustancial en beneficios y ventas entre 2020 y 2021, seguido de una disminución progresiva en ambos indicadores en los años 2022 y 2023. El ratio de margen de beneficio económico refleja esta tendencia, mostrando una fuerte correlación con la evolución del beneficio económico.