Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Automatic Data Processing Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en miles

12 meses terminados	30 jun 2021	30 jun 2020	30 jun 2019	30 jun 2018	30 jun 2017	30 jun 2016
Ganancias netas	2,598,500)	2,466,500)	2,292,800)	1,620,800)	1,733,400)	1,492,500)
Depreciación y amortización	510,700)	480,000)	409,000)	377,600)	316,100)	288,600)
Amortización de costes de contratos diferidos	935,300)	915,000)	874,000)	—)	—)	—)
Impuestos diferidos sobre la renta	(251,100)	26,000)	9,300)	500)	10,000)	700)
Gastos de compensación basados en acciones	175,300)	130,800)	167,300)	175,400)	138,900)	137,600)
Exceso de beneficio fiscal relacionado con el ejercicio de opciones sobre acciones y acciones restringidas	—)	—)	—)	—)	—)	(37,400)
Gastos netos de pensiones (ingresos)	(52,800)	(11,600)	55,400)	330,400)	24,200)	17,700)
Amortización neta de primas y acumulación de descuentos en valores disponibles para la venta	69,500)	50,200)	50,100)	71,500)	85,900)	94,100)
Deterioro de activos	19,900)	29,900)	12,100)	—)	—)	—)
Ganancia por venta de activos	(9,800)	(6,000)	(19,800)	(400)	—)	(13,900)
Ganancia por la venta de negocios enajenados, neta de impuestos	—)	—)	—)	—)	(121,400)	(21,800)
Otro	35,200)	65,400)	43,900)	31,900)	37,100)	30,700)
(Aumento) de la disminución de las cuentas por cobrar	(339,800)	(113,800)	(473,900)	(291,800)	23,400)	(224,600)
(Aumento) disminución en otros activos	(1,029,400)	(910,400)	(987,200)	93,500)	(269,100)	(108,900)
Aumento (disminución) de las cuentas por pagar	36,900)	(18,300)	(10,700)	(1,900)	(11,600)	(15,900)
Aumento (disminución) de los gastos devengados y otros pasivos	394,900)	(77,500)	266,000)	107,700)	159,000)	220,500)
Cambios en los activos y pasivos operativos	(937,400)	(1,120,000)	(1,205,800)	(92,500)	(98,300)	(128,900)
Ajustes para conciliar las ganancias netas con los flujos de efectivo proporcionados por las actividades operativas	494,800)	559,700)	395,500)	894,400)	392,500)	367,400)
Flujos de efectivo netos proporcionados por las actividades operativas	3,093,300)	3,026,200)	2,688,300)	2,515,200)	2,125,900)	1,859,900)
Compras de valores negociables de fondos corporativos y de clientes	(9,266,300)	(3,905,100)	(4,422,600)	(4,876,800)	(4,382,800)	(5,876,300)
Ingresos procedentes de las ventas y vencimientos de valores negociables de fondos corporativos y de clientes	6,238,400)	7,648,400)	2,909,000)	3,455,000)	3,593,600)	5,215,400)
Disminución neta (aumento) del efectivo restringido y equivalentes de efectivo mantenidos para satisfacer las obligaciones de fondos de los clientes	—)	—)	—)	—)	6,843,600)	(8,218,200)
Gastos de capital	(178,600)	(172,700)	(162,000)	(206,100)	(240,200)	(168,500)
Adiciones a intangibles	(327,300)	(443,700)	(404,500)	(264,700)	(230,400)	(217,500)
Adquisiciones de negocios, neto de efectivo adquirido	—)	—)	(125,500)	(612,400)	(87,400)	—)
Ingresos procedentes de la venta de inmovilizado material y otros activos	18,800)	29,400)	7,900)	400)	—)	15,700)
Ingresos procedentes de la venta de empresas enajenadas	—)	—)	—)	—)	234,000)	162,200)
Flujos de efectivo netos (utilizados en) proporcionados por las actividades de inversión	(3,515,000)	3,156,300)	(2,197,700)	(2,504,600)	5,730,400)	(9,087,200)
Aumento (disminución) neto de las obligaciones de fondos de clientes	8,336,200)	(3,213,200)	1,696,000)	340,400)	(6,120,600)	8,803,300)
Pagos de deudas	(1,001,800)	(2,200)	(2,100)	(7,300)	(2,000)	(1,500)
Ingresos procedentes de la emisión de deuda	1,981,500)	—)	—)	—)	—)	1,998,300)
Liquidación de coberturas de flujos de efectivo	(44,600)	—)	—)	—)	—)	—)
Recompras de acciones ordinarias	(1,372,300)	(1,006,300)	(937,700)	(989,300)	(1,259,600)	(1,155,700)
Ingresos netos del plan de compra de acciones y de los planes de compensación basados en acciones	104,100)	50,000)	72,900)	69,300)	95,700)	75,300)
Exceso de beneficio fiscal relacionado con el ejercicio de opciones sobre acciones y acciones restringidas	—)	—)	—)	—)	—)	37,400)
Dividendos pagados	(1,575,500)	(1,470,500)	(1,293,000)	(1,063,700)	(995,200)	(943,600)
Ingresos netos (pagos) relacionados con pactos de recompra inversa	9,900)	(248,400)	262,000)	—)	—)	—)
Otro	—)	—)	(5,800)	(5,300)	—)	(23,400)
Flujos de efectivo netos proporcionados por (utilizados en) actividades de financiación	6,437,500)	(5,890,600)	(207,700)	(1,655,900)	(8,281,700)	8,790,100)
Efecto de las variaciones del tipo de cambio en el efectivo, los equivalentes de efectivo, el efectivo restringido y los equivalentes de efectivo restringidos	73,800)	(34,500)	(28,800)	5,800)	14,700)	(11,000)
Variación neta en efectivo, equivalentes de efectivo, efectivo restringido y equivalentes de efectivo restringidos	6,089,600)	257,400)	254,100)	(1,639,500)	(410,700)	1,551,800)
Efectivo, equivalentes de efectivo, efectivo restringido y equivalentes de efectivo restringidos, principios de año	7,053,600)	6,796,200)	6,542,100)	8,181,600)	3,191,100)	1,639,300)
Efectivo, equivalentes de efectivo, efectivo restringido y equivalentes de efectivo restringidos, fin de año	13,143,200)	7,053,600)	6,796,200)	6,542,100)	2,780,400)	3,191,100)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2020-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2019-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2018-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2017-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2016-06-30).

El análisis de los datos financieros revela varias tendencias clave en los distintos componentes del estado financiero y de los flujos de efectivo.

Ganancias netas: Se observa un crecimiento sostenido en las ganancias netas, con un incremento notable en 2019 y 2020. Entre 2016 y 2018, las ganancias mostraron cierta estabilidad con ligeras fluctuaciones, pero desde 2019, la tendencia hacia un mayor nivel de beneficios es clara, alcanzando un pico en 2020 y continuando en aumento en 2021.
Depreciación y amortización: Este ítem presenta una tendencia de aumento progresivo a lo largo del período, reflejando posibles inversiones en activos fijos e intangibles, que incrementan la base depreciable y amortizable. La depreciación se ha incrementado en aproximadamente un 77% desde 2016 hasta 2021.
Amortización de costes de contratos diferidos: Los valores comenzaron a reportarse en 2018 y continuaron creciendo, alcanzando aproximadamente 935 millones en 2021. Esto indica una mayor amortización de costes diferidos, posiblemente vinculada a contratos en curso o nuevas obligaciones adquiridas.
Impuestos diferidos sobre la renta: Se aprecia una fluctuación significativa, con un valor positivo en la mayor parte del período, pero en 2021 presenta un monto negativo sustancialmente alto, lo que puede reflejar cambios en las expectativas fiscales o en las diferencias temporales de los activos y pasivos fiscales.
Gastos de compensación basados en acciones y beneficios fiscales relacionados: Estos gastos han mostrado cierta estabilidad en los años analizados, con variaciones menores, aunque en 2021 se registra un incremento en los gastos asociados y un cambio negativo en el beneficio fiscal, lo cual puede impactar en las expectativas de beneficios futuros.
Gastos netos de pensiones: Las cifras indican variaciones significativas, con años de ingreso neto y otros de gasto, señalando cambios en las obligaciones y las contribuciones relacionadas con planes de pensiones.
Otros gastos y beneficios: Las ganancias y pérdidas por venta de activos, deterioro y otros ítems muestran fluctuaciones, con algunos años en los que se registraron ganancias por venta, y otros en los que se reflejaron pérdidas, indicando un nivel variable en las operaciones no recurrentes.
Movimientos en activos y pasivos operativos: Se evidencia una tendencia de disminución en los cambios en cuentas por cobrar, otros activos, cuentas por pagar y gastos devengados, con períodos de aumentos notables en 2021, sugiriendo que las variaciones relacionadas con operaciones de corto plazo están sujetas a cambios significativos año con año.
Flujos de efectivo operativos: Se observa una mejora constante en los flujos de efectivo provenientes de actividades operativas, con un aumento notable en 2020 y 2021, reflejando una mayor generación de efectivo a través de las operaciones del negocio.
Actividades de inversión: Los flujos de efectivo usados en inversión fluctuaron en el período, con impactos negativos y positivos, en línea con adquisiciones, ventas de activos y otras operaciones de inversión. Destaca una fuerte entrada en 2016, seguida de valores negativos en años posteriores, salvo en 2020.
Actividades de financiación: Los movimientos en financiación muestran una tendencia a la volatilidad, con grandes aportaciones por emisión de deuda y recompras de acciones, además de pagos de deuda, que en algunos períodos generan flujos significativos en ambas direcciones. La recompra de acciones y pagos de dividendos representan un uso consistente de efectivo en estas actividades.
Variación en efectivo y equivalentes: El efectivo final mostró un incremento considerable en 2021, principalmente debido a un aumento en los flujos positivos de las actividades operativas y de financiación, a pesar de las fuertes inversiones y recompras realizadas durante el período. Esto indica una estrategia de fortalecer la liquidez y optimizar la estructura de financiamiento.

Automatic Data Processing Inc. (NASDAQ:ADP)

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