Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de ADP.

Tasas de retorno
Varianza y covarianza
Estimación sistemática del riesgo (β)
Tasa de rendimiento esperada

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		Automatic Data Processing Inc. (ADP)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Fecha	Precio_ADP,t¹	Dividendo_ADP,t¹	R_ADP,t²	Precio_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 jul. 2015
1.	31 ago. 2015
2.	30 sept. 2015
3.	31 oct. 2015
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
70.	31 may. 2021
71.	30 jun. 2021
Promedio (R):
Desviación estándar:

		Automatic Data Processing Inc. (ADP)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Fecha	Precio_ADP,t¹	Dividendo_ADP,t¹	R_ADP,t²	Precio_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 jul. 2015
1.	31 ago. 2015
2.	30 sept. 2015
3.	31 oct. 2015
4.	30 nov. 2015
5.	31 dic. 2015
6.	31 ene. 2016
7.	29 feb. 2016
8.	31 mar. 2016
9.	30 abr. 2016
10.	31 may. 2016
11.	30 jun. 2016
12.	31 jul. 2016
13.	31 ago. 2016
14.	30 sept. 2016
15.	31 oct. 2016
16.	30 nov. 2016
17.	31 dic. 2016
18.	31 ene. 2017
19.	28 feb. 2017
20.	31 mar. 2017
21.	30 abr. 2017
22.	31 may. 2017
23.	30 jun. 2017
24.	31 jul. 2017
25.	31 ago. 2017
26.	30 sept. 2017
27.	31 oct. 2017
28.	30 nov. 2017
29.	31 dic. 2017
30.	31 ene. 2018
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33.	30 abr. 2018
34.	31 may. 2018
35.	30 jun. 2018
36.	31 jul. 2018
37.	31 ago. 2018
38.	30 sept. 2018
39.	31 oct. 2018
40.	30 nov. 2018
41.	31 dic. 2018
42.	31 ene. 2019
43.	28 feb. 2019
44.	31 mar. 2019
45.	30 abr. 2019
46.	31 may. 2019
47.	30 jun. 2019
48.	31 jul. 2019
49.	31 ago. 2019
50.	30 sept. 2019
51.	31 oct. 2019
52.	30 nov. 2019
53.	31 dic. 2019
54.	31 ene. 2020
55.	29 feb. 2020
56.	31 mar. 2020
57.	30 abr. 2020
58.	31 may. 2020
59.	30 jun. 2020
60.	31 jul. 2020
61.	31 ago. 2020
62.	30 sept. 2020
63.	31 oct. 2020
64.	30 nov. 2020
65.	31 dic. 2020
66.	31 ene. 2021
67.	28 feb. 2021
68.	31 mar. 2021
69.	30 abr. 2021
70.	31 may. 2021
71.	30 jun. 2021
Promedio (R):
Desviación estándar:

Mostrar todo

¹ Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.

² Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de ADP durante el período t.

³ Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.

Varianza y covarianza

Automatic Data Processing Inc., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos

t	Fecha	R_ADP,t	R_{S&P 500,t}	(R_ADP,t–R_ADP)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_ADP,t–R_ADP)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	31 ago. 2015
2.	30 sept. 2015
3.	31 oct. 2015
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
70.	31 may. 2021
71.	30 jun. 2021
Total (Σ):

t	Fecha	R_ADP,t	R_{S&P 500,t}	(R_ADP,t–R_ADP)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_ADP,t–R_ADP)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	31 ago. 2015
2.	30 sept. 2015
3.	31 oct. 2015
4.	30 nov. 2015
5.	31 dic. 2015
6.	31 ene. 2016
7.	29 feb. 2016
8.	31 mar. 2016
9.	30 abr. 2016
10.	31 may. 2016
11.	30 jun. 2016
12.	31 jul. 2016
13.	31 ago. 2016
14.	30 sept. 2016
15.	31 oct. 2016
16.	30 nov. 2016
17.	31 dic. 2016
18.	31 ene. 2017
19.	28 feb. 2017
20.	31 mar. 2017
21.	30 abr. 2017
22.	31 may. 2017
23.	30 jun. 2017
24.	31 jul. 2017
25.	31 ago. 2017
26.	30 sept. 2017
27.	31 oct. 2017
28.	30 nov. 2017
29.	31 dic. 2017
30.	31 ene. 2018
31.	28 feb. 2018
32.	31 mar. 2018
33.	30 abr. 2018
34.	31 may. 2018
35.	30 jun. 2018
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40.	30 nov. 2018
41.	31 dic. 2018
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43.	28 feb. 2019
44.	31 mar. 2019
45.	30 abr. 2019
46.	31 may. 2019
47.	30 jun. 2019
48.	31 jul. 2019
49.	31 ago. 2019
50.	30 sept. 2019
51.	31 oct. 2019
52.	30 nov. 2019
53.	31 dic. 2019
54.	31 ene. 2020
55.	29 feb. 2020
56.	31 mar. 2020
57.	30 abr. 2020
58.	31 may. 2020
59.	30 jun. 2020
60.	31 jul. 2020
61.	31 ago. 2020
62.	30 sept. 2020
63.	31 oct. 2020
64.	30 nov. 2020
65.	31 dic. 2020
66.	31 ene. 2021
67.	28 feb. 2021
68.	31 mar. 2021
69.	30 abr. 2021
70.	31 may. 2021
71.	30 jun. 2021
Total (Σ):

Mostrar todo

Varianza_ADP = Σ(R_ADP,t–R_ADP)² ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=

Varianza_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=

Covarianza_{ADP, S&P 500} = Σ(R_ADP,t–R_ADP)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=

Estimación sistemática del riesgo (β)

Varianza_ADP
Varianza_{S&P 500}
Covarianza_{ADP, S&P 500}
Coeficiente de correlación_{ADP, S&P 500}¹
β_ADP²
α_ADP³

Cálculos

¹ Coeficiente de correlación_{ADP, S&P 500}
= Covarianza_{ADP, S&P 500} ÷ (Desviación estándar_ADP × Desviación estándar_{S&P 500})
= ÷ ( × )
=

² β_ADP
= Covarianza_{ADP, S&P 500} ÷ Varianza_{S&P 500}
= ÷
=

³ α_ADP
= Promedio_ADP – β_ADP × Promedio_{S&P 500}
= – ×
=

Tasa de rendimiento esperada

Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite¹	R_F
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado²	E(R_M)
Riesgo sistemático de ADP acciones ordinarias	β_ADP

Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de ADP³	E(R_ADP)

¹ Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

² Ver detalles »

³ E(R_ADP) = R_F + β_ADP [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

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