Modelo de valoración de activos de capital (CAPM)
El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida de los activos de riesgo, como las acciones ordinarias de ADP.
Las tasas de rendimiento
Automatic Data Processing Inc., tasas de rendimiento mensuales
| Automatic Data Processing Inc. (ADP) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioADP,t1 | DividendoADP,t1 | RADP,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 jul. 2014 | ||||||
| 1. | 31 ago. 2014 | |||||
| 2. | 30 sept. 2014 | |||||
| 3. | 31 oct. 2014 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
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| 70. | 31 may. 2020 | |||||
| 71. | 30 jun. 2020 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación típica: | ||||||
Fuente: Automatic Data Processing Inc. (NASDAQ:ADP) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
| Automatic Data Processing Inc. (ADP) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Fecha | PrecioADP,t1 | DividendoADP,t1 | RADP,t2 | PrecioS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 jul. 2014 | ||||||
| 1. | 31 ago. 2014 | |||||
| 2. | 30 sept. 2014 | |||||
| 3. | 31 oct. 2014 | |||||
| 4. | 30 nov. 2014 | |||||
| 5. | 31 dic. 2014 | |||||
| 6. | 31 ene. 2015 | |||||
| 7. | 28 feb. 2015 | |||||
| 8. | 31 mar. 2015 | |||||
| 9. | 30 abr. 2015 | |||||
| 10. | 31 may. 2015 | |||||
| 11. | 30 jun. 2015 | |||||
| 12. | 31 jul. 2015 | |||||
| 13. | 31 ago. 2015 | |||||
| 14. | 30 sept. 2015 | |||||
| 15. | 31 oct. 2015 | |||||
| 16. | 30 nov. 2015 | |||||
| 17. | 31 dic. 2015 | |||||
| 18. | 31 ene. 2016 | |||||
| 19. | 29 feb. 2016 | |||||
| 20. | 31 mar. 2016 | |||||
| 21. | 30 abr. 2016 | |||||
| 22. | 31 may. 2016 | |||||
| 23. | 30 jun. 2016 | |||||
| 24. | 31 jul. 2016 | |||||
| 25. | 31 ago. 2016 | |||||
| 26. | 30 sept. 2016 | |||||
| 27. | 31 oct. 2016 | |||||
| 28. | 30 nov. 2016 | |||||
| 29. | 31 dic. 2016 | |||||
| 30. | 31 ene. 2017 | |||||
| 31. | 28 feb. 2017 | |||||
| 32. | 31 mar. 2017 | |||||
| 33. | 30 abr. 2017 | |||||
| 34. | 31 may. 2017 | |||||
| 35. | 30 jun. 2017 | |||||
| 36. | 31 jul. 2017 | |||||
| 37. | 31 ago. 2017 | |||||
| 38. | 30 sept. 2017 | |||||
| 39. | 31 oct. 2017 | |||||
| 40. | 30 nov. 2017 | |||||
| 41. | 31 dic. 2017 | |||||
| 42. | 31 ene. 2018 | |||||
| 43. | 28 feb. 2018 | |||||
| 44. | 31 mar. 2018 | |||||
| 45. | 30 abr. 2018 | |||||
| 46. | 31 may. 2018 | |||||
| 47. | 30 jun. 2018 | |||||
| 48. | 31 jul. 2018 | |||||
| 49. | 31 ago. 2018 | |||||
| 50. | 30 sept. 2018 | |||||
| 51. | 31 oct. 2018 | |||||
| 52. | 30 nov. 2018 | |||||
| 53. | 31 dic. 2018 | |||||
| 54. | 31 ene. 2019 | |||||
| 55. | 28 feb. 2019 | |||||
| 56. | 31 mar. 2019 | |||||
| 57. | 30 abr. 2019 | |||||
| 58. | 31 may. 2019 | |||||
| 59. | 30 jun. 2019 | |||||
| 60. | 31 jul. 2019 | |||||
| 61. | 31 ago. 2019 | |||||
| 62. | 30 sept. 2019 | |||||
| 63. | 31 oct. 2019 | |||||
| 64. | 30 nov. 2019 | |||||
| 65. | 31 dic. 2019 | |||||
| 66. | 31 ene. 2020 | |||||
| 67. | 29 feb. 2020 | |||||
| 68. | 31 mar. 2020 | |||||
| 69. | 30 abr. 2020 | |||||
| 70. | 31 may. 2020 | |||||
| 71. | 30 jun. 2020 | |||||
| Promedio (R): | ||||||
| Desviación típica: | ||||||
Fuente: Automatic Data Processing Inc. (NASDAQ:ADP) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
Mostrar todo
1 Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos en acciones.
2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de ADP durante el período t .
3 Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t .
Varianza y covarianza
Automatic Data Processing Inc., cálculo de varianza y covarianza de retornos
| t | Fecha | RADP,t | RS&P 500,t | (RADP,t–RADP)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RADP,t–RADP)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 ago. 2014 | |||||
| 2. | 30 sept. 2014 | |||||
| 3. | 31 oct. 2014 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 70. | 31 may. 2020 | |||||
| 71. | 30 jun. 2020 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Fecha | RADP,t | RS&P 500,t | (RADP,t–RADP)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RADP,t–RADP)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 31 ago. 2014 | |||||
| 2. | 30 sept. 2014 | |||||
| 3. | 31 oct. 2014 | |||||
| 4. | 30 nov. 2014 | |||||
| 5. | 31 dic. 2014 | |||||
| 6. | 31 ene. 2015 | |||||
| 7. | 28 feb. 2015 | |||||
| 8. | 31 mar. 2015 | |||||
| 9. | 30 abr. 2015 | |||||
| 10. | 31 may. 2015 | |||||
| 11. | 30 jun. 2015 | |||||
| 12. | 31 jul. 2015 | |||||
| 13. | 31 ago. 2015 | |||||
| 14. | 30 sept. 2015 | |||||
| 15. | 31 oct. 2015 | |||||
| 16. | 30 nov. 2015 | |||||
| 17. | 31 dic. 2015 | |||||
| 18. | 31 ene. 2016 | |||||
| 19. | 29 feb. 2016 | |||||
| 20. | 31 mar. 2016 | |||||
| 21. | 30 abr. 2016 | |||||
| 22. | 31 may. 2016 | |||||
| 23. | 30 jun. 2016 | |||||
| 24. | 31 jul. 2016 | |||||
| 25. | 31 ago. 2016 | |||||
| 26. | 30 sept. 2016 | |||||
| 27. | 31 oct. 2016 | |||||
| 28. | 30 nov. 2016 | |||||
| 29. | 31 dic. 2016 | |||||
| 30. | 31 ene. 2017 | |||||
| 31. | 28 feb. 2017 | |||||
| 32. | 31 mar. 2017 | |||||
| 33. | 30 abr. 2017 | |||||
| 34. | 31 may. 2017 | |||||
| 35. | 30 jun. 2017 | |||||
| 36. | 31 jul. 2017 | |||||
| 37. | 31 ago. 2017 | |||||
| 38. | 30 sept. 2017 | |||||
| 39. | 31 oct. 2017 | |||||
| 40. | 30 nov. 2017 | |||||
| 41. | 31 dic. 2017 | |||||
| 42. | 31 ene. 2018 | |||||
| 43. | 28 feb. 2018 | |||||
| 44. | 31 mar. 2018 | |||||
| 45. | 30 abr. 2018 | |||||
| 46. | 31 may. 2018 | |||||
| 47. | 30 jun. 2018 | |||||
| 48. | 31 jul. 2018 | |||||
| 49. | 31 ago. 2018 | |||||
| 50. | 30 sept. 2018 | |||||
| 51. | 31 oct. 2018 | |||||
| 52. | 30 nov. 2018 | |||||
| 53. | 31 dic. 2018 | |||||
| 54. | 31 ene. 2019 | |||||
| 55. | 28 feb. 2019 | |||||
| 56. | 31 mar. 2019 | |||||
| 57. | 30 abr. 2019 | |||||
| 58. | 31 may. 2019 | |||||
| 59. | 30 jun. 2019 | |||||
| 60. | 31 jul. 2019 | |||||
| 61. | 31 ago. 2019 | |||||
| 62. | 30 sept. 2019 | |||||
| 63. | 31 oct. 2019 | |||||
| 64. | 30 nov. 2019 | |||||
| 65. | 31 dic. 2019 | |||||
| 66. | 31 ene. 2020 | |||||
| 67. | 29 feb. 2020 | |||||
| 68. | 31 mar. 2020 | |||||
| 69. | 30 abr. 2020 | |||||
| 70. | 31 may. 2020 | |||||
| 71. | 30 jun. 2020 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
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VarianzaADP = Σ(RADP,t–RADP)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
VarianzaS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
CovarianzaADP, S&P 500 = Σ(RADP,t–RADP)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= ÷ (71 – 1)
=
Estimación sistemática de riesgos (β)
| VarianzaADP | |
| VarianzaS&P 500 | |
| CovarianzaADP, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaciónADP, S&P 5001 | |
| βADP2 | |
| αADP3 |
Fuente: Automatic Data Processing Inc. (NASDAQ:ADP) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
Cálculos
1 Coeficiente de correlaciónADP, S&P 500
= CovarianzaADP, S&P 500 ÷ (Desviación típicaADP × Desviación típicaS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βADP
= CovarianzaADP, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= ÷
=
3 αADP
= PromedioADP – βADP × PromedioS&P 500
= – ×
=
Tasa de rendimiento esperada
| Supuestos | ||
| Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 | RF | |
| Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 | E(RM) | |
| Riesgo sistemático de las acciones ordinarias de ADP | βADP | |
| Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de ADP3 | E(RADP) | |
Fuente: Automatic Data Processing Inc. (NASDAQ:ADP) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)
1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo en circulación que no vencen ni son exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento sin riesgo).
3 E(RADP) = RF + βADP [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=