Stock Analysis on Net
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Automatic Data Processing Inc. (NASDAQ:ADP)

¡Esta empresa ha sido trasladada al archivo! Los datos financieros no se actualizan desde el 29 de abril de 2022.

Valor actual del flujo de caja libre respecto al patrimonio neto (FCFE) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de caja libre a capital (FCFE) se describe generalmente como los flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de tener en cuenta los gastos para mantener la base de activos de la empresa.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Automatic Data Processing Inc., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en miles, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 11.07%
01 FCFE0 3,577,000
1 FCFE1 4,165,142 = 3,577,000 × (1 + 16.44%) 3,749,902
2 FCFE2 4,750,405 = 4,165,142 × (1 + 14.05%) 3,850,445
3 FCFE3 5,304,330 = 4,750,405 × (1 + 11.66%) 3,870,802
4 FCFE4 5,796,026 = 5,304,330 × (1 + 9.27%) 3,807,946
5 FCFE5 6,194,725 = 5,796,026 × (1 + 6.88%) 3,664,145
5 Valor terminal (TV5) 157,845,264 = 6,194,725 × (1 + 6.88%) ÷ (11.07% – 6.88%) 93,364,579
Valor intrínseco de ADP acciones ordinarias 112,307,820
 
Valor intrínseco de ADP acciones ordinarias (por acción) $268.84
Precio actual de las acciones $218.18

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-06-30).

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¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.67%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.79%
Riesgo sistemático de ADP acciones ordinarias βADP 0.70
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de ADP3 rADP 11.07%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rADP = RF + βADP [E(RM) – RF]
= 4.67% + 0.70 [13.79% – 4.67%]
= 11.07%

Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

Automatic Data Processing Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 30 jun. 2021 30 jun. 2020 30 jun. 2019 30 jun. 2018 30 jun. 2017 30 jun. 2016
Datos financieros seleccionados (US$ en miles)
Dividendos 1,583,700 1,523,900 1,338,800 1,120,000 1,008,500 955,700
Ganancias netas 2,598,500 2,466,500 2,292,800 1,620,800 1,733,400 1,492,500
Ingresos 15,005,400 14,589,800 14,175,200 13,325,800 12,379,800 11,667,800
Activos totales 48,772,500 39,165,500 41,887,700 37,088,700 37,180,000 43,670,000
Capital contable 5,670,100 5,752,200 5,399,900 3,459,600 3,977,000 4,481,600
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.39 0.38 0.42 0.31 0.42 0.36
Ratio de margen de beneficio2 17.32% 16.91% 16.17% 12.16% 14.00% 12.79%
Ratio de rotación de activos3 0.31 0.37 0.34 0.36 0.33 0.27
Ratio de apalancamiento financiero4 8.60 6.81 7.76 10.72 9.35 9.74
Promedios
Tasa de retención 0.38
Ratio de margen de beneficio 14.89%
Ratio de rotación de activos 0.33
Ratio de apalancamiento financiero 8.83
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 16.44%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2020-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2019-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2018-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2017-06-30), 10-K (Fecha del informe: 2016-06-30).

2021 Cálculos

1 Tasa de retención = (Ganancias netas – Dividendos) ÷ Ganancias netas
= (2,598,500 – 1,583,700) ÷ 2,598,500
= 0.39

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ganancias netas ÷ Ingresos
= 100 × 2,598,500 ÷ 15,005,400
= 17.32%

3 Ratio de rotación de activos = Ingresos ÷ Activos totales
= 15,005,400 ÷ 48,772,500
= 0.31

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable
= 48,772,500 ÷ 5,670,100
= 8.60

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.38 × 14.89% × 0.33 × 8.83
= 16.44%

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

g = 100 × (Valor de mercado de la renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de la renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (91,144,074 × 11.07% – 3,577,000) ÷ (91,144,074 + 3,577,000)
= 6.88%

Dónde:
Valor de mercado de la renta variable0 = Valor actual de mercado de ADP acciones ordinarias (US$ en miles)
FCFE0 = el último año ADP flujo de caja libre a capital (US$ en miles)
r = Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de ADP

Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)

Automatic Data Processing Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 16.44%
2 g2 14.05%
3 g3 11.66%
4 g4 9.27%
5 y siguientes g5 6.88%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.44% + (6.88% – 16.44%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.05%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.44% + (6.88% – 16.44%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.66%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.44% + (6.88% – 16.44%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.27%