Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

AppLovin Corp., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en miles

12 meses terminados	31 dic 2025	31 dic 2024	31 dic 2023	31 dic 2022	31 dic 2021
Utilidad (pérdida) neta	3,333,751)	1,579,776)	356,711)	(192,947)	35,338)
Amortización, depreciación y pasos a pérdidas y ganancias	194,778)	448,680)	489,008)	547,084)	431,063)
Deterioro del fondo de comercio	188,943)	—)	—)	—)	—)
Compensación basada en acciones, excluyendo indemnizaciones liquidadas en efectivo	210,421)	369,367)	363,107)	191,612)	133,177)
Ganancia por desinversión, neta de costos de transacción	(106,229)	—)	—)	—)	—)
Deterioro de las inversiones	50,000)	—)	27,953)	—)	—)
Pérdida en la liquidación de la deuda	—)	28,375)	4,337)	—)	18,236)
Cambio en los activos operativos por derecho de uso	12,295)	12,689)	17,842)	17,107)	26,313)
Otro	9,213)	9,663)	11,226)	142,356)	2,020)
Cuentas por cobrar	(542,219)	(467,028)	(261,279)	(174,829)	(201,948)
Gastos pagados por adelantado y otros activos	134,658)	(185,331)	(133,968)	(81,068)	(143,262)
Cuentas a pagar	232,486)	189,585)	98,574)	3,479)	98,612)
Pasivos por arrendamiento operativo	(15,229)	(14,106)	(18,612)	(18,898)	(26,854)
Pasivos devengados y otros pasivos	268,226)	127,341)	106,611)	(21,123)	(10,844)
Cambios en los activos y pasivos operativos	77,922)	(349,539)	(208,674)	(292,439)	(284,296)
Ajustes para conciliar el beneficio neto (koss) con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	637,343)	519,235)	704,799)	605,720)	326,513)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	3,971,094)	2,099,011)	1,061,510)	412,773)	361,851)
Compra de activos intangibles	(28,318)	(25,553)	(63,899)	(1,345,776)	(1,210,549)
Adquisición de valores participativos no negociables	(20,178)	(76,983)	(17,934)	(66,342)	(15,000)
Ingresos por desinversión, netos de efectivo desinvertido	407,297)	—)	—)	—)	—)
Compra de bienes y equipos	(473)	(4,776)	(4,246)	(662)	(1,390)
Otras actividades de inversión	100)	558)	8,250)	41,312)	12,009)
Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión	358,428)	(106,754)	(77,829)	(1,371,468)	(1,214,930)
Recompras de acciones ordinarias	(2,191,944)	(981,297)	(1,153,593)	(338,880)	—)
Pagos de retenciones relacionadas con la liquidación neta de acciones	(392,410)	(1,143,525)	(246,435)	(27,535)	—)
Reembolsos de principal de la deuda	(200,000)	(4,225,223)	(497,994)	(25,810)	(719,810)
Pagos de costes de adquisición diferidos	—)	—)	(33,903)	(124,184)	(234,068)
Pagos de principal de arrendamientos financieros	(18,669)	(20,875)	(20,170)	(24,083)	(15,271)
Pagos de obligaciones de activos con licencia	(13,532)	—)	(27,110)	(17,374)	(17,970)
Pagos del costo de emisión de deuda	(1,843)	(35,563)	(4,655)	—)	(14,941)
Ingresos procedentes de la emisión de deuda	200,000)	4,614,841)	395,281)	—)	2,344,000)
Ingresos de la emisión de acciones ordinarias tras el ejercicio de opciones sobre acciones y la compra de acciones del ESPP	25,329)	41,798)	25,788)	31,018)	34,033)
Ingresos de la emisión de acciones ordinarias en la oferta pública inicial, netos de los costos de emisión ajustados por reembolso de costos	—)	—)	—)	—)	1,745,228)
Pagos de pagarés vinculados	—)	—)	—)	—)	(11,655)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(2,593,069)	(1,749,844)	(1,562,791)	(526,848)	3,109,546)
Efecto del tipo de cambio en el efectivo y equivalentes de efectivo	9,232)	(3,154)	778)	(4,477)	(3,198)
Aumento neto (disminución) en efectivo y equivalentes de efectivo, incluido el efectivo clasificado dentro de los activos corrientes de operaciones discontinuadas	1,745,685)	239,259)	(578,332)	(1,490,020)	2,253,269)
Disminución neta del efectivo clasificado dentro de los activos corrientes de las operaciones interrumpidas	44,381)	—)	—)	—)	—)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo	1,790,066)	239,259)	(578,332)	(1,490,020)	2,253,269)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del período	697,030)	502,152)	1,080,484)	2,570,504)	317,235)
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período	2,487,096)	741,411)	502,152)	1,080,484)	2,570,504)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).

El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas a lo largo del período examinado. Inicialmente, se observa una volatilidad considerable en la utilidad neta, pasando de un valor positivo de 35.338 miles de dólares en 2021 a una pérdida sustancial de -192.947 miles de dólares en 2022, para luego recuperarse y mostrar un crecimiento constante hasta alcanzar 3.333.751 miles de dólares en 2025.

Utilidad Neta: La trayectoria de la utilidad neta indica una fase inicial de rentabilidad, seguida de un período de pérdidas significativas y una posterior recuperación y expansión. El crecimiento observado en los últimos años sugiere una mejora en la eficiencia operativa o cambios en el modelo de negocio.

En cuanto a los gastos, la amortización, depreciación y pasos a pérdidas y ganancias muestran una disminución gradual desde 431.063 miles de dólares en 2021 hasta 194.778 miles de dólares en 2025. La compensación basada en acciones también presenta fluctuaciones, con un pico en 2023 (363.107 miles de dólares) y una disminución posterior.

Gastos Operativos: La reducción en la amortización, depreciación y pasos a pérdidas y ganancias podría indicar una optimización en la gestión de activos o una disminución en las inversiones en activos fijos. La compensación basada en acciones, por su parte, puede reflejar cambios en las políticas de remuneración o en la estructura de propiedad de la empresa.

Se identifica un deterioro del fondo de comercio significativo en 2024 (188.943 miles de dólares) y un deterioro de las inversiones en 2023 (27.953 miles de dólares) y 2025 (50.000 miles de dólares). Estos eventos sugieren una reevaluación de los activos intangibles y las inversiones, posiblemente debido a cambios en las condiciones del mercado o en las expectativas de rendimiento.

Deterioro de Activos: Los deterioros del fondo de comercio y de las inversiones son indicadores de posibles problemas en la valoración de los activos o en la rentabilidad de las inversiones realizadas.

El flujo de efectivo neto proporcionado por las actividades operativas experimenta un aumento considerable, pasando de 361.851 miles de dólares en 2021 a 3.971.094 miles de dólares en 2025. Este incremento sugiere una mejora en la capacidad de la empresa para generar efectivo a partir de sus operaciones principales.

Flujo de Efectivo Operativo: El aumento del flujo de efectivo operativo es un indicador positivo de la salud financiera de la empresa y su capacidad para financiar sus actividades y cumplir con sus obligaciones.

Las actividades de inversión muestran un uso neto de efectivo, principalmente debido a la compra de activos intangibles, que disminuye con el tiempo. Las actividades de financiación también muestran un patrón variable, con un fuerte flujo de efectivo positivo en 2021 debido a la emisión de deuda y acciones, seguido de flujos de efectivo negativos en los años siguientes debido a recompras de acciones, reembolso de deuda y pagos relacionados con acciones.

Flujo de Efectivo de Inversión y Financiación: La inversión en activos intangibles sugiere un enfoque en el desarrollo de propiedad intelectual o en la adquisición de empresas con activos intangibles valiosos. Los patrones en las actividades de financiación reflejan las decisiones de la empresa en cuanto a la estructura de capital y la distribución de efectivo a los accionistas.

Finalmente, el efectivo y equivalentes de efectivo al final del período muestra un crecimiento general, pasando de 317.235 miles de dólares en 2021 a 2.487.096 miles de dólares en 2025, lo que indica una posición de liquidez sólida.

Liquidez: El aumento en el efectivo y equivalentes de efectivo proporciona a la empresa flexibilidad financiera para afrontar oportunidades de inversión o desafíos inesperados.

AppLovin Corp. (NASDAQ:APP)

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