Estado de flujos de efectivo

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Adobe Inc., estado de flujos de efectivo consolidado

US$ en millones

12 meses terminados	29 nov 2024	1 dic 2023	2 dic 2022	3 dic 2021	27 nov 2020	29 nov 2019
Utilidad neta	5,560)	5,428)	4,756)	4,822)	5,260)	2,951)
Depreciación, amortización y acreción	857)	872)	856)	788)	757)	737)
Compensación basada en acciones	1,833)	1,718)	1,440)	1,069)	909)	788)
Reducción de los activos por derecho de uso de arrendamiento operativo	77)	72)	83)	73)	87)	—)
Deterioro de activos relacionados con el arrendamiento	78)	—)	—)	—)	—)	—)
Impuestos diferidos sobre la renta	(468)	(426)	328)	183)	(1,501)	3)
Pérdidas (ganancias) no realizadas en inversiones, netas	(35)	(10)	29)	(4)	(11)	(48)
Otras partidas no monetarias	10)	3)	10)	7)	40)	14)
Cuentas por cobrar comerciales, netas	143)	(159)	(198)	(430)	106)	(188)
Gastos pagados por adelantado y otros activos corrientes	(616)	(818)	(94)	(475)	(288)	(531)
Cuentas por pagar comerciales	44)	(49)	66)	(20)	96)	23)
Gastos devengados y otros pasivos	196)	146)	7)	162)	86)	172)
Impuestos sobre la renta a pagar	68)	(11)	19)	2)	(72)	4)
Ingresos diferidos	309)	536)	536)	1,053)	258)	497)
Cambios en los activos y pasivos operativos, netos de activos adquiridos y pasivos asumidos	144)	(355)	336)	292)	186)	(23)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	2,496)	1,874)	3,082)	2,408)	467)	1,470)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	8,056)	7,302)	7,838)	7,230)	5,727)	4,422)
Compras de inversiones a corto plazo	(59)	—)	(909)	(1,533)	(1,071)	(700)
Vencimientos de las inversiones a corto plazo	486)	965)	683)	877)	915)	700)
Ingresos procedentes de la venta de inversiones a corto plazo	11)	223)	270)	191)	167)	86)
Adquisiciones, neto de efectivo adquirido	—)	—)	(126)	(2,682)	—)	(101)
Compras de bienes y equipos	(183)	(360)	(442)	(348)	(419)	(394)
Compras de inversiones a largo plazo, intangibles y otros activos	(108)	(53)	(46)	(42)	(15)	(49)
Ingresos procedentes de la venta de inversiones a largo plazo y otros activos	2)	1)	—)	—)	9)	3)
Efectivo neto (utilizado para) proporcionado por las actividades de inversión	149)	776)	(570)	(3,537)	(414)	(456)
Recompras de acciones ordinarias	(9,500)	(4,400)	(6,550)	(3,950)	(3,050)	(2,750)
Ingresos procedentes de la reemisión de acciones propias	361)	314)	278)	291)	270)	233)
Impuestos pagados relacionados con la liquidación neta de acciones de adjudicaciones de acciones	(677)	(589)	(518)	(719)	(681)	(440)
Ingresos procedentes de la emisión de deuda	1,997)	—)	—)	—)	3,144)	—)
Amortización de deudas	—)	(500)	—)	—)	(3,150)	—)
Otras actividades de financiación, netas	95)	(7)	(35)	77)	(21)	11)
Efectivo neto utilizado para actividades de financiación	(7,724)	(5,182)	(6,825)	(4,301)	(3,488)	(2,946)
Efecto de los tipos de cambio de moneda extranjera en el efectivo y equivalentes de efectivo	(9)	9)	(51)	(26)	3)	(13)
Variación neta en efectivo y equivalentes de efectivo	472)	2,905)	392)	(634)	1,828)	1,007)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año	7,141)	4,236)	3,844)	4,478)	2,650)	1,643)
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio	7,613)	7,141)	4,236)	3,844)	4,478)	2,650)

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-11-29), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-01), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-02), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-03), 10-K (Fecha del informe: 2020-11-27), 10-K (Fecha del informe: 2019-11-29).

Resumen de tendencias en la utilidad neta: La utilidad neta ha mostrado un crecimiento significativo en comparación con el período anterior, alcanzando un pico en 2024 con US$ 5560 millones tras un aumento constante desde 2019. Aunque en 2021 se experimentó una ligera disminución en comparación con 2020, la tendencia general indica una recuperación y expansión en la rentabilidad de la empresa, con un incremento acumulado en los últimos cuatro años.
Depreciación, amortización y acreción: Este concepto ha tenido una tendencia estable en torno a los US$ 737-872 millones, con un ligero aumento en 2022 y 2023, reflejando probablemente mayores inversiones en activos intangibles y físicos, mantenimiento de activos o cambios en las políticas contables.
Compensación basada en acciones: Este gasto ha ido en incremento, pasando de US$ 788 millones en 2019 a US$ 1833 millones en 2024, lo cual indica una política de compensación relativamente intensiva en acciones para empleados y ejecutivos, alineándose con prácticas de incentivación y retención del talento.
Reducción de los activos por derecho de uso de arrendamiento operativo y deterioro de activos: Se observa una reducción en los activos relacionados con arrendamientos operativos, con valores que oscilan entre US$ 72 y 87 millones, y la aparición en 2024 de un deterioro de activos, con US$ 78 millones, lo que puede señalar ajustes en la valoración de activos o cambios en condiciones de mercado.
Impuestos diferidos sobre la renta: Presentan una alta volatilidad, con valores negativos y positivos que sugieren cambios en las estrategias fiscales o en las diferencias temporales de reconocimiento de ingresos y gastos, impactando notablemente en los resultados financieros.
Pérdidas y ganancias no realizadas en inversiones: Estos movimientos muestran fluctuaciones menores y ocasionales, reflejando una gestión activa en inversiones y coberturas, con pérdidas netas en los últimos años, aunque en menor magnitud.
Otros elementos no monetarios y partidas relacionadas: Las partidas no monetarias, como otros ajustes y partidas transitorias, mantienen valores relativamente estables o con ligeros cambios, lo que indica una estabilidad en las métodos de reconocimiento y ajustes contables.
Cuadro de cuentas por cobrar, gastos pagados por adelantado y otros activos y pasivos: Los cuentas por cobrar comerciales muestran un comportamiento volátil, con valores negativos en algunos períodos y positivos en otros, sugiriendo variaciones en la cobranza y estrategias de gestión de crédito. Los gastos pagados por adelantado y otros activos se han reducido en algunos períodos, pero muestran aumento en 2024, reflejando posibles cambios en pagos anticipados y reconocimiento de gastos futuros.
Hacia la gestión de pasivos operativos e impuestos: Las cuentas por pagar y gastos devengados mantienen cierta estabilidad con fluctuaciones menores. La cuenta de impuestos sobre la renta a pagar presenta variaciones en línea con cambios en la utilidad y planificación fiscal, mientras que los ingresos diferidos muestran una tendencia a la disminución en 2024, en línea con cambios en ingresos y reconocimiento de ingresos diferidos.
Variaciones en activos y pasivos operativos: Estos muestran cambios significativos en algunos años, reflejando ajustes en la gestión del capital de trabajo y las operaciones comerciales, con incrementos en 2020 y 2021, seguidos de disminuciones y estabilización en 2024.
Cambios en el efectivo y flujo de efectivo: El efectivo neto proporcionado por actividades operativas ha sido creciente, alcanzando US$ 8,056 millones en 2024, con fuertes incrementos en 2020 y 2021, aunque en 2022 se observa una ligera desaceleración. La variación neta en efectivo refleja incrementos en 2020 y 2024, con picos en estos años que corresponden a aumentos en el efectivo y en la generación de caja de las operaciones. Los movimientos de inversión muestran una tendencia a ser negativos, con importantes salidas en inversión y adquisiciones, aunque en 2024 se observa un retorno en las actividades de inversión con entrada de efectivo que mejora el saldo de caja.
Actividades de financiamiento: Las recompras de acciones muestran un incremento sustancial en todos los períodos analizados, particularmente en 2024, donde ascienden a US$ 9500 millones, indicando una política agresiva de recompra de acciones para aumentar el valor para los accionistas. La emisión de deuda y otras actividades de financiamiento han sido variables, con una fuerte emisión en 2020 y 2024, y pagos asociados en otros años. Las actividades de financiamiento neto muestran salidas de efectivo cada año, con incrementos en su magnitud, señalando una tendencia de apalancamiento y gestión del capital que favorece la recompra y el pago de deuda o distribución de efectivo.
Efectos del cambio en tipos de cambio y variación en efectivo: El efecto de los tipos de cambio ha sido relativamente moderado, con algunos años positivos y otros negativos, reflejando la exposición de la empresa a divisas extranjeras. La variación en efectivo y equivalentes de efectivo ha sido positiva en la mayoría de los períodos, con un notable aumento en 2024, consolidando una posición de caja en niveles elevados que respaldan las inversiones, recompras y estrategia financiera.

Adobe Inc. (NASDAQ:ADBE)

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