Stock Analysis on Net

Adobe Inc. (NASDAQ:ADBE)

Valor actual del flujo de caja libre respecto al patrimonio neto (FCFE) 

Microsoft Excel

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Adobe Inc., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 17.79%
01 FCFE0 9,870
1 FCFE1 13,056 = 9,870 × (1 + 32.28%) 11,084
2 FCFE2 16,586 = 13,056 × (1 + 27.04%) 11,955
3 FCFE3 20,202 = 16,586 × (1 + 21.80%) 12,363
4 FCFE4 23,549 = 20,202 × (1 + 16.57%) 12,235
5 FCFE5 26,217 = 23,549 × (1 + 11.33%) 11,564
5 Valor terminal (TV5) 452,239 = 26,217 × (1 + 11.33%) ÷ (17.79%11.33%) 199,483
Valor intrínseco de Adobe acciones ordinarias 258,684
 
Valor intrínseco de Adobe acciones ordinarias (por acción) $606.95
Precio actual de las acciones $399.47

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-11-29).

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.91%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 14.85%
Riesgo sistemático de Adobe acciones ordinarias βADBE 1.30
 
Tasa de rendimiento requerida de las acciones ordinarias de Adobe3 rADBE 17.79%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rADBE = RF + βADBE [E(RM) – RF]
= 4.91% + 1.30 [14.85%4.91%]
= 17.79%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

Adobe Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 29 nov 2024 1 dic 2023 2 dic 2022 3 dic 2021 27 nov 2020 29 nov 2019
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Utilidad neta 5,560 5,428 4,756 4,822 5,260 2,951
Ingresos 21,505 19,409 17,606 15,785 12,868 11,171
Activos totales 30,230 29,779 27,165 27,241 24,284 20,762
Capital contable 14,105 16,518 14,051 14,797 13,264 10,530
Ratios financieros
Tasa de retención1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
Ratio de margen de beneficio2 25.85% 27.97% 27.01% 30.55% 40.88% 26.42%
Ratio de rotación de activos3 0.71 0.65 0.65 0.58 0.53 0.54
Ratio de apalancamiento financiero4 2.14 1.80 1.93 1.84 1.83 1.97
Promedios
Tasa de retención 1.00
Ratio de margen de beneficio 27.56%
Ratio de rotación de activos 0.61
Ratio de apalancamiento financiero 1.92
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 32.28%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-11-29), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-01), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-02), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-03), 10-K (Fecha del informe: 2020-11-27), 10-K (Fecha del informe: 2019-11-29).

2024 Cálculos

1 La empresa no paga dividendos

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta ÷ Ingresos
= 100 × 5,560 ÷ 21,505
= 25.85%

3 Ratio de rotación de activos = Ingresos ÷ Activos totales
= 21,505 ÷ 30,230
= 0.71

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable
= 30,230 ÷ 14,105
= 2.14

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 1.00 × 27.56% × 0.61 × 1.92
= 32.28%


Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

g = 100 × (Valor de mercado de la renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de la renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (170,254 × 17.79%9,870) ÷ (170,254 + 9,870)
= 11.33%

Dónde:
Valor de mercado de la renta variable0 = Valor actual de mercado de Adobe acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = el último año de flujo de caja libre de Adobe a capital (US$ en millones)
r = Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Adobe


Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)

Adobe Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 32.28%
2 g2 27.04%
3 g3 21.80%
4 g4 16.57%
5 y siguientes g5 11.33%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 32.28% + (11.33%32.28%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.04%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 32.28% + (11.33%32.28%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.80%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 32.28% + (11.33%32.28%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.57%