Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
Beneficio económico
Caterpillar Inc., beneficio económicocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2025 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= 9,805 – 22.14% × 64,653 = -4,511
Se observa una tendencia ascendente en el beneficio neto de explotación después de impuestos desde 2021 hasta 2024, periodo en el cual se alcanzó el valor máximo, seguido de una contracción en el ejercicio 2025.
- Costo de capital
- Se registra un incremento sostenido y progresivo durante todo el periodo analizado, pasando del 18,36% en 2021 al 22,14% en 2025.
- Capital invertido
- La cifra mantuvo una estabilidad relativa entre 2021 y 2024, registrando un aumento significativo en 2025, año en que alcanzó los 64.653 millones de dólares.
- Beneficio económico
- Los valores se mantuvieron consistentemente negativos durante todo el intervalo. A pesar de una mejora relativa en la generación de valor entre 2022 y 2024, se produjo un deterioro pronunciado en 2025.
La incapacidad de generar un beneficio económico positivo indica que la rentabilidad del capital invertido ha sido inferior al costo de capital exigido. El deterioro observado en 2025 es consecuencia de la convergencia de tres factores: el descenso del beneficio neto de explotación, el incremento del costo de capital y la expansión considerable de la base de capital invertido.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
Caterpillar Inc., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición de aumento (disminución) en la reserva LIFO. Ver detalles »
3 Adición de aumento (disminución) en la responsabilidad de la garantía del producto.
4 Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de capital a la utilidad atribuible a los accionistas ordinarios.
5 2025 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= 728 × 4.00% = 29
6 2025 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses excluidos los Productos Financieros = Gastos por intereses ajustados, excluidos los productos financieros × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= 531 × 21.00% = 112
7 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a las ganancias atribuibles a los accionistas ordinarios.
8 2025 cálculo
Gasto fiscal (beneficio) de las rentas de inversión = Rentas de inversión, antes de impuestos × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= 416 × 21.00% = 87
9 Eliminación de los ingresos por inversiones después de impuestos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en el desempeño de la entidad durante el período 2021-2025.
- Utilidad atribuible a los accionistas ordinarios
- Se observa un crecimiento constante en la utilidad atribuible a los accionistas ordinarios desde 2021 hasta 2024. En 2021, la utilidad fue de 6489 millones de dólares estadounidenses, aumentando a 6705 millones en 2022, 10335 millones en 2023 y alcanzando un máximo de 10792 millones en 2024. No obstante, en 2025 se registra una disminución considerable, retrocediendo a 8884 millones de dólares estadounidenses. Esta reducción final sugiere una posible reversión en la rentabilidad o la influencia de factores externos.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El NOPAT presenta una trayectoria similar a la utilidad atribuible a los accionistas ordinarios. Se aprecia un incremento progresivo desde 6986 millones de dólares estadounidenses en 2021 hasta 7348 millones en 2022, 10002 millones en 2023 y 10452 millones en 2024. Al igual que con la utilidad neta, el NOPAT experimenta una caída en 2025, situándose en 9805 millones de dólares estadounidenses. La correlación entre la utilidad neta y el NOPAT indica que la rentabilidad operativa tiene un impacto directo en los resultados finales.
- Tendencias Generales
- Durante el período 2021-2024, la entidad demostró una capacidad creciente para generar beneficios, tanto a nivel operativo (NOPAT) como en términos de rentabilidad para los accionistas. Sin embargo, el año 2025 marca un punto de inflexión, con una disminución en ambos indicadores clave. Esta caída en 2025 podría ser atribuible a diversos factores, incluyendo cambios en las condiciones del mercado, aumento de los costos, o una disminución en la demanda de productos o servicios. Se recomienda un análisis más profundo para determinar las causas subyacentes de esta tendencia a la baja.
Impuestos operativos en efectivo
Caterpillar Inc., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en dos conceptos clave a lo largo del período examinado.
- Provisión para impuestos sobre la renta
- Se observa un incremento constante en la provisión para impuestos sobre la renta desde 2021 hasta 2023, pasando de 1742 millones de dólares a 2781 millones de dólares. En 2024, se registra una ligera disminución a 2629 millones de dólares, seguida de un nuevo aumento en 2025, alcanzando los 2768 millones de dólares. Esta trayectoria sugiere una correlación con el desempeño financiero general, aunque con fluctuaciones menores en los últimos dos años.
- Impuestos operativos en efectivo
- Los impuestos operativos en efectivo muestran un patrón similar de crecimiento entre 2021 y 2023, incrementándose de 2213 millones de dólares a 3380 millones de dólares. Sin embargo, en 2024 se produce una reducción considerable a 3260 millones de dólares, y una disminución aún más pronunciada en 2025, llegando a 2327 millones de dólares. Esta caída en los últimos dos años contrasta con el crecimiento previo y podría indicar cambios en la rentabilidad, la aplicación de créditos fiscales, o modificaciones en la legislación fiscal.
La divergencia en las tendencias de ambos conceptos a partir de 2024 es notable. Mientras que la provisión para impuestos sobre la renta se mantiene relativamente estable, los impuestos operativos en efectivo experimentan una disminución sustancial. Esta diferencia podría ser objeto de un análisis más profundo para determinar las causas subyacentes y sus implicaciones para la situación financiera general.
Capital invertido
Caterpillar Inc., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la reserva LIFO. Ver detalles »
4 Adición de responsabilidad por la garantía del producto.
5 Adición de equivalentes de capital al patrimonio atribuible a los accionistas ordinarios.
6 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
7 Sustracción de la construcción en proceso.
8 Sustracción de inversiones en títulos de deuda y capital.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la estructura de capital y el patrimonio de la entidad. Se observa una fluctuación en el total de deuda y arrendamientos reportados a lo largo del período analizado.
- Deuda y Arrendamientos
- En 2021, el total de deuda y arrendamientos reportados ascendió a 38.431 millones de dólares estadounidenses. En 2022, se produjo una disminución a 37.572 millones de dólares estadounidenses. Posteriormente, en 2023, se observó un ligero incremento a 38.452 millones de dólares estadounidenses, seguido de un aumento moderado en 2024, alcanzando los 39.011 millones de dólares estadounidenses. Finalmente, en 2025, se registra un aumento considerable, llegando a 44.058 millones de dólares estadounidenses. Esta tendencia sugiere una creciente dependencia del financiamiento mediante deuda en el último año del período.
- Patrimonio
- El patrimonio atribuible a los accionistas ordinarios experimentó una disminución de 16.484 millones de dólares estadounidenses en 2021 a 15.869 millones de dólares estadounidenses en 2022. No obstante, se produjo una recuperación sustancial en 2023, alcanzando los 19.494 millones de dólares estadounidenses. El patrimonio se mantuvo relativamente estable en 2024 (19.491 millones de dólares estadounidenses) y continuó creciendo en 2025, llegando a 21.318 millones de dólares estadounidenses. Este comportamiento indica una mejora en la solidez financiera de la entidad a partir de 2023.
- Capital Invertido
- El capital invertido mostró una ligera disminución de 55.552 millones de dólares estadounidenses en 2021 a 54.801 millones de dólares estadounidenses en 2022. En 2023, se observó un ligero aumento a 55.518 millones de dólares estadounidenses, seguido de un incremento más pronunciado en 2024, alcanzando los 57.519 millones de dólares estadounidenses. En 2025, el capital invertido continuó su tendencia al alza, llegando a 64.653 millones de dólares estadounidenses. Este crecimiento sugiere una expansión en las inversiones y operaciones de la entidad.
En resumen, la entidad ha experimentado un aumento en su capital invertido y patrimonio, aunque simultáneamente ha incrementado su nivel de deuda, especialmente en el último año del período analizado. La evolución del patrimonio sugiere una mejora en la salud financiera, mientras que el aumento de la deuda requiere un monitoreo continuo para evaluar su impacto en la sostenibilidad a largo plazo.
Costo de capital
Caterpillar Inc., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 360,225) | 360,225) | ÷ | 404,034) | = | 0.89 | 0.89 | × | 24.40% | = | 21.76% | ||
| Empréstitos a corto plazo y deuda a largo plazo3 | 43,081) | 43,081) | ÷ | 404,034) | = | 0.11 | 0.11 | × | 4.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.38% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 728) | 728) | ÷ | 404,034) | = | 0.00 | 0.00 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 404,034) | 1.00 | 22.14% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Empréstitos a corto plazo y deuda a largo plazo. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 168,863) | 168,863) | ÷ | 207,142) | = | 0.82 | 0.82 | × | 24.40% | = | 19.89% | ||
| Empréstitos a corto plazo y deuda a largo plazo3 | 37,677) | 37,677) | ÷ | 207,142) | = | 0.18 | 0.18 | × | 4.68% × (1 – 21.00%) | = | 0.67% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 602) | 602) | ÷ | 207,142) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 207,142) | 1.00 | 20.57% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Empréstitos a corto plazo y deuda a largo plazo. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 160,755) | 160,755) | ÷ | 198,821) | = | 0.81 | 0.81 | × | 24.40% | = | 19.73% | ||
| Empréstitos a corto plazo y deuda a largo plazo3 | 37,492) | 37,492) | ÷ | 198,821) | = | 0.19 | 0.19 | × | 4.96% × (1 – 21.00%) | = | 0.74% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 574) | 574) | ÷ | 198,821) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 198,821) | 1.00 | 20.48% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Empréstitos a corto plazo y deuda a largo plazo. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 128,415) | 128,415) | ÷ | 164,877) | = | 0.78 | 0.78 | × | 24.40% | = | 19.01% | ||
| Empréstitos a corto plazo y deuda a largo plazo3 | 35,883) | 35,883) | ÷ | 164,877) | = | 0.22 | 0.22 | × | 4.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.77% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 579) | 579) | ÷ | 164,877) | = | 0.00 | 0.00 | × | 2.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 164,877) | 1.00 | 19.79% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Empréstitos a corto plazo y deuda a largo plazo. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | 109,128) | 109,128) | ÷ | 150,391) | = | 0.73 | 0.73 | × | 24.40% | = | 17.71% | ||
| Empréstitos a corto plazo y deuda a largo plazo3 | 40,621) | 40,621) | ÷ | 150,391) | = | 0.27 | 0.27 | × | 3.02% × (1 – 21.00%) | = | 0.64% | ||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | 642) | 642) | ÷ | 150,391) | = | 0.00 | 0.00 | × | 2.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 150,391) | 1.00 | 18.36% | ||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Empréstitos a corto plazo y deuda a largo plazo. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
Caterpillar Inc., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | (4,511) | (1,382) | (1,367) | (3,495) | (3,213) | |
| Capital invertido2 | 64,653) | 57,519) | 55,518) | 54,801) | 55,552) | |
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | -6.98% | -2.40% | -2.46% | -6.38% | -5.78% | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| Boeing Co. | -5.78% | -35.09% | -15.02% | -20.41% | -19.02% | |
| Eaton Corp. plc | -5.04% | -6.22% | -7.80% | -9.70% | -9.31% | |
| GE Aerospace | 3.23% | -0.65% | 1.17% | -13.77% | -18.68% | |
| Honeywell International Inc. | -4.85% | -3.88% | -2.02% | -3.00% | -1.91% | |
| Lockheed Martin Corp. | 13.05% | 12.02% | 18.47% | 14.50% | 15.48% | |
| RTX Corp. | -0.61% | -2.75% | -4.51% | -4.53% | -4.01% | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2025 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × -4,511 ÷ 64,653 = -6.98%
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El beneficio económico ha mantenido valores negativos durante todo el periodo analizado. Se registra un incremento en la pérdida durante 2022, seguido de una reducción significativa de dicha pérdida en 2023 y 2024. No obstante, en 2025 se observa un deterioro considerable, alcanzando el nivel más bajo de rentabilidad económica del ciclo estudiado.
El capital invertido muestra una estabilidad relativa entre 2021 y 2023. A partir de 2024 se inicia una tendencia ascendente que se intensifica en 2025, periodo en el cual se registra el mayor volumen de recursos invertidos.
- Ratio de diferencial económico
- El indicador presenta una trayectoria negativa persistente, lo que refleja que el rendimiento no ha superado el costo del capital. Se observa una mejora en el diferencial durante 2023 y 2024, donde el ratio alcanzó sus niveles menos críticos. Sin embargo, en 2025 el diferencial desciende al -6.98%, representando el desempeño más débil de los cinco años analizados.
Ratio de margen de beneficio económico
Caterpillar Inc., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | (4,511) | (1,382) | (1,367) | (3,495) | (3,213) | |
| Ventas de Maquinaria, Energía y Energía | 63,980) | 61,363) | 63,869) | 56,574) | 48,188) | |
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | -7.05% | -2.25% | -2.14% | -6.18% | -6.67% | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| Boeing Co. | -3.47% | -26.52% | -8.67% | -15.59% | -15.10% | |
| Eaton Corp. plc | -6.35% | -7.99% | -10.56% | -14.39% | -13.98% | |
| GE Aerospace | 2.95% | -0.70% | 0.91% | -12.49% | -18.86% | |
| Honeywell International Inc. | -7.87% | -6.08% | -2.67% | -3.95% | -2.67% | |
| Lockheed Martin Corp. | 5.28% | 4.87% | 7.50% | 5.85% | 6.61% | |
| RTX Corp. | -0.75% | -3.66% | -7.09% | -7.43% | -6.96% | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2025 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ventas de Maquinaria, Energía y Energía
= 100 × -4,511 ÷ 63,980 = -7.05%
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El desempeño financiero muestra una tendencia persistente de beneficio económico negativo a lo largo del periodo analizado, lo que indica que el rendimiento del capital se sitúa por debajo del costo de capital imputado.
- Ventas de Maquinaria, Energía y Energía
- Se observa un crecimiento sostenido en los ingresos entre 2021 y 2023, ascendiendo de 48.188 a 63.869 millones de dólares. Tras una ligera contracción en el ejercicio 2024, las ventas alcanzaron su nivel más alto en 2025, situándose en 63.980 millones de dólares.
- Beneficio económico
- Los valores se mantienen consistentemente en terreno negativo. Se registró una fase de recuperación relativa entre 2023 y 2024, periodo en el cual las pérdidas se redujeron significativamente hasta situarse en torno a los 1.370 millones de dólares. Sin embargo, en 2025 se produjo un deterioro abrupto, alcanzando el valor más bajo de la serie con una pérdida de 4.511 millones de dólares.
- Ratio de margen de beneficio económico
- El ratio refleja una mejora en la eficiencia económica entre 2021 y 2023, transitando de un -6,67% a un -2,14%. Esta estabilidad se mantuvo durante 2024, pero se revirtió drásticamente en 2025, descendiendo al -7,05%, el nivel más crítico del periodo evaluado.
Se concluye que el incremento en el volumen de ventas no ha logrado revertir la tendencia negativa de la creación de valor económico. Resulta particularmente relevante el comportamiento del año 2025, donde el máximo nivel de ingresos coincidió con la mayor pérdida económica y el margen más bajo, sugiriendo un incremento desproporcionado en los costos o en los cargos de capital frente a los ingresos generados.