Caterpillar Inc. (NYSE:CAT)

El análisis se centra en tres series: precio de la acción, valor contable por acción (BVPS) y P/BV, a lo largo de un periodo que abarca 2006-2025. No se identifican valores ausentes en las series. A continuación, se detallan patrones y tendencias relevantes, describiendo cambios y sus posibles implicaciones para la valoración y la interpretación de la trayectoria histórica.

1. Patrones en el precio de la acción

La serie presenta una volatilidad significativa entre 2006 y 2009, con un descenso pronunciado a partir de 2008 y una caída notable en 2009. A partir de 2010 se observa una recuperación marcada, con subidas sustanciales entre 2011 y 2013 y una nueva volatilidad en 2014-2016. A partir de 2017 se estabiliza más en rangos altos y, a partir de 2018, se registra un crecimiento pronunciado, con aumentos acelerados desde 2020 en adelante, alcanzando máximos históricos en 2024 y 2025. En términos de magnitud, el precio pasa de rangos de doble dígito en 2010-2016 a un incremento sostenido que multiplica el nivel inicial varias veces, con un clímax de 353.32 en 2025. Este comportamiento indica una mayor valoración de las expectativas de crecimiento o de la calidad de los flujos de efectivo futuros en la última parte del periodo, acompañado de episodios de corrección durante crisis o cambios cíclicos.

2. Evolución del BVPS (valor contable por acción)

Después de un periodo de caídas y recuperaciones a finales de la década de 2000, el BVPS muestra una trayectoria alcista sostenida desde 2010 en adelante, con picos intermedios y ajustes menores. Entre 2013 y 2014 se aprecia un incremento significativo, seguido de una corrección suave en 2015-2017 y una recuperación gradual a partir de 2018. A partir de 2020 se observa un crecimiento continuo, con aumentos notables en 2024-2025, elevando el BVPS desde aproximadamente 26.52 en 2020 a 40.78 en 2025. En conjunto, la serie exhibe una tendencia de fondo de crecimiento del patrimonio por acción, con periodos de revisión y consolidación intermitentes, especialmente en la segunda mitad de la década de 2010.

3. Dinámica del ratio P/BV

El P/BV inicia en niveles elevados, con una ligera subida inicial y una caída pronunciada durante la crisis de 2009, alcanzando un mínimo cercano a 2.56-2.63 entre 2015 y 2016. A partir de 2017 el ratio muestra una recuperación sostenida, con crecimiento notable en 2018-2019 y luego estabilidad-alza desde 2020 en adelante. En 2025 se registra un valor de 8.66, alcanzando niveles históricamente altos dentro del periodo analizado. En términos generales, el ratio refleja tanto la evolución del precio de la acción como la expansión de BVPS, y su comportamiento sugiere una mayor prima de valoración en los años recientes, posiblemente asociada a expectativas de crecimiento de flujos de efectivo y/o a la acumulación de valor intangible.

4. Relación entre precio y BVPS y su impacto en P/BV

Durante la década de 2006-2009, el precio mostró caídas relevantes mientras BVPS fluctuaba con caídas moderadas, conduciendo a una caída del P/BV hacia 2.63. Entre 2010 y 2014, el precio recupera y supera repetidamente el BVPS, generando volatilidad positiva en P/BV alrededor de 3-7. A partir de 2017-2019, el precio acelera más rápido que BVPS, impulsando el P/BV a valores cercanos a 7-8 y, desde 2020, a niveles superiores a 8.0. En conjunto, la expansión del P/BV en los últimos años sugiere una reevaluación de mercado orientada a mayores expectativas de crecimiento o de calidad de ingresos, más allá de la expansión gradual del BVPS.

5. Implicaciones para valoración y gestión del riesgo

La serie muestra una combinación de volatilidad de corto plazo en el precio de la acción y una trayectoria de crecimiento más estable en BVPS a partir de 2010, con fortalecimiento significativo en el periodo 2020-2025. La expansión del P/BV en los últimos años indica mayor valorización de las expectativas de crecimiento, lo que eleva la sensibilidad de la valoración a cambios en las perspectivas de ingresos o en la eficiencia de la gestión de activos. No se observan datos ausentes en las series, lo que facilita un análisis coherente de tendencias. Desde una perspectiva de riesgo, el fortalecimiento del múltiplo podría implicar mayor exposición a correcciones de expectativas si el crecimiento futuro no se materializa en la misma magnitud. En términos de seguimiento, conviene monitorizar la relación entre la dinámica de precios y el crecimiento del BVPS, así como posibles cambios en el entorno macroeconómico que afecten la demanda, los márgenes y la generación de efectivo, para evaluar si el gap entre precio y valor contable continúa expansionándose o se corrige.