Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Caterpillar Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 98,585) | 87,764) | 87,476) | 81,943) | 82,793) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 9,980) | 6,889) | 6,978) | 7,004) | 9,254) | |
| Activos operativos | 88,605) | 80,875) | 80,498) | 74,939) | 73,539) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 77,267) | 68,270) | 67,973) | 66,052) | 66,277) | |
| Menos: Empréstitos a corto plazo | 5,514) | 4,393) | 4,643) | 5,957) | 5,404) | |
| Menos: Deuda a largo plazo con vencimiento en el plazo de un año | 7,120) | 6,665) | 8,763) | 5,322) | 6,352) | |
| Menos: Deuda a largo plazo con vencimiento después de un año | 30,696) | 27,351) | 24,472) | 25,714) | 26,033) | |
| Pasivos de explotación | 33,937) | 29,861) | 30,095) | 29,059) | 28,488) | |
| Activos operativos netos1 | 54,668) | 51,014) | 50,403) | 45,880) | 45,051) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 3,654) | 611) | 4,523) | 829) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 6.92% | 1.20% | 9.40% | 1.82% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Boeing Co. | 24.10% | 21.29% | -22.39% | -12.09% | — | |
| Eaton Corp. plc | 10.93% | -0.49% | 2.18% | 2.87% | — | |
| GE Aerospace | 10.79% | -10.31% | -50.58% | -7.82% | — | |
| Honeywell International Inc. | -6.91% | 30.89% | 7.21% | -1.99% | — | |
| Lockheed Martin Corp. | 0.74% | 5.40% | 2.60% | 15.67% | — | |
| RTX Corp. | -0.03% | -1.06% | -1.23% | 1.57% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Bienes de equipo | 4.58% | 4.71% | -5.90% | -0.33% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Industriales | 5.68% | 4.36% | -0.84% | 0.67% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 88,605 – 33,937 = 54,668
2 2025 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2025 – Activos operativos netos2024
= 54,668 – 51,014 = 3,654
3 2025 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 3,654 ÷ [(54,668 + 51,014) ÷ 2] = 6.92%
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores relacionados con el devengo. Se observa un crecimiento constante en los activos operativos netos a lo largo del período analizado.
- Activos Operativos Netos
- Los activos operativos netos experimentaron un incremento de aproximadamente el 10.2% entre 2022 y 2023, pasando de 45.880 millones de dólares a 50.403 millones de dólares. Este crecimiento se mantuvo, aunque a un ritmo más moderado, en los años siguientes, con un aumento del 1.2% entre 2023 y 2024, alcanzando los 51.014 millones de dólares. El incremento más notable se produjo entre 2024 y 2025, con un aumento del 7.16%, llegando a 54.668 millones de dólares. Esta trayectoria sugiere una expansión continua de la capacidad operativa.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran una variación considerable. Se registra un aumento significativo entre 2022 y 2023, pasando de 829 millones de dólares a 4.523 millones de dólares. Posteriormente, se observa una disminución relativa en 2024, con un valor de 611 millones de dólares, seguida de un fuerte repunte en 2025, alcanzando los 3.654 millones de dólares. Esta volatilidad podría indicar cambios en la gestión de ingresos y gastos diferidos.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- El ratio de devengo basado en el balance presenta fluctuaciones importantes. En 2022, se situó en el 1.82%. En 2023, experimentó un aumento considerable, alcanzando el 9.4%. En 2024, el ratio disminuyó drásticamente hasta el 1.2%, para luego recuperarse parcialmente en 2025, situándose en el 6.92%. Este ratio, que relaciona las periodificaciones con los activos operativos netos, indica la calidad de los beneficios y la posible manipulación contable. Las variaciones observadas sugieren cambios en las políticas de reconocimiento de ingresos o en la gestión de las cuentas por cobrar y por pagar.
En resumen, los datos indican una expansión de los activos operativos netos, acompañada de una volatilidad en las periodificaciones y en el ratio de devengo. Se recomienda un análisis más profundo de las causas subyacentes a estas fluctuaciones, especialmente en lo que respecta a las periodificaciones y al ratio de devengo, para evaluar la sostenibilidad del crecimiento y la calidad de los beneficios.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Caterpillar Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad atribuible a los accionistas ordinarios | 8,884) | 10,792) | 10,335) | 6,705) | 6,489) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 11,739) | 12,035) | 12,885) | 7,766) | 7,198) | |
| Menos: Efectivo neto utilizado para actividades de inversión | (4,707) | (2,453) | (5,871) | (2,541) | (3,084) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | 1,852) | 1,210) | 3,321) | 1,480) | 2,375) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | 3.50% | 2.39% | 6.90% | 3.26% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Boeing Co. | 2.49% | 57.20% | -26.69% | -50.32% | — | |
| Eaton Corp. plc | 2.64% | -1.02% | 8.52% | 4.55% | — | |
| GE Aerospace | 3.66% | 5.07% | -8.42% | -15.92% | — | |
| Honeywell International Inc. | 2.88% | 28.68% | 5.80% | -0.79% | — | |
| Lockheed Martin Corp. | -6.46% | 0.66% | 3.08% | -1.36% | — | |
| RTX Corp. | -2.63% | -0.87% | -1.66% | 0.87% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Bienes de equipo | 0.39% | 8.44% | -0.94% | -5.98% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Industriales | 2.24% | 5.28% | 1.66% | -2.30% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 1,852 ÷ [(54,668 + 51,014) ÷ 2] = 3.50%
2 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento constante en los activos operativos netos. El valor pasó de 45.880 millones de dólares en 2022 a 50.403 millones en 2023, continuando con un aumento a 51.014 millones en 2024 y alcanzando los 54.668 millones en 2025. Esta trayectoria sugiere una expansión continua de la capacidad operativa y/o inversiones en activos.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. Se registra un aumento significativo de 1.480 millones de dólares en 2022 a 3.321 millones en 2023. Posteriormente, se produce una disminución a 1.210 millones en 2024, seguida de un repunte a 1.852 millones en 2025. Esta fluctuación podría indicar cambios en la gestión del capital de trabajo o en la sincronización entre ingresos y gastos.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta variaciones a lo largo del período. En 2022, se situó en el 3,26%, aumentando considerablemente al 6,9% en 2023. En 2024, el ratio disminuyó al 2,39%, para luego recuperarse ligeramente al 3,5% en 2025. Este ratio, que mide la calidad de las ganancias, indica la proporción de las ganancias que se basan en transacciones en efectivo. La fluctuación sugiere cambios en la forma en que se reconocen los ingresos y gastos en relación con los flujos de efectivo reales.
En resumen, los datos indican una expansión de los activos operativos, combinada con una volatilidad en las periodificaciones y el ratio de devengos. Se recomienda un análisis más profundo para comprender las causas subyacentes de estas fluctuaciones y su impacto en la sostenibilidad del crecimiento.