Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
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Beneficio económico
Allergan PLC, beneficio económicocálculo
US$ en miles
| 12 meses terminados | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | 31 dic 2016 | 31 dic 2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)1 | ||||||
| Costo de capital2 | ||||||
| Capital invertido3 | ||||||
| Beneficio económico4 | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2019 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =
El análisis de los indicadores financieros muestra una tendencia persistente de resultados operativos negativos y una reducción constante de la base de capital invertido durante el periodo comprendido entre 2015 y 2019.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- Se observa que el NOPAT se mantiene en terreno negativo durante todo el quinquenio. Se registra una caída significativa en 2017, alcanzando su punto más bajo con un valor de -10,550,503 miles de US$, seguido de una recuperación parcial en 2018 y 2019, aunque sin lograr revertir la tendencia negativa.
- Capital invertido
- Existe una tendencia decreciente y sostenida en el capital invertido, el cual se redujo de 127,501,981 miles de US$ en 2015 a 80,268,300 miles de US$ en 2019. Esta contracción constante sugiere una disminución en la escala de los activos operativos o una estrategia de desinversión.
- Costo de capital
- El costo de capital presenta fluctuaciones, iniciando en 19.5% en 2015, descendiendo hasta un mínimo de 16.95% en 2017 y volviendo a subir hasta alcanzar el 19.77% en 2019, situándose en niveles elevados durante todo el periodo.
- Beneficio económico
- El beneficio económico permanece consistentemente negativo, lo que indica que la entidad no ha generado rendimientos suficientes para cubrir el costo de su capital invertido. A pesar de una ligera mejora hacia el cierre de 2019, los valores reflejan una destrucción sostenida de valor económico.
La combinación de un NOPAT negativo y un costo de capital elevado ha resultado en un beneficio económico deficitario. La reducción progresiva del capital invertido no ha sido suficiente para estabilizar los resultados operativos ni para alcanzar el punto de equilibrio financiero.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
Allergan PLC, NOPATcálculo
US$ en miles
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición del aumento (disminución) de la provisión para cuentas de cobro dudoso.
3 Adición del aumento (disminución) de los ingresos diferidos.
4 Adición de aumento (disminución) en las garantías acumuladas de los productos.
5 Adición de aumento (disminución) de la reserva de reestructuración.
6 Adición del incremento (disminución) de los equivalentes de patrimonio neto al resultado neto atribuible a los accionistas.
7 2019 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= × =
8 2019 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses = Gastos por intereses ajustados × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 12.50% =
9 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a la utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas.
10 2019 cálculo
Gasto fiscal (beneficio) de las rentas de inversión = Rentas de inversión, antes de impuestos × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 12.50% =
11 Eliminación de los ingresos por inversiones después de impuestos.
12 Eliminación de operaciones discontinuadas.
- Resultado neto atribuible a los accionistas
- Se observa una tendencia positiva en el resultado neto atribuible a los accionistas desde diciembre de 2015 hasta diciembre de 2016, con un incremento significativo en ese período. Sin embargo, a partir de 2017, el valor experimenta una caída pronunciada, pasando de aproximadamente 14,97 millones de dólares en 2016 a valores negativos en 2017 y en los años siguientes, ubicándose en torno a -5.27 millones de dólares en 2019. Esta alteración en la tendencia indica la ocurrencia de pérdidas sustanciales en los resultados netos en los últimos años del período analizado, que podrían estar relacionadas con eventos extraordinarios, gastos no recurrentes o cambios en la estructura de ingresos y gastos.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El NOPAT muestra una evolución similar a la del resultado neto, evidenciando un comportamiento negativo en todos los períodos, con un valor considerablemente más bajo en comparación con 2015 y 2016. Entre diciembre de 2015 y 2016, el valor de NOPAT permanece en niveles negativos, pero en 2017 se observa un aumento en la pérdida (más negativa), alcanzando aproximadamente -10,55 millones de dólares, lo que señala un deterioro en la rentabilidad operacional después de impuestos durante ese año. En 2018 y 2019, la pérdida se mantiene elevada, superando los -5.3 millones de dólares, con una leve estabilización en los valores negativos comparados con 2017, sugiriendo persistentes dificultades en la generación de beneficios operativos tras impuestos en el período final del análisis.
Impuestos operativos en efectivo
Allergan PLC, impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en miles
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).
- Provisión (beneficio) para impuestos sobre la renta
- La serie temporal muestra una tendencia significativa en las provisiones para impuestos sobre la renta a lo largo de los años analizados. En 2015 y 2016, los valores negativos indican una provisión o menor beneficio fiscal, con cifras que aumentan en magnitud en 2017, alcanzando -6,67 millones de dólares, posiblemente reflejando un incremento en la carga fiscal o en beneficios futuros. En 2018, esta provisión se reduce sustancialmente a -1.77 millones, mientras que en 2019 pasa a ser positiva, con 146,4 mil dólares, lo que sugiere una reversión o un cambio en las condiciones fiscales o en las estimaciones contables relacionadas con los impuestos.
- Impuestos operativos en efectivo
- El análisis de los impuestos operativos en efectivo revela fluctuaciones marcadas a lo largo del período. En 2015 y 2016, los montos de efectivo pagados o recuperados por impuestos fueron relativamente estables, con cifras en torno a los 398,2 millones y 294,7 millones de dólares respectivamente. En 2017, se observa un aumento significativo hasta 1,24 mil millones, reflejando un incremento en la carga de impuestos en efectivo pagada o recuperada. Sin embargo, en 2018, hay una caída drástica a valores negativos de -398.9 millones, que indica un evento extraordinario, devolución de impuestos o reversiones en pagos fiscales. En 2019, los impuestos operativos en efectivo vuelven a subir considerablemente a 897.4 millones, mostrando un incremento en la salida de efectivo relacionada con impuestos operativos en comparación con los años anteriores.
Capital invertido
Allergan PLC, capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en miles
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.
4 Adición de ingresos diferidos.
5 Adición de garantías acumuladas de productos.
6 Adición de la reserva de reestructuración.
7 Adición de equivalentes de fondos propios a los fondos propios.
8 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
9 Sustracción de construcción en curso.
10 Sustracción de valores negociables y otras inversiones a largo plazo.
- Variación en el total de deuda y arrendamientos reportados
- Se observa una tendencia decreciente en el total de deuda y arrendamientos reportados a lo largo del período analizado. Desde un valor de aproximadamente 42,9 mil millones de dólares en diciembre de 2015, la cifra disminuye notablemente en los años posteriores, llegando a unos 23,2 mil millones de dólares en diciembre de 2019. Esta reducción indica una posible estrategia de disminución del endeudamiento durante estos años, lo cual podría reflejar una política de deuda prudente o una mejora en los flujos de efectivo que permite pagar o reducir deudas existentes.
- Variación en el patrimonio neto
- El patrimonio neto evidencia una tendencia estable pero con cierta disminución progresiva a lo largo del período. Desde un valor cercano a 76,6 mil millones de dólares en diciembre de 2015, disminuye a aproximadamente 58,2 mil millones en diciembre de 2019. Aunque la disminución no es drástica en términos relativos, sujeta a una contracción en los recursos propios de la empresa, la cual podría estar relacionada con incrementos en las distribuciones, pérdidas acumuladas u otros factores que afecten el patrimonio.
- Variación en el capital invertido
- El capital invertido presenta una tendencia de decremento significativo durante los años analizados. Partiendo de aproximadamente 127,5 mil millones de dólares en diciembre de 2015, desciende a cerca de 80,3 mil millones en diciembre de 2019. Esta reducción en el capital invertido puede reflejar una disminución en las inversiones de la empresa, posible optimización de activos o desinversión en ciertos proyectos o unidades de negocio.
- Observaciones generales
- En conjunto, los datos muestran una tendencia de reducción en el nivel de endeudamiento y en el capital invertido, acompañada por una disminución en el patrimonio neto. La reducción en el endeudamiento sugiere una posible estrategia de desendeudamiento o una mejora en la generación de caja, permitiendo pagar obligaciones. La disminución en el patrimonio y en la inversión podrían indicar ajustes en la estructura de activos y recursos, con posibles repercusiones en la capacidad de expansión futura o en la situación financiera de la entidad. Sin embargo, la estabilidad relativa del patrimonio en comparación con sus componentes puede indicar que el patrimonio, aunque en descenso, aún mantiene una estructura relativamente sólida en términos relativos."
Costo de capital
Allergan PLC, costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Acciones preferentes, $0.0001 de valor nominal por acción (valor contable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo y arrendamientos de capital, incluida la parte actual3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).
1 US$ en miles
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo y arrendamientos de capital, incluida la parte actual. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Acciones preferentes, $0.0001 de valor nominal por acción (valor contable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo y arrendamientos de capital, incluida la parte actual3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31).
1 US$ en miles
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo y arrendamientos de capital, incluida la parte actual. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Acciones preferentes, $0.0001 de valor nominal por acción (valor contable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo y arrendamientos de capital, incluida la parte actual3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 US$ en miles
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo y arrendamientos de capital, incluida la parte actual. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Acciones preferentes, $0.0001 de valor nominal por acción (valor contable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo y arrendamientos de capital, incluida la parte actual3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31).
1 US$ en miles
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo y arrendamientos de capital, incluida la parte actual. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Acciones preferentes, $0.0001 de valor nominal por acción (valor contable) | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo y arrendamientos de capital, incluida la parte actual3 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 12.50%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).
1 US$ en miles
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo y arrendamientos de capital, incluida la parte actual. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
Allergan PLC, ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | 31 dic 2016 | 31 dic 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en miles) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Capital invertido2 | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2019 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × ÷ =
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El beneficio económico se ha mantenido en valores negativos durante todo el periodo comprendido entre 2015 y 2019. Se observa una fluctuación en los resultados, destacando un incremento de la pérdida económica en 2017, seguido de una tendencia a la reducción del saldo negativo hacia el cierre de 2019.
El capital invertido presenta una trayectoria descendente y constante. Se registra una disminución progresiva y sistemática del capital empleado en cada uno de los ejercicios analizados, reduciéndose significativamente desde el año 2015 hasta el 2019.
El ratio de diferencial económico permanece en terreno negativo durante todo el intervalo, con oscilaciones que se sitúan entre el -20.65% y el -27.14%. Esta persistencia indica que la rentabilidad generada sobre el capital invertido ha sido inferior al coste de capital exigido en todos los periodos evaluados.
- Tendencia del capital invertido
- Reducción sostenida y continua de la base de activos empleados.
- Generación de valor
- Destrucción de valor económico recurrente debido a beneficios económicos negativos.
- Eficiencia financiera
- Incapacidad persistente para superar el coste de oportunidad del capital invertido.
Ratio de margen de beneficio económico
Allergan PLC, ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | 31 dic 2016 | 31 dic 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en miles) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Ingresos netos | ||||||
| Más: Aumento (disminución) de los ingresos diferidos | ||||||
| Ingresos netos ajustados | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2019 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ingresos netos ajustados
= 100 × ÷ =
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa una tendencia persistente de beneficios económicos negativos durante el periodo analizado, aunque se identifica una reducción gradual en la magnitud de estas pérdidas hacia el cierre de 2019.
- Beneficio económico
- Los valores se mantienen en terreno negativo, transitando desde los -28.361 millones de dólares en 2015 hasta los -21.223 millones de dólares en 2019. Se registra una fluctuación al alza en la pérdida durante el ejercicio 2017 antes de retomar una senda de recuperación gradual.
- Ingresos netos ajustados
- Esta variable muestra una estabilidad relativa a lo largo del quinquenio, con valores que oscilan entre los 14.568 y los 16.079 millones de dólares, evidenciando un ligero crecimiento sostenido a partir de 2016.
- Ratio de margen de beneficio económico
- El indicador refleja una tendencia a la mejora en términos relativos, reduciendo su valor negativo desde un -188,29% en 2015 hasta un -131,99% en 2019, lo que sugiere una optimización progresiva en la relación entre el beneficio económico y los ingresos netos ajustados.