Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Allergan PLC, cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en miles
| 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | 31 dic 2016 | 31 dic 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 94,699,100) | 101,787,600) | 118,341,900) | 128,986,300) | 135,840,700) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 2,503,300) | 880,400) | 1,817,200) | 1,724,000) | 1,096,000) | |
| Menos: Valores negociables | 3,411,600) | 1,026,900) | 4,632,100) | 11,501,500) | 9,300) | |
| Activos operativos | 88,784,200) | 99,880,300) | 111,892,600) | 115,760,800) | 134,735,400) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 36,502,700) | 36,656,600) | 44,504,800) | 52,785,800) | 59,251,400) | |
| Menos: Parte corriente de la deuda a largo plazo y los arrendamientos de capital | 4,532,500) | 868,300) | 4,231,800) | 2,797,900) | 2,432,800) | |
| Menos: Deuda a largo plazo y arrendamientos de capital, excluyendo la parte actual | 18,116,500) | 22,929,400) | 25,843,500) | 29,970,800) | 40,293,400) | |
| Pasivos de explotación | 13,853,700) | 12,858,900) | 14,429,500) | 20,017,100) | 16,525,200) | |
| Activos operativos netos1 | 74,930,500) | 87,021,400) | 97,463,100) | 95,743,700) | 118,210,200) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | (12,090,900) | (10,441,700) | 1,719,400) | (22,466,500) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | -14.93% | -11.32% | 1.78% | -21.00% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| AbbVie Inc. | — | — | — | — | — | |
| Amgen Inc. | — | — | — | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | — | — | — | — | — | |
| Danaher Corp. | — | — | — | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | — | — | — | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | — | — | — | — | — | |
| Johnson & Johnson | — | — | — | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | — | — | — | — | — | |
| Pfizer Inc. | — | — | — | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | — | — | — | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | — | — | — | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | — | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).
1 2019 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 88,784,200 – 13,853,700 = 74,930,500
2 2019 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2019 – Activos operativos netos2018
= 74,930,500 – 87,021,400 = -12,090,900
3 2019 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -12,090,900 ÷ [(74,930,500 + 87,021,400) ÷ 2] = -14.93%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la composición de activos y la calidad de los beneficios reportados a lo largo del período examinado.
- Activos Operativos Netos
- Se observa una disminución constante en los activos operativos netos desde 2016 hasta 2019. Inicialmente, se registra un valor de 95.743.700 US$ en 2016, con un ligero incremento en 2017 a 97.463.100 US$. Sin embargo, a partir de 2018, se aprecia una reducción progresiva, alcanzando los 74.930.500 US$ en 2019. Esta tendencia sugiere una posible desinversión en activos operativos o una disminución en la capacidad productiva.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. En 2016, se registran -22.466.500 US$, indicando un ajuste negativo significativo. En 2017, se observa una recuperación sustancial a 1.719.400 US$. No obstante, en 2018 y 2019, las periodificaciones vuelven a ser negativas, con valores de -10.441.700 US$ y -12.090.900 US$ respectivamente. Esta fluctuación podría estar relacionada con cambios en las políticas contables, la valoración de activos o la gestión de ingresos diferidos.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- El ratio de devengo basado en el balance presenta una evolución que refleja la dinámica de las periodificaciones. En 2016, el ratio es de -21%, lo que indica una alta proporción de ingresos no realizados en relación con los ingresos en efectivo. En 2017, el ratio mejora significativamente a 1,78%, sugiriendo una mayor calidad de los beneficios. Sin embargo, a partir de 2018, el ratio vuelve a ser negativo, alcanzando -11,32% y -14,93% en 2018 y 2019 respectivamente. Esta tendencia negativa sugiere un deterioro en la calidad de los beneficios, con una creciente dependencia de ajustes contables para reflejar el rendimiento real.
En resumen, los datos indican una disminución en los activos operativos netos, combinada con una volatilidad en las periodificaciones y un deterioro en el ratio de devengo. Estos patrones sugieren una posible necesidad de investigar más a fondo las razones subyacentes a estas tendencias, incluyendo la gestión de activos, las políticas contables y la calidad de los beneficios reportados.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Allergan PLC, cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en miles
| 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | 31 dic 2016 | 31 dic 2015 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Resultado neto atribuible a los accionistas | (5,271,000) | (5,096,400) | (4,125,500) | 14,973,400) | 3,915,200) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 7,238,700) | 5,640,100) | 5,873,400) | 1,425,300) | 4,530,000) | |
| Menos: Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión | (2,858,800) | 3,098,500) | (878,000) | 24,333,300) | (37,120,900) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (9,650,900) | (13,835,000) | (9,120,900) | (10,785,200) | 36,506,100) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -11.92% | -15.00% | -9.44% | -10.08% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| AbbVie Inc. | — | — | — | — | — | |
| Amgen Inc. | — | — | — | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | — | — | — | — | — | |
| Danaher Corp. | — | — | — | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | — | — | — | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | — | — | — | — | — | |
| Johnson & Johnson | — | — | — | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | — | — | — | — | — | |
| Pfizer Inc. | — | — | — | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | — | — | — | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | — | — | — | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | — | — | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2016-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).
1 2019 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -9,650,900 ÷ [(74,930,500 + 87,021,400) ÷ 2] = -11.92%
2 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa una disminución constante en los activos operativos netos. Inicialmente, se registra un incremento modesto entre 2016 y 2017. No obstante, a partir de 2017, se evidencia una reducción progresiva y más pronunciada en los años siguientes, culminando en el valor más bajo en 2019. Esta tendencia sugiere una posible desinversión en activos operativos o una disminución en la capacidad productiva.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran fluctuaciones a lo largo del período. Si bien se observa una reducción inicial entre 2016 y 2017, el valor vuelve a aumentar considerablemente en 2018, para luego disminuir nuevamente en 2019. La naturaleza negativa de estos valores indica que, en general, los flujos de efectivo generados por las operaciones son menores que los ingresos reportados, lo que podría requerir un análisis más profundo de la gestión del capital de trabajo.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una volatilidad considerable. Tras una ligera mejora entre 2016 y 2017, el ratio experimenta un aumento significativo en 2018, indicando una mayor diferencia entre los ingresos reportados y los flujos de efectivo generados. En 2019, el ratio disminuye, pero se mantiene en un nivel relativamente alto en comparación con los años anteriores. Un ratio de devengos elevado puede sugerir una agresiva política de reconocimiento de ingresos o problemas en la conversión de ingresos en efectivo.
En resumen, los datos sugieren una tendencia a la baja en los activos operativos netos, combinada con fluctuaciones en las periodificaciones y un ratio de devengos variable. Estos patrones podrían indicar cambios en la estrategia operativa, la gestión del capital de trabajo o la calidad de los ingresos.