Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida de los activos de riesgo, como las acciones ordinarias de Allergan.

Tasas de retorno
Varianza y covarianza
Estimación sistemática del riesgo (β)
Tasa de rendimiento esperada

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Tasas de retorno

Allergan PLC, tasas mensuales de retorno

		Allergan PLC (AGN)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Fecha	Precio_AGN,t¹	Dividendo_AGN,t¹	R_AGN,t²	Precio_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 ene. 2015
1.	28 feb. 2015
2.	31 mar. 2015
3.	30 abr. 2015
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 nov. 2019
59.	31 dic. 2019
Promedio (R):
Desviación estándar:

		Allergan PLC (AGN)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Fecha	Precio_AGN,t¹	Dividendo_AGN,t¹	R_AGN,t²	Precio_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 ene. 2015
1.	28 feb. 2015
2.	31 mar. 2015
3.	30 abr. 2015
4.	31 may. 2015
5.	30 jun. 2015
6.	31 jul. 2015
7.	31 ago. 2015
8.	30 sept. 2015
9.	31 oct. 2015
10.	30 nov. 2015
11.	31 dic. 2015
12.	31 ene. 2016
13.	29 feb. 2016
14.	31 mar. 2016
15.	30 abr. 2016
16.	31 may. 2016
17.	30 jun. 2016
18.	31 jul. 2016
19.	31 ago. 2016
20.	30 sept. 2016
21.	31 oct. 2016
22.	30 nov. 2016
23.	31 dic. 2016
24.	31 ene. 2017
25.	28 feb. 2017
26.	31 mar. 2017
27.	30 abr. 2017
28.	31 may. 2017
29.	30 jun. 2017
30.	31 jul. 2017
31.	31 ago. 2017
32.	30 sept. 2017
33.	31 oct. 2017
34.	30 nov. 2017
35.	31 dic. 2017
36.	31 ene. 2018
37.	28 feb. 2018
38.	31 mar. 2018
39.	30 abr. 2018
40.	31 may. 2018
41.	30 jun. 2018
42.	31 jul. 2018
43.	31 ago. 2018
44.	30 sept. 2018
45.	31 oct. 2018
46.	30 nov. 2018
47.	31 dic. 2018
48.	31 ene. 2019
49.	28 feb. 2019
50.	31 mar. 2019
51.	30 abr. 2019
52.	31 may. 2019
53.	30 jun. 2019
54.	31 jul. 2019
55.	31 ago. 2019
56.	30 sept. 2019
57.	31 oct. 2019
58.	30 nov. 2019
59.	31 dic. 2019
Promedio (R):
Desviación estándar:

Mostrar todo

¹ Datos en US$ por acción de acciones ordinarias, ajustados por escisiones y dividendos de acciones.

² Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de AGN durante el período t.

³ Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.

Varianza y covarianza

Allergan PLC, cálculo de varianza y covarianza de rendimientos

t	Fecha	R_AGN,t	R_{S&P 500,t}	(R_AGN,t–R_AGN)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_AGN,t–R_AGN)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 feb. 2015
2.	31 mar. 2015
3.	30 abr. 2015
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 nov. 2019
59.	31 dic. 2019
Total (Σ):

t	Fecha	R_AGN,t	R_{S&P 500,t}	(R_AGN,t–R_AGN)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_AGN,t–R_AGN)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 feb. 2015
2.	31 mar. 2015
3.	30 abr. 2015
4.	31 may. 2015
5.	30 jun. 2015
6.	31 jul. 2015
7.	31 ago. 2015
8.	30 sept. 2015
9.	31 oct. 2015
10.	30 nov. 2015
11.	31 dic. 2015
12.	31 ene. 2016
13.	29 feb. 2016
14.	31 mar. 2016
15.	30 abr. 2016
16.	31 may. 2016
17.	30 jun. 2016
18.	31 jul. 2016
19.	31 ago. 2016
20.	30 sept. 2016
21.	31 oct. 2016
22.	30 nov. 2016
23.	31 dic. 2016
24.	31 ene. 2017
25.	28 feb. 2017
26.	31 mar. 2017
27.	30 abr. 2017
28.	31 may. 2017
29.	30 jun. 2017
30.	31 jul. 2017
31.	31 ago. 2017
32.	30 sept. 2017
33.	31 oct. 2017
34.	30 nov. 2017
35.	31 dic. 2017
36.	31 ene. 2018
37.	28 feb. 2018
38.	31 mar. 2018
39.	30 abr. 2018
40.	31 may. 2018
41.	30 jun. 2018
42.	31 jul. 2018
43.	31 ago. 2018
44.	30 sept. 2018
45.	31 oct. 2018
46.	30 nov. 2018
47.	31 dic. 2018
48.	31 ene. 2019
49.	28 feb. 2019
50.	31 mar. 2019
51.	30 abr. 2019
52.	31 may. 2019
53.	30 jun. 2019
54.	31 jul. 2019
55.	31 ago. 2019
56.	30 sept. 2019
57.	31 oct. 2019
58.	30 nov. 2019
59.	31 dic. 2019
Total (Σ):

Mostrar todo

Varianza_AGN = Σ(R_AGN,t–R_AGN)² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Varianza_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Covarianza_{AGN, S&P 500} = Σ(R_AGN,t–R_AGN)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Estimación sistemática del riesgo (β)

Varianza_AGN
Varianza_{S&P 500}
Covarianza_{AGN, S&P 500}
Coeficiente de correlación_{AGN, S&P 500}¹
β_AGN²
α_AGN³

Cálculos

¹ Coeficiente de correlación_{AGN, S&P 500}
= Covarianza_{AGN, S&P 500} ÷ (Desviación estándar_AGN × Desviación estándar_{S&P 500})
= ÷ ( × )
=

² β_AGN
= Covarianza_{AGN, S&P 500} ÷ Varianza_{S&P 500}
= ÷
=

³ α_AGN
= Promedio_AGN – β_AGN × Promedio_{S&P 500}
= – ×
=

Tasa de rendimiento esperada

Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite¹	R_F
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado²	E(R_M)
Riesgo sistemático de acciones ordinarias Allergan	β_AGN

Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Allergan³	E(R_AGN)

¹ Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

² Ver detalles »

³ E(R_AGN) = R_F + β_AGN [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

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