Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
AbbVie Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 135,161) | 134,711) | 138,805) | 146,529) | 150,565) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes | 5,524) | 12,814) | 9,201) | 9,746) | 8,449) | |
| Menos: Inversiones a corto plazo | 31) | 2) | 28) | 84) | 30) | |
| Activos operativos | 129,606) | 121,895) | 129,576) | 136,699) | 142,086) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 131,797) | 124,314) | 121,518) | 131,093) | 137,468) | |
| Menos: Empréstitos a corto plazo | —) | —) | 1) | 14) | 34) | |
| Menos: Parte corriente de la deuda a largo plazo y de las obligaciones de arrendamiento financiero | 6,804) | 7,191) | 4,135) | 12,481) | 8,468) | |
| Menos: Deuda a largo plazo y obligaciones de arrendamiento financiero, excluida la parte corriente | 60,340) | 52,194) | 59,135) | 64,189) | 77,554) | |
| Pasivos de explotación | 64,653) | 64,929) | 58,247) | 54,409) | 51,412) | |
| Activos operativos netos1 | 64,953) | 56,966) | 71,329) | 82,290) | 90,674) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 7,987) | (14,363) | (10,961) | (8,384) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 13.10% | -22.39% | -14.27% | -9.69% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Amgen Inc. | -10.36% | 57.08% | 4.07% | 0.70% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -3.21% | -7.12% | -3.86% | -13.40% | — | |
| Danaher Corp. | -3.94% | 3.48% | -1.55% | 16.41% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 29.18% | 28.84% | 11.38% | 16.60% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | -11.79% | 1.04% | -2.92% | -2.34% | — | |
| Johnson & Johnson | 10.61% | -21.13% | 19.84% | 3.75% | — | |
| Merck & Co. Inc. | 6.20% | 3.16% | 0.46% | 25.14% | — | |
| Pfizer Inc. | -11.48% | 30.66% | 24.95% | -7.11% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 25.51% | 1.17% | 11.07% | 43.54% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 2.28% | 4.96% | -1.78% | 43.38% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 42.13% | 61.24% | 14.07% | 18.20% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | 1.64% | 7.36% | 4.84% | 6.18% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Atención médica | 5.49% | 7.80% | 5.29% | 5.94% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
1 2024 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 129,606 – 64,653 = 64,953
2 2024 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2024 – Activos operativos netos2023
= 64,953 – 56,966 = 7,987
3 2024 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 7,987 ÷ [(64,953 + 56,966) ÷ 2] = 13.10%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la composición de activos y la calidad de los beneficios. Se observa una disminución constante en los activos operativos netos durante el período 2021-2023, seguida de una recuperación parcial en 2024.
- Activos Operativos Netos
- Los activos operativos netos experimentaron una reducción de 82.290 millones de dólares en 2021 a 56.966 millones de dólares en 2023, lo que indica una posible disminución en la capacidad operativa o una reestructuración de activos. El incremento a 64.953 millones de dólares en 2024 sugiere una estabilización o una inversión en activos operativos.
Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran una evolución notable. Inicialmente negativas, se intensificaron en valor absoluto de 2021 a 2023, para luego volverse positivas en 2024.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- La progresión de -8.384 millones de dólares en 2021 a -14.363 millones de dólares en 2023 sugiere un reconocimiento de ingresos diferido superior al reconocimiento de gastos diferidos, o una gestión de balances que impacta en el flujo de caja. El cambio a 7.987 millones de dólares en 2024 indica una inversión en el reconocimiento de ingresos o una reducción en el reconocimiento de gastos diferidos.
El ratio de devengo basado en el balance, que mide la calidad de los beneficios, presenta una trayectoria descendente hasta 2023, seguida de una mejora sustancial en 2024.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- La disminución del ratio de devengo del -9,69% en 2021 al -22,39% en 2023 indica una disminución en la calidad de los beneficios, posiblemente debido a un aumento en las cuentas por cobrar o una disminución en las cuentas por pagar. El aumento significativo al 13,1% en 2024 sugiere una mejora en la calidad de los beneficios, indicando una mayor conversión de ventas en efectivo y una gestión más eficiente del capital de trabajo.
En resumen, los datos sugieren un período de ajuste en la gestión de activos y beneficios entre 2021 y 2023, seguido de una fase de recuperación y mejora en 2024. La evolución del ratio de devengo es particularmente relevante, ya que indica una mejora en la calidad de los beneficios y una mayor eficiencia en la gestión del capital de trabajo.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
AbbVie Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio neto atribuible a AbbVie Inc. | 4,278) | 4,863) | 11,836) | 11,542) | 4,616) | |
| Menos: Flujos de efectivo de las actividades operativas | 18,806) | 22,839) | 24,943) | 22,777) | 17,588) | |
| Menos: Flujos de efectivo de las actividades de inversión | (20,820) | (2,009) | (623) | (2,344) | (37,557) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | 6,292) | (15,967) | (12,484) | (8,891) | 24,585) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | 10.32% | -24.89% | -16.25% | -10.28% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Amgen Inc. | -11.16% | 52.47% | 8.81% | -12.87% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -4.97% | -5.99% | -9.10% | -12.73% | — | |
| Danaher Corp. | -1.25% | 8.20% | 1.44% | 18.48% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 28.52% | 28.13% | 10.32% | 5.30% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | -18.05% | -0.19% | -4.95% | -4.86% | — | |
| Johnson & Johnson | 10.58% | 13.66% | 10.78% | 8.23% | — | |
| Merck & Co. Inc. | 5.00% | 2.23% | 0.61% | 29.09% | — | |
| Pfizer Inc. | -5.24% | 19.96% | 18.46% | 13.18% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 12.04% | 14.35% | 18.61% | 49.24% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 4.71% | 3.80% | -0.06% | 34.69% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 43.34% | 62.03% | -14.45% | 1.38% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | 2.07% | 9.68% | 2.52% | 8.19% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Atención médica | 4.00% | 8.59% | 4.25% | 7.53% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
1 2024 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 6,292 ÷ [(64,953 + 56,966) ÷ 2] = 10.32%
2 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa una disminución constante en los activos operativos netos desde 2021 hasta 2023, pasando de 82.290 millones de dólares a 56.966 millones de dólares. No obstante, en 2024 se registra un incremento, alcanzando los 64.953 millones de dólares, lo que sugiere una posible estabilización o un cambio en la estrategia de gestión de activos.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran valores negativos crecientes desde 2021 hasta 2023, pasando de -8.891 millones de dólares a -15.967 millones de dólares. Este patrón indica una diferencia cada vez mayor entre los ingresos reportados y los flujos de efectivo generados por las operaciones. En 2024, se produce un cambio drástico, con un valor positivo de 6.292 millones de dólares, lo que sugiere una mejora significativa en la conversión de ingresos en efectivo.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos, que mide la proporción de los ingresos que no se han convertido en efectivo, presenta una tendencia al alza en términos absolutos (valores negativos más grandes) desde -10,28% en 2021 hasta -24,89% en 2023. Esto corrobora la observación de una creciente desconexión entre los ingresos reportados y los flujos de efectivo. En 2024, el ratio experimenta una mejora sustancial, situándose en 10,32%, lo que indica que una mayor proporción de los ingresos se está traduciendo en flujos de efectivo.
En resumen, los datos sugieren un período inicial de disminución de activos y una creciente dependencia de las periodificaciones para la generación de ingresos, seguido de una mejora notable en 2024, caracterizada por un aumento en los activos operativos netos y una mayor conversión de ingresos en flujos de efectivo.