Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Pfizer Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 208,160) | 213,396) | 226,501) | 197,205) | 181,476) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 1,142) | 1,043) | 2,853) | 416) | 1,944) | |
| Menos: Inversiones a corto plazo | 12,454) | 19,434) | 9,837) | 22,316) | 29,125) | |
| Activos operativos | 194,564) | 192,919) | 213,811) | 174,473) | 150,407) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 121,385) | 124,899) | 137,213) | 101,288) | 104,013) | |
| Menos: Préstamos a corto plazo, incluida la parte actual de la deuda a largo plazo | 3,154) | 6,946) | 10,350) | 2,945) | 2,241) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, excluida la parte corriente | 61,641) | 57,405) | 61,538) | 32,884) | 36,195) | |
| Pasivos de explotación | 56,590) | 60,548) | 65,325) | 65,459) | 65,577) | |
| Activos operativos netos1 | 137,974) | 132,371) | 148,486) | 109,014) | 84,830) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 5,603) | (16,115) | 39,472) | 24,184) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 4.15% | -11.48% | 30.66% | 24.95% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| AbbVie Inc. | -9.59% | 13.10% | -22.39% | -14.27% | — | |
| Amgen Inc. | 0.24% | -10.36% | 57.08% | 4.07% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -4.13% | -3.21% | -7.12% | -3.86% | — | |
| Danaher Corp. | 4.42% | -3.94% | 3.48% | -1.55% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 32.18% | 29.20% | 28.59% | 11.56% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 10.43% | -11.79% | 1.04% | -2.92% | — | |
| Johnson & Johnson | 26.71% | 10.61% | -21.13% | 19.84% | — | |
| Merck & Co. Inc. | 22.44% | 6.20% | 3.16% | 0.46% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 9.55% | 25.51% | 1.17% | 11.07% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 9.41% | 2.28% | 4.96% | -1.78% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 15.57% | 42.13% | 61.24% | 14.07% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | 10.18% | 1.65% | 7.35% | 4.85% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Atención médica | 7.67% | 5.49% | 7.79% | 5.30% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 194,564 – 56,590 = 137,974
2 2025 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2025 – Activos operativos netos2024
= 137,974 – 132,371 = 5,603
3 2025 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 5,603 ÷ [(137,974 + 132,371) ÷ 2] = 4.15%
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores de devengo. Se observa un incremento considerable en los activos operativos netos entre el año 2022 y 2023, pasando de 109.014 millones de dólares estadounidenses a 148.486 millones de dólares estadounidenses. No obstante, este crecimiento se revierte parcialmente en 2024, con una disminución a 132.371 millones de dólares estadounidenses, aunque se registra una ligera recuperación en 2025, alcanzando los 137.974 millones de dólares estadounidenses.
En cuanto a las periodificaciones agregadas basadas en balances, se aprecia un aumento sustancial entre 2022 y 2023, elevándose de 24.184 millones de dólares estadounidenses a 39.472 millones de dólares estadounidenses. Sin embargo, en 2024 se produce un cambio drástico, registrando un valor negativo de -16.115 millones de dólares estadounidenses, seguido de una recuperación significativa en 2025, con un valor de 5.603 millones de dólares estadounidenses.
- Ratio de devengo basado en el balance
- El ratio de devengo basado en el balance muestra una tendencia al alza entre 2022 y 2023, pasando del 24,95% al 30,66%. Este incremento sugiere una mejora en la calidad de las ganancias durante este período. No obstante, en 2024 se experimenta una caída abrupta a -11,48%, lo que indica una posible disminución en la calidad de las ganancias o un cambio en la política de reconocimiento de ingresos. En 2025, el ratio se recupera parcialmente, situándose en el 4,15%, aunque permanece significativamente por debajo de los niveles observados en 2022 y 2023.
La volatilidad observada en las periodificaciones agregadas y el ratio de devengo en los años 2024 y 2025 sugiere la existencia de factores que impactan significativamente en el reconocimiento de ingresos y en la calidad de las ganancias. Se recomienda un análisis más profundo de las políticas contables y de los eventos que expliquen estas fluctuaciones.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Pfizer Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad neta atribuible a los accionistas ordinarios de Pfizer Inc. | 7,771) | 8,031) | 2,119) | 31,372) | 21,979) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 11,704) | 12,744) | 8,700) | 29,267) | 32,922) | |
| Menos: Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión | (1,351) | 2,652) | (32,278) | (15,783) | (22,534) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (2,582) | (7,365) | 25,697) | 17,888) | 11,591) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -1.91% | -5.24% | 19.96% | 18.46% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| AbbVie Inc. | -13.17% | 10.32% | -24.89% | -16.25% | — | |
| Amgen Inc. | -0.56% | -11.16% | 52.47% | 8.81% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -5.49% | -4.97% | -5.99% | -9.10% | — | |
| Danaher Corp. | -2.47% | -1.25% | 8.20% | 1.44% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 27.81% | 28.42% | 28.01% | 10.27% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 8.65% | -18.05% | -0.19% | -4.95% | — | |
| Johnson & Johnson | 26.80% | 10.58% | 13.66% | 10.78% | — | |
| Merck & Co. Inc. | 19.75% | 5.00% | 2.23% | 0.61% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 0.64% | 12.04% | 14.35% | 18.61% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 3.71% | 4.71% | 3.80% | -0.06% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 11.22% | 43.34% | 62.03% | -14.45% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | 6.42% | 2.07% | 9.68% | 2.52% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Atención médica | 4.65% | 4.00% | 8.59% | 4.25% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -2,582 ÷ [(137,974 + 132,371) ÷ 2] = -1.91%
2 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento considerable en los activos operativos netos entre 2022 y 2023, pasando de 109.014 millones de dólares a 148.486 millones de dólares. No obstante, este crecimiento se revierte parcialmente en 2024, con una disminución a 132.371 millones de dólares. En 2025, se registra una leve recuperación, alcanzando los 137.974 millones de dólares. Esta fluctuación sugiere posibles cambios en la estrategia de inversión o en la gestión de activos.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran un aumento constante entre 2022 y 2023, pasando de 17.888 millones de dólares a 25.697 millones de dólares. Sin embargo, en 2024 se produce un cambio drástico, con un valor negativo de -7.365 millones de dólares. Esta tendencia se mantiene en 2025, con un valor de -25.82 millones de dólares. Este comportamiento indica una inversión significativa de efectivo en los períodos iniciales, seguida de una salida neta de efectivo en los años posteriores.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una trayectoria que refleja las tendencias observadas en las periodificaciones. Se mantiene relativamente estable y positivo entre 2022 y 2023, con valores de 18.46% y 19.96% respectivamente. En 2024, el ratio se vuelve negativo (-5.24%), y continúa disminuyendo en 2025 (-1.91%). Esta evolución sugiere una disminución en la calidad de las ganancias, indicando que una proporción menor de las ganancias reportadas se traduce en flujos de efectivo reales.
En resumen, los datos sugieren un período inicial de expansión y acumulación de activos, seguido de una fase de ajuste y posible reestructuración, evidenciado por la disminución de las periodificaciones y el ratio de devengos. Se recomienda un análisis más profundo de los factores subyacentes a estas tendencias para comprender completamente su impacto en la situación financiera general.