Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Danaher Corp., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 77,542) | 84,488) | 84,350) | 83,184) | 76,161) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes | 2,078) | 5,864) | 5,995) | 2,586) | 6,035) | |
| Activos operativos | 75,464) | 78,624) | 78,355) | 80,598) | 70,126) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 27,992) | 30,998) | 34,260) | 38,007) | 36,384) | |
| Menos: Pagarés y parte corriente de la deuda a largo plazo | 505) | 1,695) | 591) | 8) | 11) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, excluida la parte corriente | 15,500) | 16,707) | 19,086) | 22,168) | 21,193) | |
| Pasivos de explotación | 11,987) | 12,596) | 14,583) | 15,831) | 15,180) | |
| Activos operativos netos1 | 63,477) | 66,028) | 63,772) | 64,767) | 54,946) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | (2,551) | 2,256) | (995) | 9,821) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | -3.94% | 3.48% | -1.55% | 16.41% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| AbbVie Inc. | 13.10% | -22.39% | -14.27% | -9.69% | — | |
| Amgen Inc. | -10.36% | 57.08% | 4.07% | 0.70% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -3.21% | -7.12% | -3.86% | -13.40% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 29.18% | 28.84% | 11.38% | 16.60% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | -11.79% | 1.04% | -2.92% | -2.34% | — | |
| Johnson & Johnson | 10.61% | -21.13% | 19.84% | 3.75% | — | |
| Merck & Co. Inc. | 6.20% | 3.16% | 0.46% | 25.14% | — | |
| Pfizer Inc. | -11.48% | 30.66% | 24.95% | -7.11% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 25.51% | 1.17% | 11.07% | 43.54% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 2.28% | 4.96% | -1.78% | 43.38% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 42.13% | 61.24% | 14.07% | 18.20% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | 1.64% | 7.36% | 4.84% | 6.18% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Atención médica | 5.49% | 7.80% | 5.29% | 5.94% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
1 2024 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 75,464 – 11,987 = 63,477
2 2024 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2024 – Activos operativos netos2023
= 63,477 – 66,028 = -2,551
3 2024 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -2,551 ÷ [(63,477 + 66,028) ÷ 2] = -3.94%
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la composición de activos y la calidad de los beneficios. Se observa una fluctuación en los activos operativos netos a lo largo del período analizado.
- Activos Operativos Netos
- Los activos operativos netos experimentaron una disminución entre 2021 y 2022, pasando de 64767 millones de dólares a 63772 millones de dólares. Posteriormente, se registró un incremento en 2023, alcanzando los 66028 millones de dólares. En 2024, se produjo una nueva disminución, situándose en 63477 millones de dólares. Esta volatilidad sugiere posibles cambios en la estrategia de inversión o en la eficiencia operativa.
Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran una variabilidad considerable, indicando cambios en la forma en que los ingresos y gastos se reconocen en el tiempo.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- En 2021, las periodificaciones fueron positivas y significativas, con un valor de 9821 millones de dólares. Sin embargo, en 2022, se tornaron negativas, registrando -995 millones de dólares. En 2023, se observó una recuperación a 2256 millones de dólares, seguida de una disminución pronunciada a -2551 millones de dólares en 2024. Esta fluctuación podría indicar cambios en las políticas contables o en la naturaleza de las transacciones.
El ratio de devengo basado en el balance proporciona información sobre la calidad de los beneficios, reflejando la relación entre los beneficios contables y los flujos de efectivo.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- El ratio de devengo fue positivo en 2021 (16.41%) y 2023 (3.48%), lo que sugiere que los beneficios contables se respaldan en cierta medida por flujos de efectivo. No obstante, en 2022 (-1.55%) y 2024 (-3.94%), el ratio se volvió negativo, lo que indica que los beneficios contables superan los flujos de efectivo, lo que podría ser una señal de alerta sobre la sostenibilidad de los beneficios. La tendencia negativa en 2024 es particularmente notable.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Danaher Corp., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ganancias netas | 3,899) | 4,764) | 7,209) | 6,433) | 3,646) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 6,688) | 6,490) | 8,519) | 8,358) | 6,215) | |
| Menos: Efectivo neto utilizado en actividades de inversión | (1,981) | (7,048) | (2,234) | (12,987) | (21,239) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (808) | 5,322) | 924) | 11,062) | 18,670) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -1.25% | 8.20% | 1.44% | 18.48% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| AbbVie Inc. | 10.32% | -24.89% | -16.25% | -10.28% | — | |
| Amgen Inc. | -11.16% | 52.47% | 8.81% | -12.87% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -4.97% | -5.99% | -9.10% | -12.73% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 28.52% | 28.13% | 10.32% | 5.30% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | -18.05% | -0.19% | -4.95% | -4.86% | — | |
| Johnson & Johnson | 10.58% | 13.66% | 10.78% | 8.23% | — | |
| Merck & Co. Inc. | 5.00% | 2.23% | 0.61% | 29.09% | — | |
| Pfizer Inc. | -5.24% | 19.96% | 18.46% | 13.18% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 12.04% | 14.35% | 18.61% | 49.24% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 4.71% | 3.80% | -0.06% | 34.69% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 43.34% | 62.03% | -14.45% | 1.38% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | 2.07% | 9.68% | 2.52% | 8.19% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Atención médica | 4.00% | 8.59% | 4.25% | 7.53% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
1 2024 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -808 ÷ [(63,477 + 66,028) ÷ 2] = -1.25%
2 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa una fluctuación en los activos operativos netos. Inicialmente, se registra una disminución entre 2021 y 2022. Posteriormente, en 2023, se aprecia un incremento, seguido de una nueva disminución en 2024, aunque el valor final se mantiene cercano al de 2022. Esta volatilidad sugiere posibles cambios en la estrategia de inversión o en la gestión de activos.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una reducción drástica y luego una inversión de tendencia. Se observa una disminución considerable desde 2021 hasta 2022, seguida de un aumento sustancial en 2023. No obstante, en 2024, se registra un valor negativo significativo, lo que indica un flujo de efectivo diferente al de los ingresos reportados, posiblemente debido a cambios en el capital de trabajo o en la gestión de ingresos diferidos.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una marcada disminución y luego un cambio a territorio negativo. Se observa una fuerte caída desde 2021 hasta 2022, seguida de una recuperación parcial en 2023. En 2024, el ratio se vuelve negativo, lo que sugiere que el flujo de efectivo generado por las operaciones es menor que los ingresos reportados, lo que podría indicar problemas en la conversión de ingresos en efectivo o una gestión agresiva de las cuentas por cobrar y por pagar. La volatilidad de este ratio requiere una investigación más profunda para determinar las causas subyacentes.
En resumen, los datos sugieren una empresa con una gestión de activos y flujos de efectivo dinámica, con cambios significativos en el rendimiento a lo largo del período analizado. La tendencia negativa en el ratio de devengos en 2024 es particularmente notable y merece una atención especial.