Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
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Ratio de periodificación basado en el balance
Amgen Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | ||||||
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | ||||||
| Menos: Valores negociables | ||||||
| Activos operativos | ||||||
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | ||||||
| Menos: Porción actual de la deuda a largo plazo | ||||||
| Menos: Deuda a largo plazo, excluida la parte corriente | ||||||
| Pasivos de explotación | ||||||
| Activos operativos netos1 | ||||||
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | ||||||
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Atención médica | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= – =
2 2025 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2025 – Activos operativos netos2024
= – =
3 2025 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores de devengo. Se observa un incremento considerable en los activos operativos netos entre 2022 y 2023, pasando de 33.301 millones de dólares a 59.901 millones de dólares. No obstante, este crecimiento se revierte parcialmente en 2024, con una disminución a 54.003 millones de dólares, manteniéndose relativamente estable en 2025 con 54.133 millones de dólares.
- Activos Operativos Netos
- La evolución de este concepto sugiere una fase inicial de expansión seguida de una estabilización. El fuerte aumento en 2023 podría indicar inversiones significativas en activos productivos o adquisiciones, mientras que la posterior estabilización podría reflejar una consolidación de la base de activos.
En cuanto a las periodificaciones agregadas basadas en balances, se aprecia una marcada volatilidad. En 2022, el valor es de 1.329 millones de dólares, experimentando un aumento sustancial en 2023 hasta alcanzar los 26.600 millones de dólares. Sin embargo, en 2024 se registra un valor negativo de -5.898 millones de dólares, seguido de una recuperación parcial en 2025 con 130 millones de dólares.
- Periodificaciones Agregadas
- Esta fluctuación sugiere cambios importantes en el reconocimiento de ingresos y gastos, posiblemente relacionados con la aplicación de nuevos estándares contables, la gestión de provisiones o la realización de transacciones inusuales. La fuerte variación negativa en 2024 requiere una investigación más profunda para determinar sus causas subyacentes.
El ratio de devengo basado en el balance muestra una dinámica similar a la de las periodificaciones. En 2022, se sitúa en un 4,07%, aumentando drásticamente en 2023 hasta el 57,08%. Posteriormente, experimenta una caída significativa en 2024, alcanzando un -10,36%, y se estabiliza en un 0,24% en 2025.
- Ratio de Devengo
- Este ratio indica la relación entre los cambios en los saldos de cuentas y el flujo de efectivo. El aumento en 2023 y la posterior caída en 2024 reflejan cambios en la calidad de las ganancias, sugiriendo que la empresa podría haber experimentado una mayor acumulación de cuentas por cobrar o por pagar en 2023, seguida de una reversión en 2024. El valor cercano a cero en 2025 indica una mayor correlación entre los cambios en los saldos de cuentas y el flujo de efectivo.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Amgen Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad neta | ||||||
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | ||||||
| Menos: Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión | ||||||
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | ||||||
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Atención médica | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento sustancial en los activos operativos netos entre 2022 y 2023, pasando de 33.301 millones de dólares a 59.901 millones de dólares. No obstante, este crecimiento se revierte parcialmente en los años siguientes, con una disminución a 54.003 millones de dólares en 2024, seguida de un ligero aumento a 54.133 millones de dólares en 2025. Esta fluctuación sugiere posibles inversiones significativas en 2023, seguidas de ajustes o depreciaciones en los años posteriores.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una marcada variación. Inicialmente, se registra un valor de 2.875 millones de dólares en 2022. En 2023, se produce un aumento considerable a 24.450 millones de dólares, lo que indica una diferencia significativa entre los beneficios declarados y los flujos de efectivo generados. Posteriormente, en 2024, se observa un valor negativo de -6.354 millones de dólares, y en 2025, de -304 millones de dólares. Estos valores negativos sugieren que los flujos de efectivo generados superan los beneficios declarados en esos períodos.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una evolución paralela a las periodificaciones agregadas. En 2022, se sitúa en 8,81%. Experimenta un aumento drástico en 2023, alcanzando el 52,47%, lo que refleja una mayor proporción de beneficios contables en comparación con los flujos de efectivo. En 2024, el ratio se vuelve negativo (-11,16%), y continúa en territorio negativo en 2025 (-0,56%), indicando que los flujos de efectivo superan los beneficios contables. La volatilidad de este ratio sugiere cambios importantes en la relación entre los ingresos y los gastos reconocidos contablemente y los flujos de efectivo reales.
En resumen, los datos indican un período de expansión en 2023, seguido de una estabilización y ajuste en los años posteriores. La divergencia entre los beneficios declarados y los flujos de efectivo, evidenciada por las periodificaciones agregadas y el ratio de devengos, merece una atención particular para comprender la calidad de los beneficios y la sostenibilidad del crecimiento.