Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Merck & Co. Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 136,866) | 117,106) | 106,675) | 109,160) | 105,694) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 14,565) | 13,242) | 6,841) | 12,694) | 8,096) | |
| Menos: Inversiones a corto plazo | —) | 447) | 252) | 498) | —) | |
| Activos operativos | 122,301) | 103,417) | 99,582) | 95,968) | 97,598) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 84,204) | 70,734) | 69,040) | 63,102) | 67,437) | |
| Menos: Préstamos por pagar y parte corriente de la deuda a largo plazo | 2,589) | 2,649) | 1,372) | 1,946) | 2,412) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, excluida la parte corriente | 46,750) | 34,462) | 33,683) | 28,745) | 30,690) | |
| Pasivos de explotación | 34,865) | 33,623) | 33,985) | 32,411) | 34,335) | |
| Activos operativos netos1 | 87,436) | 69,794) | 65,597) | 63,557) | 63,263) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 17,642) | 4,197) | 2,040) | 294) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 22.44% | 6.20% | 3.16% | 0.46% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| AbbVie Inc. | -9.59% | 13.10% | -22.39% | -14.27% | — | |
| Amgen Inc. | 0.24% | -10.36% | 57.08% | 4.07% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -4.13% | -3.21% | -7.12% | -3.86% | — | |
| Danaher Corp. | 4.42% | -3.94% | 3.48% | -1.55% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 32.18% | 29.20% | 28.59% | 11.56% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 10.43% | -11.79% | 1.04% | -2.92% | — | |
| Johnson & Johnson | 26.71% | 10.61% | -21.13% | 19.84% | — | |
| Pfizer Inc. | 4.15% | -11.48% | 30.66% | 24.95% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 9.55% | 25.51% | 1.17% | 11.07% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 9.41% | 2.28% | 4.96% | -1.78% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 15.57% | 42.13% | 61.24% | 14.07% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | 10.18% | 1.65% | 7.35% | 4.85% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Atención médica | 7.67% | 5.49% | 7.79% | 5.30% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 122,301 – 34,865 = 87,436
2 2025 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2025 – Activos operativos netos2024
= 87,436 – 69,794 = 17,642
3 2025 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 17,642 ÷ [(87,436 + 69,794) ÷ 2] = 22.44%
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento constante en los activos operativos netos desde 63557 millones de dólares en 2022 hasta 87436 millones de dólares en 2025. Este crecimiento sugiere una expansión de las operaciones y/o una mayor inversión en activos productivos. La tasa de crecimiento se acelera notablemente entre 2024 y 2025.
- Periodificaciones agregadas basadas en balances
- Las periodificaciones agregadas basadas en balances muestran un aumento considerable a lo largo del período, pasando de 294 millones de dólares en 2022 a 17642 millones de dólares en 2025. Este incremento indica una mayor utilización de las provisiones y ajustes contables, lo que podría estar relacionado con cambios en las políticas de reconocimiento de ingresos o con la gestión de riesgos y contingencias.
- Ratio de devengo basado en el balance
- El ratio de devengo basado en el balance experimenta un aumento drástico. Inicialmente bajo, con un valor de 0.46% en 2022, alcanza un 22.44% en 2025. Este incremento sustancial sugiere una creciente diferencia entre los ingresos y los cobros en efectivo, o entre los gastos y los pagos en efectivo. Un ratio de devengo alto puede indicar una acumulación de cuentas por cobrar o por pagar, o una mayor dependencia de las ventas a crédito. El aumento significativo en los últimos años requiere una investigación más profunda para determinar las causas subyacentes y su impacto en la liquidez y la solvencia.
En resumen, los datos indican una expansión de los activos operativos, un aumento significativo en las periodificaciones y un incremento notable en el ratio de devengo. La evolución del ratio de devengo, en particular, merece una atención especial para comprender sus implicaciones en la gestión financiera.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Merck & Co. Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad neta atribuible a Merck & Co., Inc. | 18,254) | 17,117) | 365) | 14,519) | 13,049) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 16,472) | 21,468) | 13,006) | 19,095) | 13,122) | |
| Menos: Efectivo neto utilizado en actividades de inversión | (13,741) | (7,734) | (14,083) | (4,960) | (16,421) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | 15,523) | 3,383) | 1,442) | 384) | 16,348) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | 19.75% | 5.00% | 2.23% | 0.61% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| AbbVie Inc. | -13.17% | 10.32% | -24.89% | -16.25% | — | |
| Amgen Inc. | -0.56% | -11.16% | 52.47% | 8.81% | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | -5.49% | -4.97% | -5.99% | -9.10% | — | |
| Danaher Corp. | -2.47% | -1.25% | 8.20% | 1.44% | — | |
| Eli Lilly & Co. | 27.81% | 28.42% | 28.01% | 10.27% | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 8.65% | -18.05% | -0.19% | -4.95% | — | |
| Johnson & Johnson | 26.80% | 10.58% | 13.66% | 10.78% | — | |
| Pfizer Inc. | -1.91% | -5.24% | 19.96% | 18.46% | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 0.64% | 12.04% | 14.35% | 18.61% | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 3.71% | 4.71% | 3.80% | -0.06% | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 11.22% | 43.34% | 62.03% | -14.45% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Productos farmacéuticos, biotecnología y ciencias de la vida | 6.42% | 2.07% | 9.68% | 2.52% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Atención médica | 4.65% | 4.00% | 8.59% | 4.25% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 2025 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 15,523 ÷ [(87,436 + 69,794) ÷ 2] = 19.75%
2 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos operativos netos
- Se observa un incremento constante en los activos operativos netos desde 63557 millones de dólares en 2022 hasta 87436 millones de dólares en 2025. Este crecimiento sugiere una expansión en las operaciones y/o inversiones en activos a largo plazo. La tasa de crecimiento se acelera notablemente entre 2024 y 2025.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran un aumento sustancial a lo largo del período. Partiendo de 384 millones de dólares en 2022, se incrementan significativamente hasta alcanzar 15523 millones de dólares en 2025. Este incremento indica una mayor diferencia entre los ingresos reportados y los flujos de efectivo recibidos, lo que podría ser resultado de cambios en las políticas contables, en los plazos de cobro a clientes o en la valoración de activos.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo experimenta un aumento drástico. Inicialmente en 0.61% en 2022, se eleva a 2.23% en 2023, a 5% en 2024 y alcanza un valor considerablemente alto de 19.75% en 2025. Este incremento sustancial sugiere que una proporción cada vez mayor de los ingresos reportados no se traduce inmediatamente en flujos de efectivo. Un ratio elevado puede indicar una posible sobrevaloración de los ingresos o una gestión agresiva de las cuentas por cobrar, requiriendo una investigación más profunda para determinar las causas subyacentes.
En resumen, los datos indican una expansión de los activos operativos, acompañada de un aumento significativo en las periodificaciones y un incremento notable en el ratio de devengos. La evolución del ratio de devengos, en particular, merece una atención especial para evaluar la calidad de los ingresos y la sostenibilidad del crecimiento.