Stock Analysis on Net
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Bristol-Myers Squibb Co. (NYSE:BMY)

Análisis de DuPont: Desagregación de ROE, ROAy ratio de margen de beneficio neto 
Datos trimestrales

Microsoft Excel

La descomposición ROE implica expresar la utilidad neta dividida por el patrimonio neto como el producto de las proporciones de componentes.

Desagregación de ROE en dos componentes

Bristol-Myers Squibb Co., descomposición de ROE (datos trimestrales)

Microsoft Excel
ROE = ROA × Ratio de apalancamiento financiero
31 mar 2026 36.25% = 8.41% × 4.31
31 dic 2025 38.19% = 7.83% × 4.87
30 sept 2025 32.55% = 6.23% × 5.22
30 jun 2025 28.96% = 5.33% × 5.43
31 mar 2025 31.16% = 5.86% × 5.32
31 dic 2024 -54.78% = -9.66% × 5.67
30 sept 2024 -42.34% = -7.75% × 5.46
30 jun 2024 -38.44% = -6.91% × 5.56
31 mar 2024 -37.28% = -6.21% × 6.01
31 dic 2023 27.27% = 8.43% × 3.23
30 sept 2023 28.57% = 9.08% × 3.15
30 jun 2023 24.91% = 8.52% × 2.92
31 mar 2023 22.97% = 7.75% × 2.96
31 dic 2022 20.37% = 6.53% × 3.12
30 sept 2022 20.44% = 6.80% × 3.01
30 jun 2022 20.30% = 6.59% × 3.08
31 mar 2022 19.79% = 6.07% × 3.26

Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2026-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2025-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31).

Se observa un ciclo financiero dividido en tres etapas claras: un periodo de crecimiento y estabilidad entre marzo de 2022 y diciembre de 2023, una contracción severa durante el año 2024 y una fase de recuperación sostenida a partir de marzo de 2025.

Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
Durante los primeros ocho trimestres, el ratio mostró una tendencia ascendente, alcanzando un máximo del 9.08% en septiembre de 2023. No obstante, en el primer trimestre de 2024 se produjo un giro abrupto hacia valores negativos, profundizándose la caída hasta un -9.66% en diciembre de 2024. A partir de marzo de 2025, se registra una reversión de la tendencia, retornando a terreno positivo y escalando progresivamente hasta el 8.41% en marzo de 2026.
Ratio de apalancamiento financiero
El nivel de endeudamiento se mantuvo estable en torno a 3.0 entre 2022 y 2023. En marzo de 2024 se evidencia un incremento significativo, alcanzando un pico de 6.01, lo que indica un aumento considerable en la estructura de deuda frente al capital propio. Desde el segundo trimestre de 2024 y hasta marzo de 2026, se observa una tendencia decreciente y gradual, situándose el ratio en 4.31 al cierre del periodo analizado.
Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
El rendimiento sobre el capital siguió una trayectoria paralela al ROA pero con mayor volatilidad. Tras un periodo de expansión que culminó en el 28.57% en septiembre de 2023, el ratio colapsó en 2024, registrando valores negativos extremos que llegaron hasta el -54.78% en diciembre de ese año. Esta caída fue amplificada por el aumento simultáneo del apalancamiento financiero. En 2025, el ROE experimentó una recuperación vigorosa, superando los niveles previos al crisis y alcanzando un máximo del 38.19% en diciembre de 2025, para cerrar en 36.25% en marzo de 2026.

La correlación entre los indicadores revela que la crisis de 2024 estuvo marcada por una caída en la rentabilidad de los activos combinada con un incremento del riesgo financiero mediante el apalancamiento. La fase de recuperación posterior demuestra una capacidad de retorno a la rentabilidad operativa, donde el ROE se ha visto impulsado por la normalización del ROA, a pesar de que el apalancamiento financiero permanece en niveles superiores a los registrados al inicio del periodo.

Desagregación de ROE en tres componentes

Bristol-Myers Squibb Co., descomposición de ROE (datos trimestrales)

Microsoft Excel
ROE = Ratio de margen de beneficio neto × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
31 mar 2026 36.25% = 15.01% × 0.56 × 4.31
31 dic 2025 38.19% = 14.64% × 0.54 × 4.87
30 sept 2025 32.55% = 12.57% × 0.50 × 5.22
30 jun 2025 28.96% = 10.58% × 0.50 × 5.43
31 mar 2025 31.16% = 11.38% × 0.52 × 5.32
31 dic 2024 -54.78% = -18.53% × 0.52 × 5.67
30 sept 2024 -42.34% = -15.30% × 0.51 × 5.46
30 jun 2024 -38.44% = -14.06% × 0.49 × 5.56
31 mar 2024 -37.28% = -13.50% × 0.46 × 6.01
31 dic 2023 27.27% = 17.83% × 0.47 × 3.23
30 sept 2023 28.57% = 18.44% × 0.49 × 3.15
30 jun 2023 24.91% = 17.62% × 0.48 × 2.92
31 mar 2023 22.97% = 15.95% × 0.49 × 2.96
31 dic 2022 20.37% = 13.71% × 0.48 × 3.12
30 sept 2022 20.44% = 14.29% × 0.48 × 3.01
30 jun 2022 20.30% = 14.04% × 0.47 × 3.08
31 mar 2022 19.79% = 13.31% × 0.46 × 3.26

Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2026-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2025-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31).

El análisis de los indicadores financieros revela un periodo de alta volatilidad concentrado principalmente en el año 2024, seguido de una fase de recuperación y estabilización en los ejercicios posteriores.

Ratio de margen de beneficio neto
Se observa una tendencia creciente durante 2022 y 2023, alcanzando un máximo de 18.44% en septiembre de 2023. Durante el año 2024, el indicador experimentó un descenso crítico hacia valores negativos, llegando al -18.53% en diciembre de ese periodo. A partir de marzo de 2025, se registra una recuperación sostenida, finalizando el análisis en 15.01% en marzo de 2026.
Ratio de rotación de activos
Este indicador muestra un crecimiento lineal y moderado. Partiendo de 0.46 en marzo de 2022, el ratio ascendió progresivamente hasta alcanzar 0.56 en marzo de 2026, lo que sugiere una optimización constante en la generación de ingresos respecto a la base de activos.
Ratio de apalancamiento financiero
Se identifica un comportamiento estable en torno a 3.0 entre 2022 y 2023. En el primer trimestre de 2024 se produjo un incremento abrupto hasta 6.01. Posteriormente, se observa una trayectoria de desapalancamiento gradual que redujo el ratio a 4.31 para marzo de 2026.
Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
El ROE presentó un crecimiento sostenido hasta septiembre de 2023, donde alcanzó el 28.57%. Durante 2024, el ratio sufrió una caída pronunciada, situándose en terreno negativo y alcanzando un mínimo de -54.78% en diciembre. En 2025 se produjo un repunte considerable, superando los niveles previos al periodo de crisis y cerrando en 36.25%.

Se deduce una correlación directa entre la caída del margen de beneficio neto y la contracción del ROE durante 2024, periodo que coincidió con el pico máximo del apalancamiento financiero. La recuperación posterior en la rentabilidad ha ocurrido paralelamente a una reducción progresiva del endeudamiento.

Desagregación de ROA en dos componentes

Bristol-Myers Squibb Co., descomposición de ROA (datos trimestrales)

Microsoft Excel
ROA = Ratio de margen de beneficio neto × Ratio de rotación de activos
31 mar 2026 8.41% = 15.01% × 0.56
31 dic 2025 7.83% = 14.64% × 0.54
30 sept 2025 6.23% = 12.57% × 0.50
30 jun 2025 5.33% = 10.58% × 0.50
31 mar 2025 5.86% = 11.38% × 0.52
31 dic 2024 -9.66% = -18.53% × 0.52
30 sept 2024 -7.75% = -15.30% × 0.51
30 jun 2024 -6.91% = -14.06% × 0.49
31 mar 2024 -6.21% = -13.50% × 0.46
31 dic 2023 8.43% = 17.83% × 0.47
30 sept 2023 9.08% = 18.44% × 0.49
30 jun 2023 8.52% = 17.62% × 0.48
31 mar 2023 7.75% = 15.95% × 0.49
31 dic 2022 6.53% = 13.71% × 0.48
30 sept 2022 6.80% = 14.29% × 0.48
30 jun 2022 6.59% = 14.04% × 0.47
31 mar 2022 6.07% = 13.31% × 0.46

Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2026-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2025-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31).

Se observa una fluctuación significativa en los indicadores de rentabilidad durante el periodo comprendido entre marzo de 2022 y marzo de 2026. La trayectoria general indica un ciclo de crecimiento inicial, una contracción severa y una posterior fase de recuperación.

Ratio de margen de beneficio neto
El margen presentó una tendencia creciente entre 2022 y el tercer trimestre de 2023, periodo en el cual alcanzó su valor máximo del 18.44%. Durante el año 2024, el indicador experimentó un giro negativo pronunciado, descendiendo hasta un -18.53% al cierre del cuarto trimestre. A partir del primer trimestre de 2025, se registra una recuperación sostenida que culmina en un 15.01% en marzo de 2026.
Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
El ROA siguió una trayectoria análoga al margen de beneficio neto. Tras alcanzar un pico del 9.08% en septiembre de 2023, el ratio cayó a terreno negativo durante la totalidad del ejercicio 2024, llegando a un mínimo de -9.66% en diciembre de ese año. A partir de marzo de 2025, el indicador recuperó valores positivos, ascendiendo gradualmente hasta situarse en el 8.41% en marzo de 2026.
Ratio de rotación de activos
A diferencia de los ratios de rentabilidad, la rotación de activos mostró una evolución estable y con una tendencia ascendente constante. El valor inició en 0.46 en marzo de 2022 y aumentó de manera progresiva hasta alcanzar 0.56 en marzo de 2026. Este comportamiento indica una mejora gradual en la eficiencia operativa en el uso de los activos para generar ingresos, independientemente de las variaciones en el beneficio neto.