Análisis de DuPont: Desagregación de ROE, ROAy ratio de margen de beneficio neto
Datos trimestrales
La descomposición ROE implica expresar la utilidad neta dividida por el patrimonio neto como el producto de las proporciones de componentes.
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Desagregación de ROE en dos componentes
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- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
- Desde el primer trimestre de 2020 no se disponen datos, pero en el segundo trimestre de 2020 se observa un nivel de 11.54%. A partir de ese momento, la tendencia muestra una disminución paulatina, llegando a un valor de 4.45% en el tercer trimestre de 2024. Se identifican picos en algunos periodos, como en el primer trimestre de 2022 con 11.09%, pero en general la rentabilidad sobre activos ha mostrado una caída consistente durante el periodo analizado, reflejando una menor eficiencia en el uso de los activos para generar beneficios en los últimos años.
- Ratio de apalancamiento financiero
- Este ratio presenta fluctuaciones notables a lo largo del periodo. En el primer trimestre de 2020, se registraba en 6.5 y continúa en valores similares en los primeros trimestres de 2020 y 2021. Sin embargo, en el cuarto trimestre de 2021 se observa un pico pronunciado de 64.62, indicando un aumento sustancial en el apalancamiento financiero, probablemente debido a una mayor dependencia de la deuda. Posteriormente, se evidencia una tendencia a la disminución, llegando a valores cercanos a 11.83 en el tercer trimestre de 2024. Esto sugiere una reducción en la proporción de financiamiento mediante deuda respecto a los fondos propios en los últimos periodos.
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- Este ratio refleja grandes variaciones a lo largo del tiempo. En los primeros trimestres de 2020 no hay datos, pero desde el cuarto trimestre de 2020 se muestra un valor alto de 77.2%, alcanzando picos significativos como 624.78% en el primer trimestre de 2022 y 271.85% en el cuarto de 2021, lo cual puede indicar resultados extraordinarios o uno-time en el capital propio en esos períodos. Posteriormente, los valores tienden a estabilizarse, mostrando una disminución moderada a partir de 2022. En los últimos trimestres, el ROE oscila entre aproximadamente 50 y 100%, y en el cuarto trimestre de 2024, se sitúa en 69.59%. Estos cambios reflejan una alta variabilidad en la rentabilidad del patrimonio, posiblemente influenciada por eventos específicos o variaciones en ganancias y capital propio.
Desagregación de ROE en tres componentes
Amgen Inc., descomposición de ROE (datos trimestrales)
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- Ratio de margen de beneficio neto
- El ratio de margen de beneficio neto muestra una tendencia variable a lo largo del período, con picos destacados en ciertos trimestres, particularmente en diciembre de 2021, alcanzando aproximadamente el 31.77%. Sin embargo, en los últimos trimestres, se observa una disminución significativa, llegando a valores cercanos al 10-13%, lo cual sugiere una reducción en la rentabilidad neta en comparación con períodos anteriores. Este comportamiento puede reflejar cambios en los costos, gastos operativos o en la estructura de ingresos de la compañía.
- Ratio de rotación de activos
- El ratio de rotación de activos se mantiene relativamente estable en torno a 0.28-0.41 durante la mayor parte del período, mostrando una ligera tendencia al aumento hacia los últimos trimestres, llegando a valores cercanos a 0.38-0.39. Esta estabilidad sugiere que la eficiencia en el uso de los activos para generar ventas ha sido relativamente constante, con una pequeña mejora en el uso del activo en los períodos más recientes.
- Ratio de apalancamiento financiero
- El ratio de apalancamiento presenta fluctuaciones significativas durante el período analizado. Destaca un pico muy elevado en los primeros meses de 2022, alcanzando valores extremos de 64.62, seguido de una caída abrupta a niveles más moderados en los trimestres siguientes. Posteriormente, se observa una tendencia a la estabilización, situándose alrededor de 12-18 en los períodos recientes, indicando una disminución en la dependencia del financiamiento externo y un aumento en la estructura de capital propia en los últimos meses.
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- El ROE presenta una tendencia altamente volátil, con picos extraordinarios en algunos trimestres, como en junio de 2021 y septiembre de 2021, donde alcanza valores superiores a 600%. Estos valores atípicos sugieren la existencia de factores extraordinarios o un efecto de alta rentabilidad en ciertos períodos. Posteriormente, el ROE se estabiliza en niveles más moderados, rondando entre 50% y 110%, reflejando una rentabilidad variable del patrimonio de los accionistas a lo largo del tiempo. La tendencia nos indica una recuperación del ROE en los últimos trimestres, aunque con cierta fluctuación, evidenciando cambios en la rentabilidad generada por la empresa respecto a su capital.
Desagregación de ROE en cinco componentes
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- Ratio de carga tributaria
- El ratio de carga tributaria se mantuvo relativamente estable durante el período analizado, con valores en torno a 0.86 a 0.90 en los últimos trimestres. Los datos disponibles muestran una ligera tendencia a estabilizarse, indicando una política fiscal consistente y una carga impositiva previsiblemente estable en el tiempo.
- Ratio de carga de intereses
- Este ratio muestra una tendencia a la disminución significativa a partir del cuarto trimestre de 2021. En los primeros períodos, se mantuvo en niveles cercanos a 0.84 a 0.87, pero en los últimos trimestres bajó hacia valores cercanos a 0.52 y 0.58, alcanzando mínimos de 0.52 en marzo de 2024. La reducción sugiere una disminución en la proporción de intereses respecto a los ingresos o ganancias, posiblemente reflejando menor carga financiera o una estrategia de gestión de deuda más eficiente.
- Ratio de margen EBIT
- Este ratio muestra una tendencia de fluctuación con una tendencia general decreciente. Desde valores cercanos a 44.53% en diciembre de 2021, cayó en los trimestres subsiguientes a niveles cercanos a 22.81% en junio de 2024. Esto puede indicar una disminución en la rentabilidad operativa, afectada quizás por mayores costos o menor margen de beneficios en las operaciones principales.
- Ratio de rotación de activos
- Se observa una tendencia creciente a lo largo del período, comenzando en torno a 0.39 en marzo de 2020 y alcanzando aproximadamente 0.38 a 0.40 en los últimos trimestres. La tendencia indica una mayor eficiencia en el uso de los activos para generar ventas o ingresos, potenciando la rotación del capital invertido.
- Ratio de apalancamiento financiero
- El ratio ha presentado una serie de fluctuaciones significativas. Se inició en valores relativamente bajos en 6.5 en marzo de 2020, pero experimentó picos elevados, especialmente en 2021, superando 64 en junio de 2022, antes de disminuir a valores más moderados en los períodos posteriores, en torno a 11.83 en marzo de 2024. La variabilidad refleja cambios en la estructura de financiamiento, con periodos de alto apalancamiento seguidos por reducciones, posiblemente por reestructuración de la deuda o políticas de gestión de capital.
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- El ROE mostró un aumento notable a partir de mediados de 2021, alcanzando picos muy elevados en ciertos trimestres, como 624.78% en junio de 2021. Sin embargo, estos picos aparecen en períodos con datos que podrían indicar anomalías o efectos puntualizados en la rentabilidad. Posteriormente, el ROE ha presentado una tendencia decreciente, situándose en niveles más moderados, en torno a 52.83% a 95.59% en los últimos trimestres, aunque todavía refleja una rentabilidad significativa respecto al capital invertido.
Desagregación de ROA en dos componentes
Amgen Inc., descomposición de ROA (datos trimestrales)
Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-31).
- Ratio de margen de beneficio neto
- Se observa una tendencia general de aumento en el margen de beneficio neto desde niveles cercanos al 23-24% en 2020 hasta alcanzar un máximo aproximadamente del 31.77% en diciembre de 2021. Sin embargo, después de ese pico, se evidencia una disminución signficativa en 2022, llegando a niveles cercanos al 13-14%. A partir de esa fecha, el margen muestra cierta recuperación, llegando a valores cercanos al 19% en marzo de 2025, pero sin volver a los niveles máximos alcanzados en 2021. Las fluctuaciones sugieren periodos de mejoras en la rentabilidad neta, seguidos por períodos de menor rentabilidad que podrían estar relacionados con cambios en los costos, precios o estructura de gastos de la empresa.
- Ratio de rotación de activos
- Este ratio se mantiene relativamente estable en torno a 0.37-0.41 en el período 2020-2022, indicando una utilización consistente de los activos para generar ventas. Sin embargo, a partir de 2022, se observa un aumento progresivo desde 0.28 hasta aproximadamente 0.38 en 2025. Este patrón puede indicar una mayor eficiencia en la utilización de los activos para generar ingresos en los últimos años, reflejando optimización o expansión en la gestión de los recursos.
- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
- El ROA muestra una tendencia decreciente a lo largo del período, descendiendo desde alrededor del 11.5% en 2020 hasta aproximadamente el 3.44% en septiembre de 2023. A partir de esa fecha, hay una ligera recuperación, alcanzando cerca del 7.53% en marzo de 2025. La reducción sostenida en la rentabilidad sobre los activos refleja una menor eficiencia en la generación de beneficios con respecto a los activos utilizados, aunque la recuperación parcial en los últimos años puede indicar mejoras en la gestión o en los márgenes de beneficios operativos.
Desagregación de ROA en cuatro componentes
Amgen Inc., descomposición de ROA (datos trimestrales)
Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-31).
- Ratio de carga tributaria
- El ratio de carga tributaria presenta un comportamiento estable en torno a 0.86 y 0.89 desde finales de 2020 hasta mediados de 2024, con ligeras fluctuaciones. Solo en los periodos preliminares se observa la presencia de datos, sugiriendo una tendencia de estabilización en la carga fiscal relativa hacia finales del período analizado.
- Ratio de carga de intereses
- El ratio de carga de intereses muestra una tendencia a la disminución desde valores cercanos a 0.86 en 2021 hacia valores mucho menores en 2023, alcanzando un mínimo de aproximadamente 0.52 en marzo de 2024. Posteriormente, se aprecia una recuperación, alcanzando 0.69 en finales del período observado, indicando posibles cambios en la estructura de financiamiento o en la gestión de la deuda.
- Ratio de margen EBIT
- El margen EBIT experimenta una tendencia fluctuante, con valores que oscilan entre niveles altos cercanos a 44.53 % en diciembre de 2021 y mínimos cercanos a 22.81 % en septiembre de 2022. Se observa una recuperación parcial hacia porcentajes cercanos a 30 % en los períodos recientes, pero en general muestra una tendencia a la reducción en la rentabilidad operacional relativa.
- Ratio de rotación de activos
- Este ratio indica una recuperación progresiva en la eficiencia del uso de los activos, partiendo de valores cercanos a 0.28 en 2021 y ascendiendo a aproximadamente 0.38 en los últimos períodos analizados. La tendencia sugiere una mejora en la utilización de los activos para generar ventas.
- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
- El ROA muestra una tendencia decreciente desde valores cercanos a 11.54 % en los primeros períodos de 2020 a un nivel más bajo de aproximadamente 3.44 % en septiembre de 2023. Aunque en los últimos periodos se observa cierta recuperación, continúa en niveles inferiores a los del inicio del análisis, indicando una reducción en la rentabilidad relativa de los activos durante el período considerado.
Desagregación del ratio de margen de beneficio neto
Amgen Inc., descomposición del ratio de margen de beneficio neto (datos trimestrales)
Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2025-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2025-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-31).
- Ratio de carga tributaria
- El ratio de carga tributaria presenta una estabilidad relativa en los períodos analizados, situándose generalmente en torno a 0.86 a 0.89. Desde el segundo trimestre de 2020 en adelante, el valor muestra poca variación, reflejando una política fiscal consistente y una carga fiscal predecible en el tiempo.
- Ratio de carga de intereses
- Este ratio muestra una tendencia a la disminución en los períodos más recientes, particularmente desde el tercer trimestre de 2021 donde alcanza valores por debajo de 0.58. Esto puede indicar una reducción en la carga por intereses, posiblemente reflejando una menor utilización de deuda o mejores condiciones de financiamiento. Sin embargo, en los primeros años, el ratio se mantuvo en niveles cercanos a 0.85-0.87, sugiriendo una carga por intereses relativamente estable.
- Ratio de margen EBIT
- El margen EBIT experimenta fluctuaciones significativas a lo largo del período, mostrando una tendencia decreciente en los últimos años. Tras alcanzar picos por encima del 43% en algunos trimestres de 2022, el margen disminuye paulatinamente, llegando a valores cercanos al 22.81% en los períodos más recientes. Estas variaciones pueden reflejar cambios en los costos operativos, en la estructura de gastos o en la competitividad del negocio.
- Ratio de margen de beneficio neto
- Este ratio también presenta una tendencia decreciente en el mismo período, con valores que caen por debajo del 10% en algunos trimestres de 2023 y 2024. Se observa una recuperación parcial en los últimos registros, con valores cercanos al 19.75%. La disminución en el beneficio neto en relación con los ingresos puede estar relacionada con mayores cargas financieras, incremento en gastos o cambios en la productividad, aunque las cifras recientes sugieren una eventual recuperación.