Stock Analysis on Net

Applied Materials Inc. (NASDAQ:AMAT)

Valor actual del flujo de caja libre respecto al patrimonio neto (FCFE) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de caja libre a capital (FCFE) se describe generalmente como los flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de tener en cuenta los gastos para mantener la base de activos de la empresa.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Applied Materials Inc., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 18.76%
01 FCFE0 7,678
1 FCFE1 10,370 = 7,678 × (1 + 35.06%) 8,732
2 FCFE2 13,472 = 10,370 × (1 + 29.91%) 9,552
3 FCFE3 16,807 = 13,472 × (1 + 24.75%) 10,034
4 FCFE4 20,100 = 16,807 × (1 + 19.60%) 10,105
5 FCFE5 23,003 = 20,100 × (1 + 14.44%) 9,738
5 Valor terminal (TV5) 609,822 = 23,003 × (1 + 14.44%) ÷ (18.76%14.44%) 258,163
Valor intrínseco de Applied acciones ordinarias 306,326
 
Valor intrínseco de Applied acciones ordinarias (por acción) $369.97
Precio actual de las acciones $245.84

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-10-29).

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.44%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.69%
Riesgo sistemático de Applied acciones ordinarias βAMAT 1.55
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias aplicadas3 rAMAT 18.76%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rAMAT = RF + βAMAT [E(RM) – RF]
= 4.44% + 1.55 [13.69%4.44%]
= 18.76%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

Applied Materials Inc., modelo PRAT

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Promedio 29 oct. 2023 30 oct. 2022 31 oct. 2021 25 oct. 2020 27 oct. 2019 28 oct. 2018
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos declarados 1,022 879 851 796 770 694
Utilidad neta 6,856 6,525 5,888 3,619 2,706 3,313
Ventas netas 26,517 25,785 23,063 17,202 14,608 17,253
Activos totales 30,729 26,726 25,825 22,353 19,024 17,773
Capital contable 16,349 12,194 12,247 10,578 8,214 6,839
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.85 0.87 0.86 0.78 0.72 0.79
Ratio de margen de beneficio2 25.86% 25.31% 25.53% 21.04% 18.52% 19.20%
Ratio de rotación de activos3 0.86 0.96 0.89 0.77 0.77 0.97
Ratio de apalancamiento financiero4 1.88 2.19 2.11 2.11 2.32 2.60
Promedios
Tasa de retención 0.81
Ratio de margen de beneficio 22.58%
Ratio de rotación de activos 0.87
Ratio de apalancamiento financiero 2.20
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 35.06%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-10-29), 10-K (Fecha del informe: 2022-10-30), 10-K (Fecha del informe: 2021-10-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-10-25), 10-K (Fecha del informe: 2019-10-27), 10-K (Fecha del informe: 2018-10-28).

2023 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad neta – Dividendos declarados) ÷ Utilidad neta
= (6,8561,022) ÷ 6,856
= 0.85

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta ÷ Ventas netas
= 100 × 6,856 ÷ 26,517
= 25.86%

3 Ratio de rotación de activos = Ventas netas ÷ Activos totales
= 26,517 ÷ 30,729
= 0.86

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable
= 30,729 ÷ 16,349
= 1.88

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.81 × 22.58% × 0.87 × 2.20
= 35.06%


Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

g = 100 × (Valor de mercado de la renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de la renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (203,549 × 18.76%7,678) ÷ (203,549 + 7,678)
= 14.44%

Dónde:
Valor de mercado de la renta variable0 = Valor actual de mercado de Applied acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = el último año Flujo de caja libre aplicado al patrimonio neto (US$ en millones)
r = Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias aplicadas


Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)

Applied Materials Inc., modelo H

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Año Valor gt
1 g1 35.06%
2 g2 29.91%
3 g3 24.75%
4 g4 19.60%
5 y siguientes g5 14.44%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.06% + (14.44%35.06%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.91%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.06% + (14.44%35.06%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.75%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 35.06% + (14.44%35.06%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.60%