Stock Analysis on Net

Texas Instruments Inc. (NASDAQ:TXN)

Valor actual del flujo de caja libre al capital (FCFE) 

Microsoft Excel

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Texas Instruments Inc., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual a 12.13%
01 FCFE0 7,239
1 FCFE1 9,030 = 7,239 × (1 + 24.74%) 8,053
2 FCFE2 10,856 = 9,030 × (1 + 20.22%) 8,634
3 FCFE3 12,561 = 10,856 × (1 + 15.71%) 8,909
4 FCFE4 13,967 = 12,561 × (1 + 11.19%) 8,834
5 FCFE5 14,899 = 13,967 × (1 + 6.67%) 8,404
5 Valor terminal (TV5) 291,076 = 14,899 × (1 + 6.67%) ÷ (12.13%6.67%) 164,183
Valor intrínseco de TI acciones ordinarias 207,017
 
Valor intrínseco de TI acciones ordinarias (por acción) $226.57
Precio actual de la acción $154.78

Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31).

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 4.02%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 12.83%
Riesgo sistemático de acciones ordinarias TI βTXN 0.92
 
Tasa de rendimiento requerida sobre acciones ordinarias de TI3 rTXN 12.13%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas en todos los bonos del Tesoro de los Estados Unidos con cupón fijo pendientes, ni vencidos ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rTXN = RF + βTXN [E(RM) – RF]
= 4.02% + 0.92 [12.83%4.02%]
= 12.13%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento fcfe (g) implícita en el modelo PRAT

Texas Instruments Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019 31 dic. 2018 31 dic. 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos declarados y pagados 3,886  3,426  3,008  2,555  2,104 
Ingresos netos 7,769  5,595  5,017  5,580  3,682 
Ingresos 18,344  14,461  14,383  15,784  14,961 
Activos totales 24,676  19,351  18,018  17,137  17,642 
Patrimonio de los accionistas 13,333  9,187  8,907  8,994  10,337 
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.50 0.39 0.40 0.54 0.43
Ratio de margen de beneficio2 42.35% 38.69% 34.88% 35.35% 24.61%
Ratio de facturación del activo3 0.74 0.75 0.80 0.92 0.85
Ratio de apalancamiento financiero4 1.85 2.11 2.02 1.91 1.71
Promedios
Tasa de retención 0.45
Ratio de margen de beneficio 35.18%
Ratio de facturación del activo 0.81
Ratio de apalancamiento financiero 1.92
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 24.74%

Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-31).

2021 Cálculos

1 Tasa de retención = (Ingresos netos – Dividendos declarados y pagados) ÷ Ingresos netos
= (7,7693,886) ÷ 7,769
= 0.50

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Ingresos netos ÷ Ingresos
= 100 × 7,769 ÷ 18,344
= 42.35%

3 Ratio de facturación del activo = Ingresos ÷ Activos totales
= 18,344 ÷ 24,676
= 0.74

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio de los accionistas
= 24,676 ÷ 13,333
= 1.85

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de facturación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.45 × 35.18% × 0.81 × 1.92
= 24.74%


Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de una sola etapa

g = 100 × (Valor de mercado de renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (141,424 × 12.13%7,239) ÷ (141,424 + 7,239)
= 6.67%

donde:
Valor de mercado de renta variable0 = valor de mercado actual de TI acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = el último año TI flujo de caja libre a capital (US$ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de TI


Pronóstico de la tasa de crecimiento de FCFE (g)

Texas Instruments Inc., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 24.74%
2 g2 20.22%
3 g3 15.71%
4 g4 11.19%
5 y posteriores g5 6.67%

donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.74% + (6.67%24.74%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.22%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.74% + (6.67%24.74%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.71%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.74% + (6.67%24.74%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.19%