En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de caja libre a capital (FCFE) se describe generalmente como los flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de tener en cuenta los gastos para mantener la base de activos de la empresa.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Tasa de retorno requerida (r)
Tasa de crecimiento de FCFE (g)

NVIDIA Corp., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Año	Valor	FCFE_t o valor terminal (TV_t)	Cálculo	Valor actual en 22.27%
0¹	FCFE₀	59,603
1	FCFE₁	83,197	= 59,603 × (1 + 39.58%)	68,045
2	FCFE₂	111,974	= 83,197 × (1 + 34.59%)	74,903
3	FCFE₃	145,112	= 111,974 × (1 + 29.59%)	79,391
4	FCFE₄	180,808	= 145,112 × (1 + 24.60%)	80,905
5	FCFE₅	216,252	= 180,808 × (1 + 19.60%)	79,142
5	Valor terminal (TV₅)	9,708,887	= 216,252 × (1 + 19.60%) ÷ (22.27% – 19.60%)	3,553,174
Valor intrínseco de NVIDIA acciones ordinarias				3,935,559

Valor intrínseco de NVIDIA acciones ordinarias (por acción)				$161.29
Precio actual de las acciones				$109.67

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-01-26).

¹ Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite¹	R_F	4.64%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado²	E(R_M)	14.89%
Riesgo sistemático de NVIDIA acciones ordinarias	β_NVDA	1.72

Tasa de rendimiento requerida para las acciones ordinarias de NVIDIA³	r_NVDA	22.27%

¹ Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

² Ver detalles »

³ r_NVDA = R_F + β_NVDA [E(R_M) – R_F]
= 4.64% + 1.72 [14.89% – 4.64%]
= 22.27%

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

NVIDIA Corp., modelo PRAT

	Promedio	26 ene 2025	28 ene 2024	29 ene 2023	30 ene 2022	31 ene 2021	26 ene 2020
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos en efectivo declarados y pagados		834)	395)	398)	399)	395)	390)
Utilidad neta		72,880)	29,760)	4,368)	9,752)	4,332)	2,796)
Ingresos		130,497)	60,922)	26,974)	26,914)	16,675)	10,918)
Activos totales		111,601)	65,728)	41,182)	44,187)	28,791)	17,315)
Patrimonio neto		79,327)	42,978)	22,101)	26,612)	16,893)	12,204)
Ratios financieros
Tasa de retención¹		0.99	0.99	0.91	0.96	0.91	0.86
Ratio de margen de beneficio²		55.85%	48.85%	16.19%	36.23%	25.98%	25.61%
Ratio de rotación de activos³		1.17	0.93	0.65	0.61	0.58	0.63
Ratio de apalancamiento financiero⁴		1.41	1.53	1.86	1.66	1.70	1.42
Promedios
Tasa de retención	0.94
Ratio de margen de beneficio	34.79%
Ratio de rotación de activos	0.76
Ratio de apalancamiento financiero	1.60

Tasa de crecimiento de FCFE (g)⁵	39.58%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-01-26), 10-K (Fecha del informe: 2024-01-28), 10-K (Fecha del informe: 2023-01-29), 10-K (Fecha del informe: 2022-01-30), 10-K (Fecha del informe: 2021-01-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-01-26).

2025 Cálculos

¹ Tasa de retención = (Utilidad neta – Dividendos en efectivo declarados y pagados) ÷ Utilidad neta
= (72,880 – 834) ÷ 72,880
= 0.99

² Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta ÷ Ingresos
= 100 × 72,880 ÷ 130,497
= 55.85%

³ Ratio de rotación de activos = Ingresos ÷ Activos totales
= 130,497 ÷ 111,601
= 1.17

⁴ Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio neto
= 111,601 ÷ 79,327
= 1.41

⁵ g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.94 × 34.79% × 0.76 × 1.60
= 39.58%

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

g = 100 × (Valor de mercado de la renta variable₀ × r – FCFE₀) ÷ (Valor de mercado de la renta variable₀ + FCFE₀)
= 100 × (2,675,948 × 22.27% – 59,603) ÷ (2,675,948 + 59,603)
= 19.60%

Dónde:
Valor de mercado de la renta variable₀ = Valor actual de mercado de NVIDIA acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE₀ = el último año de flujo de caja libre de NVIDIA a capital (US$ en millones)
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de NVIDIA

Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)

NVIDIA Corp., modelo H

Año	Valor	g_t
1	g₁	39.58%
2	g₂	34.59%
3	g₃	29.59%
4	g₄	24.60%
5 y siguientes	g₅	19.60%

Dónde:
g₁ está implícito en el modelo PRAT
g₅ está implícito en el modelo de una sola etapa
g₂, g₃ y g₄ se calculan utilizando interpolación lineal entre g₁ y g₅

Cálculos

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 39.58% + (19.60% – 39.58%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 34.59%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 39.58% + (19.60% – 39.58%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.59%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 39.58% + (19.60% – 39.58%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.60%

NVIDIA Corp. (NASDAQ:NVDA)

Valor actual del flujo de caja libre respecto al patrimonio neto (FCFE)

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Tasa de retorno requerida (r)

Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)