En las técnicas de valoración de flujo de efectivo descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de efectivo. El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) generalmente se describe como flujos de efectivo disponibles para el tenedor de capital después de los pagos a los tenedores de deuda y después de permitir los gastos para mantener la base de activos de la empresa.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Tasa de retorno requerida (r)
Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Analog Devices Inc., previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en miles, excepto datos por acción

Año	Valor	FCFE_t o valor terminal (TV_t)	Cálculo	Valor actual en 16.71%
0¹	FCFE₀	3,710,470
1	FCFE₁	3,791,600	= 3,710,470 × (1 + 2.19%)	3,248,839
2	FCFE₂	3,977,792	= 3,791,600 × (1 + 4.91%)	2,920,474
3	FCFE₃	4,281,488	= 3,977,792 × (1 + 7.63%)	2,693,468
4	FCFE₄	4,725,005	= 4,281,488 × (1 + 10.36%)	2,546,977
5	FCFE₅	5,343,182	= 4,725,005 × (1 + 13.08%)	2,467,904
5	Valor terminal (TV₅)	166,764,354	= 5,343,182 × (1 + 13.08%) ÷ (16.71% – 13.08%)	77,024,988
Valor intrínseco de Analog Devices acciones ordinarias				90,902,651

Valor intrínseco de Analog Devices acciones ordinarias (por acción)				$184.78
Precio actual de las acciones				$235.40

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-11-02).

¹ Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite¹	R_F	4.55%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado²	E(R_M)	15.00%
Riesgo sistemático de Analog Devices acciones ordinarias	β_ADI	1.16

Tasa de rendimiento requerida en las acciones ordinarias de Analog Devices³	r_ADI	16.71%

¹ Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

² Ver detalles »

³ r_ADI = R_F + β_ADI [E(R_M) – R_F]
= 4.55% + 1.16 [15.00% – 4.55%]
= 16.71%

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

Analog Devices Inc., modelo PRAT

	Promedio	2 nov 2024	28 oct 2023	29 oct 2022	30 oct 2021	31 oct 2020	2 nov 2019
Datos financieros seleccionados (US$ en miles)
Dividendos declarados y pagados		1,795,459)	1,679,106)	1,544,552)	1,109,344)	886,155)	777,481)
Utilidad neta		1,635,273)	3,314,579)	2,748,561)	1,390,422)	1,220,761)	1,363,011)
Ingresos		9,427,157)	12,305,539)	12,013,953)	7,318,286)	5,603,056)	5,991,065)
Activos totales		48,228,277)	48,794,478)	50,302,350)	52,322,071)	21,468,603)	21,392,641)
Patrimonio neto		35,176,317)	35,565,122)	36,465,323)	37,992,542)	11,997,945)	11,709,188)
Ratios financieros
Tasa de retención¹		-0.10	0.49	0.44	0.20	0.27	0.43
Ratio de margen de beneficio²		17.35%	26.94%	22.88%	19.00%	21.79%	22.75%
Ratio de rotación de activos³		0.20	0.25	0.24	0.14	0.26	0.28
Ratio de apalancamiento financiero⁴		1.37	1.37	1.38	1.38	1.79	1.83
Promedios
Tasa de retención	0.29
Ratio de margen de beneficio	21.78%
Ratio de rotación de activos	0.23
Ratio de apalancamiento financiero	1.52

Tasa de crecimiento de FCFE (g)⁵	2.19%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-11-02), 10-K (Fecha del informe: 2023-10-28), 10-K (Fecha del informe: 2022-10-29), 10-K (Fecha del informe: 2021-10-30), 10-K (Fecha del informe: 2020-10-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-11-02).

2024 Cálculos

¹ Tasa de retención = (Utilidad neta – Dividendos declarados y pagados) ÷ Utilidad neta
= (1,635,273 – 1,795,459) ÷ 1,635,273
= -0.10

² Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta ÷ Ingresos
= 100 × 1,635,273 ÷ 9,427,157
= 17.35%

³ Ratio de rotación de activos = Ingresos ÷ Activos totales
= 9,427,157 ÷ 48,228,277
= 0.20

⁴ Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio neto
= 48,228,277 ÷ 35,176,317
= 1.37

⁵ g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.29 × 21.78% × 0.23 × 1.52
= 2.19%

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

g = 100 × (Valor de mercado de la renta variable₀ × r – FCFE₀) ÷ (Valor de mercado de la renta variable₀ + FCFE₀)
= 100 × (115,806,310 × 16.71% – 3,710,470) ÷ (115,806,310 + 3,710,470)
= 13.08%

Dónde:
Valor de mercado de la renta variable₀ = Valor actual de mercado de Analog Devices acciones ordinarias (US$ en miles)
FCFE₀ = el último año Analog Devices flujo de caja libre a capital (US$ en miles)
r = tasa de rendimiento requerida en las acciones ordinarias de Analog Devices

Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)

Analog Devices Inc., modelo H

Año	Valor	g_t
1	g₁	2.19%
2	g₂	4.91%
3	g₃	7.63%
4	g₄	10.36%
5 y siguientes	g₅	13.08%

Dónde:
g₁ está implícito en el modelo PRAT
g₅ está implícito en el modelo de una sola etapa
g₂, g₃ y g₄ se calculan utilizando interpolación lineal entre g₁ y g₅

Cálculos

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.19% + (13.08% – 2.19%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.91%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.19% + (13.08% – 2.19%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.63%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.19% + (13.08% – 2.19%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.36%

Analog Devices Inc. (NASDAQ:ADI)

Valor actual del flujo de caja libre sobre fondos propios (FCFE)

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Tasa de retorno requerida (r)

Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)