Análisis de DuPont: Desagregación de ROE, ROAy ratio de margen de beneficio neto
Datos trimestrales
La descomposición ROE implica expresar la utilidad neta dividida por el patrimonio neto como el producto de las proporciones de componentes.
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Desagregación de ROE en dos componentes
Valero Energy Corp., descomposición de ROE (datos trimestrales)
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- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
- El ROA muestra un comportamiento fluctuante a lo largo del tiempo, con períodos de recuperación y caídas. En el primer trimestre de 2019 no hay datos disponibles. A partir del tercer trimestre de 2020, se observa una tendencia de aumento sostenido en el ROA, alcanzando máximos de aproximadamente 22.75% en el tercer trimestre de 2022 y 18.03% en el primer trimestre de 2023. Sin embargo, en los últimos trimestres, la rentabilidad sobre activos muestra una tendencia a la disminución, cerrando en 6.11% en el tercer trimestre de 2024. Esto sugiere que la eficiencia en la generación de beneficios a partir de los activos ha mejorado significativamente durante ciertos períodos, pero también ha mostrado deterioro en etapas recientes.
- Ratio de apalancamiento financiero
- El ratio de apalancamiento ha mantenido una tendencia general de incremento desde mediados de 2019, alcanzando picos en torno a 3.14 a finales de 2021, seguido de una etapa de ligeras disminuciones por debajo de 2.5 en 2023. La variación en este ratio indica una evolución en la estructura financiera, con una tendencia a un mayor uso de deuda en el periodo intermedio, que posteriormente se estabiliza en niveles más bajos. La estabilidad relativa en los últimos trimestres refleja posiblemente una gestión más equilibrada del apalancamiento.
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- El ROE presenta una tendencia claramente ascendente desde valores negativos en los primeros trimestres de 2020, alcanzando picos superiores al 50% en los últimos trimestres de 2022 y principios de 2023. Posteriormente, se observa una disminución moderada, pero aún se mantiene en niveles relativamente altos, cerrando en 14.62% en el tercer trimestre de 2024. La tendencia positiva en el ROE indica una mejora sustancial en la rentabilidad para los accionistas, aunque tras picos elevados se evidencia una cierta estabilización y moderación en valores recientes.
Desagregación de ROE en tres componentes
Valero Energy Corp., descomposición de ROE (datos trimestrales)
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- Ratio de margen de beneficio neto
- El ratio de margen de beneficio neto presenta una tendencia positiva en los periodos posteriores a junio de 2019, con incrementos sostenidos desde niveles negativos en los trimestres previos. En los últimos trimestres, el margen ha alcanzado valores superiores al 7%, reflejando una mejora significativa en la rentabilidad después de periodos de resultados negativos o bajos, lo que indica una recuperación en la eficiencia operacional y en la generación de beneficios en relación con las ventas.
- Ratio de rotación de activos
- Este ratio muestra una relativa estabilidad en torno a valores cercanos a 2.0, con ligeras fluctuaciones. Hay una tendencia de incremento desde mediados de 2020 hasta cerca de 2.9 en 2022, seguido de una ligera reducción hasta aproximadamente 2.2 en 2024. La evolución sugiere un uso más eficiente de los activos en determinados periodos, aunque la tendencia no es claramente lineal.
- Ratio de apalancamiento financiero
- El ratio de apalancamiento ha evidenciado una tendencia de aumento desde aproximadamente 2.4 en 2019 hasta un pico cercano a 3.2 en los primeros semestres de 2021. Posteriormente, se observa una reducción gradual a niveles aproximados de 2.4, lo que indica una disminución en la dependencia del endeudamiento, aunque manteniendo una posición relativamente elevada en comparación con la base inicial.
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- El ROE presenta gran volatilidad en los primeros años, con valores negativos en varios trimestres y picos muy elevados en periodos posteriores, alcanzando más del 50% en 2022. Este comportamiento sugiere que, tras resultados negativos, la empresa ha experimentado periodos de alta rentabilidad en relación con el capital propio, aunque también muestra cierta oscillación y una tendencia a disminuir desde niveles máximos hacia finales de 2023 (por debajo del 20%). La variabilidad indica cambios sustanciales en la rentabilidad para los accionistas a lo largo del tiempo.
Desagregación de ROE en cinco componentes
Valero Energy Corp., descomposición de ROE (datos trimestrales)
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- Ratio de carga tributaria
- El ratio de carga tributaria muestra leves fluctuaciones entre 0.76 y 0.79 en los períodos más recientes. Se observa una tendencia relativamente estable, sin cambios significativos, lo que indica una consistencia en la proporción de cargas tributarias en relación con los ingresos o beneficios sometidos a impuesto.
- Ratio de carga de intereses
- Este ratio presenta una tendencia variable, con valores que oscilan entre 0.5 y 0.97. El período más crítico es el tercer trimestre de 2020, donde alcanza un valor negativo (-1.21), sugiriendo una posible inversión o reducción en el pago de intereses o un cambio en la estructura de financiamiento. Posteriormente, se observa una recuperación progresiva, estabilizándose alrededor de 0.89 a 0.97 en los últimos períodos, indicando una gestión relativamente constante en los gastos de intereses en relación con algún indicador financiero correspondiente.
- Ratio de margen EBIT
- El margen EBIT muestra una trayectoria de mejora progresiva desde valores negativos en 2020, alcanzando picos en 2021 y 2022 con ratios superiores al 8%. Específicamente, en el período de diciembre de 2021, llega a 10.51%, reflejando una significativa recuperación en la rentabilidad operacional, seguida de una ligera disminución en 2023, pero permaneciendo en niveles positivos y relativamente altos en comparación con periodos anteriores.
- Ratio de rotación de activos
- Este ratio ha experimentado una tendencia de aumento desde niveles por debajo de 2 hacia valores cercanos a 2.9 en 2022. Esto indica una mejora en la eficiencia del uso de los activos para generar ventas o ingresos, alcanzando niveles cercanos a su punto máximo en los últimos períodos analizados. La estabilidad en torno a estos valores denota una gestión eficiente de los activos.
- Ratio de apalancamiento financiero
- El apalancamiento presenta una tendencia de incremento desde valores de aproximadamente 2.4 en 2019 hasta un pico cercano a 3.21 en 2021, posteriormente ralentizando su crecimiento y estabilizándose en torno a 2.4 en 2023-2024. Este patrón indica un aumento en el uso de deuda relativa a capital propio durante ciertos períodos, seguido de una estabilización que sugiere menor volatilidad en la estructura de financiamiento.
- Ratio de rendimiento sobre el capital contable (ROE)
- El ROE ha mostrado una tendencia de crecimiento sostenido en los últimos años, pasando de niveles cercanos al 5% en 2019 a alcanzar un pico de 54.81% en el segundo trimestre de 2022. Luego de ese máximo, se observa una disminución gradual hasta valores más moderados, en torno al 14.62% en el primer trimestre de 2024. Esta evolución refleja una fuerte recuperación en la rentabilidad del patrimonio, seguida de una estabilización en niveles elevados pero menores a los picos alcanzados en 2022.
Desagregación de ROA en dos componentes
Valero Energy Corp., descomposición de ROA (datos trimestrales)
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- El ratio de margen de beneficio neto
- Durante el período analizado, este ratio muestra una tendencia general de crecimiento desde niveles negativos o cercanos a cero hacia niveles positivos. En el primer trimestre de 2019, los valores no están disponibles, pero a partir del cuarto trimestre de 2019, se evidencian cifras positivas, alcanzando un pico en el último trimestre de 2021 con un 7.86%. Posteriormente, esta métrica presenta fluctuaciones leves, aunque mantiene una tendencia de estabilización en torno al 5-7%. En los últimos trimestres, se observa una disminución moderada, situándose en 2.74% en el tercer trimestre de 2024, lo que indica una mejora sostenida en la rentabilidad neta en comparación con los niveles negativos iniciales.
- El ratio de rotación de activos
- Se aprecia una tendencia de crecimiento estable durante los últimos cinco años, con un incremento constante en los valores, llegando a un máximo de 2.89 en el tercer trimestre de 2022. Desde esa cifra, el ratio muestra una ligera disminución y estabilización, situándose en 2.23 en el último período analizado. Esto sugiere que la eficiencia en la utilización de los activos para generar ventas ha mejorado a lo largo del tiempo, pero en los últimos trimestres la tasa de incremento se ha moderado, indicando una posible estabilización en la utilización de los activos.
- El ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
- Este indicador revela una tendencia claramente positiva en los últimos años, con valores iniciales negativos en 2020 y principios de 2021, relacionados probablemente con condiciones desafiantes en ese período. A partir del tercer trimestre de 2021, el ROA muestra un incremento notable, alcanzando un máximo de 22.75% en el tercer trimestre de 2022. Desde ese pico, aunque presenta cierta disminución, se mantiene en niveles elevados en comparación con años anteriores, con un valor del 6.11% en el último trimestre de 2023. La tendencia refleja una significativa recuperación y mejora de la rentabilidad de los activos, con un comportamiento de crecimiento acelerado en el segundo semestre de 2021 y el primer semestre de 2022.
Desagregación de ROA en cuatro componentes
Valero Energy Corp., descomposición de ROA (datos trimestrales)
Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2019-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2019-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2019-03-31).
- Ratio de carga tributaria
- Se observa una tendencia estable en el ratio de carga tributaria desde el primer trimestre de 2020, con valores cercanos a 0.77 y 0.78 en los períodos últimos. No presenta cambios significativos ni incrementos/disminuciones notables durante el período analizado, lo que indica una consistencia en la proporción de impuestos en relación con otras variables financieras, aunque los datos previos a 2020 son escasos o inexistentes para estos ratios.
- Ratio de carga de intereses
- Este ratio muestra una fluctuación considerable. En los primeros trimestres de 2020, el ratio disminuye a valores cercanos a 0.5, seguido por una notable caída a -1.21 en uno de los períodos, lo que sugiere un posible cambio en la estructura de financiamiento o en la carga de intereses. Posteriormente, a partir de 2021, el ratio se estabiliza en valores altos cercanos a 0.94 y 0.97, indicando una carga de intereses relativamente constante y elevada en relación con la estructura financiera, aunque con episodios de menor relevancia en algunos trimestres.
- Ratio de margen EBIT
- Este ratio evidencia una tendencia clara de recuperación tras los meses de 2020, comenzando en niveles muy bajos o negativos en algunos trimestres (-2.71 y -0.19). A partir de 2021, muestra un crecimiento sostenido, alcanzando valores elevados en 2022 y 2023, con picos de 10.51 y 9.43, lo que refleja una mejora significativa en la rentabilidad operativa. En los últimos trimestres, el margen se estabiliza en niveles moderados, situándose en torno a 3.95 y 5.93, lo que indica una recuperación sostenida y una mejora en la eficiencia operativa.
- Ratio de rotación de activos
- El ratio de rotación de activos presenta una tendencia de aumento constante desde mediados de 2020, alcanzando valores cercanos a 2.89 y 2.87 en 2022, lo cual indica un incremento en la eficiencia en el uso de los activos para generar ventas o ingresos. Después de un período de estabilidad aproximadamente en 2.2 en 2024, la tendencia sugiere consolidación en niveles relativamente altos, señalando una gestión más eficiente de los activos a lo largo del tiempo.
- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA)
- El ROA refleja una recuperación notable a partir de niveles negativos y mínimos en 2020, alcanzando picos históricos cercanos a 22.75% en 2022 y 18.03% en los primeros trimestres de 2023. Este patrón indica una mejora sustancial en la rentabilidad de los activos, recuperándose de períodos de pérdidas o bajos rendimientos, y manteniéndose en niveles elevados durante 2022. Posteriormente, se observa una ligera disminución, pero todavía en niveles positivos, evidenciando una gestión eficiente en la utilización de los activos en los últimos períodos analizados.
Desagregación del ratio de margen de beneficio neto
Valero Energy Corp., descomposición del ratio de margen de beneficio neto (datos trimestrales)
Basado en los informes: 10-Q (Fecha del informe: 2024-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2024-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2023-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2023-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2022-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2022-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2021-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2021-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2020-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2020-03-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-Q (Fecha del informe: 2019-09-30), 10-Q (Fecha del informe: 2019-06-30), 10-Q (Fecha del informe: 2019-03-31).
- Indicadores de carga tributaria y de intereses
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El ratio de carga tributaria presenta valores moderadamente estables desde el último trimestre de 2019, con una tendencia ligeramente a la baja, situándose en torno a 0.77 en los últimos períodos. Esta estabilidad sugiere que la proporción de impuestos respecto a los beneficios se mantiene relativamente constante en los períodos recientes.
Por otro lado, el ratio de carga de intereses muestra mayor volatilidad en los primeros meses, destacando un valor atípico de -1.21 en el tercer trimestre de 2020, lo que puede reflejar un ingreso por intereses o una reducción significativa en los gastos financieros. Desde 2021 en adelante, el ratio estabiliza valores cercanos a 0.94, indicando una relación relativamente constante con los gastos financieros, aunque en algunos períodos mantiene cierta fluctuación.
- Margen EBIT
-
El margen EBIT experimenta variaciones significativas a lo largo del período, con un comportamiento generalmente ascendente desde niveles bajos en 2019 hasta alcanzar picos superiores al 10% en 2022, específicamente en el último trimestre del año. La tendencia indica una mejora en la rentabilidad operativa a partir de 2021, con valores que superan los 8%, mostrando una recuperación y optimización en las operaciones.
Entre 2019 y 2020, los márgenes muestran caídas extremas, llegando a ser negativos, lo cual puede asociarse a periodos de pérdidas operativas o altos costos operativos. No obstante, posteriormente, la tendencia es claramente ascendente, indicando una recuperación de la eficiencia operacional.
- Margen de beneficio neto
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El margen de beneficio neto presenta una evolución similar al margen EBIT, con períodos de valores negativos en 2019 y 2020, reflejando pérdidas o efectos por cargas extraordinarias. Desde 2021, el margen se mantiene en niveles positivos y en ascenso, alcanzando valores cercanos o superiores al 7%, señalando una mejora significativa en la rentabilidad neta.
La tendencia demuestra una recuperación sostenida y un fortalecimiento en la capacidad de generación de beneficios netos respecto a las ventas o ingresos totales, consolidando una posición más favorable en los períodos recientes.