Stock Analysis on Net
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Valero Energy Corp. (NYSE:VLO)

¡Esta empresa ha sido trasladada al archivo! Los datos financieros no se actualizan desde el 30 de octubre de 2024.

Modelo de descuento de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de caja porque son claramente flujos de caja que van directamente al inversor.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Valero Energy Corp., pronóstico de dividendos por acción (DPS)

US$

Microsoft Excel
Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 20.26%
0 DPS01 4.08
1 DPS1 4.29 = 4.08 × (1 + 5.11%) 3.57
2 DPS2 4.63 = 4.29 × (1 + 7.98%) 3.20
3 DPS3 5.13 = 4.63 × (1 + 10.84%) 2.95
4 DPS4 5.84 = 5.13 × (1 + 13.70%) 2.79
5 DPS5 6.80 = 5.84 × (1 + 16.56%) 2.70
5 Valor terminal (TV5) 214.63 = 6.80 × (1 + 16.56%) ÷ (20.26% – 16.56%) 85.33
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Valero (por acción) $100.55
Precio actual de las acciones $128.73

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31).

1 DPS0 = Suma de los dividendos por acción de Valero acciones ordinarias del último año. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.88%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 14.88%
Riesgo sistemático de Valero acciones ordinarias βVLO 1.54
 
Tasa de rendimiento requerida de las acciones ordinarias de Valero3 rVLO 20.26%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rVLO = RF + βVLO [E(RM) – RF]
= 4.88% + 1.54 [14.88% – 4.88%]
= 20.26%

Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Valero Energy Corp., modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic 2023 31 dic 2022 31 dic 2021 31 dic 2020 31 dic 2019
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos de acciones ordinarias 1,452 1,562 1,602 1,600 1,492
Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas de Valero Energy Corporation 8,835 11,528 930 (1,421) 2,422
Ingresos, incluye los impuestos especiales sobre las ventas realizadas por algunas de las operaciones en el extranjero 144,766 176,383 113,977 64,912 108,324
Activos totales 63,056 60,982 57,888 51,774 53,864
Capital contable total de Valero Energy Corporation 26,346 23,561 18,430 18,801 21,803
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.84 0.86 -0.72 — 0.38
Ratio de margen de beneficio2 6.10% 6.54% 0.82% -2.19% 2.24%
Ratio de rotación de activos3 2.30 2.89 1.97 1.25 2.01
Ratio de apalancamiento financiero4 2.39 2.59 3.14 2.75 2.47
Promedios
Tasa de retención 0.34
Ratio de margen de beneficio 2.70%
Ratio de rotación de activos 2.08
Ratio de apalancamiento financiero 2.67
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 5.11%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).

2023 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas de Valero Energy Corporation – Dividendos de acciones ordinarias) ÷ Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas de Valero Energy Corporation
= (8,835 – 1,452) ÷ 8,835
= 0.84

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad (pérdida) neta atribuible a los accionistas de Valero Energy Corporation ÷ Ingresos, incluye los impuestos especiales sobre las ventas realizadas por algunas de las operaciones en el extranjero
= 100 × 8,835 ÷ 144,766
= 6.10%

3 Ratio de rotación de activos = Ingresos, incluye los impuestos especiales sobre las ventas realizadas por algunas de las operaciones en el extranjero ÷ Activos totales
= 144,766 ÷ 63,056
= 2.30

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Capital contable total de Valero Energy Corporation
= 63,056 ÷ 26,346
= 2.39

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.34 × 2.70% × 2.08 × 2.67
= 5.11%

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($128.73 × 20.26% – $4.08) ÷ ($128.73 + $4.08)
= 16.56%

Dónde:
P0 = Precio actual de las acciones de Valero acciones ordinarias
D0 = Suma de los dividendos por acción de Valero acciones ordinarias del último año
r = Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Valero

Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Valero Energy Corp., modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 5.11%
2 g2 7.98%
3 g3 10.84%
4 g4 13.70%
5 y siguientes g5 16.56%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.11% + (16.56% – 5.11%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.98%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.11% + (16.56% – 5.11%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.84%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.11% + (16.56% – 5.11%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.70%