United Parcel Service Inc. (NYSE:UPS)

Resumen general de las tendencias en ratios de deuda y apalancamiento

Se observa una tendencia significativa de disminución en los ratios de deuda relativa a fondos propios, capital propio y activos durante los primeros años analizados, alcanzando mínimos en el tercer trimestre de 2022. Sin embargo, desde ese punto, algunos ratios comienzan a mostrar una recuperación progresiva, indicando un aumento en la utilización del pasivo en relación con los fondos propios y activos totales hacia finales del período, particularmente en 2024 y 2025.

El ratio de deuda sobre fondos propios muestra una reducción drástica paulatinamente desde valores elevados en 2020, llegando cerca de 1 en 2022, y posteriormente asciende ligeramente en 2023 y 2024, alcanzando valores por encima de 1. Si bien inicialmente demostraba una elevada dependencia del financiamiento ajeno, en los últimos años vuelve a elevarse, lo que podría indicar una estrategia de apalancamiento más agresiva o incrementos en la deuda.

Por otro lado, el ratio de deuda sobre capital total y las relaciones relacionadas, como deuda/capital incluyendo arrendamientos, reflejan un patrón similar: una tendencia a la baja en los primeros años, seguida por una estabilización o ligera subida en los períodos recientes. Esto sugiere que la estructura de financiamiento ha sido relativamente conservadora inicialmente, pero ha mostrado signos de incrementar su apalancamiento en los últimos trimestres.

La relación deuda/activos presenta un comportamiento parecido, alcanzando mínimas en 2022, y luego comenzando a subir poco a poco. Este comportamiento indica que la proporción de activos financiados con deuda se ha venido incrementando en los últimos años, aunque en niveles todavía moderados en comparación con los picos observados en 2020.

Ratios de apalancamiento y cobertura de intereses

El ratio de apalancamiento financiero presenta un patrón similar, con valores elevados en la primera mitad del período, una caída marcada en 2020 y 2021, y posteriormente una estabilización en niveles más bajos pero con una tendencia ligeramente creciente desde 2022. Este incremento en los niveles de apalancamiento puede indicar una mayor dependencia del financiamiento externo, posiblemente para sostener crecimiento o inversiones.

Por su parte, la ratio de cobertura de intereses muestra una tendencia de aumento en 2020, alcanzando valores superiores a 20 veces, lo que indica una elevada capacidad para cubrir los costos por intereses en esa época. Sin embargo, en 2023 y 2024, esta ratio decrece significativamente, acercándose a niveles menores a 10, lo que refleja una menor capacidad de la empresa para cubrir intereses con sus resultados operativos, potencialmente por incrementos en deuda o reducción en los beneficios operativos.

Este comportamiento sugiere una posición de mayor vulnerabilidad en términos de solvencia en los períodos recientes, aunque no necesariamente en una situación de riesgo extremo, sino como una tendencia a la reconfiguración del perfil financiero.

Deuda total

Entre el primer trimestre de 2020 y el cuarto de 2024, la deuda total muestra fluctuaciones, aunque en términos generales presenta una tendencia estabilizadora. Inicialmente, en marzo de 2020, la deuda alcanzaba aproximadamente US$ 28,601 millones, con una disminución significativa en junio de 2020 a US$ 26,948 millones y otra caída hasta US$ 25,718 millones en septiembre de 2020. Durante 2021, se observa una reducción paulatina en la deuda, llegando a un mínimo de alrededor de US$ 19,662 millones en diciembre de 2022. Sin embargo, desde esa fecha se evidencia un aumento progresivo, alcanzando US$ 24,740 millones en junio de 2025. Este patrón sugiere una tendencia a la estabilización después de una fase de reducción, seguido por una recuperación en los niveles de endeudamiento.

Patrimonio para participaciones mayoritarias

El patrimonio presenta una tendencia ascendente durante el período analizado. En marzo de 2020, el patrimonio era de US$ 3,299 millones y experimentó un crecimiento constante hasta alcanzar su punto máximo en diciembre de 2022 con US$ 19,768 millones. Después de ese pico, se observa una ligera disminución, llegando a US$ 15,750 millones en junio de 2025. Este comportamiento indica un proceso de acumulación patrimonial a lo largo del tiempo, con un crecimiento notable en 2021 y 2022, probablemente reflejando resultados operativos positivos y aportes de capital, seguido por una estabilización o ligera contracción hacia los últimos períodos.

Ratio de deuda sobre fondos propios

El ratio de deuda sobre fondos propios muestra fluctuaciones notables en los primeros años y una tendencia decreciente en el mediano plazo, llegando a valores cercanos a 1 en 2022. En marzo de 2020, el ratio era alto, en 8.67, señalando un alto nivel de endeudamiento en relación con el patrimonio. En junio de 2020, este ratio disminuyó considerablemente a 6.18, y en septiembre se redujo aún más a 4.6. La tendencia continúa descendiendo durante 2021, alcanzando un nivel cercano a 1, lo que indica una relativa estabilización del apalancamiento financiero. En 2022 y 2023, el ratio fluctúa ligeramente por encima de 1, con valores de 1.29 y 1.18 respectivamente, sostenidos por un aumento en deuda o una reducción del patrimonio. En 2024, el ratio aumenta a 1.36, reflejando una ligera expansión del apalancamiento en comparación con los períodos anteriores. En resumen, la empresa ha reducido significativamente su endeudamiento relativo en los primeros años de la serie, alcanzando niveles más equilibrados en los últimos reportes.

Deuda total (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

El análisis de la deuda total revela una tendencia de disminución en los primeros trimestres hasta alcanzar un nivel cercano a los 23.521 millones de dólares a finales de 2022. Sin embargo, a partir de ese momento, se observa un aumento progresivo que lleva la deuda a aproximadamente 28.909 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, indicando una reexpansión del endeudamiento en los períodos más recientes.

Patrimonio para participaciones mayoritarias

El patrimonio ha mostrado un crecimiento sostenido desde aproximadamente 3.299 millones de dólares en marzo de 2020 hasta un pico cercano a 20.038 millones en diciembre de 2022. Desde ese punto, el patrimonio experimenta una ligera disminución, estabilizándose alrededor de los 15.750 millones en junio de 2025, lo que puede reflejar movimientos en la estructura de capital o en las reservas acumuladas.

Ratio de deuda sobre capital propio (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

Este ratio presenta una tendencia fluctuante. Comienza en niveles elevados en 9.58 en marzo de 2020, luego disminuye de manera significativa hasta 1.19 en diciembre de 2022, señalando una reducción en la dependencia del endeudamiento respecto al patrimonio. Posteriormente, en los períodos más recientes, el ratio incrementa de forma moderada, llegando a 1.84 en septiembre de 2025, reflejando un incremento relativo de la deuda en comparación con el patrimonio en ese intervalo.

Deuda total

La deuda total presenta una tendencia general a la baja en el período comprendido hasta el tercer trimestre de 2022, alcanzando niveles mínimos cercanos a los 20,5 mil millones de dólares en septiembre de 2022. Posteriormente, se observa una recuperación en la deuda, alcanzando un máximo de aproximadamente 24,7 mil millones de dólares en marzo de 2025. Esta fluctuación indica un patrón de reducción de deuda en los primeros años, seguido por una reexpansión en los años posteriores.

Capital total

El capital total muestra una tendencia generalmente ascendente, con un incremento significativo a partir de diciembre de 2020, alcanzando un pico cercano a los 42.4 mil millones de dólares en junio de 2023. Aunque en algunos períodos se observan ligeras reducciones, el crecimiento sostenido sugiere una ampliación del patrimonio o la emisión de acciones para fortalecer la estructura de financiamiento. La tendencia al alza en el capital puede interpretarse como una estrategia para mejorar la solvencia y apoyar las operaciones futuras.

Ratio de deuda sobre capital total

El ratio de deuda sobre capital total indica una disminución significativa desde aproximadamente 0.9 en marzo de 2020 hasta un valor cercano a 0.5 en diciembre de 2022, reflejando una menor dependencia de financiamiento mediante deuda en ese período. A partir de ese punto, el ratio empieza a estabilizarse en torno a valores de 0.56 a 0.61, indicando una rebalance de la estructura de financiamiento, con una relación relativamente equilibrada entre deuda y capital propio. Esta estabilización puede señalar un enfoque consciente en la gestión del apalancamiento financiero, manteniendo un nivel de endeudamiento soportable en relación al patrimonio.

Deuda total (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

Entre el primer trimestre de 2020 y el cuarto trimestre de 2022, la deuda total presenta una tendencia decreciente, pasando de aproximadamente 31,620 millones de dólares a unos 23,521 millones, indicando una reducción en las obligaciones financieras durante este período. Sin embargo, a partir del primer trimestre de 2023, se observa un incremento significativo en la deuda, alcanzando cerca de 26,949 millones en el primer trimestre de 2024 y continuando en aumento hacia los últimos trimestres de 2024. Este patrón sugiere una tendencia de recuperación o expansión en el nivel de apalancamiento financiero en el último año y medio.

Capital total (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

El capital total muestra una tendencia creciente desde 34,919 millones en el primer trimestre de 2020 hasta un pico de 46,433 millones en el cuarto trimestre de 2022. Posteriormente, se observa una ligera caída, llegando a 41,306 millones en el tercer trimestre de 2023, seguido de una recuperación hasta 44,659 millones en el cuarto trimestre de 2024. Esta evolución indica una expansión del patrimonio y del capital de la empresa en el período analizado, con cierto nivel de estabilización o ajuste en los últimos trimestres.

Ratio deuda/capital total (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

El ratio de endeudamiento en relación con el capital total evidencía una tendencia general a la baja desde 0.91 en el primer trimestre de 2020 hasta alcanzar 0.54 en el cuarto trimestre de 2022, sugiriendo una disminución en el apalancamiento financiero. A partir de ese punto, el ratio se estabiliza en niveles cercanos a 0.60, manteniéndose en aproximadamente 0.61 en los últimos trimestres. Este comportamiento indica que la empresa ha logrado reducir su dependencia de la deuda respecto al capital propio durante los primeros años y ha alcanzado un nivel de endeudamiento más moderado, manteniéndose relativamente constante en la fase posterior.

Deuda total

La deuda total presenta una tendencia de disminución desde un pico inicial de 28,601 millones de dólares en el primer trimestre de 2020 hasta un mínimo de aproximadamente 20,013 millones en el primer trimestre de 2023. Posteriormente, se observa una recuperación y aumento en los niveles de deuda, alcanzando los 24,740 millones en el cuarto trimestre de 2025. Este comportamiento sugiere una reducción significativa de la deuda durante los primeros años analizados, seguida de una reexpansión en los últimos periodos.

Activos totales

Los activos totales muestran un patrón de crecimiento sostenido a lo largo de todo el período, comenzando en 60,895 millones de dólares en marzo de 2020 y alcanzando en el cuarto trimestre de 2024 un valor cercano a 70,970 millones. Aunque hay fluctuaciones leves, el incremento general indica una expansión del balance y posibles inversiones o reincorporaciones de activos. Sin embargo, en el primer trimestre de 2023 se observa una ligera disminución, pero el valor se mantiene en niveles altos respecto al inicio del período analizado.

Relación deuda/activos

La relación deuda/activos evidencia una tendencia decreciente desde 0.47 en el primer trimestre de 2020 hasta aproximadamente 0.28 en el primer trimestre de 2023, indicando una mayor proporción de activos financiados con recursos propios o menos apalancamiento financiero. A partir de ese punto, la relación se mantiene estable en torno a 0.3, presentando fluctuaciones menores, y en algunos períodos alcanza un valor de 0.35 en el primer trimestre de 2025. Esta evolución sugiere una gestión prudente del apalancamiento, aunque en los últimos años se observa una ligera tendencia a incrementar nuevamente la proporción de deuda en relación con los activos totales.

Deuda total (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

- La deuda total ha mostrado una tendencia decreciente desde el pico en el primer trimestre de 2020, con un valor de US$ 31,620 millones, hasta alcanzar su punto más bajo en el tercer trimestre de 2021 con US$ 25,528 millones. A partir de ese momento, se observa una recuperación gradual, llegando a aproximadamente US$ 26,494 millones en el tercer trimestre de 2024.

- Este patrón indica una estrategia de reducción de endeudamiento en los primeros años del período considerado, posiblemente relacionada con esfuerzos para mejorar la capacidad de pago o reestructuraciones financieras. La posterior recuperación podría estar vinculada a reinversiones o estrategias de financiamiento para sostener el crecimiento operativo.

Activos totales

- Los activos totales han tenido un incremento sostenido a lo largo de todo el período, comenzando en US$ 60,895 millones en el primer trimestre de 2020 y alcanzando un máximo de US$ 70,913 millones en el tercer trimestre de 2022. Luego, se observa una ligera disminución a US$ 67,628 millones en el tercer trimestre de 2024, aunque permanecen en niveles elevados en comparación con 2020.

- Esto sugiere que la compañía ha mantenido sus activos en una tendencia de crecimiento, con una fase de estabilización o ligera contracción en los últimos años, posiblemente debido a cambios en la inversión de activos o a la depreciación.

Relación deuda/activos (incluido el pasivo por arrendamiento operativo)

- La relación deuda/activos ha mostrado una tendencia decreciente, desde 0.52 en marzo de 2020 hasta un valor en torno a 0.33-0.36 durante los períodos siguientes, alcanzando niveles relativamente estables en 2022 y 2023. Sin embargo, hacia el cierre de 2024, se observa un ligero aumento a 0.41.

- La disminución en esta relación indica una mejora en el perfil de endeudamiento en relación con los activos totales, reflejando una mayor solvencia o una estrategia de reducción del apalancamiento financiero en los primeros años. El aumento hacia finales del período podría reflejar una reintroducción parcial del endeudamiento, a fin de financiar operaciones o adquisiciones.

Activos totales

Se observa un incremento general en los activos totales a lo largo del período analizado, alcanzando un pico en el tercer trimestre de 2023 con 69,418 millones de dólares. Aunque hay ligeras fluctuaciones, la tendencia indica una expansión en la base de activos, reflejando potencialmente inversiones en infraestructura, tecnología o expansión operativa. Posteriormente, se registra una disminución en el primer semestre de 2024, concluyendo en 68,466 millones de dólares, pero manteniéndose en niveles similares a los del inicio del período analizado.

Patrimonio para participaciones mayoritarias

El patrimonio muestra un crecimiento significativo desde aproximadamente 3,299 millones de dólares en marzo de 2020, alcanzando un máximo de 20,041 millones en septiembre de 2021. Después de este punto, se observa una tendencia a la estabilización o ligera disminución, terminando en 15,750 millones en junio de 2025. La tendencia indica que, tras un período de expansión del patrimonio, posiblemente resultado de utilidades retenidas o nuevas emisiones de acciones, la relación puede estar estabilizándose o ajustándose en un nivel más conservador.

Ratio de apalancamiento financiero

El ratio de apalancamiento presenta un patrón volátil y pronunciado en los primeros trimestres, alcanzando un pico inusitado de 94.99 en diciembre de 2020, probablemente provocado por una disminución sustancial en el patrimonio o un aumento en la deuda a corto plazo. Desde ese valor extremo, el ratio disminuye drásticamente y se estabiliza en niveles bajos, entre 3.5 y 4.5, durante el resto del período, lo cual indica una reducción del apalancamiento financiero y una mayor posición de solidez financiera relativa. Esta tendencia sugiere un enfoque en la reducción del endeudamiento o una mejora en la relación patrimonio/deuda a partir de 2021.

El análisis de las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) revela una tendencia variable a lo largo del período observado. Hasta el primer trimestre de 2020, el EBIT presenta un valor notablemente sólido de 1,417 millones de dólares, con un incremento significativo en el segundo trimestre de 2020 alcanzando los 2,540 millones. Sin embargo, en el tercer trimestre de 2020, el EBIT continúa creciendo hasta 2,701 millones, aunque en el cuarto trimestre de 2020 se reporta una caída considerable, situándose en valores negativos de -4,113 millones, lo que indica una pérdida operativa significativa en dicho período.

Desde ese punto, la recuperación es palpable en 2021, con un EBIT que repunta de manera constante, alcanzando un pico de 4,649 millones en el cuarto trimestre. Es importante señalar que, en 2022, los márgenes de EBIT mantienen niveles elevados, aunque con cierta tendencia a estabilizarse, cerrando ese año con valores en torno a los 1,731 millones en el tercer trimestre y 2,081 millones en el cuarto trimestre. Para los primeros trimestres de 2023, los valores continúan siendo positivos y relativamente estables, situándose en rangos similares a los de 2022, con un ligero incremento esperado en los primeros tres meses de 2024 en comparación con los mismos períodos del año anterior.

Por otro lado, los gastos por intereses muestran una tendencia estable en sus valores absolutos a lo largo del tiempo, con un pequeño incremento, especialmente a partir de 2022, donde alcanzan picos de 229 millones en el tercer trimestre de 2024. La consistencia en estos gastos implica que no han experimentado variaciones sustanciales en su estructura de financiamiento o en la carga de intereses, permitiendo que las variaciones en el EBIT sean atribuibles principalmente a los resultados operativos.

El ratio de cobertura de intereses, que refleja la capacidad de la empresa para cubrir sus gastos por intereses con las ganancias operativas, experimenta una notable fluctuación a lo largo del período. En 2020 y 2021, los ratios muestran una mejora significativa, alcanzando picos por encima de 20 veces, lo que indica una alta solvencia para pagar intereses. Sin embargo, desde 2022 en adelante, observamos una tendencia decreciente en este ratio, que llega a niveles cercanos a 8-10 veces en los últimos trimestres, sugiriendo una disminución en la margen de seguridad para cubrir los gastos por intereses, aunque todavía en un nivel que indica capacidad suficiente para afrontar dichas obligaciones.