Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
Illinois Tool Works Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 16,077) | 15,612) | 15,068) | 14,870) | 16,780) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes | 1,527) | 2,564) | 1,981) | 1,504) | 3,094) | |
| Activos operativos | 14,550) | 13,048) | 13,087) | 13,366) | 13,686) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 12,451) | 12,430) | 12,038) | 11,612) | 12,191) | |
| Menos: Deuda a corto plazo | 778) | 350) | 4) | 1,351) | 850) | |
| Menos: Deuda a largo plazo | 6,909) | 7,772) | 7,754) | 6,029) | 7,478) | |
| Pasivos de explotación | 4,764) | 4,308) | 4,280) | 4,232) | 3,863) | |
| Activos operativos netos1 | 9,786) | 8,740) | 8,807) | 9,134) | 9,823) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 1,046) | (67) | (327) | (689) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 11.29% | -0.76% | -3.65% | -7.27% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| Boeing Co. | 30.23% | — | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | 4.22% | — | — | — | — | |
| Eaton Corp. plc | 10.92% | — | — | — | — | |
| GE Aerospace | -33.29% | — | — | — | — | |
| Honeywell International Inc. | 9.04% | — | — | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | 23.38% | — | — | — | — | |
| RTX Corp. | 1.48% | — | — | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Bienes de equipo | -0.06% | 200.00% | — | — | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Industriales | 3.43% | 200.00% | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 14,550 – 4,764 = 9,786
2 2021 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2021 – Activos operativos netos2020
= 9,786 – 8,740 = 1,046
3 2021 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 1,046 ÷ [(9,786 + 8,740) ÷ 2] = 11.29%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores de devengo. Se observa una fluctuación en los activos operativos netos durante el período analizado.
- Activos Operativos Netos
- Inicialmente, se registra una disminución de los activos operativos netos entre 2018 y 2019, pasando de 9134 millones de dólares a 8807 millones de dólares. Esta tendencia a la baja continúa en 2020, con un valor de 8740 millones de dólares. No obstante, en 2021 se produce un incremento considerable, alcanzando los 9786 millones de dólares, superando el valor inicial de 2018.
En cuanto a las periodificaciones agregadas basadas en balances, se aprecia una evolución notable. Los valores negativos disminuyen progresivamente en magnitud desde 2018 hasta 2020, pasando de -689 millones de dólares a -67 millones de dólares. En 2021, este valor se vuelve positivo, alcanzando los 1046 millones de dólares.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- El ratio de devengo basado en el balance refleja esta dinámica. En 2018, el ratio es de -7.27%. Este porcentaje mejora gradualmente en los años siguientes, alcanzando -3.65% en 2019 y -0.76% en 2020. En 2021, se observa un cambio significativo, con un ratio de 11.29%, lo que indica una mejora sustancial en la calidad de los beneficios y una mayor conversión de las ventas en efectivo.
En resumen, los datos sugieren una recuperación y fortalecimiento de la posición financiera en el período analizado, evidenciado por el aumento de los activos operativos netos y la mejora significativa del ratio de devengo. La transición de periodificaciones negativas a positivas indica una mayor eficiencia en la gestión del capital de trabajo y una mejor capacidad para generar flujo de caja a partir de las operaciones.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
Illinois Tool Works Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | 31 dic 2019 | 31 dic 2018 | 31 dic 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad neta | 2,694) | 2,109) | 2,521) | 2,563) | 1,687) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas | 2,557) | 2,807) | 2,995) | 2,811) | 2,402) | |
| Menos: Efectivo neto utilizado para actividades de inversión | (984) | (214) | (183) | (325) | (251) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | 1,121) | (484) | (291) | 77) | (464) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | 12.10% | -5.52% | -3.24% | 0.81% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| Boeing Co. | -43.09% | — | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | 5.38% | — | — | — | — | |
| Eaton Corp. plc | 7.52% | — | — | — | — | |
| GE Aerospace | -53.22% | — | — | — | — | |
| Honeywell International Inc. | 2.16% | — | — | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | -10.24% | — | — | — | — | |
| RTX Corp. | -1.96% | — | — | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Bienes de equipo | -13.86% | -3.12% | — | — | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Industriales | -8.91% | -5.18% | — | — | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2018-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2017-12-31).
1 2021 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 1,121 ÷ [(9,786 + 8,740) ÷ 2] = 12.10%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores derivados del estado de flujos de efectivo.
- Activos operativos netos
- Se observa una disminución en los activos operativos netos entre 2018 y 2020, pasando de 9134 millones de dólares a 8740 millones de dólares. No obstante, en 2021 se registra un incremento considerable, alcanzando los 9786 millones de dólares. Esta recuperación sugiere una posible reestructuración de activos o una expansión de las operaciones en el último período analizado.
- Periodificaciones agregadas basadas en el estado de flujos de efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. En 2018, el valor es positivo (77 millones de dólares), indicando una generación de efectivo superior a la utilidad neta reportada. Sin embargo, en los años 2019 y 2020, se registran valores negativos (-291 y -484 millones de dólares, respectivamente), lo que sugiere que la utilidad neta superó la generación de efectivo. En 2021, se produce un cambio drástico con un valor positivo de 1121 millones de dólares, indicando una fuerte generación de efectivo.
- Ratio de devengos basado en el estado de flujos de efectivo
- El ratio de devengos presenta una evolución que refleja las tendencias observadas en las periodificaciones agregadas. En 2018, el ratio es positivo (0.81%), lo que indica una acumulación de ingresos y gastos diferidos. Los años 2019 y 2020 muestran ratios negativos (-3.24% y -5.52%, respectivamente), sugiriendo que la empresa reconoció más ingresos y gastos de los que realmente recibió o pagó en efectivo. El ratio experimenta un aumento significativo en 2021, alcanzando el 12.1%, lo que indica una mayor acumulación de ingresos y gastos diferidos en comparación con los períodos anteriores.
En resumen, los datos sugieren un período de ajuste en los activos operativos netos y en la generación de efectivo, seguido de una recuperación en 2021. La volatilidad en las periodificaciones agregadas y el ratio de devengos indican cambios en la relación entre la utilidad neta y el flujo de efectivo, lo que podría estar relacionado con estrategias contables, cambios en las condiciones de pago a proveedores y clientes, o variaciones en los niveles de inventario.