Estado de flujos de efectivo
Datos trimestrales

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

EMC Corp., estado de flujos de efectivo consolidado (datos trimestrales)

US$ en millones

3 meses terminados	30 jun 2016	31 mar 2016	31 dic 2015	30 sept 2015	30 jun 2015	31 mar 2015	31 dic 2014	30 sept 2014	30 jun 2014	31 mar 2014	31 dic 2013	30 sept 2013	30 jun 2013	31 mar 2013	31 dic 2012	30 sept 2012	30 jun 2012	31 mar 2012	31 dic 2011	30 sept 2011	30 jun 2011	31 mar 2011
Utilidad neta	630)	297)	833)	528)	520)	291)	1,213)	627)	622)	432)	1,090)	638)	750)	615)	912)	659)	689)	626)	873)	642)	592)	503)
Depreciación y amortización	502)	483)	484)	481)	472)	470)	494)	467)	461)	442)	450)	412)	412)	391)	400)	385)	375)	367)	373)	359)	350)	339)
Gastos por intereses no monetarios de la deuda	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1)	—)	—)	—)	(20)	58)	12)	12)	12)	14)	11)	9)	27)	25)	26)	26)
Reestructuración no monetaria y otros cargos especiales	—)	3)	26)	1)	2)	11)	5)	5)	4)	5)	(2)	3)	—)	7)	4)	2)	3)	4)	1)	(2)	(1)	—)
Gastos de compensación basados en acciones	303)	304)	306)	283)	257)	245)	261)	272)	259)	239)	235)	259)	205)	236)	237)	235)	223)	201)	209)	199)	202)	212)
Provisión para (recuperación de) cuentas de cobro dudoso	11)	(2)	5)	25)	9)	16)	(1)	9)	(2)	4)	1)	1)	5)	(8)	18)	(3)	15)	9)	12)	5)	(3)	6)
Impuestos diferidos sobre la renta, netos	(10)	(19)	(196)	9)	(28)	(20)	(150)	(78)	(121)	(47)	(171)	24)	7)	(62)	(45)	44)	(64)	(52)	(103)	109)	(14)	(11)
Exceso de beneficios fiscales de la compensación basada en acciones	(7)	(2)	7)	(8)	(34)	(20)	(17)	(40)	(16)	(29)	(14)	(39)	(30)	(33)	(48)	(57)	(49)	(106)	(43)	(67)	(143)	(109)
Obtener ganancias sobre participaciones anteriores en inversiones estratégicas y empresas conjuntas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(56)	—)	(45)	—)	—)	—)	—)	—)	(32)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Deterioro del valor de la empresa conjunta	39)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	33)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Otros, netos	10)	7)	(16)	4)	18)	—)	—)	(3)	6)	17)	17)	12)	5)	6)	40)	18)	(29)	(9)	33)	10)	(30)	(8)
Cuentas y pagarés por cobrar	58)	1,019)	(816)	184)	(403)	1,420)	(1,065)	207)	(361)	910)	(898)	278)	(411)	654)	(328)	(184)	(324)	300)	(336)	(34)	(245)	223)
Inventarios	(63)	(40)	(97)	(54)	24)	(69)	103)	(69)	(44)	(139)	(26)	(204)	(132)	(46)	(122)	(164)	(76)	(96)	24)	(158)	(156)	(103)
Otros activos	(38)	(38)	139)	(89)	42)	(45)	176)	73)	109)	(13)	147)	3)	66)	53)	112)	35)	48)	(20)	95)	(42)	13)	(128)
Cuentas a pagar	79)	(580)	462)	(94)	132)	(575)	471)	(63)	128)	(369)	335)	73)	82)	(110)	(30)	189)	(41)	(29)	110)	5)	57)	(137)
Gastos devengados	(39)	(421)	101)	46)	(104)	(376)	(52)	45)	(43)	(236)	159)	(110)	(16)	(195)	161)	(68)	10)	(168)	107)	38)	135)	(121)
Impuestos sobre la renta a pagar	175)	(500)	482)	115)	104)	(754)	436)	214)	199)	(535)	398)	114)	103)	(393)	288)	159)	208)	6)	350)	23)	108)	(145)
Ingresos diferidos	(26)	415)	146)	(59)	15)	494)	396)	29)	51)	650)	469)	240)	184)	582)	308)	179)	260)	620)	460)	307)	187)	555)
Otros pasivos	(16)	6)	4)	31)	7)	(8)	16)	5)	14)	7)	20)	30)	(13)	3)	11)	(3)	(22)	25)	(8)	(131)	(13)	31)
Cambios en activos y pasivos, netos de adquisiciones	130)	(139)	421)	80)	(183)	87)	481)	441)	53)	275)	604)	424)	(138)	549)	401)	142)	63)	638)	802)	8)	85)	176)
Ajustes para conciliar la utilidad neta con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	978)	635)	1,037)	875)	513)	789)	1,018)	1,073)	632)	906)	1,100)	1,154)	478)	1,098)	987)	779)	548)	1,062)	1,312)	644)	472)	632)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	1,608)	932)	1,870)	1,403)	1,033)	1,080)	2,231)	1,700)	1,254)	1,338)	2,190)	1,792)	1,228)	1,713)	1,899)	1,438)	1,237)	1,688)	2,184)	1,286)	1,063)	1,135)
Adiciones a propiedades, planta y equipo	(111)	(188)	(231)	(222)	(252)	(197)	(286)	(221)	(197)	(275)	(270)	(236)	(272)	(165)	(296)	(191)	(179)	(154)	(200)	(195)	(241)	(166)
Costos capitalizados de desarrollo de software	(154)	(156)	(156)	(149)	(134)	(128)	(127)	(137)	(128)	(117)	(123)	(123)	(113)	(106)	(103)	(109)	(101)	(106)	(100)	(111)	(120)	(112)
Compras de valores disponibles para la venta a corto y largo plazo	(1,097)	(1,361)	(1,699)	(1,341)	(1,791)	(2,421)	(1,993)	(2,224)	(2,834)	(2,931)	(2,620)	(2,174)	(4,637)	(1,819)	(1,335)	(1,421)	(2,004)	(1,586)	(1,591)	(2,339)	(1,649)	(1,601)
Ventas de valores disponibles para la venta a corto y largo plazo	1,253)	887)	1,816)	722)	1,356)	1,311)	2,326)	1,422)	2,612)	2,362)	1,752)	1,146)	980)	1,414)	829)	1,698)	1,016)	1,439)	1,176)	1,532)	1,072)	1,341)
Vencimientos de los valores disponibles para la venta a corto y largo plazo	806)	965)	505)	552)	491)	422)	516)	419)	409)	1,307)	1,459)	822)	176)	388)	205)	262)	309)	274)	253)	314)	303)	261)
Adquisiciones de negocios, neto de efectivo adquirido	(49)	(10)	(32)	(1,243)	(12)	(49)	(202)	(77)	(626)	(1,068)	(154)	(409)	(23)	(184)	(258)	(1,254)	(522)	(102)	—)	(100)	(422)	(15)
Compras de inversiones estratégicas y otras inversiones conexas	(14)	(11)	(5)	(17)	(54)	(106)	(43)	(18)	(61)	(22)	(22)	(63)	(11)	(35)	(117)	—)	—)	—)	(32)	(80)	10)	(198)
Ventas de inversiones estratégicas y otras inversiones relacionadas	13)	28)	100)	26)	52)	57)	63)	28)	10)	—)	25)	10)	—)	—)	52)	(20)	23)	15)	—)	—)	—)	—)
Financiación de empresas conjuntas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(197)	(100)	(63)	—)	(143)	(110)	(63)	(95)	(10)	(111)	(107)	—)	(192)	(67)	(124)	—)
Ingresos procedentes de la desinversión de la actividad empresarial	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	7)	31)	—)	58)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
(Aumento) de la disminución del efectivo restringido	(6)	2)	(2)	77)	—)	—)	(2)	—)	—)	(76)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Compra de derechos de arrendamiento	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	22)	(173)	—)
Otros, netos	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	45)	(45)
Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión	641)	156)	296)	(1,595)	(344)	(1,111)	55)	(908)	(878)	(820)	(96)	(1,130)	(3,931)	(603)	(975)	(1,146)	(1,565)	(219)	(687)	(1,024)	(1,298)	(534)
Ingresos de la emisión de acciones ordinarias de EMC	39)	105)	29)	123)	49)	121)	58)	211)	40)	194)	40)	127)	133)	42)	172)	88)	119)	180)	172)	79)	198)	224)
Ingresos procedentes de la emisión de acciones ordinarias de VMware	—)	52)	3)	54)	15)	54)	6)	59)	11)	88)	12)	70)	47)	68)	39)	70)	34)	111)	52)	85)	111)	90)
Recompra de acciones ordinarias de EMC por parte de EMC	—)	—)	—)	—)	(717)	(1,346)	(1,595)	(380)	(604)	(390)	(1,050)	(974)	(668)	(323)	(305)	(120)	(260)	—)	(101)	(799)	(232)	(868)
Compra por parte de EMC de las acciones ordinarias de VMware	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(35)	(125)	(158)	(37)	(55)	(40)	(58)	(242)	(62)	(38)
Recompra de acciones ordinarias de VMware por parte de VMware	—)	—)	(75)	(200)	(412)	(438)	(250)	(43)	(238)	(169)	(116)	(90)	(120)	(182)	(161)	(129)	(178)	—)	(35)	(211)	(133)	(148)
Exceso de beneficios fiscales de la compensación basada en acciones	7)	2)	(7)	8)	34)	20)	17)	40)	16)	29)	14)	39)	30)	33)	48)	57)	49)	106)	43)	67)	143)	109)
Pago de obligaciones a corto y largo plazo	(127)	(376)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,665)	(32)	7)	(15)	(6)	(1)	—)	(14)	(1,700)	(26)	(1)	(1)	—)
Ingresos netos procedentes de la emisión de obligaciones a corto y largo plazo	—)	—)	(673)	20)	1,948)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(3)	5,463)	—)	—)	1)	1)	3)	2)	—)	1)	—)
Pago de dividendos	(226)	(227)	(224)	(227)	(224)	(232)	(235)	(237)	(205)	(202)	(206)	(209)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Aportaciones de participaciones minoritarias	233)	—)	1)	—)	4)	—)	—)	7)	—)	—)	—)	—)	105)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Liquidación de contratos de tipos de interés	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(46)	(24)	—)	(141)	—)	—)	—)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(74)	(444)	(946)	(222)	697)	(1,821)	(1,999)	(343)	(980)	(2,115)	(1,338)	(1,033)	4,939)	(492)	(364)	(116)	(329)	(1,340)	(92)	(1,022)	26)	(630)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y los equivalentes de efectivo	(45)	31)	5)	(65)	29)	(103)	1)	(81)	—)	(3)	(20)	—)	(14)	(28)	33)	(8)	(21)	11)	—)	(11)	4)	13)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo	2,130)	675)	1,225)	(479)	1,415)	(1,955)	288)	368)	(604)	(1,600)	736)	(371)	2,222)	590)	593)	168)	(678)	140)	1,405)	(771)	(206)	(17)

El análisis de los datos financieros revela varias tendencias y patrones relevantes a lo largo del período considerado. La utilidad neta muestra una tendencia general de incremento, alcanzando picos significativos en ciertos períodos, como en diciembre de 2013, reflejando mejoras en la rentabilidad operacional. Sin embargo, también se observan fluctuaciones evidentes en algunos trimestres, particularmente en marzo de 2014, donde la utilidad neta disminuyó considerablemente respecto a períodos anteriores.

En relación con la depreciación y amortización, la cifra ha presentado una tendencia de crecimiento estable, reflejando probablemente inversiones continuas en activos fijos y propiedad, planta y equipo. Este incremento podría estar relacionado con estrategias de expansión o actualización de los activos productivos, que a su vez impactan en los costos y gastos asociados.

Los gastos por intereses no monetarios de la deuda han sido variables, con algunos períodos en los que los valores son negativos, lo cual podría indicar gastos de intereses menores o incluso recuperaciones en ciertos trimestres, aunque en otros casos como en septiembre de 2013, muestran valores elevados (58 millones USD), señalando posible incremento en la carga financiera.

Los cargos por reestructuración y otros cargos especiales fluctúan considerablemente, con picos en ciertos períodos como en junio de 2015, donde alcanzaron 26 millones USD. Esto sugiere episodios aislados de reestructuraciones o eventos extraordinarios que impactaron los costos operativos.

Los gastos por compensación basados en acciones muestran una tendencia creciente, indicando incremento en la utilización de acciones como mecanismo de pago o incentivo, con valores que alcanzan hasta 306 millones USD en marzo de 2016, evidenciando una expansión en programas de compensación en acciones.

Los saldos de provisiones para cuentas de cobro dudoso exhiben variabilidad, con periodos en los que se registran aumentos, como en marzo de 2015, y otros en los que se muestran recuperaciones o bajas, reflejando la gestión de la cartera de clientes y la calidad de las cuentas por cobrar.

Los impuestos diferidos muestran un comportamiento fluctuante con algunos períodos de intensas pérdidas (ejemplo, en diciembre de 2013 con -171 millones USD) y otros de beneficios fiscales, indicando cambios en las normativas fiscales o en la estructura de beneficios fiscales de la compañía.

Los excesos de beneficios fiscales en la compensación basada en acciones también presentan crecimiento en algunos períodos, acompañando la tendencia en estos conceptos, pero con variaciones que reflejan la complejidad en la planificación tributaria.

El deterioro del valor de las inversiones en empresas conjuntas fue registrado en ciertos períodos, lo que indica posibles pérdidas por reducción de valor en dichas inversiones a lo largo del tiempo.

En los aspectos de activos, las cuentas por cobrar mostraron oscilaciones profundas, con picos negativos significativos en varios trimestres, tales como en diciembre de 2012 y marzo de 2016, sugiriendo cambios importantes en las políticas de crédito o en la recuperación de créditos. Los inventarios también presentan fluctuaciones, con momentos de aumento y disminución, reflejando cambios en la demanda y en la gestión de inventarios.

Otros activos y pasivos han tenido comportamientos variables, sin una tendencia clara, señalando posibles cambios en la estructura de activos y pasivos relacionados con operaciones o con estrategias de gestión de capital de trabajo.

Los cambios en activos y pasivos, netos de adquisiciones, reflejan periodos de fuerte inversión o desinversión, con picos en marzo de 2012 y diciembre de 2012 que indican movimientos significativos en la estructura del balance.

El efectivo neto proporcionado por actividades operativas muestra un patrón general de incremento, con picos en ciertos períodos como en diciembre de 2012, sugiriendo una mejor generación de efectivo operativo, aunque también se evidencian períodos de disminución, relacionados con variaciones en cuentas por cobrar, inventarios y gastos operativos.

Las inversiones en propiedades, planta y equipo, junto con las compras de valores disponibles para la venta, reflejan una tendencia de inversión continua y en aumento en activos financieros y físicos. La compra de valores ha sido consistente y significativa, acomodando estrategias de inversión o gestión de liquidez.

Las actividades de financiamiento muestran fluctuaciones marcadas, con períodos de fuerte salida de efectivo en recompra de acciones y pago de obligaciones, así como de entrada a través de emisiones de acciones u obligaciones. La recompra de acciones y las emisiones reflejan estrategias de gestión del capital social y la estructura de financiamiento, con picos en ciertos trimestres que sugieren intentos de optimizar la estructura de capital.

Finalmente, el aumento neto en efectivo y equivalentes indica momentos de forte movimiento de efectivo, con picos en diciembre de 2012 y marzo de 2016, y caídas en otros períodos, concluyendo en un patrón variable que requiere análisis adicional para entender las causas subyacentes a las variaciones de liquidez y la gestión del flujo de caja.

EMC Corp. (NYSE:EMC)

Estado de flujos de efectivo Datos trimestrales

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