Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM, por sus siglas en inglés) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida en activos de riesgo como las acciones ordinarias de EMC.

Tasas de retorno
Varianza y covarianza
Estimación sistemática del riesgo (β)
Tasa de rendimiento esperada

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Tasas de retorno

EMC Corp., tasas mensuales de retorno

		EMC Corp. (EMC)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Fecha	Precio_EMC,t¹	Dividendo_EMC,t¹	R_EMC,t²	Precio_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 ene 2011
1.	28 feb 2011
2.	31 mar 2011
3.	30 abr 2011
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 nov 2015
59.	31 dic 2015
Promedio (R):
Desviación estándar:

		EMC Corp. (EMC)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	Fecha	Precio_EMC,t¹	Dividendo_EMC,t¹	R_EMC,t²	Precio_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	31 ene 2011
1.	28 feb 2011
2.	31 mar 2011
3.	30 abr 2011
4.	31 may 2011
5.	30 jun 2011
6.	31 jul 2011
7.	31 ago 2011
8.	30 sept 2011
9.	31 oct 2011
10.	30 nov 2011
11.	31 dic 2011
12.	31 ene 2012
13.	29 feb 2012
14.	31 mar 2012
15.	30 abr 2012
16.	31 may 2012
17.	30 jun 2012
18.	31 jul 2012
19.	31 ago 2012
20.	30 sept 2012
21.	31 oct 2012
22.	30 nov 2012
23.	31 dic 2012
24.	31 ene 2013
25.	28 feb 2013
26.	31 mar 2013
27.	30 abr 2013
28.	31 may 2013
29.	30 jun 2013
30.	31 jul 2013
31.	31 ago 2013
32.	30 sept 2013
33.	31 oct 2013
34.	30 nov 2013
35.	31 dic 2013
36.	31 ene 2014
37.	28 feb 2014
38.	31 mar 2014
39.	30 abr 2014
40.	31 may 2014
41.	30 jun 2014
42.	31 jul 2014
43.	31 ago 2014
44.	30 sept 2014
45.	31 oct 2014
46.	30 nov 2014
47.	31 dic 2014
48.	31 ene 2015
49.	28 feb 2015
50.	31 mar 2015
51.	30 abr 2015
52.	31 may 2015
53.	30 jun 2015
54.	31 jul 2015
55.	31 ago 2015
56.	30 sept 2015
57.	31 oct 2015
58.	30 nov 2015
59.	31 dic 2015
Promedio (R):
Desviación estándar:

Mostrar todo

¹ Datos en dólares estadounidenses por acción ordinaria, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.

² Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de EMC durante el período t.

³ Tasa de rendimiento del S&P 500 (el proxy de la cartera de mercado) durante el período t.

Varianza y covarianza

EMC Corp., cálculo de la varianza y covarianza de los rendimientos

t	Fecha	R_EMC,t	R_{S&P 500,t}	(R_EMC,t–R_EMC)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_EMC,t–R_EMC)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 feb 2011
2.	31 mar 2011
3.	30 abr 2011
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	30 nov 2015
59.	31 dic 2015
Total (Σ):

t	Fecha	R_EMC,t	R_{S&P 500,t}	(R_EMC,t–R_EMC)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_EMC,t–R_EMC)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	28 feb 2011
2.	31 mar 2011
3.	30 abr 2011
4.	31 may 2011
5.	30 jun 2011
6.	31 jul 2011
7.	31 ago 2011
8.	30 sept 2011
9.	31 oct 2011
10.	30 nov 2011
11.	31 dic 2011
12.	31 ene 2012
13.	29 feb 2012
14.	31 mar 2012
15.	30 abr 2012
16.	31 may 2012
17.	30 jun 2012
18.	31 jul 2012
19.	31 ago 2012
20.	30 sept 2012
21.	31 oct 2012
22.	30 nov 2012
23.	31 dic 2012
24.	31 ene 2013
25.	28 feb 2013
26.	31 mar 2013
27.	30 abr 2013
28.	31 may 2013
29.	30 jun 2013
30.	31 jul 2013
31.	31 ago 2013
32.	30 sept 2013
33.	31 oct 2013
34.	30 nov 2013
35.	31 dic 2013
36.	31 ene 2014
37.	28 feb 2014
38.	31 mar 2014
39.	30 abr 2014
40.	31 may 2014
41.	30 jun 2014
42.	31 jul 2014
43.	31 ago 2014
44.	30 sept 2014
45.	31 oct 2014
46.	30 nov 2014
47.	31 dic 2014
48.	31 ene 2015
49.	28 feb 2015
50.	31 mar 2015
51.	30 abr 2015
52.	31 may 2015
53.	30 jun 2015
54.	31 jul 2015
55.	31 ago 2015
56.	30 sept 2015
57.	31 oct 2015
58.	30 nov 2015
59.	31 dic 2015
Total (Σ):

Mostrar todo

Varianza_EMC = Σ(R_EMC,t–R_EMC)² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Varianza_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Covarianza_{EMC, S&P 500} = Σ(R_EMC,t–R_EMC)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=

Estimación sistemática del riesgo (β)

Varianza_EMC
Varianza_{S&P 500}
Covarianza_{EMC, S&P 500}
Coeficiente de correlación_{EMC, S&P 500}¹
β_EMC²
α_EMC³

Cálculos

¹ Coeficiente de correlación_{EMC, S&P 500}
= Covarianza_{EMC, S&P 500} ÷ (Desviación estándar_EMC × Desviación estándar_{S&P 500})
= ÷ ( × )
=

² β_EMC
= Covarianza_{EMC, S&P 500} ÷ Varianza_{S&P 500}
= ÷
=

³ α_EMC
= Promedio_EMC – β_EMC × Promedio_{S&P 500}
= – ×
=

Tasa de rendimiento esperada

Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite¹	R_F
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado²	E(R_M)
Riesgo sistemático de EMC acciones ordinarias	β_EMC

Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de EMC³	E(R_EMC)

¹ Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

² Ver detalles »

³ E(R_EMC) = R_F + β_EMC [E(R_M) – R_F]
= + [ – ]
=

	EMC Corp.	Otras empresas (no compradas anteriormente)
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Valoración relativa
Valoración de flujos de caja descontados (DCF)
Valor económico añadido (EVA)
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	Todas las empresas
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