Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
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Beneficio económico
EMC Corp., beneficio económicocálculo
US$ en millones
| 12 meses terminados | 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | 31 dic 2013 | 31 dic 2012 | 31 dic 2011 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)1 | ||||||
| Costo de capital2 | ||||||
| Capital invertido3 | ||||||
| Beneficio económico4 | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2015 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =
El análisis de los indicadores financieros revela una tendencia desfavorable en la generación de valor económico durante el periodo comprendido entre 2011 y 2015.
- Evolución del beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- Se observa que el NOPAT mostró un crecimiento moderado entre 2011 y 2013, alcanzando un máximo de 4,442 millones de USD. No obstante, a partir de 2014 se inició una tendencia decreciente, cerrando el periodo en 2,862 millones de USD en 2015.
- Tendencia del capital invertido
- El capital invertido ha mantenido un incremento sostenido y constante durante los cinco ejercicios analizados, ascendiendo desde los 24,594 millones de USD en 2011 hasta los 33,788 millones de USD al cierre de 2015.
- Comportamiento del costo de capital
- El costo de capital se ha mantenido estable, fluctuando en un rango estrecho entre el 20.54% y el 22.1%, sin presentar variaciones significativas que alteren la estructura de costos financieros.
- Análisis del beneficio económico
- El beneficio económico ha sido consistentemente negativo en todo el periodo, lo que indica que la rentabilidad operativa es insuficiente para cubrir el costo del capital empleado. Este déficit se ha profundizado anualmente, pasando de -1,110 millones de USD en 2011 a -4,078 millones de USD en 2015, como resultado de la combinación entre la disminución del NOPAT y el aumento continuo del capital invertido.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
EMC Corp., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición del aumento (disminución) de la provisión para cuentas de cobro dudoso.
3 Adición del aumento (disminución) de los ingresos diferidos.
4 Adición de aumento (disminución) en las obligaciones de garantía del producto.
5 Adición de aumento (disminución) en la reestructuración.
6 Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de patrimonio a la utilidad neta atribuible a EMC Corporation.
7 2015 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= × =
8 2015 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses = Gastos por intereses ajustados × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 35.00% =
9 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a los ingresos netos atribuibles a EMC Corporation.
10 2015 cálculo
Gasto fiscal (beneficio) de las rentas de inversión = Rentas de inversión, antes de impuestos × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 35.00% =
11 Eliminación de los ingresos por inversiones después de impuestos.
- Utilidad neta atribuible a EMC Corporation
- La utilidad neta atribuible a la empresa muestra una tendencia general de crecimiento desde 2011 hasta 2013, alcanzando un máximo en 2013 con 2,889 millones de dólares. A partir de ese año, se observa una disminución progresiva, llegando a 1,990 millones en 2015. Esto indica un incremento en los primeros años seguido de una caída significativa en los años posteriores.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El NOPAT presenta un comportamiento estable en 2011 y 2012, con valores de aproximadamente 4,267 y 4,279 millones de dólares, respectivamente. En 2013, se registra un ligero incremento a 4,442 millones, señalando una mejora en la eficiencia operativa. Sin embargo, en los años siguientes, el valor disminuye de manera constante, alcanzando 2,862 millones en 2015. La caída en el NOPAT refleja una reducción en la rentabilidad operacional después de impuestos, alineada con la disminución de la utilidad neta del período.
Impuestos operativos en efectivo
EMC Corp., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
- Provisión para impuestos sobre la renta
- La provisión para impuestos sobre la renta muestra una tendencia general al alza entre 2011 y 2014, alcanzando un pico en 2012 y 2014. Sin embargo, en 2015 se observa una disminución respecto al valor máximo registrado en 2014, sugiriendo una posible reducción en la carga fiscal prevista o cambios en la normativa fiscal o en la rentabilidad de la empresa.
- Impuestos operativos en efectivo
- Los impuestos operativos en efectivo presentan una tendencia ascendente desde 2011 hasta 2014, con un incremento notable en 2012. En 2015, se observa una disminución en comparación con 2014, aunque aún se mantiene en niveles elevados en relación con 2011. Esta fluctuación podría indicar variaciones en la generación de efectivo proveniente de operaciones o en la gestión de las obligaciones fiscales en efectivo.
Capital invertido
EMC Corp., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.
4 Adición de ingresos diferidos.
5 Adición de obligaciones de garantía del producto.
6 Adición de reestructuración.
7 Adición de equivalentes de capital al capital total de los accionistas de EMC Corporation.
8 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
9 Sustracción de la construcción de edificios en curso.
10 Sustracción de inversiones a corto y largo plazo.
- Patrón en el total de deuda y arrendamientos reportados
- Se observa una disminución significativa en el total de deuda y arrendamientos reportados entre diciembre de 2011 y diciembre de 2012, pasando de 4,450 millones de USD a 2,942 millones de USD. Posteriormente, la cifra aumenta considerablemente en 2013 hasta 8,530 millones de USD, y continúa en ascenso en 2014 con 7,199 millones de USD y en 2015 alcanzando 8,562 millones de USD. Este patrón refleja una notable fluctuación, con una breve reducción seguida de un incremento sostenido en los años posteriores.
- Patrón en el capital total de los accionistas
- El capital total de los accionistas muestra una tendencia de crecimiento desde 2011, alcanzando un máximo en 2012 con 22,357 millones de USD. Luego, se mantiene relativamente estable en 2013 con 22,301 millones de USD y presenta una ligera disminución en los años siguientes, terminando en 21,140 millones de USD en 2015. Esto indica una estabilización en la inversión de los accionistas después del incremento inicial.
- Patrón en el capital invertido
- El capital invertido presenta una tendencia de crecimiento constante desde 2011, con un incremento progresivo en los valores año tras año, llegando a 33,788 millones de USD en 2015. Este patrón evidencia una expansión en las inversiones realizadas, reflejando posiblemente una estrategia de crecimiento o incremento en recursos destinados a inversiones de activos y operaciones.
Costo de capital
EMC Corp., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
EMC Corp., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | 31 dic 2013 | 31 dic 2012 | 31 dic 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Capital invertido2 | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| Advanced Micro Devices Inc. | ||||||
| Analog Devices Inc. | ||||||
| Applied Materials Inc. | ||||||
| Broadcom Inc. | ||||||
| Intel Corp. | ||||||
| KLA Corp. | ||||||
| Lam Research Corp. | ||||||
| Micron Technology Inc. | ||||||
| NVIDIA Corp. | ||||||
| Qualcomm Inc. | ||||||
| Texas Instruments Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2015 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × ÷ =
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa una tendencia negativa persistente en la generación de valor económico durante el periodo comprendido entre 2011 y 2015.
- Beneficio económico
- Se registra un incremento sostenido en las pérdidas económicas, las cuales pasaron de -1110 millones de dólares en 2011 a -4078 millones de dólares en 2015. Este deterioro progresivo indica una incapacidad para generar rendimientos que superen el costo del capital empleado.
- Capital invertido
- Se identifica un crecimiento constante en la base de capital invertido, ascendiendo de 24594 millones de dólares a 33788 millones de dólares. El aumento de los recursos destinados a la operación no ha resultado en una mejora de la rentabilidad económica.
- Ratio de diferencial económico
- El indicador muestra una degradación continua, iniciando en un -4.51% en 2011 y alcanzando un -12.07% en 2015. La ampliación de este margen negativo confirma que la rentabilidad sobre el capital invertido se sitúa cada vez más lejos del costo de capital exigido.
El análisis conjunto de los datos revela una destrucción de valor acelerada, caracterizada por un incremento en la inversión de capital que ha coincidido con una caída profunda tanto en los beneficios económicos absolutos como en el ratio de diferencial.
Ratio de margen de beneficio económico
EMC Corp., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | 31 dic 2013 | 31 dic 2012 | 31 dic 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Ingresos | ||||||
| Más: Aumento (disminución) de los ingresos diferidos | ||||||
| Ingresos ajustados | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| Advanced Micro Devices Inc. | ||||||
| Analog Devices Inc. | ||||||
| Applied Materials Inc. | ||||||
| Broadcom Inc. | ||||||
| Intel Corp. | ||||||
| KLA Corp. | ||||||
| Lam Research Corp. | ||||||
| Micron Technology Inc. | ||||||
| NVIDIA Corp. | ||||||
| Qualcomm Inc. | ||||||
| Texas Instruments Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2015 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ingresos ajustados
= 100 × ÷ =
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se identifica una tendencia negativa persistente en la generación de valor económico a lo largo del periodo comprendido entre 2011 y 2015.
- Beneficio económico
- Se registra un incremento continuo en las pérdidas económicas, las cuales pasaron de -1.110 millones de US$ en 2011 a -4.078 millones de US$ en 2015, evidenciando una aceleración en la destrucción de valor.
- Ingresos ajustados
- Se observa un crecimiento constante desde 2011 hasta 2014, periodo en el cual los ingresos ascendieron de 21.518 millones a 25.626 millones de US$. No obstante, en 2015 se produjo una ligera contracción, situándose en 25.341 millones de US$.
- Ratio de margen de beneficio económico
- El indicador muestra un deterioro sistemático. El margen descendió desde un -5,16% en 2011 hasta alcanzar un -16,09% en 2015, lo que confirma una pérdida de eficiencia en la conversión de ingresos en beneficio económico.
El análisis revela una divergencia crítica entre el comportamiento de los ingresos y el beneficio económico. A pesar del crecimiento en la facturación hasta 2014, el beneficio económico se contrajo severamente, lo que sugiere que los costos asociados al capital o los gastos operativos han crecido a un ritmo superior al de los ingresos, resultando en una erosión progresiva de la rentabilidad económica.