Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
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Beneficio económico
EMC Corp., beneficio económicocálculo
US$ en millones
| 12 meses terminados | 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | 31 dic 2013 | 31 dic 2012 | 31 dic 2011 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)1 | ||||||
| Costo de capital2 | ||||||
| Capital invertido3 | ||||||
| Beneficio económico4 | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2015 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =
Se observa una tendencia divergente entre la inversión de capital y la capacidad de generación de beneficios operativos durante el periodo comprendido entre 2011 y 2015.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- Se registró un crecimiento moderado durante los primeros tres años, alcanzando un máximo de 4,442 millones de US$ en 2013. Posteriormente, se inició una fase de descenso pronunciado, cerrando el periodo en 2015 con 2,862 millones de US$, lo que indica una contracción en la rentabilidad operativa.
- Capital invertido
- Se identifica un incremento constante y sostenido en el capital empleado, el cual ascendió de 24,594 millones de US$ en 2011 a 33,788 millones de US$ en 2015. Este crecimiento refleja una expansión continua de la base de activos invertidos.
- Costo de capital
- El costo de capital se mantuvo estable, oscilando en un rango estrecho entre el 20.55% y el 22.1%, sin presentar variaciones significativas que alteraran la estructura financiera.
- Beneficio económico
- Se evidencia una tendencia negativa persistente y creciente. El beneficio económico fue deficitario durante todo el periodo, intensificándose la pérdida desde los -1,111 millones de US$ en 2011 hasta los -4,080 millones de US$ en 2015.
El análisis indica que el incremento sostenido del capital invertido, sumado a la disminución del NOPAT a partir de 2013 y la estabilidad del costo de capital, ha provocado una destrucción acelerada de valor económico. La entidad no ha logrado generar retornos operativos suficientes para cubrir el costo del capital empleado.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
EMC Corp., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición del aumento (disminución) de la provisión para cuentas de cobro dudoso.
3 Adición del aumento (disminución) de los ingresos diferidos.
4 Adición de aumento (disminución) en las obligaciones de garantía del producto.
5 Adición de aumento (disminución) en la reestructuración.
6 Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de patrimonio a la utilidad neta atribuible a EMC Corporation.
7 2015 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= × =
8 2015 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses = Gastos por intereses ajustados × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 35.00% =
9 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a los ingresos netos atribuibles a EMC Corporation.
10 2015 cálculo
Gasto fiscal (beneficio) de las rentas de inversión = Rentas de inversión, antes de impuestos × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 35.00% =
11 Eliminación de los ingresos por inversiones después de impuestos.
- Utilidad neta atribuible a EMC Corporation
- La utilidad neta atribuible a la empresa muestra una tendencia general de crecimiento desde 2011 hasta 2013, alcanzando un máximo en 2013 con 2,889 millones de dólares. A partir de ese año, se observa una disminución progresiva, llegando a 1,990 millones en 2015. Esto indica un incremento en los primeros años seguido de una caída significativa en los años posteriores.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El NOPAT presenta un comportamiento estable en 2011 y 2012, con valores de aproximadamente 4,267 y 4,279 millones de dólares, respectivamente. En 2013, se registra un ligero incremento a 4,442 millones, señalando una mejora en la eficiencia operativa. Sin embargo, en los años siguientes, el valor disminuye de manera constante, alcanzando 2,862 millones en 2015. La caída en el NOPAT refleja una reducción en la rentabilidad operacional después de impuestos, alineada con la disminución de la utilidad neta del período.
Impuestos operativos en efectivo
EMC Corp., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
- Provisión para impuestos sobre la renta
- La provisión para impuestos sobre la renta muestra una tendencia general al alza entre 2011 y 2014, alcanzando un pico en 2012 y 2014. Sin embargo, en 2015 se observa una disminución respecto al valor máximo registrado en 2014, sugiriendo una posible reducción en la carga fiscal prevista o cambios en la normativa fiscal o en la rentabilidad de la empresa.
- Impuestos operativos en efectivo
- Los impuestos operativos en efectivo presentan una tendencia ascendente desde 2011 hasta 2014, con un incremento notable en 2012. En 2015, se observa una disminución en comparación con 2014, aunque aún se mantiene en niveles elevados en relación con 2011. Esta fluctuación podría indicar variaciones en la generación de efectivo proveniente de operaciones o en la gestión de las obligaciones fiscales en efectivo.
Capital invertido
EMC Corp., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de la provisión para cuentas por cobrar de dudoso cobro.
4 Adición de ingresos diferidos.
5 Adición de obligaciones de garantía del producto.
6 Adición de reestructuración.
7 Adición de equivalentes de capital al capital total de los accionistas de EMC Corporation.
8 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
9 Sustracción de la construcción de edificios en curso.
10 Sustracción de inversiones a corto y largo plazo.
- Patrón en el total de deuda y arrendamientos reportados
- Se observa una disminución significativa en el total de deuda y arrendamientos reportados entre diciembre de 2011 y diciembre de 2012, pasando de 4,450 millones de USD a 2,942 millones de USD. Posteriormente, la cifra aumenta considerablemente en 2013 hasta 8,530 millones de USD, y continúa en ascenso en 2014 con 7,199 millones de USD y en 2015 alcanzando 8,562 millones de USD. Este patrón refleja una notable fluctuación, con una breve reducción seguida de un incremento sostenido en los años posteriores.
- Patrón en el capital total de los accionistas
- El capital total de los accionistas muestra una tendencia de crecimiento desde 2011, alcanzando un máximo en 2012 con 22,357 millones de USD. Luego, se mantiene relativamente estable en 2013 con 22,301 millones de USD y presenta una ligera disminución en los años siguientes, terminando en 21,140 millones de USD en 2015. Esto indica una estabilización en la inversión de los accionistas después del incremento inicial.
- Patrón en el capital invertido
- El capital invertido presenta una tendencia de crecimiento constante desde 2011, con un incremento progresivo en los valores año tras año, llegando a 33,788 millones de USD en 2015. Este patrón evidencia una expansión en las inversiones realizadas, reflejando posiblemente una estrategia de crecimiento o incremento en recursos destinados a inversiones de activos y operaciones.
Costo de capital
EMC Corp., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
EMC Corp., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | 31 dic 2013 | 31 dic 2012 | 31 dic 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Capital invertido2 | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| Advanced Micro Devices Inc. | ||||||
| Analog Devices Inc. | ||||||
| Applied Materials Inc. | ||||||
| Broadcom Inc. | ||||||
| Intel Corp. | ||||||
| KLA Corp. | ||||||
| Lam Research Corp. | ||||||
| Micron Technology Inc. | ||||||
| NVIDIA Corp. | ||||||
| Qualcomm Inc. | ||||||
| Texas Instruments Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2015 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × ÷ =
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa un deterioro progresivo en la rentabilidad económica durante el periodo comprendido entre 2011 y 2015, caracterizado por una incapacidad creciente para cubrir el coste del capital invertido.
- Beneficio económico
- Se registra una tendencia decreciente y negativa constante, con un saldo que se profundiza desde los -1,111 millones de dólares en 2011 hasta alcanzar los -4,080 millones de dólares en 2015.
- Capital invertido
- Se identifica un incremento sostenido en la base de capital, la cual ha pasado de 24,594 millones de dólares en 2011 a 33,788 millones de dólares en 2015.
- Ratio de diferencial económico
- Se evidencia un descenso continuo en este indicador, situándose en -4.52% en 2011 y cayendo hasta el -12.07% en 2015, lo que confirma que la brecha entre el retorno obtenido y el coste del capital se ha ampliado significativamente.
La combinación de un aumento en el capital invertido con una caída acentuada en el beneficio económico indica que las inversiones adicionales no han generado los retornos necesarios, resultando en una destrucción de valor acelerada hacia el final del periodo analizado.
Ratio de margen de beneficio económico
EMC Corp., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2015 | 31 dic 2014 | 31 dic 2013 | 31 dic 2012 | 31 dic 2011 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Ingresos | ||||||
| Más: Aumento (disminución) de los ingresos diferidos | ||||||
| Ingresos ajustados | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| Advanced Micro Devices Inc. | ||||||
| Analog Devices Inc. | ||||||
| Applied Materials Inc. | ||||||
| Broadcom Inc. | ||||||
| Intel Corp. | ||||||
| KLA Corp. | ||||||
| Lam Research Corp. | ||||||
| Micron Technology Inc. | ||||||
| NVIDIA Corp. | ||||||
| Qualcomm Inc. | ||||||
| Texas Instruments Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2015-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2014-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2013-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2012-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2011-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2015 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ingresos ajustados
= 100 × ÷ =
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa un deterioro progresivo en los indicadores de rentabilidad económica durante el periodo comprendido entre 2011 y 2015, a pesar de un crecimiento inicial en el volumen de negocio.
- Evolución de los ingresos ajustados
- Los ingresos ajustados presentaron una tendencia ascendente desde 2011, pasando de 21.518 millones de US$ a un máximo de 25.626 millones de US$ en 2014. No obstante, en el ejercicio 2015 se registró una ligera contracción, situándose en 25.341 millones de US$.
- Tendencia del beneficio económico
- El beneficio económico muestra un descenso constante y acelerado, incrementando sus valores negativos anualmente. La cifra pasó de -1.111 millones de US$ en 2011 a -4.080 millones de US$ en 2015, lo que indica una incapacidad creciente para generar valor económico.
- Análisis del ratio de margen de beneficio económico
- El ratio de margen de beneficio económico refleja una degradación sostenida, iniciando en -5,17% en 2011 y culminando en -16,1% en 2015. Este patrón evidencia que el incremento en los ingresos no fue acompañado por una mejora en la eficiencia operativa o financiera, resultando en una pérdida relativa cada vez mayor por cada unidad de ingreso generada.