Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
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Beneficio económico
United Airlines Holdings Inc., beneficio económicocálculo
US$ en millones
| 12 meses terminados | 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)1 | ||||||
| Costo de capital2 | ||||||
| Capital invertido3 | ||||||
| Beneficio económico4 | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2025 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =
Se observa una trayectoria de recuperación y crecimiento sostenido en el beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT), el cual transitó desde una cifra negativa de -797 millones de US$ en 2021 hasta alcanzar los 5.340 millones de US$ al cierre de 2025.
- Costo de capital
- Se registra una tendencia ascendente, incrementándose desde el 8,74% en 2021 hasta el 13,25% en 2025, con un aumento particularmente pronunciado a partir del año 2024.
- Capital invertido
- Tras una contracción en 2022, donde se situó en 41.357 millones de US$, la inversión muestra un crecimiento constante en los periodos subsiguientes, alcanzando los 50.212 millones de US$ en 2025.
- Beneficio económico
- Esta métrica presenta una evolución irregular; tras una fase de recuperación que permitió obtener un valor positivo de 402 millones de US$ en 2023, la cifra regresó a terreno negativo en 2024 y 2025, finalizando en -1.313 millones de US$.
El análisis de los datos sugiere que, aunque la rentabilidad operativa ha mejorado significativamente, el incremento simultáneo en el costo del capital y en el monto del capital invertido ha erosionado la generación de valor económico, resultando en beneficios económicos negativos en los ejercicios más recientes.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
United Airlines Holdings Inc., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición de aumento (disminución) en los ingresos diferidos de viajero frecuente.
3 Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de patrimonio neto a la utilidad (pérdida) neta.
4 2025 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= × =
5 2025 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses, neto de los intereses capitalizados = Gastos por intereses ajustados, neto de intereses capitalizados × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
6 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a la utilidad (pérdida) neta.
7 2025 cálculo
Gasto fiscal (beneficio) de las rentas de inversión = Rentas de inversión, antes de impuestos × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
8 Eliminación de los ingresos por inversiones después de impuestos.
El análisis de los datos financieros revela una marcada transformación en la rentabilidad a lo largo del período examinado. Inicialmente, se observa una pérdida neta significativa, la cual experimenta una reversión sustancial en los años subsiguientes.
- Utilidad (pérdida) neta
- En el primer año analizado, la utilidad neta se registra como una pérdida considerable. No obstante, se aprecia una mejora progresiva, pasando a una utilidad positiva en el segundo año, y continuando con un crecimiento constante en los años siguientes. La utilidad neta aumenta de manera significativa, aunque la tasa de crecimiento se modera ligeramente en los últimos dos años del período.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El NOPAT sigue una trayectoria similar a la utilidad neta. Se parte de un resultado negativo, que se transforma en un beneficio positivo y creciente. El NOPAT muestra un incremento constante a lo largo del período, indicando una mejora en la eficiencia operativa y la rentabilidad subyacente del negocio. La evolución del NOPAT es consistente con la de la utilidad neta, aunque con valores absolutos menores.
En resumen, los datos sugieren una recuperación y un crecimiento sostenido de la rentabilidad. La transición de pérdidas a beneficios, tanto en la utilidad neta como en el NOPAT, indica una mejora en la gestión y en las condiciones del mercado. La tendencia positiva observada en ambos indicadores sugiere una salud financiera en fortalecimiento.
Impuestos operativos en efectivo
United Airlines Holdings Inc., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los rubros de impuestos. Se observa una variación considerable en el gasto (beneficio) por impuesto a las ganancias a lo largo del período analizado.
- Gasto (beneficio) por impuesto a las ganancias
- En el año 2021, se reportó un gasto por impuesto a las ganancias de -593.253 millones de dólares estadounidenses. Este valor negativo indica un beneficio fiscal, posiblemente debido a la utilización de pérdidas fiscales acumuladas o créditos fiscales. En 2022, este valor experimentó un cambio drástico, convirtiéndose en un gasto de 769.1019 millones de dólares estadounidenses, lo que sugiere una mejora en la rentabilidad imponible. La tendencia continuó en 2023, con un gasto de 1019.953 millones de dólares estadounidenses, indicando un mayor nivel de ingresos sujetos a impuestos. Los años 2024 y 2025 muestran una estabilización relativa, con gastos de 953 millones y sin datos disponibles respectivamente.
- Impuestos operativos en efectivo
- Los impuestos operativos en efectivo muestran una trayectoria más estable. En 2021, se registraron 374 millones de dólares estadounidenses. En 2022, el valor disminuyó a 352 millones de dólares estadounidenses. Posteriormente, en 2023, se observó un incremento a 274 millones de dólares estadounidenses, seguido de un aumento a 288 millones de dólares estadounidenses en 2024 y una disminución a 221 millones de dólares estadounidenses en 2025. Esta fluctuación podría estar relacionada con cambios en las regulaciones fiscales o en la gestión del flujo de caja.
La divergencia entre el gasto (beneficio) por impuesto a las ganancias y los impuestos operativos en efectivo sugiere la existencia de diferencias temporales entre la renta contable y la renta fiscal. La magnitud del gasto (beneficio) por impuesto a las ganancias es significativamente mayor que los impuestos operativos en efectivo en todos los años, lo que podría indicar la existencia de activos o pasivos por impuestos diferidos.
Capital invertido
United Airlines Holdings Inc., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de ingresos diferidos de viajero frecuente.
4 Adición de equivalentes de capital al capital contable.
5 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
6 Sustracción de inversiones a corto plazo.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la estructura de capital y la posición financiera a lo largo del período examinado.
- Deuda y Arrendamientos
- Se observa una disminución constante en el total de deuda y arrendamientos reportados. Comenzando en 41063 millones de dólares estadounidenses en 2021, la cifra disminuyó a 37300 millones en 2022, 36739 millones en 2023, 33633 millones en 2024 y finalmente a 31036 millones en 2025. Esta tendencia sugiere una reducción del apalancamiento financiero a lo largo del tiempo.
- Capital Contable
- El capital contable experimentó un crecimiento notable. Aumentó de 5029 millones de dólares estadounidenses en 2021 a 6896 millones en 2022, 9324 millones en 2023, 12675 millones en 2024 y alcanzó los 15282 millones en 2025. Este incremento indica una mejora en la solvencia y una mayor capacidad para absorber pérdidas.
- Capital Invertido
- El capital invertido muestra una trayectoria más fluctuante. Disminuyó de 52534 millones de dólares estadounidenses en 2021 a 41357 millones en 2022, para luego aumentar a 45532 millones en 2023, 49435 millones en 2024 y 50212 millones en 2025. Si bien hubo una disminución inicial, la tendencia general a partir de 2022 es ascendente, lo que podría indicar una mayor inversión en activos o una reestructuración del capital.
En resumen, la entidad ha logrado reducir su nivel de deuda mientras simultáneamente ha incrementado su capital contable. El capital invertido, aunque fluctuante, muestra una tendencia general al alza en los últimos años del período analizado. Estos cambios sugieren una mejora en la salud financiera general y una mayor estabilidad a largo plazo.
Costo de capital
United Airlines Holdings Inc., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
United Airlines Holdings Inc., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Capital invertido2 | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2025 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × ÷ =
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa una fluctuación significativa en la generación de valor económico durante el periodo analizado. El beneficio económico registró una tendencia de recuperación entre 2021 y 2023, alcanzando un valor positivo de 402 millones de dólares en el tercer año. No obstante, esta tendencia se revirtió en los ejercicios 2024 y 2025, volviendo a presentar saldos negativos de 883 y 1,313 millones de dólares, respectivamente.
- Capital invertido
- El capital invertido experimentó una contracción inicial en 2022, descendiendo a 41,357 millones de dólares. A partir de ese punto, se identifica un crecimiento sostenido y gradual, culminando en 50,212 millones de dólares al cierre de 2025.
- Ratio de diferencial económico
- El ratio de diferencial económico refleja la volatilidad del desempeño financiero. Tras un valor crítico del -10.26% en 2021, el indicador mejoró progresivamente hasta situarse en el 0.88% en 2023. Posteriormente, se observa un deterioro en los dos últimos periodos, finalizando en un -2.61% en 2025.
Ratio de margen de beneficio económico
United Airlines Holdings Inc., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Ingresos de explotación | ||||||
| Más: Aumento (disminución) de los ingresos diferidos de viajero frecuente | ||||||
| Ingresos operativos ajustados | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2025 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ingresos operativos ajustados
= 100 × ÷ =
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa un crecimiento sostenido y constante en los ingresos operativos ajustados durante el periodo analizado, transitando desde los 24.941 millones de dólares en 2021 hasta alcanzar los 59.406 millones de dólares en 2025.
- Tendencia del beneficio económico
- El beneficio económico presenta una trayectoria irregular. Tras un déficit pronunciado de 5.389 millones de dólares en 2021, se registró una recuperación progresiva que permitió alcanzar un saldo positivo de 402 millones de dólares en 2023. No obstante, esta tendencia se revirtió en los ejercicios 2024 y 2025, con pérdidas de 883 y 1.313 millones de dólares, respectivamente.
- Comportamiento del ratio de margen de beneficio económico
- El ratio de margen de beneficio económico refleja la volatilidad del beneficio neto, partiendo de un valor crítico del -21,61% en 2021. El indicador mostró una mejora significativa hasta alcanzar un máximo del 0,74% en 2023, para luego declinar nuevamente hacia valores negativos, cerrando en -2,21% en 2025.
- Análisis de la eficiencia operativa y financiera
- Se identifica una divergencia entre el desempeño operativo y la rentabilidad económica. A pesar del incremento ininterrumpido en los ingresos operativos ajustados, el beneficio económico no ha logrado estabilizarse en terreno positivo. Esta discrepancia sugiere que los costos asociados al capital o las cargas financieras han superado la capacidad de generación de valor operativo en los últimos dos años del periodo evaluado.