Valor económico añadido (EVA)
EVA es una marca registrada de Stern Stewart.
El valor económico agregado o beneficio económico es la diferencia entre ingresos y costos, donde los costos incluyen no solo los gastos, sino también el costo de capital.
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Beneficio económico
United Airlines Holdings Inc., beneficio económicocálculo
US$ en millones
| 12 meses terminados | 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)1 | ||||||
| Costo de capital2 | ||||||
| Capital invertido3 | ||||||
| Beneficio económico4 | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 NOPAT. Ver detalles »
2 Costo de capital. Ver detalles »
3 Capital invertido. Ver detalles »
4 2025 cálculo
Beneficio económico = NOPAT – Costo de capital × Capital invertido
= – × =
El beneficio neto de explotación después de impuestos ha experimentado una trayectoria de recuperación y crecimiento constante, transitando desde una cifra negativa en 2021 hasta alcanzar niveles ascendentes sostenidos hacia 2025.
- Costo de capital
- Se observa una tendencia creciente en el costo de capital, con un incremento especialmente pronunciado a partir de 2024, situándose en el 13.25% al cierre del periodo analizado.
- Capital invertido
- Tras una contracción significativa en 2022, el capital invertido ha mantenido un crecimiento progresivo y sostenido, recuperando gran parte del volumen financiero registrado en 2021.
- Beneficio económico
- El beneficio económico muestra una evolución irregular, logrando un valor positivo únicamente en 2023, para luego retornar a terreno negativo con una tendencia decreciente en los ejercicios posteriores.
Se deduce que, a pesar del incremento sostenido en la rentabilidad operativa, el aumento acelerado en el costo de capital y la expansión del capital invertido han impedido la generación de valor económico sostenido, resultando en una destrucción de valor en la mayoría de los periodos evaluados.
Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
United Airlines Holdings Inc., NOPATcálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Eliminación del gasto por impuestos diferidos. Ver detalles »
2 Adición de aumento (disminución) en los ingresos diferidos de viajero frecuente.
3 Adición del aumento (disminución) de los equivalentes de patrimonio neto a la utilidad (pérdida) neta.
4 2025 cálculo
Gastos por intereses de arrendamientos operativos capitalizados = Pasivo por arrendamiento operativo × Tipo de descuento
= × =
5 2025 cálculo
Beneficio fiscal de los gastos por intereses, neto de los intereses capitalizados = Gastos por intereses ajustados, neto de intereses capitalizados × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
6 Adición de los gastos por intereses después de impuestos a la utilidad (pérdida) neta.
7 2025 cálculo
Gasto fiscal (beneficio) de las rentas de inversión = Rentas de inversión, antes de impuestos × Tipo legal del impuesto sobre la renta
= × 21.00% =
8 Eliminación de los ingresos por inversiones después de impuestos.
El análisis de los datos financieros revela una marcada transformación en la rentabilidad a lo largo del período examinado. Inicialmente, se observa una pérdida neta significativa, la cual experimenta una reversión sustancial en los años subsiguientes.
- Utilidad (pérdida) neta
- En el primer año analizado, la utilidad neta se registra como una pérdida considerable. No obstante, se aprecia una mejora progresiva, pasando a una utilidad positiva en el segundo año, y continuando con un crecimiento constante en los años siguientes. La utilidad neta aumenta de manera significativa, aunque la tasa de crecimiento se modera ligeramente en los últimos dos años del período.
- Beneficio neto de explotación después de impuestos (NOPAT)
- El NOPAT sigue una trayectoria similar a la utilidad neta. Se parte de un resultado negativo, que se transforma en un beneficio positivo y creciente. El NOPAT muestra un incremento constante a lo largo del período, indicando una mejora en la eficiencia operativa y la rentabilidad subyacente del negocio. La evolución del NOPAT es consistente con la de la utilidad neta, aunque con valores absolutos menores.
En resumen, los datos sugieren una recuperación y un crecimiento sostenido de la rentabilidad. La transición de pérdidas a beneficios, tanto en la utilidad neta como en el NOPAT, indica una mejora en la gestión y en las condiciones del mercado. La tendencia positiva observada en ambos indicadores sugiere una salud financiera en fortalecimiento.
Impuestos operativos en efectivo
United Airlines Holdings Inc., impuestos operativos en efectivocálculo
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los rubros de impuestos. Se observa una variación considerable en el gasto (beneficio) por impuesto a las ganancias a lo largo del período analizado.
- Gasto (beneficio) por impuesto a las ganancias
- En el año 2021, se reportó un gasto por impuesto a las ganancias de -593.253 millones de dólares estadounidenses. Este valor negativo indica un beneficio fiscal, posiblemente debido a la utilización de pérdidas fiscales acumuladas o créditos fiscales. En 2022, este valor experimentó un cambio drástico, convirtiéndose en un gasto de 769.1019 millones de dólares estadounidenses, lo que sugiere una mejora en la rentabilidad imponible. La tendencia continuó en 2023, con un gasto de 1019.953 millones de dólares estadounidenses, indicando un mayor nivel de ingresos sujetos a impuestos. Los años 2024 y 2025 muestran una estabilización relativa, con gastos de 953 millones y sin datos disponibles respectivamente.
- Impuestos operativos en efectivo
- Los impuestos operativos en efectivo muestran una trayectoria más estable. En 2021, se registraron 374 millones de dólares estadounidenses. En 2022, el valor disminuyó a 352 millones de dólares estadounidenses. Posteriormente, en 2023, se observó un incremento a 274 millones de dólares estadounidenses, seguido de un aumento a 288 millones de dólares estadounidenses en 2024 y una disminución a 221 millones de dólares estadounidenses en 2025. Esta fluctuación podría estar relacionada con cambios en las regulaciones fiscales o en la gestión del flujo de caja.
La divergencia entre el gasto (beneficio) por impuesto a las ganancias y los impuestos operativos en efectivo sugiere la existencia de diferencias temporales entre la renta contable y la renta fiscal. La magnitud del gasto (beneficio) por impuesto a las ganancias es significativamente mayor que los impuestos operativos en efectivo en todos los años, lo que podría indicar la existencia de activos o pasivos por impuestos diferidos.
Capital invertido
United Airlines Holdings Inc., capital invertidocálculo (Enfoque de financiación)
US$ en millones
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Adición de arrendamientos operativos capitalizados.
2 Eliminación de impuestos diferidos de activos y pasivos. Ver detalles »
3 Adición de ingresos diferidos de viajero frecuente.
4 Adición de equivalentes de capital al capital contable.
5 Eliminación de otro resultado integral acumulado.
6 Sustracción de inversiones a corto plazo.
El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en la estructura de capital y la posición financiera a lo largo del período examinado.
- Deuda y Arrendamientos
- Se observa una disminución constante en el total de deuda y arrendamientos reportados. Comenzando en 41063 millones de dólares estadounidenses en 2021, la cifra disminuyó a 37300 millones en 2022, 36739 millones en 2023, 33633 millones en 2024 y finalmente a 31036 millones en 2025. Esta tendencia sugiere una reducción del apalancamiento financiero a lo largo del tiempo.
- Capital Contable
- El capital contable experimentó un crecimiento notable. Aumentó de 5029 millones de dólares estadounidenses en 2021 a 6896 millones en 2022, 9324 millones en 2023, 12675 millones en 2024 y alcanzó los 15282 millones en 2025. Este incremento indica una mejora en la solvencia y una mayor capacidad para absorber pérdidas.
- Capital Invertido
- El capital invertido muestra una trayectoria más fluctuante. Disminuyó de 52534 millones de dólares estadounidenses en 2021 a 41357 millones en 2022, para luego aumentar a 45532 millones en 2023, 49435 millones en 2024 y 50212 millones en 2025. Si bien hubo una disminución inicial, la tendencia general a partir de 2022 es ascendente, lo que podría indicar una mayor inversión en activos o una reestructuración del capital.
En resumen, la entidad ha logrado reducir su nivel de deuda mientras simultáneamente ha incrementado su capital contable. El capital invertido, aunque fluctuante, muestra una tendencia general al alza en los últimos años del período analizado. Estos cambios sugieren una mejora en la salud financiera general y una mayor estabilidad a largo plazo.
Costo de capital
United Airlines Holdings Inc., costo de capitalCálculos
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
| Capital (valor razonable)1 | Pesos | Costo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital contable2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Pasivo por arrendamiento operativo4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 US$ en millones
2 Capital contable. Ver detalles »
3 Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros. Ver detalles »
4 Pasivo por arrendamiento operativo. Ver detalles »
Ratio de diferencial económico
United Airlines Holdings Inc., ratio de diferencial económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Capital invertido2 | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de diferencial económico3 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de diferencial económicoCompetidores4 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 Capital invertido. Ver detalles »
3 2025 cálculo
Ratio de diferencial económico = 100 × Beneficio económico ÷ Capital invertido
= 100 × ÷ =
4 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
El análisis de los indicadores financieros revela una trayectoria irregular en la generación de valor económico durante el periodo evaluado.
- Beneficio económico
- Se observa una recuperación gradual desde el déficit significativo registrado en 2021 hasta alcanzar un valor positivo en 2023. No obstante, esta tendencia se revierte en los ejercicios 2024 y 2025, volviendo a presentar saldos negativos que indican una destrucción de valor en dichos periodos.
- Capital invertido
- Tras una contracción inicial entre 2021 y 2022, el capital invertido ha mantenido un crecimiento sostenido y progresivo, incrementándose año tras año hasta el cierre de 2025.
- Ratio de diferencial económico
- Este indicador muestra un comportamiento paralelo al beneficio económico, con una mejora notable que culmina en un valor positivo en 2023. Posteriormente, se registra un deterioro persistente, situándose nuevamente en terreno negativo durante los últimos dos periodos analizados.
La correlación entre el aumento constante del capital invertido y la caída del diferencial económico en los últimos años sugiere que las inversiones adicionales no han logrado generar la rentabilidad necesaria para superar el costo del capital empleado.
Ratio de margen de beneficio económico
United Airlines Holdings Inc., ratio de margen de beneficio económicocálculo, comparación con los índices de referencia
| 31 dic 2025 | 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Datos financieros seleccionados (US$ en millones) | ||||||
| Beneficio económico1 | ||||||
| Ingresos de explotación | ||||||
| Más: Aumento (disminución) de los ingresos diferidos de viajero frecuente | ||||||
| Ingresos operativos ajustados | ||||||
| Relación de rendimiento | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económico2 | ||||||
| Referencia | ||||||
| Ratio de margen de beneficio económicoCompetidores3 | ||||||
| FedEx Corp. | ||||||
| Uber Technologies Inc. | ||||||
| Union Pacific Corp. | ||||||
| United Parcel Service Inc. | ||||||
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2025-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31).
1 Beneficio económico. Ver detalles »
2 2025 cálculo
Ratio de margen de beneficio económico = 100 × Beneficio económico ÷ Ingresos operativos ajustados
= 100 × ÷ =
3 Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.
Se observa un crecimiento sostenido y constante en los ingresos operativos ajustados a lo largo del periodo analizado, transitando desde los 24 941 millones de dólares en 2021 hasta alcanzar los 59 406 millones de dólares al cierre de 2025.
- Beneficio económico
- Presenta una tendencia fluctuante. Tras una pérdida profunda en 2021, se registra una etapa de recuperación progresiva que culmina en un valor positivo en 2023, para posteriormente retornar a terreno negativo en los ejercicios 2024 y 2025.
- Ratio de margen de beneficio económico
- Muestra un comportamiento directamente correlacionado con el beneficio económico, iniciando con un valor crítico de -21,61% en 2021, alcanzando un pico de 0,74% en 2023 y descendiendo nuevamente hasta el -2,21% en 2025.
Se identifica una divergencia entre la expansión de la escala operativa y la generación de valor económico. A pesar del incremento ininterrumpido en los ingresos operativos ajustados, el beneficio económico no ha logrado mantener una trayectoria ascendente, lo que indica que el crecimiento en la operatividad no ha sido suficiente para sostener la rentabilidad económica por encima del coste de capital en los periodos más recientes.