Calidad de la información financiera: Periodificaciones agregadas
Las ganancias se pueden descomponer en efectivo y componentes de devengo. Se ha encontrado que el componente de devengo (devengo agregado) tiene menos persistencia que el componente de efectivo y, por lo tanto, (1) las ganancias con un componente de devengo más alto son menos persistentes que las ganancias con un componente de devengo más pequeño, en igualdad de condiciones; y (2) el componente de efectivo de las ganancias debería recibir una ponderación más alta al evaluar el desempeño de la empresa.
Ratio de periodificación basado en el balance
United Airlines Holdings Inc., cálculo del balance de los periodificaciones agregadas
US$ en millones
| 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Activos operativos | ||||||
| Activos totales | 74,083) | 71,104) | 67,358) | 68,175) | 59,548) | |
| Menos: Efectivo y equivalentes de efectivo | 8,769) | 6,058) | 7,166) | 18,283) | 11,269) | |
| Menos: Inversiones a corto plazo | 5,706) | 8,330) | 9,248) | 123) | 414) | |
| Activos operativos | 59,608) | 56,716) | 50,944) | 49,769) | 47,865) | |
| Pasivos de explotación | ||||||
| Pasivo total | 61,408) | 61,780) | 60,462) | 63,146) | 53,588) | |
| Menos: Vencimientos actuales de deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros | 3,453) | 4,247) | 3,038) | 3,912) | 2,111) | |
| Menos: Deuda a largo plazo, arrendamientos financieros y otros pasivos financieros, menos la parte corriente | 25,203) | 27,413) | 29,242) | 31,443) | 26,200) | |
| Pasivos de explotación | 32,752) | 30,120) | 28,182) | 27,791) | 25,277) | |
| Activos operativos netos1 | 26,856) | 26,596) | 22,762) | 21,978) | 22,588) | |
| Periodificaciones agregadas basadas en el balance2 | 260) | 3,834) | 784) | (610) | —) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balance3 | 0.97% | 15.54% | 3.50% | -2.74% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de periodificación basado en el balanceCompetidores4 | ||||||
| FedEx Corp. | 3.63% | 3.85% | 0.91% | 6.93% | — | |
| Uber Technologies Inc. | 40.44% | 21.78% | -40.74% | 31.28% | — | |
| Union Pacific Corp. | 1.61% | 3.95% | 3.63% | 2.46% | — | |
| United Parcel Service Inc. | -5.51% | 5.00% | 21.85% | 29.53% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balancesector | ||||||
| Transporte | 5.40% | 7.66% | 1.50% | 10.61% | — | |
| Ratio de periodificación basado en el balanceindustria | ||||||
| Industriales | 4.97% | -1.04% | 0.29% | 3.43% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
1 2024 cálculo
Activos operativos netos = Activos operativos – Pasivos de explotación
= 59,608 – 32,752 = 26,856
2 2024 cálculo
Periodificaciones agregadas basadas en el balance = Activos operativos netos2024 – Activos operativos netos2023
= 26,856 – 26,596 = 260
3 2024 cálculo
Ratio de periodificación basado en el balance = 100 × Periodificaciones agregadas basadas en el balance ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × 260 ÷ [(26,856 + 26,596) ÷ 2] = 0.97%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en los activos operativos netos y en los indicadores de devengo. Se observa un crecimiento constante en los activos operativos netos a lo largo del período analizado.
- Activos Operativos Netos
- Los activos operativos netos experimentaron un incremento de 21978 millones de dólares en 2021 a 26856 millones de dólares en 2024. Este crecimiento, aunque constante, muestra una desaceleración en el último período, pasando de un aumento de 834 millones de dólares entre 2022 y 2023 a un incremento de 260 millones de dólares entre 2023 y 2024.
En cuanto a las periodificaciones agregadas basadas en balances, se aprecia una evolución notable. Inicialmente negativas, estas periodificaciones se volvieron positivas en 2022 y alcanzaron su punto máximo en 2023, para luego disminuir en 2024.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en Balances
- Las periodificaciones pasaron de -610 millones de dólares en 2021 a 3834 millones de dólares en 2023, indicando una mejora en la gestión de los ingresos y gastos reconocidos. La disminución a 260 millones de dólares en 2024 sugiere una posible normalización o ajuste en el reconocimiento de estos elementos.
El ratio de devengo basado en el balance presenta fluctuaciones significativas.
- Ratio de Devengo Basado en el Balance
- El ratio de devengo pasó de -2.74% en 2021 a 3.5% en 2022, mostrando una mejora en la calidad de las ganancias. El incremento sustancial a 15.54% en 2023 sugiere un fuerte crecimiento en los ingresos diferidos en relación con los ingresos reconocidos. La caída a 0.97% en 2024 indica una reducción en esta relación, posiblemente debido a un aumento en el reconocimiento de ingresos o una disminución en la acumulación de ingresos diferidos. La volatilidad de este ratio requiere un análisis más profundo para determinar sus causas subyacentes.
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo
United Airlines Holdings Inc., cálculo del estado de flujos de efectivo de los devengos agregados
US$ en millones
| 31 dic 2024 | 31 dic 2023 | 31 dic 2022 | 31 dic 2021 | 31 dic 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Utilidad (pérdida) neta | 3,149) | 2,618) | 737) | (1,964) | (7,069) | |
| Menos: Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades operativas | 9,445) | 6,911) | 6,066) | 2,067) | (4,133) | |
| Menos: Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por las actividades de inversión | (2,651) | (6,106) | (13,829) | (1,672) | 50) | |
| Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo | (3,645) | 1,813) | 8,500) | (2,359) | (2,986) | |
| Ratio financiero | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo1 | -13.64% | 7.35% | 38.00% | -10.59% | — | |
| Referencia | ||||||
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoCompetidores2 | ||||||
| FedEx Corp. | 3.01% | 3.32% | 2.12% | 3.01% | — | |
| Uber Technologies Inc. | 28.63% | 10.31% | -49.13% | 6.66% | — | |
| Union Pacific Corp. | 1.55% | 3.67% | 2.53% | 0.47% | — | |
| United Parcel Service Inc. | -12.64% | 11.02% | 17.11% | 7.63% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivosector | ||||||
| Transporte | 0.04% | 6.33% | 4.81% | 1.28% | — | |
| Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivoindustria | ||||||
| Industriales | 5.29% | 1.67% | -2.31% | -8.91% | — | |
Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2024-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31).
1 2024 cálculo
Ratio de devengo basado en el estado de flujo de efectivo = 100 × Valores devengados agregados basados en el estado de flujos de efectivo ÷ Activos operativos netos medios
= 100 × -3,645 ÷ [(26,856 + 26,596) ÷ 2] = -13.64%
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El análisis de los datos financieros revela tendencias significativas en varios indicadores clave a lo largo del período examinado.
- Activos Operativos Netos
- Se observa un incremento constante en los activos operativos netos. El valor pasó de 21.978 millones de dólares en 2021 a 22.762 millones en 2022, continuando con un aumento a 26.596 millones en 2023. El crecimiento se moderó en 2024, alcanzando los 26.856 millones de dólares. Esta trayectoria sugiere una expansión de la capacidad operativa y/o inversiones en activos a largo plazo.
- Periodificaciones Agregadas Basadas en el Estado de Flujos de Efectivo
- Las periodificaciones agregadas muestran una volatilidad considerable. En 2021, se registraron -2.359 millones de dólares, seguido de un aumento sustancial a 8.500 millones en 2022. En 2023, la cifra disminuyó a 1.813 millones de dólares, y en 2024 se reportaron -3.645 millones de dólares. Estas fluctuaciones indican cambios significativos en la gestión del capital de trabajo y en la conversión de ingresos en efectivo.
- Ratio de Devengos Basado en el Estado de Flujos de Efectivo
- El ratio de devengos presenta una variabilidad importante. En 2021, se situó en -10.59%, indicando que los ingresos reportados superaron la generación de efectivo. En 2022, experimentó un aumento significativo a 38%, sugiriendo una mayor calidad de los ingresos y una mejor conversión en efectivo. En 2023, el ratio disminuyó a 7.35%, y en 2024 se tornó negativo, alcanzando -13.64%. Esta tendencia sugiere una posible disminución en la calidad de los ingresos o un aumento en las cuentas por cobrar y otros activos diferidos en relación con el efectivo generado.
En resumen, la empresa experimentó un crecimiento constante en sus activos operativos netos, pero mostró fluctuaciones significativas en sus periodificaciones y en el ratio de devengos. La evolución del ratio de devengos, en particular, merece una atención especial, ya que podría indicar cambios en la eficiencia operativa y en la calidad de los ingresos.