Estado de flujos de efectivo
Datos trimestrales

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Zoetis Inc., estado de flujos de efectivo consolidado (datos trimestrales)

US$ en millones

3 meses terminados	31 mar 2024	31 dic 2023	30 sept 2023	30 jun 2023	31 mar 2023	31 dic 2022	30 sept 2022	30 jun 2022	31 mar 2022	31 dic 2021	30 sept 2021	30 jun 2021	31 mar 2021	31 dic 2020	30 sept 2020	30 jun 2020	31 mar 2020	31 dic 2019	30 sept 2019	30 jun 2019	31 mar 2019
Utilidad neta antes de asignación a participaciones minoritarias	599)	523)	596)	670)	551)	460)	528)	529)	594)	413)	552)	511)	558)	358)	479)	376)	423)	384)	433)	371)	312)
Gastos de depreciación y amortización	126)	126)	124)	121)	120)	119)	115)	117)	114)	117)	110)	112)	109)	109)	111)	111)	110)	109)	107)	98)	98)
Gastos de compensación basados en acciones	18)	17)	17)	17)	9)	16)	15)	15)	16)	14)	15)	16)	13)	13)	14)	16)	16)	16)	16)	17)	18)
Paso a pérdidas y ganancias de activos y deterioro del valor de los activos	2)	19)	14)	12)	1)	46)	5)	1)	1)	28)	5)	13)	1)	31)	3)	9)	—)	1)	5)	—)	1)
Ganancia por la venta de negocios, excluyendo los costos de transacción	—)	—)	—)	(118)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Provisión para pérdidas de existencias	17)	33)	35)	31)	16)	27)	18)	22)	9)	10)	11)	14)	11)	49)	24)	19)	13)	24)	15)	15)	14)
Impuestos diferidos	(43)	(21)	(14)	(34)	8)	(176)	(34)	(31)	(45)	41)	(97)	(11)	(13)	(22)	(2)	(29)	(9)	(49)	(8)	(6)	(16)
Contribución al plan de beneficios para empleados de Pfizer Inc.	—)	—)	—)	—)	—)	1)	1)	—)	1)	1)	1)	—)	1)	1)	1)	—)	1)	1)	1)	—)	1)
Pérdida en bloqueos de tesorería	—)	—)	—)	—)	—)	114)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(6)	—)	—)	—)	—)	—)
Otros ajustes no monetarios	(3)	(2)	—)	(5)	(1)	10)	(10)	9)	4)	(7)	(3)	6)	4)	2)	6)	1)	(17)	(1)	(31)	—)	—)
Cuentas por cobrar	(12)	(48)	62)	(143)	27)	(17)	62)	(80)	(102)	(12)	6)	(41)	(108)	5)	(2)	(38)	109)	(51)	(47)	(46)	75)
Inventarios	(98)	136)	(73)	(189)	(235)	(48)	(126)	(166)	(146)	(67)	(93)	(122)	(84)	(52)	(61)	(136)	(97)	(1)	(53)	(67)	17)
Otros activos	(9)	24)	(37)	(58)	(24)	55)	14)	(33)	(1)	(15)	44)	(60)	24)	82)	(108)	23)	(65)	(12)	(4)	(59)	24)
Cuentas a pagar	(3)	22)	(74)	43)	22)	30)	(53)	25)	(31)	54)	20)	21)	(112)	98)	12)	72)	(35)	18)	(6)	57)	(79)
Otros pasivos	(125)	94)	32)	4)	(63)	47)	(21)	16)	(222)	165)	41)	93)	(72)	140)	107)	(28)	(128)	159)	51)	(16)	(103)
Otras cuentas fiscales, netas	126)	(26)	42)	(168)	118)	57)	12)	(88)	117)	(63)	41)	(71)	68)	(96)	(22)	48)	87)	(16)	27)	(46)	27)
Otros cambios en activos y pasivos, netos de adquisiciones y desinversiones	(121)	202)	(48)	(511)	(155)	124)	(112)	(326)	(385)	62)	59)	(180)	(284)	177)	(74)	(59)	(129)	97)	(32)	(177)	(39)
Ajustes para conciliar la utilidad neta antes de participaciones minoritarias con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	(4)	374)	128)	(487)	(2)	281)	(2)	(193)	(285)	266)	101)	(30)	(158)	360)	83)	62)	(15)	198)	73)	(53)	77)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	595)	897)	724)	183)	549)	741)	526)	336)	309)	679)	653)	481)	400)	718)	562)	438)	408)	582)	506)	318)	389)
Gastos de capital	(140)	(198)	(145)	(166)	(223)	(171)	(154)	(146)	(115)	(168)	(119)	(113)	(77)	(152)	(117)	(90)	(94)	(166)	(128)	(103)	(63)
Adquisiciones, neto de efectivo adquirido	—)	—)	(148)	—)	(7)	(216)	(3)	(89)	(4)	—)	—)	(11)	(3)	(5)	(30)	(72)	(6)	(58)	(137)	—)	—)
Compra de inversiones	(1)	(1)	(1)	(1)	(1)	(1)	(1)	(2)	(5)	(2)	(10)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Ingresos procedentes de vencimientos y reembolsos de inversiones	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	12)	13)	40)	36)
Ingresos procedentes de la actividad de instrumentos derivados, netos	10)	(11)	20)	(10)	13)	(51)	34)	34)	6)	27)	15)	(15)	17)	(19)	(28)	(4)	24)	—)	37)	—)	—)
Ingresos por la venta de negocios, netos de efectivo vendido	—)	—)	3)	93)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Ingresos netos de la venta de activos	1)	—)	1)	1)	2)	1)	—)	—)	—)	1)	1)	—)	—)	—)	(2)	3)	20)	1)	20)	—)	—)
Otras actividades de inversión	(1)	—)	(1)	3)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1)	—)	—)	(1)	3)	(1)	(1)	(2)	(14)	4)	4)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	(131)	(210)	(271)	(80)	(216)	(438)	(124)	(203)	(118)	(142)	(114)	(139)	(63)	(177)	(174)	(164)	(57)	(213)	(209)	(59)	(23)
Aumento (disminución) de los préstamos a corto plazo, netos	21)	1)	—)	(1)	1)	(1)	1)	2)	—)	—)	(4)	—)	—)	3)	—)	1)	—)	—)	—)	—)	(9)
Ingresos procedentes de la emisión de deuda a largo plazo, bonos sénior, netos de descuento	—)	—)	—)	—)	—)	1,348)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1,240)	—)	—)	—)	—)	—)
Pagos de capital de deuda a largo plazo	—)	—)	—)	—)	(1,350)	—)	—)	—)	—)	—)	(600)	—)	—)	(500)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Pago de contraprestaciones relacionadas con adquisiciones anteriores	—)	—)	(3)	—)	—)	(1)	—)	—)	—)	(1)	—)	(5)	—)	(2)	—)	—)	—)	—)	(1)	—)	(8)
Adquisición de una participación minoritaria, neta del efectivo adquirido	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	3)	—)	—)	—)	—)	—)
Ingresos relacionados con la compensación basada en acciones, netos de impuestos pagados sobre las acciones retenidas	(8)	9)	10)	4)	4)	—)	—)	(8)	(30)	2)	2)	—)	(39)	(3)	2)	4)	17)	5)	(3)	2)	3)
Compras de autocartera	(339)	(235)	(250)	(324)	(283)	(405)	(377)	(451)	(361)	(198)	(198)	(166)	(181)	—)	—)	—)	(250)	(176)	(150)	(150)	(150)
Dividendos en efectivo pagados	(198)	(172)	(173)	(173)	(174)	(151)	(153)	(153)	(154)	(117)	(119)	(119)	(119)	(95)	(95)	(95)	(95)	(79)	(78)	(78)	(79)
Pago de los costes de emisión de deuda	—)	—)	—)	—)	—)	(10)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(12)	—)	—)	—)	—)	—)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(524)	(397)	(416)	(494)	(1,802)	780)	(529)	(610)	(545)	(314)	(919)	(290)	(339)	(597)	(93)	1,141)	(328)	(250)	(232)	(226)	(243)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y los equivalentes de efectivo	(6)	(3)	—)	(1)	(3)	(9)	(18)	(6)	4)	(12)	(4)	4)	—)	6)	6)	(13)	(6)	—)	(5)	(6)	3)
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo	(66)	287)	37)	(392)	(1,472)	1,074)	(145)	(483)	(350)	211)	(384)	56)	(2)	(50)	301)	1,402)	17)	119)	60)	27)	126)

Patrón de utilidad neta antes de asignación a participaciones minoritarias: Se observa una tendencia general de crecimiento en la utilidad neta antes de participaciones minoritarias, con incrementos periódicos y picos en algunos trimestres, alcanzando máximos en los últimos períodos analizados. La utilidad muestra estabilidad en algunos trimestres, pero también presenta caídas notables, lo que indica fluctuaciones en la rentabilidad de la empresa.
Gastos de depreciación y amortización: Los gastos de depreciación y amortización se mantienen relativamente estables en torno a los 98-126 millones de dólares durante el período, con una tendencia ligeramente ascendente. Esto refleja una posible adquisición o inversión en activos fijos en los últimos trimestres, incrementando así los cargos relacionados con la depreciación.
Gastos de compensación basados en acciones: Estos gastos fluctúan ligeramente a lo largo del tiempo, con valores cerca de 13-18 millones, mostrando cierta estabilidad. Se registra un descenso en algunos trimestres específicos, pero en general mantienen una tendencia estable, lo que sugiere una política consistente de compensación en acciones.
Paso a pérdidas y ganancias de activos y deterioro del valor de los activos: Se identifican picos significativos en algunos períodos (por ejemplo, 31 y 46 millones), indicando deterioros o pérdidas relacionadas con activos en esos trimestres. Estos cambios reflejan posibles deterioros de activos o pérdida de valor en activos no corrientes, afectando potencialmente la utilidad neta.
Ganancia por la venta de negocios, excluyendo los costos de transacción: Se registra una pérdida neta en algunos períodos, destacando la venta de activos o negocios que resultaron en ingresos negativos, específicamente en un trimestre con una pérdida de 118 millones de dólares. La presencia de estas ventas puede señalar estrategias de reestructuración o desinversiones.
Provisión para pérdidas de existencias: Se observa una tendencia de incremento en estas provisiones, alcanzando valores de 35 millones en el período más reciente, reflejando quizás dificultades para rotar inventarios o disminución en su valor de mercado, impactando sobre la rentabilidad y flujo de efectivo.
Impuestos diferidos: Los impuestos diferidos muestran una variabilidad significativa, con valores negativos y positivos, algunos en niveles muy bajos y otros con grandes diferencias negativas (por ejemplo, -176 en septiembre de 2022). Esto indica variaciones en las diferencias temporales y posibles cambios en las políticas fiscales o en las expectativas de resultados futuros.
Otros activos y pasivos: Hay fluctuaciones marcadas en estos conceptos, reflejando cambios en la estructura del balance, con incrementos y decrementos en distintos trimestres. La variabilidad puede indicar adquisición o disposición de activos, así como cambios en los pasivos a corto y largo plazo.
Cuentas por cobrar y inventarios: Se evidencian cambios significativos, con caídas y aumentos sustanciales en ciertos períodos. La rotación de cuentas por cobrar y gestión de inventarios parecen experimentar altibajos, lo cual puede afectar la liquidez y la eficiencia operativa.
Otros cambios en activos y pasivos, netos de adquisiciones y desinversiones: Se perciben tendencias de variación considerable, con algunos períodos de aumento muy marcados (como en septiembre de 2020 y junio de 2022), sugiriendo movimientos estratégicos o financieros significativos, posiblemente relacionados con reestructuraciones o cambios en la gestión de activos.
Conciliación entre utilidad neta y efectivo de actividades operativas: El efectivo generado por operaciones presenta una tendencia general de crecimiento, aunque con fluctuaciones. Los ajustes para conciliar utilidad y efectivo varían mucho, con períodos de fuerte incremento y otros de disminución, reflejando las diferencias temporales y no monetarias en las operaciones.
Efectivo neto proporcionado por actividades operativas: Se observa que en la mayoría de los trimestres, la generación de efectivo por operaciones es positiva, alcanzando picos en ciertos períodos, lo cual indica una buena generación de liquidez operativa al menos en algunos momentos. Sin embargo, en otros períodos, la cantidad disminuye, sugiriendo impactos de cambios en la rotación de activos o pasivos.
Gastos de capital: El gasto en capital muestra una tendencia al alza en la mayoría de los períodos, con incrementos significativos en algunos trimestres recientes, típico de una estrategia de inversión continua en activos fijos o expansión de capacidad productiva.
Actividades de inversión y financiamiento: Los flujos de inversión son principalmente negativos, reflejando inversiones en activos o adquisiciones, con algunos períodos mostrando flujos muy elevados, como en el primer trimestre de 2024 y en ciertos meses de 2022, lo que indica inversión significativa. Los flujos de financiamiento muestran fluctuaciones extremas, con entradas importantes de deuda en determinados trimestres y pagos sustanciales de capital, así como compras de autocartera y dividendos, lo que sugiere gestión activa del capital propio y pasivo.
Flujos relacionados con deuda: Se identifica aumento en la emisión de deuda a largo plazo en algunos períodos, junto con pagos amplios de capital, indicando estrategias de financiamiento mediante emisión de bonos y recuperación del dinero invertido en la resolución de pasivos de deuda.
Operaciones de recompra de acciones y dividendos: Las compras de autocartera son elevadas y constantes, reflejando una política de retorno a los accionistas mediante recompra de acciones. Los dividendos en efectivo también se mantienen en niveles elevados, pero relativamente estables a lo largo del tiempo, contribuyendo a la percepción de una política de remuneración estable para los accionistas.
Variación neta de efectivo y equivalentes: El saldo de efectivo presenta periodos de incremento y decremento notables, con aumentos en algunos trimestres seguidos de caídas profundas, en línea con las variaciones en flujos de operación, inversión y financiamiento. La tendencia de fondo muestra un manejo activo del efectivo, ajustando los niveles según las necesidades estratégicas y de financiamiento.

Zoetis Inc. (NYSE:ZTS)

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