Estado de flujos de efectivo
Datos trimestrales

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

AbbVie Inc., estado de flujos de efectivo consolidado (datos trimestrales)

US$ en millones

3 meses terminados	31 mar 2026	31 dic 2025	30 sept 2025	30 jun 2025	31 mar 2025	31 dic 2024	30 sept 2024	30 jun 2024	31 mar 2024	31 dic 2023	30 sept 2023	30 jun 2023	31 mar 2023	31 dic 2022	30 sept 2022	30 jun 2022	31 mar 2022	31 dic 2021	30 sept 2021	30 jun 2021	31 mar 2021
Ganancias netas	697)	1,815)	188)	941)	1,289)	(23)	1,564)	1,373)	1,372)	824)	1,781)	2,027)	241)	2,472)	3,952)	928)	4,493)	4,045)	3,180)	769)	3,555)
Depreciación	188)	203)	192)	186)	181)	206)	191)	184)	183)	187)	196)	190)	179)	196)	181)	203)	198)	173)	223)	201)	206)
Amortización de activos intangibles	1,748)	1,784)	1,871)	1,864)	1,858)	1,896)	1,888)	1,947)	1,891)	1,889)	2,039)	2,070)	1,948)	1,961)	2,024)	1,849)	1,855)	1,806)	1,904)	1,999)	2,009)
Impuestos diferidos sobre la renta	137)	(385)	193)	(272)	(28)	(767)	(277)	(16)	(389)	(1,391)	(863)	(368)	(267)	(516)	(621)	(600)	(194)	(745)	(34)	(91)	(28)
Cambio en el valor razonable de los pasivos por contraprestación contingente	2,387)	1,406)	776)	2,795)	1,518)	279)	1,356)	1,476)	660)	1,696)	8)	1,552)	1,872)	2,114)	(214)	1,609)	(748)	232)	98)	2,692)	(343)
Pagos de pasivos contingentes	(722)	(681)	(776)	(859)	(549)	(539)	(580)	(485)	(391)	(463)	(391)	(2)	(14)	(3)	(161)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Compensación basada en acciones	444)	157)	209)	179)	410)	164)	181)	218)	348)	125)	130)	179)	313)	132)	126)	107)	306)	129)	135)	159)	269)
Adquisición de IPR&D e hitos	744)	1,265)	2,680)	823)	248)	1,574)	82)	937)	164)	282)	66)	280)	150)	243)	40)	269)	145)	405)	402)	132)	185)
Otros cargos relacionados con colaboraciones	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	500)	—)	—)
Ganancia en desinversiones	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(172)	—)	—)	—)	(68)	—)
Ajustes de reservas para litigios no monetarios, netos de pagos en efectivo	150)	136)	(319)	(21)	(729)	167)	314)	39)	(12)	(238)	(87)	(118)	—)	(18)	71)	2,190)	—)	142)	(76)	97)	—)
Deterioro de activos intangibles	—)	—)	847)	—)	—)	4,476)	—)	—)	—)	1,405)	2,114)	—)	710)	—)	770)	—)	—)	—)	50)	—)	—)
Otros, netos	(22)	(9)	(90)	79)	17)	12)	(22)	(20)	(33)	(6)	(46)	(45)	(128)	1)	(65)	(214)	128)	(28)	(155)	(10)	(20)
Cuentas por cobrar	87)	162)	(156)	(17)	(1,479)	387)	344)	178)	(702)	339)	2)	(80)	(195)	(416)	357)	(611)	(785)	(749)	590)	(296)	(866)
Inventarios	(184)	(25)	2)	(56)	(155)	(128)	(64)	(52)	(75)	96)	(55)	(273)	(185)	(170)	(17)	(114)	(385)	(112)	219)	(62)	(187)
Gastos pagados por adelantado y otros activos	(150)	(658)	88)	371)	(628)	(100)	152)	25)	284)	(582)	109)	452)	(167)	(204)	(74)	299)	(285)	265)	(181)	49)	(330)
Cuentas por pagar y otros pasivos	(1,594)	(598)	1,730)	515)	(696)	1,247)	267)	(1,699)	362)	179)	2,538)	1,574)	(451)	1,278)	939)	(190)	(258)	174)	1,146)	72)	236)
Activos y pasivos por impuesto sobre la renta, netos	(81)	646)	(411)	(1,375)	378)	(1,803)	51)	(1,834)	378)	411)	33)	(1,119)	187)	358)	294)	(548)	438)	(662)	(66)	(753)	191)
Cambios en los activos y pasivos operativos, netos de adquisiciones	(1,922)	(473)	1,253)	(562)	(2,580)	(397)	750)	(3,382)	247)	443)	2,627)	554)	(811)	846)	1,499)	(1,164)	(1,275)	(1,084)	1,708)	(990)	(956)
Ajustes para conciliar las ganancias netas con el efectivo neto de las actividades operativas	3,132)	3,403)	6,836)	4,212)	346)	7,071)	3,883)	898)	2,668)	3,929)	5,793)	4,292)	3,952)	4,956)	3,650)	4,077)	415)	1,030)	4,755)	4,121)	1,322)
Flujos de efectivo de las actividades operativas	3,829)	5,218)	7,024)	5,153)	1,635)	7,048)	5,447)	2,271)	4,040)	4,753)	7,574)	6,319)	4,193)	7,428)	7,602)	5,005)	4,908)	5,075)	7,935)	4,890)	4,877)
Adquisiciones de negocios, neto de efectivo adquirido	—)	—)	—)	—)	(204)	—)	(8,294)	—)	(9,199)	—)	—)	—)	—)	(255)	—)	—)	—)	(525)	—)	—)	—)
Otras adquisiciones e inversiones, netas de efectivo adquirido	(266)	(1,161)	(2,802)	(940)	(334)	(1,792)	(199)	(843)	(190)	(553)	(157)	(160)	(353)	(45)	(100)	(209)	(185)	(540)	(492)	(147)	(198)
Adquisiciones de bienes y equipos	(265)	(329)	(381)	(269)	(235)	(291)	(249)	(241)	(193)	(205)	(219)	(178)	(175)	(213)	(177)	(143)	(162)	(187)	(217)	(195)	(188)
Compras de valores de inversión	—)	(6)	(7)	(12)	(10)	(27)	(24)	(16)	(6)	(34)	(8)	(16)	(19)	(10)	(17)	(5)	(1,406)	(46)	(17)	(40)	(16)
Ventas y vencimientos de valores de inversión	—)	34)	3)	7)	32)	39)	507)	3)	6)	14)	5)	14)	22)	70)	1,410)	42)	8)	10)	23)	54)	11)
Otros, netos	(43)	(1)	(77)	33)	16)	197)	3)	(5)	(6)	(22)	10)	(1)	26)	5)	170)	445)	154)	143)	88)	86)	49)
Flujos de efectivo de las actividades de inversión	(574)	(1,463)	(3,264)	(1,181)	(735)	(1,874)	(8,256)	(1,102)	(9,588)	(800)	(369)	(341)	(499)	(448)	1,286)	130)	(1,591)	(1,145)	(615)	(242)	(342)
Variación neta de los préstamos en papel comercial con vencimientos originales de tres meses o menos	(499)	(500)	(550)	(44)	1,593)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Ingresos procedentes de la emisión de otros empréstitos a corto plazo	—)	—)	791)	4,007)	—)	—)	—)	—)	5,008)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Reembolsos de otros empréstitos a corto plazo	(2,000)	(791)	(2,007)	—)	—)	—)	—)	(3)	(5,005)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Ingresos procedentes de la emisión de deuda a largo plazo	7,991)	—)	—)	—)	3,994)	2,000)	—)	—)	14,963)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	2,000)	—)	1,000)	—)	—)
Amortización de deudas a largo plazo	—)	(8)	(9)	(3,754)	(3,026)	(5,762)	(403)	(3,345)	(103)	(1,794)	(2)	(1,002)	(1,351)	(6,851)	(2,701)	(2)	(4,879)	(3,752)	(2,201)	(3,461)	—)
Costes de emisión de deuda	—)	—)	—)	(3)	(20)	—)	—)	—)	(99)	(38)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Dividendos pagados	(3,086)	(2,911)	(2,911)	(2,910)	(2,925)	(2,752)	(2,751)	(2,750)	(2,772)	(2,626)	(2,627)	(2,625)	(2,661)	(2,506)	(2,504)	(2,507)	(2,526)	(2,314)	(2,315)	(2,310)	(2,322)
Compras de autocartera	(1,489)	(3)	(4)	(12)	(961)	(358)	(17)	(9)	(1,324)	(3)	(4)	(10)	(1,955)	(4)	(4)	(9)	(1,470)	(131)	(6)	(10)	(787)
Ingresos procedentes del ejercicio de opciones sobre acciones	—)	48)	63)	5)	56)	10)	67)	10)	127)	31)	36)	48)	65)	53)	11)	70)	128)	75)	25)	73)	71)
Pagos de pasivos contingentes	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(17)	(94)	(330)	(311)	(315)	(335)	(236)	(246)	(218)	(167)	(181)	(132)
Otros, netos	2)	(1)	37)	1)	31)	1)	32)	—)	24)	(2)	30)	(1)	21)	(11)	15)	5)	21)	2)	21)	5)	(4)
Flujos de efectivo procedentes de actividades de financiación	919)	(4,166)	(4,590)	(2,710)	(1,258)	(6,861)	(3,072)	(6,097)	10,819)	(4,449)	(2,661)	(3,920)	(6,192)	(9,634)	(5,518)	(2,679)	(6,972)	(6,338)	(3,643)	(5,884)	(3,174)
Efecto de las variaciones de los tipos de cambio en el efectivo y equivalentes	(12)	11)	(8)	30)	9)	(46)	8)	(9)	(18)	23)	(16)	(10)	8)	23)	(59)	(33)	7)	(28)	(41)	27)	(55)
Variación neta en efectivo y equivalentes	4,162)	(400)	(838)	1,292)	(349)	(1,733)	(5,873)	(4,937)	5,253)	(473)	4,528)	2,048)	(2,490)	(2,631)	3,311)	2,423)	(3,648)	(2,436)	3,636)	(1,209)	1,306)

Se observa una volatilidad significativa en las ganancias netas a lo largo del periodo analizado, con fluctuaciones marcadas que incluyen periodos de rentabilidad elevada y trimestres con resultados negativos, destacando especialmente el cierre de 2024. Esta inestabilidad contrasta con la relativa estabilidad de los flujos de efectivo operativos, los cuales mantienen una tendencia generalmente positiva, aunque con variaciones trimestrales.

Desempeño Operativo y Cargos No Monetarios: La diferencia entre las ganancias netas y el flujo de efectivo operativo se explica en gran medida por cargos no monetarios recurrentes. La amortización de activos intangibles se mantiene en niveles elevados y constantes, oscilando mayoritariamente entre los 1.800 y 2.000 millones de dólares por trimestre. La depreciación de activos fijos muestra una estabilidad notable, situándose consistentemente en el rango de los 180 a 200 millones de dólares.
Inversiones en Crecimiento y Adquisiciones: Se identifica una estrategia de expansión agresiva concentrada principalmente en 2024, año en el que se registran salidas de efectivo masivas por adquisición de negocios, superando los 9.000 millones de dólares en el primer trimestre y los 8.000 millones en el segundo. Asimismo, la inversión en IPR&D e hitos muestra una tendencia creciente, alcanzando picos significativos hacia finales de 2025, lo que indica un enfoque sostenido en la renovación del portafolio de productos.
Estructura de Financiación y Retribución al Accionista: Para financiar las adquisiciones y las operaciones, se observa un uso recurrente de la emisión de deuda a largo plazo, con incrementos notables en los ingresos por empréstitos durante 2023 y 2024. Paralelamente, existe un compromiso constante de retribución al accionista a través de dividendos, los cuales han experimentado un incremento gradual y sostenido, pasando de aproximadamente 2.300 millones de dólares por trimestre en 2021 a superar los 3.000 millones en 2026.
Ajustes Extraordinarios y Pasivos Contingentes: El estado financiero refleja un impacto considerable de partidas no recurrentes. Se registran deterioros significativos de activos intangibles, con un cargo especialmente disruptivo de 4.476 millones de dólares hacia finales de 2024. Adicionalmente, los cambios en el valor razonable de los pasivos por contraprestación contingente introducen una variabilidad extrema en los resultados netos, alternando entre ganancias y pérdidas sustanciales.

En conclusión, el análisis sugiere un periodo de transición marcado por una fuerte inversión en activos intangibles y adquisiciones externas, financiadas mediante deuda y soportadas por una capacidad de generación de flujo de caja operativo robusta, a pesar de la erosión puntual de las ganancias netas debido a ajustes contables y deterioros de activos.

AbbVie Inc. (NYSE:ABBV)

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