Estado de flujos de efectivo
Datos trimestrales

El estado de flujo de efectivo proporciona información sobre los ingresos y pagos de efectivo de una empresa durante un período contable, mostrando cómo estos flujos de efectivo vinculan el saldo de efectivo final con el saldo inicial que se muestra en el balance general de la empresa.

El estado de flujos de efectivo consta de tres partes: flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades operativas, flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de inversión y flujos de efectivo proporcionados por (utilizados en) actividades de financiamiento.

Merck & Co. Inc., estado de flujos de efectivo consolidado (datos trimestrales)

US$ en millones

3 meses terminados	31 mar 2026	31 dic 2025	30 sept 2025	30 jun 2025	31 mar 2025	31 dic 2024	30 sept 2024	30 jun 2024	31 mar 2024	31 dic 2023	30 sept 2023	30 jun 2023	31 mar 2023	31 dic 2022	30 sept 2022	30 jun 2022	31 mar 2022	31 dic 2021	30 sept 2021	30 jun 2021	31 mar 2021
Utilidad (pérdida) neta de operaciones continuas	(4,243)	2,962)	5,787)	4,429)	5,085)	3,744)	3,161)	5,461)	4,767)	(1,226)	4,750)	(5,972)	2,825)	3,018)	3,252)	3,949)	4,307)	3,824)	4,571)	1,214)	2,749)
Amortización	931)	973)	622)	601)	597)	675)	633)	614)	473)	462)	562)	477)	543)	462)	460)	464)	699)	405)	360)	357)	514)
Depreciación	581)	1,493)	532)	518)	502)	522)	553)	518)	511)	502)	452)	426)	448)	430)	499)	474)	421)	430)	399)	371)	378)
Cargos por deterioro de activos intangibles	—)	55)	—)	—)	—)	39)	—)	—)	—)	779)	13)	—)	—)	839)	887)	23)	—)	302)	—)	—)	—)
Pérdida (de ingresos) derivada de inversiones en valores participativos, neta	(168)	195)	(374)	(99)	(90)	155)	31)	(57)	(143)	(100)	34)	176)	(450)	58)	370)	283)	708)	(405)	(681)	(280)	(574)
Cargo por adquisición de activos de investigación y desarrollo	8,540)	—)	—)	—)	—)	700)	2,100)	—)	656)	—)	—)	10,217)	1,192)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1,556)	—)
Impuestos diferidos sobre la renta	(315)	(825)	(212)	(448)	(186)	(616)	(401)	(181)	(51)	(931)	(336)	(355)	(277)	(307)	(661)	(262)	(338)	159)	(1)	11)	18)
Compensación basada en acciones	185)	205)	204)	216)	195)	187)	195)	203)	176)	167)	164)	169)	145)	145)	139)	137)	120)	119)	117)	132)	111)
Otro	20)	118)	(51)	335)	109)	(101)	437)	91)	83)	449)	(99)	202)	(197)	132)	393)	633)	143)	306)	171)	92)	236)
Variaciones netas de activos y pasivos	(1,613)	(2,319)	1,314)	(2,259)	(3,712)	(1,855)	2,582)	(1,012)	(3,382)	144)	2,177)	(1,636)	(2,890)	(347)	263)	(1,399)	(1,299)	(45)	(139)	(1,463)	(2,192)
Ajustes para conciliar la utilidad (pérdida) neta de las operaciones continuas con el efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	8,161)	(105)	2,035)	(1,136)	(2,585)	(294)	6,130)	176)	(1,677)	1,472)	2,967)	9,676)	(1,486)	1,412)	2,350)	353)	454)	1,271)	226)	776)	(1,509)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	3,918)	2,857)	7,822)	3,293)	2,500)	3,450)	9,291)	5,637)	3,090)	246)	7,717)	3,704)	1,339)	4,430)	5,602)	4,302)	4,761)	5,095)	4,797)	1,990)	1,240)
Gastos de capital	(991)	(1,033)	(987)	(764)	(1,328)	(937)	(783)	(791)	(861)	(989)	(902)	(965)	(1,007)	(1,149)	(1,126)	(1,129)	(984)	(1,208)	(1,172)	(986)	(1,082)
Compras de valores y otras inversiones	(374)	—)	—)	(612)	(595)	(455)	—)	(49)	(15)	(251)	(117)	(25)	(562)	(494)	(5)	(333)	(372)	—)	—)	—)	(1)
Ingresos de la venta de acciones ordinarias de Seagen Inc.	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	1,145)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Ingresos procedentes de la venta de valores y otras inversiones	—)	46)	575)	601)	456)	7)	50)	60)	260)	169)	704)	285)	500)	12)	335)	373)	1)	529)	111)	—)	386)
Adquisición de Cidara Therapeutics, Inc., neto del efectivo adquirido	(8,779)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Adquisición de Verona Pharma plc, neto del efectivo adquirido	—)	(10,042)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Adquisición de Eyebiotech Limited, neto de efectivo adquirido	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,344)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Adquisición del negocio acuícola de Elanco Animal Health Incorporated	—)	—)	—)	—)	—)	(2)	(1,301)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Adquisición de Harpoon Therapeutics, Inc., neto de efectivo adquirido	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(746)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Adquisición de MK-1045 (anteriormente CN201) de Curon Pharmaceutical	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(700)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Adquisición de Prometheus Biosciences, Inc., neto de efectivo adquirido	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(10,705)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Adquisición de Imago BioSciences, Inc., neto de efectivo adquirido	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,327)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Adquisición de Acceleron Pharma Inc., neto de efectivo adquirido	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(11,174)	—)	—)	—)
Adquisición de Pandion Therapeutics, Inc., neto de efectivo adquirido	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,554)	—)
Otro	(66)	(172)	129)	5)	(20)	(57)	233)	(289)	(14)	(21)	(19)	(33)	37)	(117)	(166)	12)	182)	(196)	—)	(85)	11)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	(10,210)	(11,201)	(283)	(770)	(1,487)	(1,444)	(3,845)	(1,069)	(1,376)	53)	(334)	(11,443)	(2,359)	(1,748)	(962)	(1,077)	(1,173)	(12,049)	(1,061)	(2,625)	(686)
Variación neta de los empréstitos a corto plazo	1,061)	(63)	15)	48)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(1,937)	1,937)	—)	—)	—)	—)	—)	(3)	—)	(4,771)	788)
Ingresos procedentes de la emisión de deuda	—)	7,918)	5,962)	—)	—)	—)	(1)	3,600)	—)	—)	(7)	5,946)	—)	—)	—)	—)	—)	7,936)	—)	—)	—)
Pagos de deudas	(1,140)	(2)	(1)	—)	(2,500)	(539)	—)	—)	(751)	(3)	(1)	(1,750)	(1)	(1)	(1,000)	—)	(1,250)	(1,166)	—)	—)	(1,153)
Dividendos pagados a los accionistas	(2,105)	(2,018)	(2,031)	(2,077)	(2,050)	(1,951)	(1,953)	(1,986)	(1,950)	(1,852)	(1,855)	(1,885)	(1,853)	(1,750)	(1,747)	(1,770)	(1,745)	(1,643)	(1,649)	(1,673)	(1,645)
Distribución de Organon & Co.	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	9,000)	—)
Compras de autocartera	(874)	(1,252)	(1,323)	(1,345)	(1,164)	(489)	(444)	(251)	(122)	(393)	(466)	(338)	(149)	—)	—)	—)	—)	(18)	(583)	(239)	—)
Ingresos procedentes del ejercicio de opciones sobre acciones	157)	47)	14)	12)	19)	12)	5)	73)	87)	6)	7)	82)	30)	265)	10)	97)	12)	134)	17)	42)	9)
Otro	(80)	121)	2)	(194)	(60)	(42)	(32)	(220)	(78)	(3)	(10)	(234)	(81)	(68)	35)	(104)	(103)	(33)	(59)	(97)	(97)
Efectivo neto proporcionado por (utilizado en) actividades de financiación	(2,981)	4,751)	2,638)	(3,556)	(5,755)	(3,009)	(2,425)	1,216)	(2,814)	(2,245)	(4,269)	3,758)	(2,054)	(1,554)	(2,702)	(1,777)	(3,086)	5,207)	(2,274)	2,262)	(2,098)
Efectivo neto proporcionado por las actividades operativas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(64)	—)	500)	551)
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(82)	(52)
Efectivo neto utilizado en actividades de financiación	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(504)	—)
Flujos de efectivo netos proporcionados por operaciones discontinuadas	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(64)	—)	(86)	499)
Efecto de las variaciones del tipo de cambio en el efectivo, los equivalentes de efectivo y el efectivo restringido	(19)	23)	10)	374)	156)	(367)	294)	(82)	(138)	186)	(157)	(93)	87)	366)	(412)	(309)	(55)	(68)	(46)	78)	(97)
Aumento (disminución) neto de efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido	(9,292)	(3,570)	10,187)	(659)	(4,586)	(1,370)	3,315)	5,702)	(1,238)	(1,760)	2,957)	(4,074)	(2,987)	1,494)	1,526)	1,139)	447)	(1,879)	1,416)	1,619)	(1,142)

Análisis de tendencias financieras

Rentabilidad y Desempeño Operativo: La utilidad neta de las operaciones continuas muestra una volatilidad significativa, con alternancias entre periodos de ganancias y pérdidas abruptas. Esta fluctuación está estrechamente vinculada a la presencia de cargos no recurrentes, tales como deterioros de activos intangibles y costos elevados por la adquisición de activos de investigación y desarrollo, que impactan negativamente el resultado neto en trimestres específicos.
Flujos de Efectivo Operativos: El efectivo neto proporcionado por las actividades operativas evidencia una tendencia general al crecimiento, con picos que superan los 9,000 millones de dólares. A pesar de la inestabilidad en la utilidad neta, la capacidad de generación de caja operativa se mantiene robusta, actuando como la principal fuente de liquidez para la organización.
Estrategia de Inversión y Crecimiento: Se observa una estrategia de expansión agresiva basada en el crecimiento inorgánico. Las actividades de inversión están marcadas por salidas de capital masivas destinadas a la adquisición de compañías biotecnológicas y farmacéuticas, destacando inversiones considerables en Acceleron Pharma, Prometheus Biosciences, Cidara Therapeutics y Verona Pharma. Por otro lado, los gastos de capital se mantienen en niveles constantes, situándose generalmente entre los 800 y 1,300 millones de dólares trimestrales.
Gestión de Financiación y Retribución al Accionista: La entidad recurre a la emisión de deuda en bloques sustanciales para financiar sus adquisiciones y operaciones. En paralelo, existe una política sostenida de retribución al accionista, reflejada en un incremento progresivo y constante de los dividendos pagados. Asimismo, se identifica un aumento en la intensidad de las compras de autocartera, especialmente a partir del año 2024, lo que indica una gestión activa del valor de la acción.
Tendencias de Activos y Gastos: Se registra un aumento sostenido en los cargos por amortización y depreciación a lo largo del periodo analizado, lo que sugiere un incremento en la base de activos fijos e intangibles. Los impuestos diferidos sobre la renta presentan una tendencia predominantemente negativa, reflejando ajustes contables recurrentes en la estructura fiscal.

Merck & Co. Inc. (NYSE:MRK)

Estado de flujos de efectivo Datos trimestrales

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Datos trimestrales